З глобальної перспективи інтерпретація фінансових ринків та майбутніх тенденцій криптоактивів

Після тижня торгових суперечок ринок нарешті отримав короткочасну паузу на вихідних. Проте, скільки триватиме цей спокій, залишається невідомим. Проблема мит, як непередбачувана подія, викликала переосмислення інвестицій та коливання емоцій, що призвело до різких коливань на ринку.

Якщо ринок переварить зміни в основних показниках та ризикових настроях, спричинені митами, вся фінансова система знову знайде рівновагу. Це також пояснює, чому світові фондові ринки, особливо американські, закрилися в п’ятницю зростанням, завершивши тиждень турбулентності. Зміни в індексі волатильності S&P 500 чітко демонструють цю тенденцію.

Минулого тижня індекс VIX досяг нещодавнього максимуму, і за останні роки лише екстремальні події, викликані підвищенням процентних ставок певною країною минулого року, та фінансова нестабільність, викликана пандемією 2020 року, можуть з ним зрівнятися. Це також є основною причиною таких великих коливань на ринку за минулий тиждень, адже такі різкі коливання в історії зустрічаються нечасто.

З огляду на тимчасове згасання великих коливань, увага до факторів, що впливають на ринок криптоактивів, знову повернулася до двох старих тем: "інфляція" та "зниження процентних ставок". Лише зниження ставок може забезпечити достатню ліквідність і надати імпульс для зростання ризикових активів, таких як биткоїн.

Порівнюючи глобальну грошову масу (M2) за останні 10 років з динамікою біткойна, ми можемо чітко побачити цю кореляцію. Великі зростання біткойна за останні 10 років були засновані на різкому зростанні глобального M2, і ця кореляція значно перевищує інші фінансові показники.

Це також пояснює, чому щоразу, коли США публікують дані про інфляцію або зниження відсоткових ставок, біткоїн завжди зазнає коливань, оскільки ці дані в кінцевому підсумку впливають на те, чи будуть нові кошти вкладатися в сферу криптоактивів.

Однак, наразі більшість учасників ринку криптоактивів, здається, надто зосереджені на траєкторії зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, ігноруючи ще один важливий показник, який варто врахувати — розмір активів центрального банку Китаю. Цей показник відображає поточний стан грошової ліквідності в Китаї.

Коли всі зосереджені на західних фінансових ринках, вони якраз ігнорують фінансову ліквідність Китаю, насправді вона так само тісно пов'язана з коливаннями біткоїна. Китай, як друга за величиною економіка у світі, має впливову валютну політику.

Згідно з історичними даними, коефіцієнт річної кореляції між загальним активом Народного банку Китаю та S&P 500 становить приблизно 0,32 (на основі даних за 2015-2024 роки). Ця кореляція в певні періоди може тимчасово посилюватись, частково через те, що графік квартальних звітів про монетарну політику Народного банку Китаю збігається з часом засідань Федеральної резервної системи.

Отже, ми повинні не лише уважно стежити за монетарною політикою США, але й звертати увагу на зміни в фінансових даних Китаю. Нещодавно з'явилася інформація: "Інструменти монетарної політики, такі як зниження облікової ставки та зниження резервів, мають достатній простір для коригування і можуть бути впроваджені в будь-який момент", на що варто продовжувати звертати увагу.

Варто зазначити, що станом на січень 2025 року загальна сума депозитів у Китаї становить 42,3 трильйона доларів США, тоді як у США ця сума складає приблизно 17,93 трильйона доларів США. З точки зору обсягу депозитів, Китай має більший фінансовий потенціал. Якщо ліквідність покращиться, це може призвести до нових ринкових можливостей.

Звичайно, нам також потрібно врахувати, чи зможуть кошти безперешкодно потрапити на ринок криптоактивів, адже все ще існують певні обмеження. Проте Гонконг вже в цьому плані подав позитивний сигнал, його політичне середовище помітно покращилось у порівнянні з кількома роками тому.

Нарешті, позичу відому цитату, щоб підсумувати думки цього тижня: "Йти за вітром краще, ніж плисти проти течії". Коли з'являються можливості, ми повинні бути готовими, сміливо використовувати тенденції ринку та приймати нові виклики.