Ativos de criptografia mercado semanal: BTC e ETH em consolidação em alta, sentimento de capital tende a ser cauteloso

Visão geral do mercado

De 15 a 28 de julho, o mercado de criptografia passou por uma consolidação em alta, com o BTC e o ETH entrando em uma faixa lateral após ultrapassarem os pontos altos da fase de quebra. O impulso de curto prazo tende a ser mais suave, mas a estrutura geral mantém um padrão de alta.

No que diz respeito ao BTC, após atingir um novo recorde histórico de 123,000 USDT em 14 de julho, passou a operar em uma faixa de alta oscilação, com o preço testando repetidamente os 119,000 USDT. No aspecto técnico, as médias móveis de curto prazo estão em um estado de aderência com a MA30, o MACD, embora tenha formado um cruzamento dourado por um momento, mostra que a barra de impulso está desacelerando, e o preço carece de um rompimento significativo dos suportes. O volume de transações tem diminuído continuamente após o pico, refletindo uma queda na disposição do mercado para seguir as cotações. Apesar disso, o suporte geral permanece estável, com a faixa de 115,000-116,000 USDT apresentando uma significativa força de compra.

Do ponto de vista fundamental, o ecossistema do Bitcoin continua a se expandir, com o volume de transações na cadeia anual ultrapassando oficialmente o da Visa, marcando o reconhecimento gradual das suas propriedades de pagamento no mercado de capitais global. Ao mesmo tempo, a liquidez na cadeia está se apertando e a posição das instituições continua a subir, reforçando o papel do BTC como "ouro digital" e ativo colateral central. Recentemente, uma determinada blockchain concluiu a atualização 2.0, visando melhorar a capacidade de rendimento e a aplicação interchain do Bitcoin, trazendo mais cenários de uso prático para o BTC, com potencial para impulsionar a reavaliação do valor a longo prazo.

No que diz respeito ao ETH, este tem mostrado uma tendência de subida relativamente estável nas últimas duas semanas. O ETH começou a partir de cerca de 3,550 USDT, subindo gradualmente ao longo das médias móveis de curto prazo, aproximando-se da marca de 4,000 USDT a 28 de julho, com uma estrutura técnica completa. O MACD continua a aumentar, e as médias móveis estão em disposição de alta, mostrando que a dinâmica se mantém estável. Apesar de o volume de negociações não ter apresentado um crescimento explosivo, o aumento moderado do volume combinado com a tendência indica que a disposição do mercado para participar está a aumentar gradualmente.

Em termos de volatilidade, o BTC mantém uma oscilação moderada, ampliando-se brevemente apenas em alguns dias de negociação, com um ritmo geral relativamente estável, demonstrando que o ritmo de operação do capital principal do mercado é claro e as expectativas de tendência são fortes. Em contraste, a volatilidade do ETH apresentou várias escaladas significativas após meados de julho, especialmente em torno dos dias 16 e 25 de julho, refletindo uma maior divergência no sentido do seu rompimento, com testes de curto prazo e atividades de negociação ativas.

Apesar de ambas as volatilidades não terem saído da faixa historicamente baixa, a recente elevação da volatilidade do ETH mostra que o sentimento do mercado é bastante sensível, reagindo amplamente a notícias ou impulsos de capital de curto prazo. Se o volume de transações aumentar em sincronia, não se pode excluir a possibilidade de que isso impulsione o ETH a tomar uma decisão direcional, sendo necessário acompanhar se suas flutuações de preço se transformarão em uma tendência.

Análise da relação longa e curta e da taxa de financiamento

De acordo com a plataforma de dados, a razão de escala de negociação de BTC (LSR) está em uma tendência de baixa geral, embora o preço se mantenha em uma faixa alta, a razão de longos e curtos não conseguiu se manter sustentada em níveis favoráveis, várias vezes caindo abaixo de 1, e em 28 de julho até mesmo caiu abaixo de 0,90, refletindo que a disposição do mercado para comprar a preços altos está enfraquecendo, e os fundos de curto prazo estão se tornando mais conservadores, mostrando que, embora a estrutura do BTC ainda seja forte, o entusiasmo no mercado está diminuindo. De maneira geral, a queda na razão de longos e curtos do BTC após a renovação dos altos pontos mostra que o sentimento otimista de curto prazo no mercado está diminuindo, com alguns fundos optando por reduzir gradualmente suas posições ou esperar.

O rácio de longos e curtos do ETH apresenta características desconectadas da tendência de preços. Apesar de os preços terem aumentado de forma constante desde 15 de julho e de estarem a aproximar-se dos 4.000 USDT, o rácio de longos e curtos tem-se enfraquecido gradualmente desde meados de julho, mantendo-se perto de 0,95 e até caindo abaixo de 0,90 em certos momentos, o que indica uma operação cautelosa do capital no mercado e dúvidas sobre a sustentabilidade da subida do ETH. O LSR tem estado em níveis de baixa durante vários dias, refletindo a preferência do capital de curto prazo por posições de venda exploratórias; embora o mercado tenha subido, o sentimento não acompanhou essa tendência de forma sincronizada.

Nas últimas duas semanas, a taxa de financiamento do BTC e do ETH oscilou ligeiramente em torno do eixo zero, mostrando que as forças de alta e baixa do mercado estão em um estado de impasse, com a disposição dos investidores para comprar em alta limitada e o capital alavancado ainda não tendo entrado em grande escala. Enquanto o preço se mantém em altos níveis, a taxa de financiamento não apresentou aumento significativo, refletindo que esta alta foi mais impulsionada por ativos de criptografia à vista e capital de baixa alavancagem, com uma estrutura de mercado relativamente robusta, ajudando a evitar riscos de bolha de curto prazo.

Do ponto de vista da tendência, a taxa de financiamento do ETH tornou-se negativa várias vezes durante este período, especialmente entre 24 e 26 de julho, quando caiu profundamente, chegando a próximo de -0,015%, mas rapidamente se recuperou, não desencadeando liquidações em larga escala ou reversões de preços, mostrando que a resiliência geral do mercado é boa. Vale a pena notar que a volatilidade da taxa de financiamento do BTC é relativamente baixa e a estabilidade é alta, mostrando que as instituições e fundos conservadores ainda têm preferência por sua alocação; enquanto a taxa de financiamento do ETH apresenta uma volatilidade ligeiramente maior, refletindo que o mercado ainda tem divergências sobre sua tendência futura, com operações mais orientadas para o trading.

Análise do mercado de contratos

De acordo com a plataforma de dados, o valor total das posições em contratos de BTC e ETH mantém-se em alta volatilidade, mostrando que os fundos alavancados do mercado, após uma entrada ativa no início, entraram em um estado de observação ou jogo de alta. O valor das posições em contratos de BTC testou várias vezes a faixa de 85 bilhões a 88 bilhões de dólares desde meados de julho; embora não tenha rompido claramente, o nível geral ainda se mantém em alta nos últimos meses. As posições em contratos de ETH, por outro lado, continuam a crescer de forma estável, superando os 50 bilhões de dólares em meados de julho, e mantendo-se em torno de 57 bilhões de dólares até 28 de julho, atingindo um novo recorde no ano.

É importante notar que a velocidade de aumento das posições em contratos de ETH foi claramente mais rápida do que a de BTC no final de julho, refletindo uma disposição mais ativa do mercado para alavancar apostas nas futuras tendências do ETH, o que também corresponde à tendência de aumento gradual do seu preço à vista e do aquecimento do interesse de capital.

De um modo geral, os fundos de alavancagem de BTC e ETH estão a operar de forma ativa em níveis elevados, com a preferência de risco do mercado a manter uma tendência de recuperação. No entanto, à medida que os preços e os níveis de alavancagem permanecem relativamente altos, se a volatilidade do mercado aumentar, não se pode excluir a possibilidade de uma pressão de liquidação concentrada em fase. Recomenda-se uma atenção contínua às mudanças no volume de posições e ao risco de liquidação, para evitar uma viragem abrupta no sentimento do mercado.

Nas últimas duas semanas, a estrutura de liquidações de contratos no mercado de criptografia manteve um equilíbrio de tensão, sem a ocorrência de um colapso sistêmico ou liquidações concentradas, mas durante o processo de oscilações de curto prazo, ainda houve algumas liquidações locais significativas. No lado das posições compradas, ocorreram duas ondas de liquidações significativas em 18 de julho e 23 de julho, especialmente em 23 de julho, onde o valor das liquidações em um único dia alcançou 630 milhões de dólares, o maior valor deste período, mostrando que o capital de alta investido em níveis elevados enfrentou liquidações contrárias durante a oscilação do mercado. Embora haja ainda força para subir, o ritmo está claramente desacelerando.

A liquidação de posições vendidas é relativamente suave, ocorrendo apenas no dia 18 de julho, quando o mercado subiu fortemente, com uma concentração de stops e aumento de volume; durante o restante do tempo, manteve-se em níveis baixos, refletindo que as operações de capital dos vendedores estão se tornando mais conservadoras, e a tentativa de "tocar no topo" não conseguiu provocar liquidações em larga escala.

Desempenho da estratégia de quantificação

No atual contexto de viés estrutural positivo e ritmo de financiamento contido, a base para a valorização dos ativos de criptografia ainda está presente, mas após a consolidação em níveis elevados, a volatilidade do sentimento de curto prazo aumenta, e tanto a busca por altas quanto a busca por baixas enfrentam riscos faseados. O ritmo do mercado tende a se diversificar, e os investidores precisam utilizar ferramentas técnicas mais precisas para controlar o ritmo das negociações e os riscos.

Este relatório utiliza uma estratégia de seguimento de tendências baseada no indicador MACD para testar os dez principais ativos de criptografia por capitalização de mercado. A lógica central da estratégia é: comprar quando o MACD exibir um cruzamento ascendente, e definir uma paragem fixa de 1% e um lucro fixo de 15%. O intervalo de teste é de maio de 2024 a julho de 2025.

Os resultados mostram que a estratégia teve um desempenho excelente na maioria das moedas, especialmente em SUI e TRX, onde os retornos acumulados superaram 100%. A estratégia SUI teve o melhor desempenho, subindo continuamente e de forma estável desde outubro de 2024, atingindo um pico estratégico em meados de 2025, com retornos acumulados no topo entre todas as moedas. Em contraste, a estratégia tradicional de Compra e Manutenção apresentou uma volatilidade significativa no mesmo período, especialmente o ETH, que teve uma máxima de retração de mais de 50%.

Apesar de a taxa de sucesso da maioria das estratégias de moeda no teste retroativo não ser necessariamente superior a 50%, a estratégia consegue acumular ganhos sustentados ao controlar as perdas e prolongar os lucros, devido a uma disciplina clara de entrada e saída e uma estrutura de ganhos e perdas assimétrica. Este design destaca a importância e eficácia do sistema de gestão de risco e gestão de posições em um ambiente de baixa taxa de sucesso.

De um modo geral, a estratégia de tendência MACD alcança um bom equilíbrio entre rentabilidade, controle de recuo e eficiência na utilização de capital, sendo especialmente adequada para estruturas de mercado de alta volatilidade e tendência pouco clara. No futuro, pode-se introduzir confirmação de volume, filtragem de médias móveis ou mecanismos de ressonância de sinais de múltiplos períodos, para melhorar a precisão dos sinais e expandir para uma estrutura de estratégia quantitativa de múltiplos fatores e múltiplas moedas, aumentando continuamente a adaptabilidade e a escalabilidade da estratégia.

Resumo e Perspectivas

De 15 a 28 de julho de 2025, o mercado de ativos de criptografia manteve uma estrutura predominantemente positiva, com ativos principais em alta oscilação e consolidação. A estrutura técnica e os fundamentos ainda estão relativamente saudáveis. No entanto, com base em indicadores-chave como a razão de longos e curtos, a taxa de financiamento e a estrutura de liquidações forçadas, o sentimento do mercado de curto prazo tende a ser cauteloso, com um ritmo de entrada de capital mais conservador, e a energia de alavancagem ainda não foi totalmente liberada. Embora o BTC e o ETH mantenham-se em níveis elevados, a força de compra e venda continua em um impasse, e o ritmo do mercado está gradualmente se voltando para uma oscilação e tentativas de repetição.

A evolução futura do mercado dependerá fortemente da evolução adicional da liquidez e da estrutura de negociação, especialmente fatores como a combinação de volume de negociações, a recuperação das taxas de financiamento e a estabilidade das posições. Se o preço conseguir romper com volume após uma consolidação em níveis elevados, acompanhado de uma sincronização do fortalecimento dos indicadores técnicos, os ativos principais poderão iniciar um novo ciclo de alta; por outro lado, se o período de oscilações se prolongar e a divergência no mercado aumentar, não se pode descartar a possibilidade de correções ou reestruturações temporárias.

Em um ponto crítico onde a estrutura é predominantemente otimista, mas as divergências estão aumentando, as estratégias de curto prazo devem se concentrar mais na gestão do ritmo e no controle de riscos, combinando flexivelmente ferramentas de tendência e gestão de posições, buscando de forma estável oportunidades de certeza em um mercado complexo. A estratégia de tendência MACD testada neste relatório teve um bom desempenho nos testes retroativos, mostrando sua robustez e potencial de retorno em mercados de alta volatilidade. No futuro, se for possível otimizar ainda mais o mecanismo de geração de sinais e o sistema de controle de riscos, há a expectativa de continuar a melhorar a adaptabilidade e o valor prático da estratégia em diferentes ambientes de mercado.