Ethereum Şanghay yükseltmesinden sonraki yeni düzen: Fırsatlar ve zorluklar bir arada

Ethereum, 4 Nisan'da Şanghay yükseltmesini tamamlayacak ve Beacon Chain staking ETH çekim fonksiyonunu açacak. Bu, Ethereum'un execution layer'ında bir hard fork olup, 9 EIP'nin gerçekleştirilmesi bekleniyor. Mart ortitlarında, yaklaşık 17.5 milyon ETH stake edilmiş durumda, bu da toplam arzın %15.25'ini oluşturuyor. Doğrulayıcılar ortalama 2'den fazla ETH staking ödülü biriktirmiş durumda, yükseltme sonrası piyasaya 1 milyondan fazla ETH akışının olması bekleniyor.

Şanghay yükseltmesinin Ethereum ekosistemi üzerindeki etkisi büyük. Bu makalede, yükseltmeden sonraki Ethereum ve LSD protokolünün çekim tasarımı ile ilgili riskler ve ETH fiyatı ile LSD türev token fiyatı üzerindeki etkileri incelenecektir.

Ethereum resmi çekim süreci

Çekim, yürütme katmanı ve konsensüs katmanı tarafından birlikte gerçekleştirilir ve "kısmi çekim" ile "tam çekim" olmak üzere iki tür kural olarak ayrılır:

• Kısmi çekim: Sadece kazanç kısmını çekin
• Tüm çekimler: doğrulayıcı düğümden çıkış, kazançlar ve stake'in tamamı çekiliyor

Para çekme koşulları:

• Doğrulayıcı 0x01 Credential'a sahip
• Kısmi çekim: doğrulayıcı Active durumunda, bakiye 32ETH'den büyük
• Tüm çekimler: Doğrulayıcı Withdrawable durumunda

Beacon Chain, her blokta en fazla 16 çekim talebi işleyebilir. Doğrulayıcılar şartları sağladıktan sonra, sıralama, alım adresi ve miktarı içeren bir çekim listesi oluşturacaklardır. Çekimler konsensüs katmanında başlatılır, gas ücreti gerektirmez.

ETH Satış Baskısı Analizi

Şu anda toplamda 17.57 milyon ETH stake edilmiş durumda, her bir doğrulayıcının ortalama stake miktarı 33.98 ETH. Günlük çekim limiti 3.68 milyon ETH olup, tüm çekimlerin gerçekleştirilmesi yaklaşık 5 gün alır. Ancak gerçek süreç daha uzun sürmektedir:

• Para çekme işlemi zaman alır, doğrulayıcıların en az 27.3 saat beklemesi gerekmektedir.
• Erken staking kullanıcıları kâr almak için acele edebilir.
• Bazı kullanıcılar zarardan dolayı aceleyle para çekmeyecek.
• Çoğu "kısmi çekim" olacaktır

Şanghay'ın yükselişinden sonra 3-4 gün boyunca satış baskısının yüksek olacağı bekleniyor, ancak genel olarak durum çok ciddi olmayacak. Regülasyon nedenleri bazı merkezi kurumların staking'den çıkmasına yol açabilir, örneğin Kraken ve Binance, bu da 2 milyondan fazla Eter'i kapsıyor, ancak diğer protokollere yatırmaya devam edebilirler.

LSD Protokolünün Mevcut Durumu ve Çekim Tasarımı

Şu anda LSD protokolü ETH staking miktarının %42.97'sini oluşturuyor, Lido tek başına %30'dan fazlasını kapsıyor. LST tokenleri toplam staking miktarının yaklaşık %65'ini oluşturuyor ve likidite durumu iyi. Her protokolün çekim planları, kullanıcı deneyimini, işlem hızını ve güvenliği dengelemelidir, anahtar noktalar şunlardır:

1. Saldırıları ve arbitraj faaliyetlerini önleyin
2. Kullanıcı deneyimini artırmak için makul bir çekim eşiği belirleyin

Ana LSD protokolü çekim tasarımı:

Lido:

• İki mod: Turbo ve Bunker
• Çekim tampon alanı oluştur
• Çekim kuyruk pozisyonunu temsil etmek için NFT kullanın

Rocket Pool:

• minipools mekanizmasını tanıtmak
• rETH geri alımını karşılayan bir depo havuzu tasarımı
• Operatörler isteğe bağlı olarak ödülleri çekebilir veya çıkabilir.

Frax Finance:

• frxETH 1:1 Eter ile değişim
• sfrxETH stake ödülleri kazanır

StakeWise:

• Pool ve Solo iki staking mekanizması
• V3 sürümü merkezi doğrulayıcı riskine karşı

Sonuç ve Görünüm

Şanghay güncellemesi, LSD protokolünün token fiyatını, çekim tasarımını ve türev DeFi uygulamalarını etkileyecektir. Kullanıcılar yeniden staking yöntemlerini seçebilir, pazar payı yeniden dağıtılacaktır. Yeni LSD protokolleri ve staking bazlı mekanizmalar, DVT teknolojisi uygulamaları ve yeniden staking kavramı gibi, piyasaya sürülebilir.

Gelecekte ortaya çıkabilir:

• LST tabanlı yeni türev ürünler
• ETH getiri oranı vadeli ürün
• Staking ETH'ye dayalı stablecoin projesi

Sonuç olarak, Ethereum staking ekosistemi yeni bir yenilik ve rekabet dönemine girecek, bu da sürekli olarak takip edilmeyi gerektiriyor.