Perspectivas do mercado de criptomoedas para o segundo semestre de 2025: novos motores em preparação
No primeiro semestre de 2025, sob a dupla influência do atraso na redução das taxas de juro e da turbulência geopolítica, a maioria dos mercados de ativos apresentou um desempenho fraco. No entanto, o Bitcoin liderou todo o setor de encriptação, demonstrando uma resiliência e potencial de crescimento impressionantes, realizando uma bonita recuperação contracorrente. Com a segunda metade do ano prestes a começar, quais forças-chave estão se formando no mercado?
No início deste ano, havia uma expectativa generalizada de que a economia dos Estados Unidos iria desacelerar significativamente, mas na verdade apresentou uma tendência de "aterrissagem suave" estável. O mercado de trabalho manteve uma certa resiliência, com a criação de 139 mil novos empregos não agrícolas em maio, uma taxa de desemprego de 4,2% e um crescimento salarial de 3,9% em relação ao ano anterior, indicando que, embora o mercado de trabalho esteja desacelerando, ainda permanece relativamente robusto. Ao mesmo tempo, os dados de inflação ficaram abaixo das expectativas, com o índice de preços ao consumidor (CPI) subjacente subindo 2,7% em junho em relação ao ano anterior, um leve recuo em relação ao valor anterior. O mercado espera, em geral, que o Federal Reserve inicie um corte nas taxas de juros em setembro, e não em julho.
No entanto, o risco de estagflação está a agravar-se. Alguns bancos de investimento alertam que a previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2025 foi revista de 2% para 1,3%. As políticas tarifárias podem aumentar a inflação e restringir o crescimento, levando a economia a uma situação de "estagflação". Dentro do Federal Reserve, existem divergências sobre o caminho para a redução das taxas de juro, refletindo a contradição entre inflação e crescimento: uma redução prematura das taxas pode agravar a inflação, enquanto uma ação tardia pode acelerar a recessão.
A variável chave está no efeito retardado das tarifas. O presidente da Reserva Federal apontou que a transmissão das tarifas sobre os preços pode se manifestar nos próximos meses, e os dados de inflação de junho a agosto podem mostrar um "aumento significativo". Uma explicação é que as empresas anteriormente aliviaram o choque de curto prazo acumulando estoque antecipadamente, mas à medida que os estoques se esgotam, o aumento dos custos de importação gradualmente elevará os preços finais. Se a inflação reverter, a Reserva Federal pode ser forçada a adiar a redução das taxas de juros, ou até mesmo pausar o ciclo de afrouxamento, reforçando ainda mais as expectativas de estagflação.
Olhando para o segundo semestre, o caminho da política ainda é altamente incerto. Os dados de empregos não agrícolas e o CPI de julho se tornarão a base decisiva. Se os dados confirmarem que a pressão inflacionária é controlável, o Federal Reserve poderá reduzir a taxa de juros em setembro conforme planejado; se a inflação subir além do esperado, o mercado poderá enfrentar o impacto da "atraso hawkish", podendo até mesmo reviver a situação de estagflação dos anos 70. Nesta luta entre a redução da taxa de juros e a estagflação, cada escolha do Federal Reserve terá um profundo impacto na direção dos mercados globais.
Apesar dos dados económicos fracos dos Estados Unidos, o mercado continua a focar nas expectativas de afrouxamento da política. As expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal em junho de 2025, os avanços na regulação das moedas estáveis e a recuperação das ações tecnológicas impulsionaram o mercado de ações dos EUA, que apresentou uma tendência geral de alta volátil: o S&P 500 subiu 4,96% ao longo do mês, e o Nasdaq subiu 5,93%, com várias novas máximas históricas durante o período.
O que vale a pena mencionar são as ações de criptomoedas representadas pelos gigantes das stablecoins, cujo desempenho é verdadeiramente impressionante: uma empresa de stablecoin listou-se na bolsa de Nova Iorque em 5 de junho, e o preço das ações disparou mais de 600%, sendo esta a primeira ação de stablecoin sem dúvida uma das IPOs de fintech mais notáveis de 2025; uma exchange de criptomoedas também teve um aumento mensal de 43%.
Por trás deste aumento, está a aprovação pelo Senado dos EUA, em 17 de junho, do primeiro projeto de lei federal sobre a regulamentação de stablecoins, denominado "Lei GENIUS", que estabelece pela primeira vez um quadro regulatório federal para stablecoins, exigindo que as emissoras mantenham reservas de 1:1 em dólares ou títulos do Tesouro de curto prazo, e proíbe stablecoins algorítmicas e stablecoins que pagam juros. Uma stablecoin é a segunda maior do mundo ( com um valor de mercado de 61 bilhões de dólares ), e sua enorme vantagem de conformidade se tornou a escolha preferida das instituições, com a explosão de preços após a listagem refletindo a forte expectativa do mercado em relação aos "dividendos regulatórios".
É importante notar que, em 2025, a queda do Bitcoin durante o ciclo de baixa foi mais curta e com pequenas oscilações, o que indica que a maturidade do mercado de criptomoedas aumentou após a entrada de instituições. A tendência de "emitir ações para comprar moedas" no lado empresarial reforçou ainda mais essa lógica de correlação entre moedas e ações. De acordo com o relatório, até abril de 2025, 228 empresas listadas globalmente acumulavam 820.000 Bitcoins, sendo que uma empresa detinha cerca de 600.000 Bitcoins, representando 2,5% do total da oferta de Bitcoins, com um custo médio de cerca de 68.000 dólares, resultando em um lucro não realizado superior a 200%.
Gigantes da tecnologia como a Tesla estão aumentando suas participações em Bitcoin através de financiamento por meio de títulos conversíveis, integrando ativos digitais na estrutura do balanço patrimonial, formando um novo modelo de operação de capital denominado "emitir ações para comprar moedas". Esta entrada das empresas está mudando de "implantação estratégica" para "aceitação institucional", o que não apenas sustentou o preço do Bitcoin, que subiu 10,6% no primeiro semestre de 2025, mas também aumentou a legitimidade dos ativos encriptados e seu reconhecimento no mercado. O CEO de uma empresa afirmou: "O Bitcoin se tornou um ativo central para as empresas combaterem a inflação, estamos promovendo sua transformação em um padrão de reserva global." Dados de um banco indicam que o volume de liquidações em stablecoins alcançará 28 trilhões de dólares em 2024, superando a soma das transações da Visa e Mastercard, validando o potencial de negócios das instituições envolvidas e revelando a capacidade da tecnologia de blockchain de reestruturar o sistema de liquidação global.
Olhando para a segunda metade do ano, se o "Projeto de Lei GENIUS" for aprovado na Câmara dos Representantes e assinado pelo presidente, isso marcará oficialmente o início de uma nova era de regulamentação das stablecoins. A conformidade acelerará a entrada de fundos institucionais, e as fronteiras entre o mercado de ações tradicional e o mundo das criptomoedas se fundirão ainda mais, reforçando a "correlação entre criptomoedas e ações". As ações de criptomoedas poderão continuar a sua força, tornando-se o principal motor do mercado acionário dos EUA.
Em junho, o preço do Bitcoin mostrou resiliência em uma situação complexa: quando o conflito no Oriente Médio escalou repentinamente em meados de junho, o Bitcoin caiu brevemente abaixo da marca de 100 mil dólares, mas logo se recuperou rapidamente, retornando acima de 100 mil dólares e seguindo uma tendência independente, desvinculando-se gradualmente de ativos de risco tradicionais. E algumas trocas e instituições de análise on-chain mostraram em suas pesquisas recentes que investidores institucionais continuam a aumentar suas participações através de canais como ETFs, e as mudanças estruturais no mercado estão remodelando suas características de volatilidade.
Ao rever o primeiro semestre de 2025, apesar de os fatores que impactam os preços a curto prazo ainda estarem predominantemente relacionados à oferta de capital e conflitos geopolíticos, em um nível mais essencial, o mercado de criptomoedas pode estar passando pela mais profunda mudança de paradigma desde seu surgimento, uma vez que sua trajetória de desenvolvimento não pode mais ser definida apenas por emoções de mercado ou indicadores técnicos, mas está a emergir com um novo dinamismo sob a força conjunta de tecnologia, capital, regulamentação e ecologia. O desempenho do mercado em junho revelou claramente que esta indústria está a transformar-se gradualmente em uma infraestrutura de ativos digitais madura.
Entre eles, a onda de institucionalização atingiu novas alturas em junho, com o tamanho dos ETFs de criptomoedas globais ultrapassando a marca de 1,1 trilhão de dólares, e apenas um fundo de gestão de ativos teve uma entrada líquida de 4,9 bilhões de dólares em seu ETF de Bitcoin em um único mês. Mais notável é o nível de participação das instituições financeiras tradicionais, que está passando por uma transformação qualitativa, por exemplo, um banco de investimento começou a oferecer serviços de empréstimos colateralizados em Bitcoin em parceria com uma exchange de criptomoedas, um nível de envolvimento que supera em muito a abordagem cautelosa de Wall Street durante o mercado em alta de 2021. Ao mesmo tempo, a mudança nas expectativas da política monetária do Federal Reserve trouxe novas variáveis para o mercado; dados históricos mostram que os ciclos de cortes de juros do Federal Reserve geralmente estão acompanhados por um aumento significativo no Bitcoin.
Na área da regulamentação, como mencionado anteriormente, a aprovação da Lei GENIUS nos EUA e a implementação do sistema de licenciamento de stablecoins em Hong Kong marcam o início de uma estrutura de conformidade para ativos digitais nos principais centros financeiros, e essa certeza política está atraindo mais capital tradicional.
Além disso, um consultor de políticas de ativos digitais da Casa Branca revelou que os Estados Unidos estão trabalhando na construção de uma infraestrutura estratégica de reservas de Bitcoin. A ordem executiva emitida pelo presidente em março deste ano não obrigou o Departamento do Tesouro a divulgar a quantidade de Bitcoin que o governo possui, por isso podemos esperar que informações relacionadas sejam divulgadas proativamente no segundo semestre. O consultor também acrescentou que o governo dos EUA está "altamente inclinado" a aumentar suas participações em Bitcoin de forma neutra em termos orçamentários. Isso significa que o governo dos EUA fornecerá apoio financeiro para a compra de Bitcoin por meio de reestruturação de fundos internos ou economia de gastos, sem aumentar o déficit fiscal ou a carga tributária dos contribuintes.
Resumidamente, ao olhar para trás a partir do ponto de vista de meados de 2025, a trajetória de desenvolvimento do mercado de criptomoedas já apresenta uma diferença essencial em relação à fase inicial puramente impulsionada por especulação.
Um chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco previu que o preço alvo do Bitcoin no final de 2025 seria de 200 mil dólares. A narrativa dominante por trás deste ciclo de mercado mudou de uma ligação com ativos de risco para uma impulsionada por fluxos de capital, e o capital está fluindo de várias formas. O Bitcoin está se tornando uma ferramenta de alocação para a retirada de ativos americanos, mostrando que este aumento não é apenas uma flutuação de preços, mas também um reflexo da alocação de capital global e das tendências macroeconômicas. Neste sentido, no segundo semestre de 2025, é muito provável que seja um ponto de inflexão histórico em que o sistema financeiro tradicional e o ecossistema de moedas digitais se acoplem profundamente.
Atualmente, o preço do BTC mantém-se na faixa alta de 100.000 a 120.000 dólares. Olhando para o segundo semestre, com uma possível redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o crescimento contínuo da adoção de encriptação por empresas e a clarificação das políticas regulatórias, espera-se que venha uma nova fase de desenvolvimento robusto.
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SolidityJester
· 07-13 10:58
bull run estabilizou, vamos brindar
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FrontRunFighter
· 07-13 07:24
Buscar breakthroughs dentro da estabilidade
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OnchainDetective
· 07-13 04:28
Ainda é necessário ter cautela ao olhar para o mercado em alta.
Novo cenário do mercado de criptomoedas em 2025: embarque institucional, regulamentação clara, Bitcoin a 200 mil dólares é esperado.
Perspectivas do mercado de criptomoedas para o segundo semestre de 2025: novos motores em preparação
No primeiro semestre de 2025, sob a dupla influência do atraso na redução das taxas de juro e da turbulência geopolítica, a maioria dos mercados de ativos apresentou um desempenho fraco. No entanto, o Bitcoin liderou todo o setor de encriptação, demonstrando uma resiliência e potencial de crescimento impressionantes, realizando uma bonita recuperação contracorrente. Com a segunda metade do ano prestes a começar, quais forças-chave estão se formando no mercado?
No início deste ano, havia uma expectativa generalizada de que a economia dos Estados Unidos iria desacelerar significativamente, mas na verdade apresentou uma tendência de "aterrissagem suave" estável. O mercado de trabalho manteve uma certa resiliência, com a criação de 139 mil novos empregos não agrícolas em maio, uma taxa de desemprego de 4,2% e um crescimento salarial de 3,9% em relação ao ano anterior, indicando que, embora o mercado de trabalho esteja desacelerando, ainda permanece relativamente robusto. Ao mesmo tempo, os dados de inflação ficaram abaixo das expectativas, com o índice de preços ao consumidor (CPI) subjacente subindo 2,7% em junho em relação ao ano anterior, um leve recuo em relação ao valor anterior. O mercado espera, em geral, que o Federal Reserve inicie um corte nas taxas de juros em setembro, e não em julho.
No entanto, o risco de estagflação está a agravar-se. Alguns bancos de investimento alertam que a previsão de crescimento do PIB dos EUA para 2025 foi revista de 2% para 1,3%. As políticas tarifárias podem aumentar a inflação e restringir o crescimento, levando a economia a uma situação de "estagflação". Dentro do Federal Reserve, existem divergências sobre o caminho para a redução das taxas de juro, refletindo a contradição entre inflação e crescimento: uma redução prematura das taxas pode agravar a inflação, enquanto uma ação tardia pode acelerar a recessão.
A variável chave está no efeito retardado das tarifas. O presidente da Reserva Federal apontou que a transmissão das tarifas sobre os preços pode se manifestar nos próximos meses, e os dados de inflação de junho a agosto podem mostrar um "aumento significativo". Uma explicação é que as empresas anteriormente aliviaram o choque de curto prazo acumulando estoque antecipadamente, mas à medida que os estoques se esgotam, o aumento dos custos de importação gradualmente elevará os preços finais. Se a inflação reverter, a Reserva Federal pode ser forçada a adiar a redução das taxas de juros, ou até mesmo pausar o ciclo de afrouxamento, reforçando ainda mais as expectativas de estagflação.
Olhando para o segundo semestre, o caminho da política ainda é altamente incerto. Os dados de empregos não agrícolas e o CPI de julho se tornarão a base decisiva. Se os dados confirmarem que a pressão inflacionária é controlável, o Federal Reserve poderá reduzir a taxa de juros em setembro conforme planejado; se a inflação subir além do esperado, o mercado poderá enfrentar o impacto da "atraso hawkish", podendo até mesmo reviver a situação de estagflação dos anos 70. Nesta luta entre a redução da taxa de juros e a estagflação, cada escolha do Federal Reserve terá um profundo impacto na direção dos mercados globais.
Apesar dos dados económicos fracos dos Estados Unidos, o mercado continua a focar nas expectativas de afrouxamento da política. As expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal em junho de 2025, os avanços na regulação das moedas estáveis e a recuperação das ações tecnológicas impulsionaram o mercado de ações dos EUA, que apresentou uma tendência geral de alta volátil: o S&P 500 subiu 4,96% ao longo do mês, e o Nasdaq subiu 5,93%, com várias novas máximas históricas durante o período.
O que vale a pena mencionar são as ações de criptomoedas representadas pelos gigantes das stablecoins, cujo desempenho é verdadeiramente impressionante: uma empresa de stablecoin listou-se na bolsa de Nova Iorque em 5 de junho, e o preço das ações disparou mais de 600%, sendo esta a primeira ação de stablecoin sem dúvida uma das IPOs de fintech mais notáveis de 2025; uma exchange de criptomoedas também teve um aumento mensal de 43%.
Por trás deste aumento, está a aprovação pelo Senado dos EUA, em 17 de junho, do primeiro projeto de lei federal sobre a regulamentação de stablecoins, denominado "Lei GENIUS", que estabelece pela primeira vez um quadro regulatório federal para stablecoins, exigindo que as emissoras mantenham reservas de 1:1 em dólares ou títulos do Tesouro de curto prazo, e proíbe stablecoins algorítmicas e stablecoins que pagam juros. Uma stablecoin é a segunda maior do mundo ( com um valor de mercado de 61 bilhões de dólares ), e sua enorme vantagem de conformidade se tornou a escolha preferida das instituições, com a explosão de preços após a listagem refletindo a forte expectativa do mercado em relação aos "dividendos regulatórios".
É importante notar que, em 2025, a queda do Bitcoin durante o ciclo de baixa foi mais curta e com pequenas oscilações, o que indica que a maturidade do mercado de criptomoedas aumentou após a entrada de instituições. A tendência de "emitir ações para comprar moedas" no lado empresarial reforçou ainda mais essa lógica de correlação entre moedas e ações. De acordo com o relatório, até abril de 2025, 228 empresas listadas globalmente acumulavam 820.000 Bitcoins, sendo que uma empresa detinha cerca de 600.000 Bitcoins, representando 2,5% do total da oferta de Bitcoins, com um custo médio de cerca de 68.000 dólares, resultando em um lucro não realizado superior a 200%.
Gigantes da tecnologia como a Tesla estão aumentando suas participações em Bitcoin através de financiamento por meio de títulos conversíveis, integrando ativos digitais na estrutura do balanço patrimonial, formando um novo modelo de operação de capital denominado "emitir ações para comprar moedas". Esta entrada das empresas está mudando de "implantação estratégica" para "aceitação institucional", o que não apenas sustentou o preço do Bitcoin, que subiu 10,6% no primeiro semestre de 2025, mas também aumentou a legitimidade dos ativos encriptados e seu reconhecimento no mercado. O CEO de uma empresa afirmou: "O Bitcoin se tornou um ativo central para as empresas combaterem a inflação, estamos promovendo sua transformação em um padrão de reserva global." Dados de um banco indicam que o volume de liquidações em stablecoins alcançará 28 trilhões de dólares em 2024, superando a soma das transações da Visa e Mastercard, validando o potencial de negócios das instituições envolvidas e revelando a capacidade da tecnologia de blockchain de reestruturar o sistema de liquidação global.
Olhando para a segunda metade do ano, se o "Projeto de Lei GENIUS" for aprovado na Câmara dos Representantes e assinado pelo presidente, isso marcará oficialmente o início de uma nova era de regulamentação das stablecoins. A conformidade acelerará a entrada de fundos institucionais, e as fronteiras entre o mercado de ações tradicional e o mundo das criptomoedas se fundirão ainda mais, reforçando a "correlação entre criptomoedas e ações". As ações de criptomoedas poderão continuar a sua força, tornando-se o principal motor do mercado acionário dos EUA.
Em junho, o preço do Bitcoin mostrou resiliência em uma situação complexa: quando o conflito no Oriente Médio escalou repentinamente em meados de junho, o Bitcoin caiu brevemente abaixo da marca de 100 mil dólares, mas logo se recuperou rapidamente, retornando acima de 100 mil dólares e seguindo uma tendência independente, desvinculando-se gradualmente de ativos de risco tradicionais. E algumas trocas e instituições de análise on-chain mostraram em suas pesquisas recentes que investidores institucionais continuam a aumentar suas participações através de canais como ETFs, e as mudanças estruturais no mercado estão remodelando suas características de volatilidade.
Ao rever o primeiro semestre de 2025, apesar de os fatores que impactam os preços a curto prazo ainda estarem predominantemente relacionados à oferta de capital e conflitos geopolíticos, em um nível mais essencial, o mercado de criptomoedas pode estar passando pela mais profunda mudança de paradigma desde seu surgimento, uma vez que sua trajetória de desenvolvimento não pode mais ser definida apenas por emoções de mercado ou indicadores técnicos, mas está a emergir com um novo dinamismo sob a força conjunta de tecnologia, capital, regulamentação e ecologia. O desempenho do mercado em junho revelou claramente que esta indústria está a transformar-se gradualmente em uma infraestrutura de ativos digitais madura.
Entre eles, a onda de institucionalização atingiu novas alturas em junho, com o tamanho dos ETFs de criptomoedas globais ultrapassando a marca de 1,1 trilhão de dólares, e apenas um fundo de gestão de ativos teve uma entrada líquida de 4,9 bilhões de dólares em seu ETF de Bitcoin em um único mês. Mais notável é o nível de participação das instituições financeiras tradicionais, que está passando por uma transformação qualitativa, por exemplo, um banco de investimento começou a oferecer serviços de empréstimos colateralizados em Bitcoin em parceria com uma exchange de criptomoedas, um nível de envolvimento que supera em muito a abordagem cautelosa de Wall Street durante o mercado em alta de 2021. Ao mesmo tempo, a mudança nas expectativas da política monetária do Federal Reserve trouxe novas variáveis para o mercado; dados históricos mostram que os ciclos de cortes de juros do Federal Reserve geralmente estão acompanhados por um aumento significativo no Bitcoin.
Na área da regulamentação, como mencionado anteriormente, a aprovação da Lei GENIUS nos EUA e a implementação do sistema de licenciamento de stablecoins em Hong Kong marcam o início de uma estrutura de conformidade para ativos digitais nos principais centros financeiros, e essa certeza política está atraindo mais capital tradicional.
Além disso, um consultor de políticas de ativos digitais da Casa Branca revelou que os Estados Unidos estão trabalhando na construção de uma infraestrutura estratégica de reservas de Bitcoin. A ordem executiva emitida pelo presidente em março deste ano não obrigou o Departamento do Tesouro a divulgar a quantidade de Bitcoin que o governo possui, por isso podemos esperar que informações relacionadas sejam divulgadas proativamente no segundo semestre. O consultor também acrescentou que o governo dos EUA está "altamente inclinado" a aumentar suas participações em Bitcoin de forma neutra em termos orçamentários. Isso significa que o governo dos EUA fornecerá apoio financeiro para a compra de Bitcoin por meio de reestruturação de fundos internos ou economia de gastos, sem aumentar o déficit fiscal ou a carga tributária dos contribuintes.
Resumidamente, ao olhar para trás a partir do ponto de vista de meados de 2025, a trajetória de desenvolvimento do mercado de criptomoedas já apresenta uma diferença essencial em relação à fase inicial puramente impulsionada por especulação.
Um chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco previu que o preço alvo do Bitcoin no final de 2025 seria de 200 mil dólares. A narrativa dominante por trás deste ciclo de mercado mudou de uma ligação com ativos de risco para uma impulsionada por fluxos de capital, e o capital está fluindo de várias formas. O Bitcoin está se tornando uma ferramenta de alocação para a retirada de ativos americanos, mostrando que este aumento não é apenas uma flutuação de preços, mas também um reflexo da alocação de capital global e das tendências macroeconômicas. Neste sentido, no segundo semestre de 2025, é muito provável que seja um ponto de inflexão histórico em que o sistema financeiro tradicional e o ecossistema de moedas digitais se acoplem profundamente.
Atualmente, o preço do BTC mantém-se na faixa alta de 100.000 a 120.000 dólares. Olhando para o segundo semestre, com uma possível redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, o crescimento contínuo da adoção de encriptação por empresas e a clarificação das políticas regulatórias, espera-se que venha uma nova fase de desenvolvimento robusto.