稳定币、RWA和DeFi:推动以太坊价值重估的三重催化剂

近期加密货币相关股票表现良好,引发了投资者对稳定币法案、以太坊热点和RWA机会等问题的关注。本文将从底层逻辑和长期视角对这些问题进行系统性分析。

以太坊的上涨并非由个别机构推动,而是主流机构在变革布局时的共同选择,这一趋势变化的临界点即将到来。

一、数据概览

稳定币总市值达到历史新高的2583亿美元。美国稳定币法案正在推进,香港稳定币条例即将生效。美国财政部长预测稳定币市值将在未来几年增长至2万亿以上。

资产代币化(RWA)市场从2023年的52亿美元增长至目前的243亿美元,增幅460%。预计到2030-2034年,全球10%-30%的资产可能被代币化,规模达40-120万亿美元。

传统金融机构正积极布局区块链业务:

• 贝莱德BUIDL基金AUM达28.6亿美元,95%部署在以太坊上
• Securitize发行的代币化产品市值37亿美元,80%部署在以太坊上
• 富兰克林邓普顿BENJI基金AUM 7.43亿美元,10%部署在以太坊上

二、RWA重新审视

RWA指通过区块链技术将现实世界资产数字化并映射为区块链上的代币。其主要优势包括:

1. 可编程性:通过智能合约实现自动化资产管理
2. 结算革命:实现即时点对点结算,提高效率
3. 流动性革命:提高传统低流动性资产的流动性
4. 全球可及性:打破地理障碍,扩大投资者群体

目前主要的RWA代币化领域包括:

• 私人信贷:规模最大,达143亿美元
• 国债:传统机构的代币化起点,规模74亿美元
• 股票:正在加速实现,多家交易所和券商积极布局
• 商品:以黄金为主
• 私募股权:积极探索中

三、稳定币-RWA-DeFi 融合

稳定币是传统金融融入区块链的重要基础。RWA的快速发展得益于机构合规探索。当相关法案完成立法后,大量资产将被推动上链。

DeFi将发挥作用,实现新上链资产与成熟DeFi协议的融合,推动衍生品创新和高流动性收益。这可能是DeFi生态新一轮蓬勃发展的机会。

RWA和DeFi融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi系统
2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限

四、以太坊是机构的主流选择

目前以太坊是机构进行资产代币化的主要公链,占比58.41%。机构选择以太坊的主要原因:

1. 最高的安全性
2. 最成熟的DeFi生态和流动性
3. 高度去中心化和全球业务触达能力

Etherealize认为ETH是一种全新类别的资产,是数字石油,为新金融系统提供动力、担保和储备。ETH的多功能性使其难以简单估值,但也赋予其更大的长期潜力。

加速ETH重新定价的进程正在发生:

1. 机构大规模采用以太坊
2. 原生加密收益需求加速
3. 战略性囤积ETH
4. ETH作为机构资金储备资产

综上所述,ETH并非机构进入区块链的唯一选择,但当下大规模资产上链的最优解。结合数据、实例和底层逻辑,ETH被重新重视的趋势正在形成。