Informe de investigación sobre la efectividad de la nueva moneda en el intercambio: análisis de datos de 2024

1. Introducción a la investigación

1.1 Antecedentes de la investigación

Desde 2024, el mercado ha suscitado amplias discusiones sobre tokens con una alta valoración totalmente diluida (FDV) pero con una baja capitalización de mercado (MC). Con la emisión de nuevos tokens, la relación MC/FDV ha caído a su nivel más bajo en casi tres años, lo que sugiere que habrá un gran desbloqueo de tokens en el futuro. Aunque el bajo volumen de circulación inicial puede impulsar el precio, carece de sostenibilidad. Una vez que se produzca un gran desbloqueo, el riesgo de exceso de suministro aumentará, y los inversores temen que esta estructura no pueda sostener una tendencia alcista a largo plazo.

Por lo tanto, el interés de los inversores se ha trasladado a las monedas Meme. Las monedas Meme generalmente se desbloquean completamente durante el TGE, tienen una alta tasa de circulación y no enfrentan presión de desbloqueo futura. Esta estructura reduce la presión de suministro y aumenta la confianza de los inversores. Muchas monedas Meme tienen una relación MC/FDV cercana a 1, lo que significa que los titulares no se verán diluidos por emisiones futuras, proporcionando un entorno relativamente estable. A medida que aumenta la conciencia sobre los riesgos de desbloqueo masivo, los inversores se están trasladando a monedas Meme con alta liquidez y baja tasa de inflación, aunque pueden carecer de aplicaciones prácticas.

El mercado actual exige a los inversores que sean más cautelosos en sus elecciones. Sin embargo, a los inversores les resulta difícil evaluar cada proyecto de forma independiente, y en este momento, el mecanismo de filtrado del intercambio se convierte en clave. Como "porteros" que promueven directamente los tokens, los intercambios centralizados no solo verifican la conformidad y el potencial del mercado, sino que también desempeñan un papel en la selección de proyectos de calidad. Aunque hay voces que afirman que las transacciones en cadena superarán a los CEX, Klein Labs considera que la cuota de mercado de los CEX no será arrebatada. La fluidez de las transacciones CEX, la custodia responsable de los activos, los hábitos de los usuarios, las barreras de liquidez y las tendencias regulatorias globales, entre otros factores, hacen que la cuota de transacciones de CEX supere a la de las transacciones en cadena a largo plazo.

La pregunta que surge es, ¿cómo seleccionan los intercambios centralizados las monedas para listar? ¿Cuál ha sido el rendimiento general de las monedas listadas en el último año? ¿El rendimiento de las listas está relacionado con el intercambio?

Para responder a estas preguntas, este estudio explora la situación de las monedas en los principales intercambios, analiza el impacto en el rendimiento del mercado de tokens, centrándose en los cambios en el volumen de transacciones y la volatilidad de precios después de la inclusión de monedas, para identificar el impacto de diferentes intercambios en el rendimiento del mercado de las monedas después de su inclusión.

1.2 método de investigación

1.2.1 Objeto de estudio

Dividimos el intercambio en tres categorías según la región y el mercado objetivo:

Creado por chinos, dirigido al mundo: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, etc. Intercambios conocidos fundados por chinos, dirigidos al mercado global.

Corea del Sur crea, orientado al mercado local: Bithumb, UPbit, etc. Principalmente dirigido al mercado surcoreano.

Creado en Estados Unidos, orientado a Europa y América del Norte: Coinbase, Kraken, etc. Intercambios estadounidenses, principalmente dirigidos al mercado europeo y norteamericano, están estrictamente regulados por la SEC, CFTC, entre otros.

Los intercambios en regiones como América Latina, India y África, debido a que el volumen de operaciones y la liquidez son en general inferiores al 5%, este informe no profundiza en el análisis.

Seleccionamos 10 intercambios representativos, analizamos el desempeño de las monedas en ellos, incluyendo la cantidad de eventos de lanzamiento de monedas y el impacto posterior en el mercado.

1.2.2 Rango de tiempo

Principalmente enfocar en los cambios de precio del token en el primer día después del TGE, en los últimos 7 días y en los últimos 30 días, analizar tendencias, patrones de volatilidad y reacciones del mercado, las razones son las siguientes:

• Día de TGE: nueva emisión de activos, comercio activo, refleja la aceptación inmediata. Muy influenciado por la compra anticipada y el FOMO, es una etapa clave en la fijación de precios inicial.
• 7 días después del TGE: Captura de emociones a corto plazo y reconocimiento preliminar del fundamento, mide la sostenibilidad del interés, regresando a un precio inicial razonable.
• 30 días después del TGE: observar la fuerza de soporte a largo plazo, la especulación a corto plazo disminuye, los especuladores salen, la situación de precios y volumen de negociación se convierte en una referencia importante para el reconocimiento del mercado.

1.2.3 procesamiento de datos

Este estudio utiliza un enfoque sistemático de procesamiento de datos, asegurando la validez del análisis. En comparación con estudios comunes, este es más intuitivo, conciso y eficiente.

Los datos provienen principalmente de TradingView y cubren los datos de precios de los nuevos tokens lanzados en 2024 en los principales intercambios, incluyendo el precio inicial de la moneda, los precios de mercado en diferentes momentos y el volumen de transacciones, entre otros. El análisis de datos a gran escala ayuda a reducir el impacto de anomalías individuales en la tendencia general y mejora la fiabilidad de los resultados estadísticos.

(I) Resumen de actividades de listado de múltiples variables

Utilizando análisis multivariado, considerando factores como el estado del mercado, la profundidad de la transacción, la liquidez, entre otros, para garantizar la integralidad y la cientificidad de los resultados. Comparando el promedio de variación de precios de nuevas monedas en diferentes intercambios, combinando la ubicación de mercado del intercambio ( como la base de usuarios, la liquidez y la estrategia de listado ) para un análisis profundo.

(II) juicio del valor medio del rendimiento general

Cálculo del cambio porcentual relativo al precio inicial de la moneda al listar ( Cambio Porcentual ):

PC = (Pt - P0) / P0 * 100%

Eliminar el 10% superior y el 10% inferior de los valores atípicos extremos para reducir la interferencia de eventos de mercado ocasionales en los resultados estadísticos. Calcular la media de las variaciones de precio de las nuevas monedas en cada intercambio para medir el rendimiento general del mercado de nuevas monedas en diferentes plataformas.

(III) juicio de estabilidad del coeficiente de variación

Coeficiente de Variación, CV( fórmula de cálculo:

CV = σ / μ

σ es la desviación estándar, μ es la media. CV es un indicador adimensional, no afectado por la unidad de los datos, adecuado para la comparación de la volatilidad de diferentes conjuntos de datos. En el análisis de mercado, CV mide principalmente la volatilidad relativa de los precios o rendimientos. En el análisis de precios de intercambios o monedas, CV puede reflejar la estabilidad relativa de diferentes mercados, proporcionando a los inversores una base para la evaluación de riesgos.

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2. Resumen de las actividades de listado de moneda

) 2.1 comparación entre intercambios

2.1.1 Cantidad de monedas y preferencia de FDV

Desde una perspectiva de datos generales, los intercambios de primer nivel ### como Binance, UPbit y Coinbase ( tienen generalmente menos cantidad de monedas que otros intercambios, lo que refleja cómo la posición del intercambio influye en el estilo de listado de monedas.

En cuanto a la cantidad de monedas, Binance, OKX, UPbit, Coinbase y otros tienen reglas más estrictas, con menos cantidad pero gran escala; Gate, en cambio, lanza nuevos activos con más frecuencia, ofreciendo más oportunidades de intercambio. Los datos muestran que la cantidad de monedas está aproximadamente negativamente correlacionada con el FDV, es decir, los intercambios que lanzan más proyectos de alto FDV suelen tener menos cantidad de monedas.

CEX utiliza diferentes estrategias para determinar la prioridad de listado de monedas, prestando atención a los distintos niveles de FDV. Clasificamos según FDV para entender mejor los estándares de listado de intercambio. Al valorar, a menudo se considera MC y FDV, que reflejan conjuntamente la valoración de la moneda, el tamaño del mercado y la liquidez.

• MC solo calcula el valor total de los tokens en circulación actuales, sin considerar los tokens que se desbloquearán en el futuro, lo que puede subestimar la valoración real, especialmente cuando la mayoría de los tokens no están desbloqueados, lo que puede ser engañoso.
• FDV se calcula en base a la cantidad total de todos los tokens, reflejando de manera más completa la valoración potencial, ayudando a los inversores a evaluar el riesgo de presión de venta futura y el valor a largo plazo. Para proyectos con bajo MC/FDV, la referencia de FDV a corto plazo es limitada, siendo más útil a largo plazo.

Por lo tanto, al analizar los nuevos tokens lanzados, el FDV es más referencial que el Market Cap. Elegimos el FDV como estándar.

Además, en cuanto a la actitud hacia los proyectos de lanzamiento inicial, la mayoría de los intercambios adoptan una estrategia equilibrada, teniendo en cuenta tanto los proyectos de lanzamiento inicial como los no de lanzamiento. Sin embargo, generalmente se exigen mayores requisitos para los proyectos no de lanzamiento, ya que los proyectos de lanzamiento inicial traen más nuevos usuarios. Los intercambios surcoreanos UPbit y Bithumb se centran principalmente en la inclusión de monedas no de lanzamiento. En comparación con los proyectos de lanzamiento inicial, los proyectos no de lanzamiento pueden reducir el riesgo de selección, evitando las fluctuaciones del mercado en la fase de lanzamiento inicial y el problema de la falta de liquidez en las etapas iniciales. Para los promotores del proyecto, los proyectos no de lanzamiento no necesitan asumir demasiada presión de promoción en el mercado y gestión de liquidez, y pueden aprovechar el reconocimiento del mercado existente para impulsar el crecimiento.

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) 2.1.2 preferencia de pista

Binance

En 2024, la cantidad de monedas Meme seguirá siendo la más alta. Los proyectos de Infra y DeFi tienen una proporción considerable. En los sectores de RWA y DePIN, la cantidad de monedas es relativamente baja, pero el rendimiento general es bastante bueno. El aumento máximo en el mercado al contado de USUAL alcanzó el 7081%. Binance es cauteloso al listar monedas en estos campos, pero una vez que se lanzan, la reacción del mercado suele ser positiva. En la segunda mitad del año, la preferencia por las monedas en el sector de IA se inclina claramente hacia los tokens de AI Agent, que representan la mayor proporción entre los proyectos de IA.

En 2024, Binance muestra una preferencia por el ecosistema BNB. Por ejemplo, el lanzamiento de proyectos como BANANA y CGPT indica un fortalecimiento del apoyo a su propio ecosistema en la cadena.

OKX

La cantidad de monedas listadas también es mayor en Meme, representando alrededor del 25%. En comparación con otros intercambios, hay más monedas en la cadena pública y en la infraestructura, con un total que alcanza el 34%, lo que indica que OKX se enfocará más en la innovación tecnológica de base, la optimización de la escalabilidad y el desarrollo sostenible del ecosistema blockchain en 2024.

En la nueva pista, OKX solo ha lanzado 4 tipos de monedas AI, incluyendo DMAIL y GPT, en la pista RWA se han lanzado 3 nuevas monedas, y en la pista DePIN solo hay 3 tipos. Esto refleja que OKX tiene un enfoque cauteloso en su disposición en nuevas pistas.

UPbit

La característica más destacada de la incorporación de monedas en UPbit en 2024 es la amplia cobertura de sectores, y el rendimiento de los tokens en general es bastante bueno. En 2024, en el sector DEX se lanzaron UNI y BNT. Esto indica que UPbit aún tiene un gran potencial y espacio para el desarrollo en la incorporación de activos populares, ya que muchos tokens de gran capitalización o de corriente principal aún no se han listado, lo que podría expandir aún más su apoyo en el futuro. Al mismo tiempo, también refleja que UPbit tiene un proceso de revisión más estricto para la incorporación de monedas, mostrando una tendencia a seleccionar con cuidado los activos con potencial a largo plazo.

En UPbit, los aumentos de los tokens en cada pista son bastante destacados. PEPE###Meme(, AGLD)Juego(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( y otros tokens de pista han tenido aumentos significativos en el corto plazo, alcanzando hasta un 100% e incluso más del 150%. UNI tuvo un aumento del 93.5% en comparación con el primer día, después de 30 días de estar en línea. Esto refleja la alta aceptación de los usuarios coreanos hacia los proyectos lanzados en UPbit.

Además, desde la perspectiva del ecosistema de la cadena pública, ecosistemas como Solana y TON son bastante populares. También hemos observado que los intercambios están profundizando gradualmente su apoyo a sus propios ecosistemas de blockchain. Por ejemplo, la cadena BSC y la cadena opBNB asociadas a Binance han estado intensificando su apoyo a su propio ecosistema en cadena. De manera similar, Base, lanzada por Coinbase, también se ha convertido en un objetivo de apoyo clave, representando casi el 40% de todos los nuevos tipos de moneda que se lanzarán en 2024. Por otro lado, OKX continúa invirtiendo en la disposición del ecosistema X Layer. Además, la red L2 Ink que Kraken planea lanzar indica aún más que los principales intercambios están avanzando activamente en la construcción de infraestructuras en cadena.

Esta tendencia se basa en la exploración de los intercambios al transformarse de "fuera de la cadena" a "dentro de la cadena", lo que no solo amplía el alcance del negocio, sino que también refuerza la competitividad en el ámbito de DeFi. Los intercambios, al apoyar sus propios proyectos en cadena, no solo fomentan el desarrollo del ecosistema, sino que también aumentan la retención de usuarios y obtienen mayores ingresos en el proceso de emisión y negociación de nuevos activos. Esto también significa que, en el futuro, las estrategias de listado de los intercambios se inclinarán más hacia los proyectos dentro de su propio ecosistema para aumentar la actividad de la red blockchain y la influencia en el mercado.

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) 2.2 Análisis de la dimensión temporal

• La tendencia de aumento y disminución en la cantidad de eventos de listado de monedas es altamente consistente con las fluctuaciones del precio de BTC. Durante el aumento de BTC, hubo más eventos de listado de monedas de diciembre a marzo y de agosto a diciembre, mientras que durante el período de consolidación o caída de BTC, la cantidad de eventos de listado de monedas disminuyó notablemente de abril a julio.
• Los principales intercambios ### Binance y UPbit ( han visto que las actividades de listado de monedas se ven menos afectadas durante el mercado bajista, y la cuota de listado de monedas incluso ha aumentado, lo que muestra una mayor capacidad de liderazgo en el mercado y resistencia cíclica.
• La cantidad de monedas en Bitget es relativamente estable, con un menor impacto de la volatilidad del mercado, mientras que el ritmo de incorporación de monedas en otros intercambios es más variable. Esto puede estar relacionado con su estrategia de incorporación de monedas más equilibrada.
• Gate y KuCoin tienen una mayor frecuencia de listado de monedas, pero la cantidad fluctúa considerablemente según las condiciones del mercado, lo que indica que estos intercambios pueden depender más de la alta liquidez de nuevos proyectos durante un mercado alcista para atraer usuarios.

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3. Análisis de volumen de intercambio

) 3.1 Situación general del volumen de transacciones en diferentes intercambios

• UPbit tiene una alta proporción de volumen de comercio dentro de las 24 horas posteriores a la lista de monedas, incluso superando la mitad de Binance, lo que muestra una fuerte atracción del mercado a corto plazo y una clara afluencia de liquidez. Después de 30 días, la proporción disminuye ligeramente, pero aún mantiene una alta cuota de mercado, cercana a la suma total de los tres principales intercambios: OKX, Coinbase y Bybit, lo que indica que UPbit ocupa una posición extremadamente importante en el mercado de listado de monedas.
• Binance y OKX han mostrado un crecimiento sólido en el volumen de intercambio, manteniendo su cuota de mercado líder durante 30 días, lo que demuestra una fuerte aceptación del mercado y una profundidad de liquidez. Binance representa el 47% en 24 horas, aumentando al 53% después de 30 días, lo que indica un dominio sostenido en el mercado a largo plazo, mientras que OKX también mantiene una alta cuota después de 30 días.
• Bybit ha mostrado un buen rendimiento tanto en el volumen de transacciones a corto como a largo plazo, siendo bastante estable. La cuota de mercado de Bithumb ha aumentado ligeramente después de 30 días, lo que indica que no solo puede retener el volumen de transacciones inicial, sino que también puede atraer más liquidez.