4 Alpha Pontos-chave: Revisão e Perspectivas Macroeconômicas

1. Revisão Macroeconômica da Semana

1. Visão Geral do Mercado

Atualmente, o sentimento do mercado está em um vale faseado. O índice S&P 500 das ações dos EUA caiu abaixo da média móvel de 200 dias, desencadeando vendas de estratégias CTA, mas a venda está quase no fim. O índice VIX permanece em níveis altos acima de 20, e a relação de opções de venda/compras está aumentando, refletindo um alto nível de pânico no mercado. O mercado de criptomoedas teve uma reação limitada a boas notícias, e a apetência por risco está em contração geral.

2. Análise de dados econômicos

O índice de novos pedidos do PMI da manufatura caiu abaixo da linha de corte, e o índice de emprego ficou abaixo das expectativas, mostrando que a manufatura está se tornando cautelosa devido aos impostos sobre produtos. O PMI não manufatureiro superou as expectativas, indicando que a economia dos EUA ainda tem resiliência. A previsão do PIB para o primeiro trimestre foi revisada para -2,4%, principalmente devido ao impacto das exportações líquidas, enquanto os gastos de consumo permanecem robustos. Os dados de emprego mostram um leve aumento na taxa de desemprego, um desaceleramento no crescimento do emprego, e um crescimento limitado nos salários, com as empresas tendendo a aumentar as horas de trabalho em vez de criar novos postos.

3. Política da Reserva Federal e Liquidez

O presidente da Reserva Federal afirmou que, enquanto a política tarifária não estiver clara, ele tende a adotar uma postura cautelosa. A meta de inflação de 2% continua a ser o núcleo, e um aumento temporário da inflação não levará a um aumento das taxas de juros. Os fundamentos da economia permanecem estáveis, mas uma desaceleração contínua do emprego pode aumentar a probabilidade de cortes nas taxas de juros. A liquidez ampla da Reserva Federal está marginalmente melhorando, mas o sentimento do mercado ainda é fraco. As taxas de financiamento de curto prazo estão caindo, e o mercado aposta em cortes nas taxas de juros nos próximos 6 meses, enquanto os rendimentos dos títulos do governo de 10 anos estão se virando para cima, aliviando as expectativas de recessão.

II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana

O mercado ainda está na fase de expectativas, com a tendência indefinida. O capital institucional tende a ser cauteloso, e é difícil formar uma direção clara no curto prazo. É necessário prestar atenção às microvariações dos dados econômicos nos meses de março e abril. Os impactos de tarifas, demissões governamentais e taxas de juros têm um efeito retardado, e a confirmação da tendência do mercado requer mais dados de suporte. Não devemos ser excessivamente pessimistas, a economia não apresentou uma deterioração significativa. Os investidores devem gerenciar bem suas posições, mantendo um equilíbrio entre ataque e defesa, aguardando sinais de tendência mais claros.

Dados-chave da próxima semana

Focar nos dados como CPI, PPI e o índice de confiança do consumidor para avaliar as mudanças nas tendências de inflação e consumo.

Tendência indefinida, diferenciação nas não agrícolas, recuperação ou nova mínima?

Uma revisão macroeconômica desta semana

1. Visão Geral do Mercado

O sentimento do mercado continua em baixa esta semana. Embora os dados de empregos não agrícolas e as declarações do banco central tenham aliviado o preço da "negociação de recessão", a incerteza em torno das tarifas neutralizou o impacto positivo. As ações nos EUA caíram abaixo da média móvel de 200 dias, desencadeando uma venda massiva. O índice VIX permanece elevado, com a razão de opções de venda/compra a aumentar, refletindo um aumento do pânico no mercado. O mercado de criptomoedas reagiu de forma limitada aos estímulos positivos, com uma contração geral da aversão ao risco.

2. Análise de Dados Económicos

O PMI da manufatura mostra uma contração nos novos pedidos, o emprego ficou abaixo das expectativas, e os fabricantes estão se tornando cautelosos. O PMI não manufatureiro superou as expectativas, indicando que o setor de serviços é relativamente robusto. As previsões do PIB foram revisadas para baixo, mas principalmente devido ao impacto das exportações líquidas, enquanto os gastos de consumo permanecem estáveis. Os dados de emprego são divergentes, a taxa de desemprego subiu ligeiramente, o crescimento do emprego desacelerou, e o aumento dos salários é limitado, mostrando que as empresas tendem a aumentar as horas de trabalho em vez de criar novas vagas.

3. Políticas da Reserva Federal e Liquidez

O presidente da Reserva Federal afirmou que manterá cautela até que a política tarifária esteja clara. Reiterou a meta de inflação de 2%, afirmando que um aumento temporário da inflação não levará a um aumento das taxas de juros. Acredita que os fundamentos econômicos estão estáveis, mas a desaceleração contínua do emprego pode aumentar a probabilidade de cortes nas taxas de juros. A liquidez da Reserva Federal melhorou marginalmente, mas o sentimento do mercado ainda é fraco. O mercado de taxas de juros mostra apostas em cortes futuros nas taxas, com o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subindo, aliviando as expectativas de recessão.

Dois, Perspectivas Macroeconômicas para a Próxima Semana

O mercado ainda está na fase de expectativa e a tendência não está clara, com os fundos institucionais inclinados a esperar. Recomenda-se acompanhar as microvariações dos dados econômicos de março a abril, aguardando mais dados para apoiar a confirmação da tendência. Não devemos ser excessivamente pessimistas, a economia não piorou significativamente. Os investidores devem gerenciar bem suas posições, mantendo um equilíbrio entre ataque e defesa, aguardando sinais claros.

Na próxima semana, a atenção estará nas dados do CPI, PPI e do índice de confiança do consumidor, para avaliar as mudanças nas tendências de inflação e consumo.