インフレの先行指標は「爆発」しており、FRBが金利を引き下げる見通しは不透明です

8月15日、アメリカ労働統計局（BLS）が木曜日に発表した報告によると、利益率の急上昇に支えられ、7月の卸売価格の上昇幅は予想を大きく上回り、これはインフレが依然としてアメリカ経済の脅威であることを示唆している可能性があります。サービスインフレは、全体のPPI上昇幅を押し上げる主要な要因であり、7月のサービス価格は1.1%上昇し、2022年3月以来の最大の上昇幅となりました。報告によると、今年上半期は需要が低迷しているにもかかわらず、企業はアメリカの関税引き上げに関連するコストを相殺するために商品やサービスの価格設定を調整しています。企業がどれだけ関税コストを消費者に転嫁するかが、今後の金利の動向に影響を与える重要な要因となります。トランプ政権の政策、特に関税政策によってもたらされた経済的な不確実性により、企業は新しい従業員の採用を減らしています。しかし、比較的低い新規失業保険申請数は、雇用主が大規模な解雇を行っていないことを示しています。今週初めに発表された7月のCPI報告はほぼ予想通りであり、その後市場はほぼ確実に連邦準備制度（FED）が9月の会合で金利を引き下げると考えています。最新のアメリカ経済データの発表後、トレーダーは連邦準備制度（FED）が9月に利下げする賭けを減らしました。一方で、一部のアナリストは先月の弱い雇用データの重要性を過小評価しており、雇用市場の減速はトランプ移民政策によって引き起こされた労働力供給の減少によるものだと考えています。もしそうであれば、パウエルが動かないことは正しい選択であり、利下げは労働力供給の低迷には何の影響も与えません。