Relatório macroeconômico do mercado de criptomoedas: Informação favorável e avanços técnicos impulsionam o Bitcoin novamente em direção a 100 mil dólares

I. Contexto Macroeconômico: Ressonância de Políticas e Mudança na Emoção do Mercado

Em maio de 2025, o Banco Central da China implementou a política de "duas reduções", reduzindo a taxa de reserva obrigatória em 0,5 pontos percentuais, liberando cerca de 1 trilhão de yuan em liquidez de longo prazo, ao mesmo tempo em que reduziu a taxa de juros política em 0,1 pontos percentuais para 1,4%. Esta política não apenas teve um impacto profundo no mercado financeiro tradicional, mas também trouxe oportunidades potenciais para o mercado de criptomoedas e o ecossistema Web3. Nesse momento, as expectativas para as negociações econômicas e comerciais de alto nível entre China e EUA são positivas, impulsionando ainda mais a mudança na disposição global para assumir riscos.

1.1 Recuperação do comércio e das atividades económicas: Estímulo forte ao sentimento do mercado

Com a publicação da política de "duplo corte" do banco central, as expectativas de recuperação do comércio entre a China e os EUA aumentaram consideravelmente, e os preços dos ativos de risco subiram em geral, especialmente no mercado de criptomoedas. O governo transmitiu o sinal de que o ciclo de flexibilização da política monetária chegou, e a liquidez do mercado será liberada. As negociações de alto nível sobre comércio entre a China e os EUA estão prestes a começar, especialmente o encontro entre o vice-primeiro-ministro da China e o secretário do Tesouro dos EUA, que elevou ainda mais as expectativas otimistas sobre a cooperação econômica e comercial. Esses sinais de política reformularam o sentimento dos investidores, trazendo um enorme impacto positivo para o mercado de criptomoedas. A alta de ativos de risco como o Bitcoin é uma manifestação direta da mudança no sentimento do mercado.

1.2 "duas quedas" política e liquidez global

A política de "duas quedas" da China tem uma influência global importante. Através da redução da taxa de reserva e da taxa de juros, o banco central injetou liquidez suficiente no mercado, liberando 1 trilhão de yuans. Essa flexibilização não só é positiva para a economia chinesa, mas também pode desencadear mudanças nos fluxos de capital globais. Especialmente em um contexto onde a economia dos Estados Unidos ainda enfrenta riscos de alta inflação e alta taxa de desemprego, a política chinesa parece mais atraente. Os investidores do mercado de capitais globais, especialmente no mercado asiático, reagiram positivamente. Com a liquidez sendo amplamente liberada, o capital global buscará de forma mais ativa novos canais de investimento. Nesse contexto, a demanda dos investidores do mercado de ativos tradicionais e do mercado de criptomoedas por Bitcoin e outras criptomoedas aumentou significativamente. O Bitcoin, como "ouro digital", destaca seu valor em um ambiente global de flexibilização monetária, tornando-se uma ferramenta importante para combater a inflação e a desvalorização da moeda.

1.3 Políticas do Federal Reserve e expectativas de cortes de juros

A evolução da política monetária da Reserva Federal também se tornou um foco no mercado. Os dados econômicos recentes mostram que a economia dos Estados Unidos continua a expandir-se de forma constante, mas a dupla pressão da alta inflação e do alto desemprego coloca a política monetária da Reserva Federal sob maiores desafios. As expectativas de corte de juros estão gradualmente a diminuir, e o mercado geralmente acredita que a Reserva Federal manterá a atual política de taxas de juros a curto prazo, para evitar uma estimulação excessiva da economia. Isso levou diretamente a uma valorização do dólar. No entanto, a demanda por ativos encriptados no mercado não diminuiu significativamente; pelo contrário, a "ouro digital" como um ativo de proteção voltou a ganhar força. Os investidores, sob a incerteza da política da Reserva Federal, estão à procura de ferramentas de armazenamento de valor estável, aumentando assim a demanda por Bitcoin.

Além disso, a direção da política da Reserva Federal também afeta as expectativas de regulação do mercado de criptomoedas. Com a possibilidade de mais medidas de flexibilização, as expectativas de apoio à política de ativos criptográficos estão gradualmente aumentando, especialmente com alguns estados já tendo aprovado legislações sobre reservas de criptomoeda. No futuro, à medida que o governo dos EUA relaxar ainda mais a regulação do mercado de criptomoedas, o mercado de ativos criptográficos enfrentará um período de amplos benefícios institucionais.

1.4 A mudança na emoção do mercado e estratégias de investimento

De um modo geral, a ressonância das políticas e a mudança no sentimento do mercado terão um impacto profundo nos mercados de capitais globais, especialmente no mercado de criptomoedas. Com a implementação da política de "duas reduções" e a recuperação das relações econômicas e comerciais entre a China e os EUA, a aversão ao risco global aumentou significativamente, e o sentimento dos investidores virou-se para o positivo, especialmente no mercado de criptomoedas, onde a demanda por Bitcoin e outras moedas disparou. O preço do Bitcoin está próximo do histórico máximo de 100 mil dólares, mostrando um alto reconhecimento por parte do mercado. No entanto, os investidores ainda precisam ser cautelosos em relação aos riscos potenciais. Com as mudanças nas políticas monetárias globais, a força do dólar e a incerteza nas políticas do Federal Reserve podem trazer volatilidade ao mercado de criptomoedas. Portanto, é necessário manter uma estratégia flexível, adotando uma carteira de investimento "núcleo + satélite", usando o Bitcoin como uma configuração básica de ouro digital, e prestando atenção a projetos Web3 com cenários de aplicação prática, especialmente nas áreas inovadoras de pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital.

Dois, dinâmicas do mercado de Bitcoin: preço se aproximando de 100 mil dólares

Bitcoin apresenta uma forte tendência de alta em 2025, com o preço várias vezes se aproximando da barreira psicológica histórica de 100 mil dólares, tornando-se um dos ativos mais chamativos do ano. As forças que impulsionam esta alta são complexas e diversas, incluindo a ressonância do contexto das políticas macroeconômicas, além da evolução estrutural interna da indústria de encriptação, sem esquecer a dinâmica de emoções e expectativas em jogo. Em um momento em que o sistema financeiro tradicional enfrenta incertezas, o Bitcoin volta a se posicionar no centro das atenções do capital global; por trás da curva de preços, há a concentração da demanda por ativos de proteção, além do reconhecimento institucional, da entrada de instituições e da reestruturação de valor.

Ao olhar para o final de 2024 e o início de 2025, o desempenho do Bitcoin beneficia-se significativamente do ritmo de flexibilização das políticas das principais economias globais. Em especial, as políticas monetárias e fiscais da China e dos EUA "sincronizam-se para se tornarem mais suaves", injetando uma liquidez sem precedentes no mercado. A China reduziu consecutivamente as taxas de reserva e de juros em duas rodadas, levando à rápida elevação da aversão ao risco dos fundos domésticos, enquanto o Federal Reserve pausou o aumento das taxas de juros e liberou expectativas futuras de cortes nas taxas, resultando em uma desvalorização do índice do dólar e na queda das taxas de juros reais nos EUA, o que eleva ainda mais o "âncora" dos ativos globais. Nesse contexto, o Bitcoin, como um ativo digital escasso, sem soberania e de forte consenso, torna-se novamente um "moeda de proteção + ativo de crescimento" na visão dos investidores globais. Ele não só atua como um hedge contra a desvalorização das moedas fiduciárias, mas também assume a função de "ouro digital" na fissura estrutural do sistema monetário.

A maior diferença em relação aos ciclos anteriores de alta do mercado é que, neste ciclo de alta, os investidores institucionais se tornaram a força dominante. Várias grandes instituições de gestão de ativos dos Estados Unidos estão se posicionando para o ETF de Bitcoin à vista, impulsionando o Bitcoin em direção a uma configuração institucional adequada. Em locais como Hong Kong, Dubai e Europa, os produtos financeiros relacionados a ativos encriptados estão se tornando cada vez mais variados, com a transparência regulatória aumentando, permitindo que o Bitcoin entre em mais pools de capital tradicionais de forma regulamentada. A entrada de capital a nível institucional não apenas aumentou a profundidade e a estabilidade do mercado de Bitcoin, mas também reduziu significativamente a sua estrutura de volatilidade, que antes era "dominada puramente pela emoção", fazendo com que a alta apresentasse características mais estruturais e duradouras.

Ao mesmo tempo, a lógica de escassez do lado da oferta também está amplificando continuamente a capacidade de ancoragem de valor do Bitcoin. O quarto evento de halving em abril de 2024 reduzirá a recompensa por bloco de 6,25 moedas para 3,125 moedas, comprimindo drasticamente a nova oferta. Com a taxa de inflação da blockchain do Bitcoin já reduzida a menos de 1% e gradualmente se aproximando da taxa de crescimento da oferta anual do ouro, a narrativa de "moeda deflacionária" é ainda mais reforçada. Do lado da demanda, impulsionada pela listagem de ETFs, compras de bancos centrais, alocação de fundos soberanos e aumento do apetite por segurança global, está apresentando um crescimento exponencial. A assimetria na estrutura de oferta e demanda constitui o suporte fundamental para a alta dos preços do Bitcoin no médio e longo prazo.

Vale a pena notar que, atualmente, o Bitcoin está se aproximando de 100.000 dólares, acompanhado de flutuações emocionais intensas e ajustes técnicos. Por um lado, estão surgindo continuamente comportamentos de negociação concentrados em contas de baleias no mercado, especialmente nas proximidades de números inteiros chave, acompanhados de algoritmos de alta frequência e jogos de arbitragem em grande escala, causando uma intensa oscilação no mercado e um aumento da volatilidade; por outro lado, alguns antigos investidores estão aproveitando a oportunidade para distribuir, somado ao sentimento de "medo de altura" dos pequenos investidores, o que provoca uma correção temporária. Nos indicadores on-chain, é possível observar claramente que a pressão de venda dos detentores de longo prazo está diminuindo gradualmente, enquanto os novos entrantes estão se concentrando em níveis de preço elevados, indicando que a estrutura do mercado está em um período de transição, passando de usuários de fé inicial para usuários de aumento mainstream.

No que diz respeito à opinião pública do mercado, a mídia tem amplamente promovido o significado histórico do Bitcoin ao se aproximar dos 100.000 dólares, criando um forte "efeito FOMO", que atraiu um grande número de pequenos investidores para entrar rapidamente no mercado. No entanto, essa intensidade da opinião pública também traz uma típica "expectativa de bolha", com alguns fundos de curto prazo apresentando comportamentos de especulação excessiva, especialmente usuários de alta alavancagem que concentram suas operações, o que pode facilmente provocar liquidações em massa em pontos críticos. Assim, embora a lógica de longo prazo apoie a quebra de novos máximos pelo preço do Bitcoin, ainda existem possibilidades de oscilações dramáticas a curto prazo, com o mercado entrando numa fase de jogo entre entusiasmo e risco.

No geral, o Bitcoin está se aproximando dos 100.000 dólares, o que é resultado da ressonância entre aspectos técnicos e políticos, além de representar uma transição de seu posicionamento de ativos no sistema capitalista global. Dentro do quadro macroeconômico de desdolarização, retorno do sentimento global de aversão ao risco e entrada de capital institucional, o Bitcoin não é apenas um "ativo especulativo", mas também um ativo estratégico na nova rodada de redistribuição de riqueza global. Embora haja riscos de ajuste a curto prazo, sob uma perspectiva de médio a longo prazo, esta alta não é um fenômeno passageiro, mas sim o ponto de partida de um novo ciclo de consenso. Os investidores precisam encontrar um equilíbrio entre a empolgação e a calma, entendendo que o Bitcoin não é apenas um preço, mas também uma ressonância de crença, sistema e época.

Três, Desenvolvimento do Ecossistema Web3: Impulsionado por Políticas e Tecnologia

Com a flexibilização das políticas macroeconômicas e a contínua quebra de tecnologias-chave, o ecossistema Web3 está entrando em um novo ciclo de desenvolvimento. Ele deixou de ser apenas uma ferramenta de especulação em torno de ativos encriptação e está evoluindo gradualmente para uma infraestrutura subjacente voltada para a governança digital global, colaboração transfronteiriça e internet de valor. Nesse processo, a orientação política, a inovação tecnológica e a expansão de aplicações se sobrepõem, formando o eixo que impulsiona o Web3 da concepção para a implementação em larga escala.

1. Apoio político

Desde 2025, a atitude política dos Estados Unidos em relação às criptomoedas e ao Web3 está passando por uma mudança crucial de "repressão regulatória" para "aceitação estratégica", especialmente com o Bitcoin e as tecnologias centrais do Web3 sendo gradualmente incorporadas nas considerações de longo prazo para o desenvolvimento financeiro e tecnológico do país. O sinal mais representativo é, sem dúvida, a "Lei de Reserva de Bitcoin" que foi oficialmente aprovada em maio de 2025 no estado de New Hampshire. Esta lei exige que o departamento financeiro do estado, nos próximos 24 meses, mantenha uma parte de suas reservas financeiras do governo estadual em forma de Bitcoin, com uma meta inicial de 5%, e apoie a inclusão do Bitcoin no sistema de contabilidade pública. Embora esta iniciativa legislativa tenha origem no governo local, tem um impacto profundo.

Primeiro, isso marca que o Bitcoin em algumas jurisdições não é mais considerado apenas um "ativo de risco", mas sim visto como "ouro digital" com capacidade de armazenamento de valor a longo prazo, desempenhando um papel funcional na luta contra a inflação e na promoção da independência financeira. Isso fornece aos formuladores de políticas um "modelo piloto", incluindo outros estados, que pode desencadear uma tendência de "BTCização de governos locais", injetando uma fonte de financiamento institucional de longo prazo no ecossistema Web3. Em segundo lugar, a aprovação do projeto de lei também fortaleceu a certeza política em torno do Bitcoin e das tecnologias Web3, aliviando os riscos de incerteza anteriormente causados por conflitos regulatórios. Por exemplo, sob o incentivo desse projeto de lei, o Departamento de Finanças de New Hampshire assinou um memorando de entendimento com duas instituições de custódia de ativos digitais locais e deixou claro que explorará a transparência em cadeia e a forma de conexão com o livro público, fornecendo um modelo prático para sistemas financeiros do tipo DAO.

De uma forma mais ampla, vários governos estaduais dos EUA estão atualmente na fase inicial de "concorrência de políticas". Além de New Hampshire, estados amigos das criptomoedas como Texas e Wyoming também estão promovendo legislações experimentais sobre a conformidade com mineração de criptomoedas, finanças on-chain e contratos inteligentes. Ao mesmo tempo, a nível federal, está sendo promovida a "Lei de Inovação Financeira e Futuro da Tecnologia" (FIT21), que propõe definir ativos digitais mainstream como Bitcoin, Ethereum, entre outros, como "mercadorias não securitárias", e impulsionar a criação de um quadro regulatório unificado, esclarecendo ainda mais questões centrais como emissão de ativos, registro de exchanges e auditoria de stablecoins. Essas dinâmicas reforçam a confiança institucional de longo prazo do mercado dos EUA no ecossistema Web3, além de fornecer pontos de âncora política claros para a entrada de empresas e capital.

Do ponto de vista internacional, a mudança dos Estados Unidos também tem um "efeito de transbordamento". Como centro global de capital e tecnologia, qualquer legislação positiva dos EUA pode levar outros países ou mercados regionais a seguir as suas políticas, por exemplo, recentemente, os reguladores financeiros do Reino Unido, Coreia do Sul e Japão começaram a reavaliar os mecanismos de conformidade das stablecoins, ou acelerar a promoção da abertura de "caixas de areia regulatórias" para Web3, promovendo assim o fluxo de capital Web3 e a colaboração ecológica em todo o mundo.

( 2. Avanços tecnológicos

A maturidade tecnológica é o que permite ao Web3 sair de "narrativa