Berachain Meluncurkan PoL v2: Membangun Infrastruktur Pendapatan on-chain

Dalam pola persaingan blockchain saat ini, sebagian besar proyek Layer1 masih melanjutkan model insentif PoS (bukti kepemilikan) tradisional, yaitu dengan menerbitkan token baru dan mendistribusikannya kepada validator dan delegator sesuai dengan proporsi staking. Logika penerbitan token "murni inflasi" yang sederhana ini meskipun mudah untuk diterapkan, tetapi kurang memiliki panduan ekonomi yang terperinci, sehingga dapat mengakibatkan ketidaksesuaian insentif dan masalah efisiensi modal.

Berachain telah mengambil jalur yang berbeda dalam hal ini. Mekanisme konsensus PoL (Proof of Liquidity) secara langsung mengikat hadiah blok dengan likuiditas on-chain sejak desain awalnya, membentuk pola pertumbuhan ekosistem yang unik. Baru-baru ini, Berachain secara resmi meluncurkan versi PoL v2, peningkatan ini tidak hanya mengoptimalkan model ekonomi, tetapi juga merupakan langkah penting menuju arah keuntungan berkelanjutan dan tingkat institusi.

Inti dari PoL: Mengubah insentif konsensus menjadi kompetisi likuiditas

Inti dari pemikiran PoL dapat diringkas dengan sederhana: siapa yang dapat membawa lebih banyak likuiditas, maka dia akan mendapatkan lebih banyak hadiah dan pengaruh di jaringan.

Dalam ekosistem Berachain, operasi ekonomi terutama bergantung pada dua aset asli:

• BGT: sebagai token pusat untuk tata kelola dan distribusi insentif.
• BERA: Sebagai token Gas on-chain.

Ada tiga kategori peserta inti yang terlibat dalam mekanisme operasi: validator, pihak protokol, dan penyedia likuiditas (LP).

• Pihak yang berwenang perlu "menyuap" validator (memberikan stablecoin, token protokol, dll.) untuk mendapatkan insentif BGT.
• Validator akan memprioritaskan protokol yang memberikan hasil lebih tinggi saat mendistribusikan BGT, sehingga menciptakan persaingan likuiditas.
• LP dapat memperoleh insentif BGT tambahan selain pendapatan reguler saat mendukung protokol ini.

Mekanisme ini menghasilkan beberapa efek yang signifikan:

• Terbentuknya permainan jangka panjang antara protokol, terus meningkatkan imbal hasil LP, menarik likuiditas.
• Validator akan secara aktif mengoptimalkan alokasi likuiditas untuk meningkatkan nilai "Boost".
• Likuiditas, keamanan, dan insentif ekonomi dari seluruh jaringan membentuk siklus umpan balik positif.

PoL v1 telah membuktikan bahwa pola ini memiliki efek kuat dalam menarik perhatian ekosistem on-chain, tetapi pada saat yang sama juga mengungkapkan masalah posisi BERA yang kurang dalam siklus ekonomi.

Kelemahan POL v1: Peran "kekosongan" BERA

Di bawah model v1, BGT berfungsi sebagai media ekonomi aktif dalam ekosistem, dengan penerbitan inflasi dan mekanisme distribusi serta skenario pendapatan yang jelas. Sebagai perbandingan, fungsi BERA relatif tunggal:

• Digunakan untuk staking validator
• Digunakan untuk membayar biaya Gas

Pengguna biasa hampir tidak dapat langsung mendapatkan keuntungan asli dari kepemilikan BERA, kecuali berpartisipasi dalam pertanian LP yang kompleks dari protokol DeFi pihak ketiga. Ini tidak hanya meningkatkan ambang partisipasi tetapi juga membatasi tingkat pemanfaatan modal BERA sebagai aset inti PoS.

Tantangan yang lebih realistis adalah: dalam konteks regulasi global yang semakin ketat, aset PoS seperti BERA yang tidak memiliki model pendapatan yang ramah kepatuhan, sulit untuk diadopsi oleh institusi atau dimasukkan ke dalam sistem keuangan tradisional.

Peningkatan Inti PoL v2: Modul Insentif BERA

Sorotan terbesar dari v2 adalah memperkenalkan mekanisme pendapatan staking asli untuk BERA.

Pengguna sekarang dapat langsung melakukan staking BERA atau WBERA di Berahub, dan mendapatkan token sertifikat sWBERA (mirip dengan stETH). Sertifikat ini dapat terus digunakan dalam ekosistem DeFi, mewujudkan pemanfaatan dana yang berlipat ganda.

Sumber pendapatan juga telah mengalami transformasi kunci:

• Validator yang menerima suap protokol dalam mekanisme PoL, 33% akan dibeli kembali menjadi WBERA
• WBERA ini didistribusikan secara proporsional kepada staker BERA
• Pendapatan bukan murni inflasi, tetapi konversi pendapatan protokol yang nyata.

Model ini sebenarnya mengalihkan sebagian pendapatan yang seharusnya mengalir ke validator ke dalam sistem staking BERA, menjadikan BERA dari "token biaya operasional jaringan" berubah menjadi "sertifikat pendapatan nyata on-chain".

Keberlanjutan v2: Pengembalian nyata dan efisiensi modal

Model pendapatan PoL v2 memiliki dua karakteristik yang mencolok:

Dukungan Arus Kas yang Nyata

1. Pendapatan berasal dari suap yang dibayarkan oleh protokol untuk bersaing mendapatkan BGT, dan dana ini berasal dari kas protokol, bukan dari inflasi yang diciptakan tanpa dasar.
2. Menguangkan melalui "hak penerbitan koin lelang", kemudian mendistribusikannya kepada para pemegang staking.
3. Di bawah kondisi inflasi yang sama, efisiensi arus balik modal Berachain lebih tinggi dibandingkan dengan rantai PoS tradisional.

Peningkatan Efisiensi Modal

• sWBERA dapat digunakan sebagai LST untuk menangkap kembali hasil di ekosistem.
• Pengguna tidak perlu terlibat dalam proses LP atau delegasi yang rumit, jalur staking menjadi lebih sederhana dan lebih aman.
• Tingkat pengembalian tahunan yang dipertaruhkan di on-chain saat ini mencapai sekitar 103%, jauh lebih baik daripada fungsi menghasilkan koin di bursa terpusat yang berkisar antara 60%-90%.

Perspektif Institusi: Dari Insentif Kripto ke Produk Keuntungan yang Mematuhi Aturan

Nilai lain dari PoL v2 adalah bahwa ia secara alami cocok dengan logika partisipasi institusi:

• Sumber pendapatan yang jelas, dapat diaudit, dan dapat langsung dimasukkan ke dalam sistem laporan keuangan yang sesuai.
• Aliran dana transparan, tidak bergantung pada spekulasi pasar sekunder.
• Model pendapatan dapat dibungkus dalam lingkungan kustodian sebagai alat investasi terstruktur, obligasi aset digital, dll.

Ini sangat sesuai dengan arah yang diusulkan oleh regulator baru-baru ini: keuntungan dari aset on-chain harus dapat diaudit secara transparan, terhubung dengan perilaku ekonomi nyata, dan dapat dikelola untuk distribusi. Di masa depan, BERA memiliki peluang penuh untuk menjadi bagian dari portofolio investasi aset digital institusi, bahkan membentuk produk terstandarisasi dari "Digital Asset Treasury" on-chain.

Kesimpulan: v2 adalah akselerator roda pertumbuhan

PoL v1 menyelesaikan masalah pencocokan insentif dan likuiditas, sehingga Berachain membentuk jaringan konsensus yang didorong oleh likuiditas. PoL v2 lebih lanjut menyelesaikan masalah kekurangan pendapatan dari aset inti BERA, menjadikannya sebagai sertifikat pendapatan nyata yang on-chain dari biaya operasional jaringan, serta memiliki atribut yang ramah institusi.

Ini tidak hanya akan mempercepat sirkulasi modal di dalam ekosistem, tetapi juga dapat membuka saluran bagi Berachain untuk menjangkau keuangan tradisional dan investasi institusional. Dengan kata lain, PoL v2 bukan hanya peningkatan ekonomi token, tetapi merupakan langkah kunci bagi Berachain dari "on-chain liquidity engine" menuju "on-chain yield infrastructure".