O protecionismo comercial reaparece: novos desafios para a economia global e o mercado de criptomoedas

A Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 causou sérios danos à economia global. A guerra tarifária, iniciada sob o pretexto de proteger a indústria nacional, acabou se transformando em uma drástica contração do comércio global, exacerbando os efeitos da Grande Depressão. Quase um século depois, a sombra do protecionismo comercial paira novamente sobre o mundo.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que iriam impor uma tarifa de 125% sobre produtos chineses, fazendo com que o mercado global entrasse em pânico novamente. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que se a parte americana continuasse a brincar com os jogos de tarifas, a parte chinesa não prestaria atenção e se reservava o direito de adotar mais medidas de retaliação. Ao mesmo tempo, o governo dos Estados Unidos propôs uma "suspensão de tarifas de 90 dias" para 75 países, reduzindo a tarifa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também lançou novos desafios sobre o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha para o fluxo de capital global.

Aviso da História

A tragédia desencadeada pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley na década de 1930 foi que os países caíram em um ciclo vicioso de tarifas de retaliação, levando finalmente ao colapso do sistema de comércio internacional. Este ato, como uma das políticas comerciais mais destrutivas do século XX, oferece lições profundas que alertam os tomadores de decisão de hoje: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para os problemas econômicos.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei que aumentou a tarifa de importação média para um recorde histórico de 59%, com a intenção de proteger a indústria doméstica afetada pela Grande Depressão, mas isso provocou uma reação em cadeia catastrófica. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente adotaram medidas de retaliação, levando a uma contração do comércio internacional de quase dois terços entre 1929 e 1934, com as exportações dos Estados Unidos caindo 70%, e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Esta política não apenas falhou em salvar a economia americana, mas aprofundou os efeitos da Grande Depressão, expondo a falha fatal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, a construção unilateral de altas barreiras comerciais inevitavelmente resulta no "efeito boomerang". Mais grave ainda, esta lei destruiu a base da cooperação comercial multilateral internacional, fomentando sentimentos de nacionalismo econômico e semeando as sementes para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Estratégia tarifária na nova era

A guerra tarifária de 2025 é diferente da de 1930. Os EUA estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra tarifária seletiva" — de um lado, pressionando a China ao extremo, e do outro, amenizando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "dividir para conquistar" parece astuta, mas na verdade esconde riscos. A China, como a segunda maior economia do mundo, não é mais o país comercial fraco que aceitou passivamente os desafios da década de 1930. Diante da ameaça tarifária dos EUA, a China opta por uma postura de "desconsideração", lidando com a situação de forma fria, enquanto acelera o avanço da sua estratégia de "desdolarização". Essa determinação estratégica faz o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não se transformar em um conflito total como na década de 1930, mas sim em uma guerra de desgaste mais duradoura.

Reação do mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma intensa volatilidade nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas não foi poupado. O preço do Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum sofreu uma queda ainda maior, caindo de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas foi cortado em mais de 40%. A liquidez do mercado encolheu significativamente, com os fluxos mensais de capital do Bitcoin despencando de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da ocorrência de uma "venda em massa de rendição", à medida que os preços caem, a magnitude das perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda de curto prazo pode estar tendendo a se esgotar.

Do ponto de vista técnico, 93.000 dólares tornou-se a resistência chave para o Bitcoin retomar seu impulso de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem defender. O mercado atual entrou em uma fase crítica; se ultrapassar o nível de suporte, a maioria dos investidores poderá enfrentar perdas flutuantes, o que pode desencadear um ajuste de mercado mais severo. De um modo geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza gerada por esta política tarifária já causou um impacto generalizado; a capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas subsequentes e da situação do retorno de capital.

Nesta disputa, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem procurar um meio de armazenamento de valor digital escasso, global e que não esteja sob o controle de qualquer governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da velha ordem for corroída pela guerra comercial, as sementes do novo sistema comecem a brotar silenciosamente.