Moeda estável em renminbi offshore: oportunidades e desafios coexistem
Recentemente, vários movimentos indicam que a moeda estável em renminbi offshore está acelerando sua chegada. Segundo relatos, gigantes da tecnologia como o Grupo JD e o Grupo Ant Financial estão ativamente buscando emitir a moeda estável precificada em renminbi offshore (CNH) em Hong Kong. O presidente do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, também demonstrou uma atitude aberta em relação a questões como a moeda estável, reconhecendo suas vantagens na redução da cadeia de pagamentos transfronteiriços, mas enfatizando os desafios que traz para a supervisão financeira. Anteriormente, a Guotai Junan International foi autorizada a atualizar sua licença de negociação de ativos virtuais, sendo vista como um sinal da "equipe nacional" entrando na indústria de criptomoedas. Sob a política de "descongelamento", a moeda estável em renminbi está passando da concepção para a prática.
I. Revisão do Evento
No dia 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", estabelecendo um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis. No dia 30 de maio, a lei foi publicada no boletim oficial, tornando-se oficialmente legislação. Em seguida, os gigantes da internet responderam ativamente. No dia 12 de junho, o Ant Group afirmou que solicitariam licenças de moeda estável em Hong Kong e Cingapura, além de planejar buscar permissões em Luxemburgo para fortalecer seus serviços de pagamentos transfronteiriços e gestão de fundos. No dia 17 de junho, a JD.com também anunciou que lançaria uma moeda estável atrelada ao dólar de Hong Kong na proporção de 1:1, com planos de expandir de pagamentos B para pagamentos C.
No mesmo dia, o Senado dos EUA aprovou a "Lei dos Gênios", considerada a primeira proposta de regulamento sobre moeda estável nos EUA. As autoridades de Hong Kong também estão avançando rapidamente. O "Regulamento sobre Moedas Estáveis" entrará em vigor em 1 de agosto, e a Autoridade Monetária começará a aceitar pedidos de licenciamento. Espera-se que sejam emitidas apenas algumas licenças, mas mais de 40 empresas já se prepararam para se inscrever, tornando a competição feroz. A maioria dos candidatos são instituições financeiras líderes da China e gigantes da internet, enquanto algumas pequenas e médias empresas enfrentam oportunidades escassas devido aos altos requisitos.
O Secretário para os Assuntos Financeiros e o Tesouro de Hong Kong, Xu Zhengyu, afirmou que o novo regulamento fornecerá uma supervisão adequada para as moedas estáveis, estabelecendo a base para o desenvolvimento do ecossistema de ativos digitais em Hong Kong, sendo um marco na promoção da posição de Hong Kong como centro financeiro internacional.
Dois, Discussão Central e Explicações dos Especialistas
A interpretação e definição de moeda estável
Para a natureza das moedas estáveis, as autoridades regulatórias, acadêmicos e profissionais do mercado chegaram a um consenso: as moedas estáveis são essencialmente uma representação digital da moeda fiduciária e devem ser incluídas no atual sistema de regulamentação financeira. Wang Yongli, ex-vice-presidente do Banco da China, enfatizou que as moedas estáveis, uma vez incluídas na regulamentação, são essencialmente tokens de moeda fiduciária, em vez de moedas independentes. Os Estados Unidos, Hong Kong e outros lugares têm acelerado recentemente a legislação sobre moedas estáveis, exigindo operações licenciadas, reservas de 100%, entre outras medidas, o que, na prática, fortalece a natureza centralizada das moedas estáveis.
O vice-presidente e secretário da Fundação de Pesquisa e Desenvolvimento de Xangai, Qiao Yide, esclareceu alguns mal-entendidos comuns:
A moeda estável não é "Alipay versão blockchain". O Alipay é uma plataforma de pagamento de terceiros, sem atributos monetários. A moeda estável possui a funcionalidade de suporte ao valor.
O dólar de Hong Kong não pode ser comparado a uma "moeda estável em dólares americanos". O dólar de Hong Kong é a moeda legal de Hong Kong, controlada pela Autoridade Monetária de Hong Kong. A moeda estável em dólares americanos é emitida por empresas privadas, com os rendimentos dos ativos de reserva sendo privados.
A moeda estável não é completamente descentralizada. A sua base ainda possui características centralizadas, como o mecanismo de emissão que depende de entidades centralizadas para gerir reservas e liquidações.
De um modo geral, a moeda estável é uma representação da moeda fiduciária na cadeia, sendo uma expressão digital de crédito. Ela utiliza a tecnologia blockchain para conectar o mundo virtual ao mundo real, assumindo funções de pagamento, liquidação, entre outras, possuindo uma natureza transitória.
Pequim empresta a Hong Kong para explorar o caminho da internacionalização da moeda estável e do renminbi.
Para a China, a moeda estável em yuan offshore é vista como uma nova esperança para impulsionar a internacionalização do yuan. O Morgan Stanley aponta que, à medida que os EUA avançam na legislação sobre moedas estáveis, isso pode consolidar ainda mais a posição dominante do dólar. Neste contexto, a atenção de Pequim em relação às moedas estáveis está aumentando, aproveitando Hong Kong como um "sandbox regulatório" para explorar a viabilidade de ferramentas de pagamento alternativas, ao mesmo tempo em que promove o uso transfronteiriço do yuan.
O ex-presidente do Banco Popular da China, Zhou Xiaochuan, alertou que a moeda estável em dólares pode agravar a tendência global de "dolarização". O Morgan Stanley acredita que o papel central das moedas estáveis é aumentar a eficiência dos pagamentos e transações transfronteiriços, e não substituir as moedas soberanas existentes. O presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, Li Yang, apelou à China para que atue proativamente no campo das moedas estáveis, promovendo a internacionalização do yuan digital e utilizando Hong Kong para desenvolver uma moeda estável em yuan, a fim de elevar a posição internacional do yuan.
O Morgan Stanley apontou que a moeda estável em renminbi deve ser vista como uma potencial componente do sistema de liquidação transfronteiriço em renminbi, com a expectativa de formar sinergia com a infraestrutura financeira existente. O banco também mencionou que a internacionalização do renminbi apresentou um retrocesso nos últimos anos, com a sua participação na moeda de reserva global a cair de 2,8% no início de 2022 para 2,2% no final de 2024, refletindo uma diminuição da confiança do mercado nas perspectivas económicas da China.
modelo de moeda estável de yuan, em paralelo com dois trilhos
Li Yang apontou que a legislação sobre moedas estáveis promovida pelos Estados Unidos visa servir os interesses nacionais do dólar, incluindo a modernização do sistema de pagamento em dólar, a consolidação da posição dominante do dólar a nível internacional e a criação de nova demanda para os títulos do Tesouro dos EUA. Ele apelou à China para adotar uma estratégia de "duas vias em simultâneo": acelerar a construção do sistema de liquidação de transações do yuan digital do banco central, enquanto explora o desenvolvimento da moeda estável em renminbi no sistema offshore.
O vice-presidente da Fundação de Pesquisa para o Desenvolvimento de Xangai, Qiao Yide, sugere que, a curto prazo, se pode romper no mercado offshore, contando com Hong Kong para testar a emissão de moeda estável em renminbi; uma vez que as condições estejam maduras, será feita uma nova avaliação para a promoção interna. A moeda estável em renminbi deve se concentrar em funções específicas como pagamentos transfronteiriços, formando uma coordenação "dupla" entre o renminbi digital do banco central e o exterior.
O presidente do grupo HashKey, Xiao Feng, propôs a construção de uma "estrutura dupla" para a moeda digital do banco central (CBDC) e a moeda estável do renminbi. A abordagem específica é permitir que os emissores de moeda estável licenciados abram contas de reserva de moeda digital renminbi no banco central, utilizando a moeda digital do banco central como capital da camada grossista, emitindo moeda estável do renminbi para o varejo e para uso transfronteiriço na forma de tokens em cadeia.
Xiao Feng acredita que as moedas estáveis resolvem o problema do "último quilômetro" das finanças inclusivas, e seu valor central reside em aumentar a acessibilidade aos serviços financeiros. Ele prevê que, em dez anos, as moedas estáveis se tornarão ferramentas de pagamento e liquidação predominantes, substituindo finalmente a infraestrutura financeira tradicional. Portanto, Hong Kong deve acompanhar e até liderar a tendência de desenvolvimento das moedas estáveis. A introdução da "Lei das Moedas Estáveis" é vista como um passo importante na construção do sistema global de moedas estáveis, ajudando a promover a internacionalização do renminbi. Hong Kong pode servir como um "campo de testes" para o desenvolvimento de moedas estáveis na China, acumulando experiência para uma futura promoção em uma escala maior no interior do país.
Três, a atitude regulatória de Hong Kong: detalhes do regulamento e sistema de licenciamento
Hong Kong adotou um sistema combinado de "licenciamento + sandbox", estabelecendo um sistema de entrada de alto nível e supervisão contínua para moedas estáveis. A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o programa "sandbox para emissores de moeda estável", convidando instituições a realizar testes piloto para se prepararem para a implementação do sistema formal. De acordo com os regulamentos e diretrizes associadas, é necessário obter uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong para realizar atividades relacionadas a moeda estável em Hong Kong. Os principais requisitos incluem:
Reservas adequadas e segurança dos ativos: a moeda estável em circulação deve estar totalmente lastreada, os ativos de reserva devem ser consistentes com a moeda ancorada e armazenados separadamente dos fundos próprios do emissor.
Mecanismo de estabilidade e resgate: o emissor deve manter a estabilidade da moeda, e os detentores têm o direito de resgatar a moeda estável ao preço ancorado.
Limitações de âmbito de negócios: A expansão de novos negócios deve ser aprovada pela Autoridade Monetária.
Entidades locais e governança: O requerente deve estar registrado em Hong Kong, com a principal equipe de gestão residente em Hong Kong.
Prevenção da Lavagem de Dinheiro e Conformidade Transfronteiriça: O emissor deve ter capacidade de prevenção da lavagem de dinheiro e elaborar um plano completo de conformidade transfronteiriça.
As autoridades regulatórias de Hong Kong reconhecem que a moeda estável é uma oportunidade de inovação, mas também esconde riscos. O deputado Wu Jietzhuang enfatizou que a moeda estável não é uma ferramenta especulativa, mas sim um meio de pagamento. Hong Kong espera, sob a premissa de prevenir riscos, reservar espaço de desenvolvimento para novas formas de negócios, transformando Hong Kong no "modelo global" para a conformidade da moeda estável.
Quatro, o desafio da hegemonia do dólar: qual é a probabilidade da moeda estável em renminbi?
Os stablecoins em renminbi offshore enfrentam o grande tema de "desafiar a hegemonia do dólar". Atualmente, quase todos os dez principais stablecoins estão ancorados ao dólar, com um tamanho total de cerca de 258 bilhões de dólares. O renminbi conseguirá abalar esse padrão? O setor faz comparações em termos de eficiência de pagamento, crédito institucional, conformidade e colaboração transfronteiriça.
eficiência de pagamento
A tecnologia das moedas estáveis tem potencial para melhorar os pontos críticos dos pagamentos transfronteiriços. No entanto, à medida que a regulamentação se torna mais padronizada, os custos de conformidade das moedas estáveis podem aumentar, e a moeda estável em renminbi pode ter dificuldade em desafiar a hegemonia do dólar no que diz respeito à eficiência nos pagamentos.
credibilidade do sistema
O dólar tem sido visto como a moeda de reserva e de avaliação mais confiável a longo prazo. Para que a moeda estável em Renminbi ganhe uma confiança semelhante, deve proporcionar confiança suficiente em termos de estabilidade da política macroeconômica, estabilidade do valor da moeda e convertibilidade. O quadro regulatório de Hong Kong foi cuidadosamente projetado em relação ao mecanismo de confiança da moeda estável, com a expectativa de aumentar a transparência das reservas da moeda estável em Renminbi e a segurança dos fundos.
conformidade e colaboração global
As moedas estáveis de renminbi precisam obter o reconhecimento regulatório de vários países para serem amplamente utilizadas. A licença de Hong Kong possui uma natureza de plataforma internacional, podendo ajudar as moedas estáveis de renminbi a "sair para o mundo". Em comparação, as moedas estáveis de dólar ainda estão à margem da regulamentação em muitas regiões, o que representa tanto um risco quanto uma oportunidade.
Efeito de rede e base de usuários
O dólar moeda estável já formou uma enorme rede de liquidez. A moeda estável em renminbi começou mais tarde e precisa expandir rapidamente sua própria rede. A China possui o maior volume de comércio e sistema de cadeia de suprimentos do mundo; se a moeda estável em renminbi puder ser promovida primeiro em áreas como comércio eletrônico transfronteiriço e finanças de cadeia de suprimentos, rapidamente acumulará demanda real de transações e grupos de usuários.
Em suma, a moeda estável em renminbi terá dificuldade em desafiar a hegemonia do dólar no curto prazo, mas já fez um movimento crucial no tabuleiro das finanças digitais. A longo prazo, a capacidade da moeda estável em renminbi de desafiar o dólar dependerá dos próprios passos de abertura financeira da China e da confiança da sociedade internacional no renminbi. De qualquer forma, a competição entre EUA e China pela liderança monetária já começou neste novo campo de batalha das moedas estáveis.
Cinco, outros potenciais desafios da moeda estável renminbi
confiança do mercado
A moeda estável renminbi deve ganhar ampla confiança, precisando construir uma garantia de crédito em múltiplas camadas:
Políticas confiáveis: eliminar as preocupações do mercado sobre "risco político", mantendo a transparência e a coerência das políticas.
Operação confiável: as instituições emissoras de moeda estável devem estabelecer uma reputação, como escolher bancos de custódia e instituições de auditoria de renome internacional.
impacto do ambiente político internacional
Como uma inovação desafiando a dominância do dólar, a moeda estável em renminbi pode enfrentar repressão dos EUA, como limitar a participação de instituições americanas, pressionar aliados a recusarem-se a aceitar, e até mesmo pressionar redes financeiras tradicionais para não cooperarem.
Em suma, a moeda estável em yuan offshore carrega um novo sonho de internacionalização do yuan, mas também enfrenta complexos desafios. Desde a segurança financeira interna até a luta entre moedas internacionais, cada passo deve ser dado de forma sólida. O surgimento da moeda estável em yuan marca o início de uma batalha de longa duração. Nos próximos anos, talvez vejamos o sistema monetário global evoluir em direção a uma maior diversidade e equilíbrio, com a coexistência e competição de várias moedas estáveis, como o dólar, o euro e o yuan.
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ruggedNotShrugged
· 9h atrás
bull uau moeda estável chegou Tudo em antecipado
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shadowy_supercoder
· 9h atrás
Mais uma armadilha da mamãe central?
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NFTRegretful
· 9h atrás
Sentar e esperar ser enganado por idiotas já é suficiente.
A moeda estável em renminbi offshore acelera sua chegada, com oportunidades e desafios coexistindo.
Moeda estável em renminbi offshore: oportunidades e desafios coexistem
Recentemente, vários movimentos indicam que a moeda estável em renminbi offshore está acelerando sua chegada. Segundo relatos, gigantes da tecnologia como o Grupo JD e o Grupo Ant Financial estão ativamente buscando emitir a moeda estável precificada em renminbi offshore (CNH) em Hong Kong. O presidente do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, também demonstrou uma atitude aberta em relação a questões como a moeda estável, reconhecendo suas vantagens na redução da cadeia de pagamentos transfronteiriços, mas enfatizando os desafios que traz para a supervisão financeira. Anteriormente, a Guotai Junan International foi autorizada a atualizar sua licença de negociação de ativos virtuais, sendo vista como um sinal da "equipe nacional" entrando na indústria de criptomoedas. Sob a política de "descongelamento", a moeda estável em renminbi está passando da concepção para a prática.
I. Revisão do Evento
No dia 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", estabelecendo um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis. No dia 30 de maio, a lei foi publicada no boletim oficial, tornando-se oficialmente legislação. Em seguida, os gigantes da internet responderam ativamente. No dia 12 de junho, o Ant Group afirmou que solicitariam licenças de moeda estável em Hong Kong e Cingapura, além de planejar buscar permissões em Luxemburgo para fortalecer seus serviços de pagamentos transfronteiriços e gestão de fundos. No dia 17 de junho, a JD.com também anunciou que lançaria uma moeda estável atrelada ao dólar de Hong Kong na proporção de 1:1, com planos de expandir de pagamentos B para pagamentos C.
No mesmo dia, o Senado dos EUA aprovou a "Lei dos Gênios", considerada a primeira proposta de regulamento sobre moeda estável nos EUA. As autoridades de Hong Kong também estão avançando rapidamente. O "Regulamento sobre Moedas Estáveis" entrará em vigor em 1 de agosto, e a Autoridade Monetária começará a aceitar pedidos de licenciamento. Espera-se que sejam emitidas apenas algumas licenças, mas mais de 40 empresas já se prepararam para se inscrever, tornando a competição feroz. A maioria dos candidatos são instituições financeiras líderes da China e gigantes da internet, enquanto algumas pequenas e médias empresas enfrentam oportunidades escassas devido aos altos requisitos.
O Secretário para os Assuntos Financeiros e o Tesouro de Hong Kong, Xu Zhengyu, afirmou que o novo regulamento fornecerá uma supervisão adequada para as moedas estáveis, estabelecendo a base para o desenvolvimento do ecossistema de ativos digitais em Hong Kong, sendo um marco na promoção da posição de Hong Kong como centro financeiro internacional.
Dois, Discussão Central e Explicações dos Especialistas
A interpretação e definição de moeda estável
Para a natureza das moedas estáveis, as autoridades regulatórias, acadêmicos e profissionais do mercado chegaram a um consenso: as moedas estáveis são essencialmente uma representação digital da moeda fiduciária e devem ser incluídas no atual sistema de regulamentação financeira. Wang Yongli, ex-vice-presidente do Banco da China, enfatizou que as moedas estáveis, uma vez incluídas na regulamentação, são essencialmente tokens de moeda fiduciária, em vez de moedas independentes. Os Estados Unidos, Hong Kong e outros lugares têm acelerado recentemente a legislação sobre moedas estáveis, exigindo operações licenciadas, reservas de 100%, entre outras medidas, o que, na prática, fortalece a natureza centralizada das moedas estáveis.
O vice-presidente e secretário da Fundação de Pesquisa e Desenvolvimento de Xangai, Qiao Yide, esclareceu alguns mal-entendidos comuns:
A moeda estável não é "Alipay versão blockchain". O Alipay é uma plataforma de pagamento de terceiros, sem atributos monetários. A moeda estável possui a funcionalidade de suporte ao valor.
O dólar de Hong Kong não pode ser comparado a uma "moeda estável em dólares americanos". O dólar de Hong Kong é a moeda legal de Hong Kong, controlada pela Autoridade Monetária de Hong Kong. A moeda estável em dólares americanos é emitida por empresas privadas, com os rendimentos dos ativos de reserva sendo privados.
A moeda estável não é completamente descentralizada. A sua base ainda possui características centralizadas, como o mecanismo de emissão que depende de entidades centralizadas para gerir reservas e liquidações.
De um modo geral, a moeda estável é uma representação da moeda fiduciária na cadeia, sendo uma expressão digital de crédito. Ela utiliza a tecnologia blockchain para conectar o mundo virtual ao mundo real, assumindo funções de pagamento, liquidação, entre outras, possuindo uma natureza transitória.
Pequim empresta a Hong Kong para explorar o caminho da internacionalização da moeda estável e do renminbi.
Para a China, a moeda estável em yuan offshore é vista como uma nova esperança para impulsionar a internacionalização do yuan. O Morgan Stanley aponta que, à medida que os EUA avançam na legislação sobre moedas estáveis, isso pode consolidar ainda mais a posição dominante do dólar. Neste contexto, a atenção de Pequim em relação às moedas estáveis está aumentando, aproveitando Hong Kong como um "sandbox regulatório" para explorar a viabilidade de ferramentas de pagamento alternativas, ao mesmo tempo em que promove o uso transfronteiriço do yuan.
O ex-presidente do Banco Popular da China, Zhou Xiaochuan, alertou que a moeda estável em dólares pode agravar a tendência global de "dolarização". O Morgan Stanley acredita que o papel central das moedas estáveis é aumentar a eficiência dos pagamentos e transações transfronteiriços, e não substituir as moedas soberanas existentes. O presidente do Laboratório Nacional de Finanças e Desenvolvimento, Li Yang, apelou à China para que atue proativamente no campo das moedas estáveis, promovendo a internacionalização do yuan digital e utilizando Hong Kong para desenvolver uma moeda estável em yuan, a fim de elevar a posição internacional do yuan.
O Morgan Stanley apontou que a moeda estável em renminbi deve ser vista como uma potencial componente do sistema de liquidação transfronteiriço em renminbi, com a expectativa de formar sinergia com a infraestrutura financeira existente. O banco também mencionou que a internacionalização do renminbi apresentou um retrocesso nos últimos anos, com a sua participação na moeda de reserva global a cair de 2,8% no início de 2022 para 2,2% no final de 2024, refletindo uma diminuição da confiança do mercado nas perspectivas económicas da China.
modelo de moeda estável de yuan, em paralelo com dois trilhos
Li Yang apontou que a legislação sobre moedas estáveis promovida pelos Estados Unidos visa servir os interesses nacionais do dólar, incluindo a modernização do sistema de pagamento em dólar, a consolidação da posição dominante do dólar a nível internacional e a criação de nova demanda para os títulos do Tesouro dos EUA. Ele apelou à China para adotar uma estratégia de "duas vias em simultâneo": acelerar a construção do sistema de liquidação de transações do yuan digital do banco central, enquanto explora o desenvolvimento da moeda estável em renminbi no sistema offshore.
O vice-presidente da Fundação de Pesquisa para o Desenvolvimento de Xangai, Qiao Yide, sugere que, a curto prazo, se pode romper no mercado offshore, contando com Hong Kong para testar a emissão de moeda estável em renminbi; uma vez que as condições estejam maduras, será feita uma nova avaliação para a promoção interna. A moeda estável em renminbi deve se concentrar em funções específicas como pagamentos transfronteiriços, formando uma coordenação "dupla" entre o renminbi digital do banco central e o exterior.
O presidente do grupo HashKey, Xiao Feng, propôs a construção de uma "estrutura dupla" para a moeda digital do banco central (CBDC) e a moeda estável do renminbi. A abordagem específica é permitir que os emissores de moeda estável licenciados abram contas de reserva de moeda digital renminbi no banco central, utilizando a moeda digital do banco central como capital da camada grossista, emitindo moeda estável do renminbi para o varejo e para uso transfronteiriço na forma de tokens em cadeia.
Xiao Feng acredita que as moedas estáveis resolvem o problema do "último quilômetro" das finanças inclusivas, e seu valor central reside em aumentar a acessibilidade aos serviços financeiros. Ele prevê que, em dez anos, as moedas estáveis se tornarão ferramentas de pagamento e liquidação predominantes, substituindo finalmente a infraestrutura financeira tradicional. Portanto, Hong Kong deve acompanhar e até liderar a tendência de desenvolvimento das moedas estáveis. A introdução da "Lei das Moedas Estáveis" é vista como um passo importante na construção do sistema global de moedas estáveis, ajudando a promover a internacionalização do renminbi. Hong Kong pode servir como um "campo de testes" para o desenvolvimento de moedas estáveis na China, acumulando experiência para uma futura promoção em uma escala maior no interior do país.
Três, a atitude regulatória de Hong Kong: detalhes do regulamento e sistema de licenciamento
Hong Kong adotou um sistema combinado de "licenciamento + sandbox", estabelecendo um sistema de entrada de alto nível e supervisão contínua para moedas estáveis. A Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o programa "sandbox para emissores de moeda estável", convidando instituições a realizar testes piloto para se prepararem para a implementação do sistema formal. De acordo com os regulamentos e diretrizes associadas, é necessário obter uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong para realizar atividades relacionadas a moeda estável em Hong Kong. Os principais requisitos incluem:
Reservas adequadas e segurança dos ativos: a moeda estável em circulação deve estar totalmente lastreada, os ativos de reserva devem ser consistentes com a moeda ancorada e armazenados separadamente dos fundos próprios do emissor.
Mecanismo de estabilidade e resgate: o emissor deve manter a estabilidade da moeda, e os detentores têm o direito de resgatar a moeda estável ao preço ancorado.
Limitações de âmbito de negócios: A expansão de novos negócios deve ser aprovada pela Autoridade Monetária.
Entidades locais e governança: O requerente deve estar registrado em Hong Kong, com a principal equipe de gestão residente em Hong Kong.
Prevenção da Lavagem de Dinheiro e Conformidade Transfronteiriça: O emissor deve ter capacidade de prevenção da lavagem de dinheiro e elaborar um plano completo de conformidade transfronteiriça.
As autoridades regulatórias de Hong Kong reconhecem que a moeda estável é uma oportunidade de inovação, mas também esconde riscos. O deputado Wu Jietzhuang enfatizou que a moeda estável não é uma ferramenta especulativa, mas sim um meio de pagamento. Hong Kong espera, sob a premissa de prevenir riscos, reservar espaço de desenvolvimento para novas formas de negócios, transformando Hong Kong no "modelo global" para a conformidade da moeda estável.
Quatro, o desafio da hegemonia do dólar: qual é a probabilidade da moeda estável em renminbi?
Os stablecoins em renminbi offshore enfrentam o grande tema de "desafiar a hegemonia do dólar". Atualmente, quase todos os dez principais stablecoins estão ancorados ao dólar, com um tamanho total de cerca de 258 bilhões de dólares. O renminbi conseguirá abalar esse padrão? O setor faz comparações em termos de eficiência de pagamento, crédito institucional, conformidade e colaboração transfronteiriça.
eficiência de pagamento
A tecnologia das moedas estáveis tem potencial para melhorar os pontos críticos dos pagamentos transfronteiriços. No entanto, à medida que a regulamentação se torna mais padronizada, os custos de conformidade das moedas estáveis podem aumentar, e a moeda estável em renminbi pode ter dificuldade em desafiar a hegemonia do dólar no que diz respeito à eficiência nos pagamentos.
credibilidade do sistema
O dólar tem sido visto como a moeda de reserva e de avaliação mais confiável a longo prazo. Para que a moeda estável em Renminbi ganhe uma confiança semelhante, deve proporcionar confiança suficiente em termos de estabilidade da política macroeconômica, estabilidade do valor da moeda e convertibilidade. O quadro regulatório de Hong Kong foi cuidadosamente projetado em relação ao mecanismo de confiança da moeda estável, com a expectativa de aumentar a transparência das reservas da moeda estável em Renminbi e a segurança dos fundos.
conformidade e colaboração global
As moedas estáveis de renminbi precisam obter o reconhecimento regulatório de vários países para serem amplamente utilizadas. A licença de Hong Kong possui uma natureza de plataforma internacional, podendo ajudar as moedas estáveis de renminbi a "sair para o mundo". Em comparação, as moedas estáveis de dólar ainda estão à margem da regulamentação em muitas regiões, o que representa tanto um risco quanto uma oportunidade.
Efeito de rede e base de usuários
O dólar moeda estável já formou uma enorme rede de liquidez. A moeda estável em renminbi começou mais tarde e precisa expandir rapidamente sua própria rede. A China possui o maior volume de comércio e sistema de cadeia de suprimentos do mundo; se a moeda estável em renminbi puder ser promovida primeiro em áreas como comércio eletrônico transfronteiriço e finanças de cadeia de suprimentos, rapidamente acumulará demanda real de transações e grupos de usuários.
Em suma, a moeda estável em renminbi terá dificuldade em desafiar a hegemonia do dólar no curto prazo, mas já fez um movimento crucial no tabuleiro das finanças digitais. A longo prazo, a capacidade da moeda estável em renminbi de desafiar o dólar dependerá dos próprios passos de abertura financeira da China e da confiança da sociedade internacional no renminbi. De qualquer forma, a competição entre EUA e China pela liderança monetária já começou neste novo campo de batalha das moedas estáveis.
Cinco, outros potenciais desafios da moeda estável renminbi
confiança do mercado
A moeda estável renminbi deve ganhar ampla confiança, precisando construir uma garantia de crédito em múltiplas camadas:
Políticas confiáveis: eliminar as preocupações do mercado sobre "risco político", mantendo a transparência e a coerência das políticas.
Operação confiável: as instituições emissoras de moeda estável devem estabelecer uma reputação, como escolher bancos de custódia e instituições de auditoria de renome internacional.
impacto do ambiente político internacional
Como uma inovação desafiando a dominância do dólar, a moeda estável em renminbi pode enfrentar repressão dos EUA, como limitar a participação de instituições americanas, pressionar aliados a recusarem-se a aceitar, e até mesmo pressionar redes financeiras tradicionais para não cooperarem.
Em suma, a moeda estável em yuan offshore carrega um novo sonho de internacionalização do yuan, mas também enfrenta complexos desafios. Desde a segurança financeira interna até a luta entre moedas internacionais, cada passo deve ser dado de forma sólida. O surgimento da moeda estável em yuan marca o início de uma batalha de longa duração. Nos próximos anos, talvez vejamos o sistema monetário global evoluir em direção a uma maior diversidade e equilíbrio, com a coexistência e competição de várias moedas estáveis, como o dólar, o euro e o yuan.