Novo capítulo do hub de ativos digitais: o Departamento de Finanças de Hong Kong e a Comissão de Valores Mobiliários consultam conjuntamente novas regras de regulamentação de ativos virtuais.
Em 27 de junho de 2025, o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria de Hong Kong (财库局) e a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (证监会) publicaram em conjunto um documento de consulta, anunciando a proposta de introduzir um novo regime regulatório para provedores de serviços de negociação de ativos virtuais (VATP) e provedores de serviços de custódia (VACP). Esta medida significativa tem como objetivo capacitar a comissão de valores mobiliários a implementar licenciamento e supervisão sobre as duas categorias de provedores de serviços, além de estabelecer padrões de conformidade, seguindo o princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", garantindo a proteção dos investidores e a integridade do mercado. A consulta conjunta é um passo fundamental para a comissão de valores mobiliários na implementação do roteiro "ASPIRe", marcando um avanço sólido de Hong Kong na construção de um mercado de ativos digitais vibrante e robusto.
Uma, Conteúdo principal: Regulação em duas vias do comércio e custódia de ativos digitais.
Os documentos mostram que o regime regulatório proposto abrangerá plataformas de negociação de ativos virtuais (VATP) e prestadores de serviços de custódia (VACP), preenchendo as lacunas existentes no quadro regulatório. As medidas específicas incluem:
Mecanismos de Licenciamento e Supervisão: A Comissão de Valores Mobiliários será autorizada a emitir licenças para a VATP e VACP, e a supervisioná-las de forma contínua. Os requerentes devem atender aos critérios de "pessoa adequada" (fit and proper), incluindo solidez financeira, integridade da estrutura de negócios e capacidade de gestão de riscos. A VATP deve cumprir os requisitos de prevenção à lavagem de dinheiro (AML) e financiamento do terrorismo (CTF), enquanto a VACP deve garantir o isolamento de ativos e a segurança do armazenamento a frio.
Conformidade padrão de estabelecimento: a CMVM estabelecerá padrões de conformidade unificados para duas categorias de prestadores de serviços, abrangendo a devida diligência do cliente (KYC), custódia de ativos, segurança cibernética e arranjos de compensação. O VATP deve garantir que os ativos negociados sejam "ativos digitais de grande capitalização qualificados" (como BTC, ETH) e fornecer avaliação de conhecimento e divulgação de riscos aos investidores de varejo.
O roteiro "ASPIRe" continua: o documento de consulta reafirma o roteiro "ASPIRe" (Acesso, Salvaguardas, Produtos, Infraestrutura, Relacionamentos) publicado pela Comissão de Valores Mobiliários em 19 de fevereiro de 2025, enfatizando a atração de liquidez global através da clareza regulatória, a otimização da carga de conformidade e a promoção da atualização da infraestrutura de blockchain. O sistema proposto deve concluir a legislação no primeiro trimestre de 2026, e as diretrizes regulatórias do VACP devem ser publicadas até o final de 2025.
Dois, contexto regulatório: atualização estratégica do hub de ativos digitais de Hong Kong
A consulta conjunta é mais um marco no sistema de regulamentação de ativos virtuais de Hong Kong. Desde a publicação da "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Virtuais" em outubro de 2022, Hong Kong consolidou sua posição como um centro global de ativos digitais através de uma série de políticas.
No dia 1 de junho de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários lançou um sistema de dupla licença para plataformas de negociação de ativos virtuais (VATP), abrangendo transações de tokens de classe de valores mobiliários e não valores mobiliários. Nove plataformas receberam licenças, e a HashKey, OSL, entre outras, já estão oferecendo serviços de negociação de BTC e ETH para investidores de varejo.
No dia 21 de maio de 2025, o "Regulamento sobre Estabelecimentos de Moeda Estável" foi aprovado e entrará em vigor a 1 de agosto, exigindo que os emissores de moedas estáveis atreladas a moeda fiduciária obtenham uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), com o Grupo Ant Group, a JD Coin Chain e outros a entrarem em testes no "sandbox" de moedas estáveis.
Vale a pena notar que a regulamentação das transações fora da bolsa (OTC) e dos serviços de custódia ainda apresenta lacunas. O caso de fraude JPEX em 2024 expôs as falhas das plataformas OTC, levando o Departamento de Tesouro a iniciar uma consulta de regulamentação OTC em 8 de fevereiro de 2024. Esta consulta conjunta foi ainda mais ampliada para os serviços de custódia, respondendo à urgente necessidade do mercado por segurança e conformidade dos ativos.
Três, a importância estratégica do sistema proposto: o equilíbrio entre vitalidade e solidez.
Preencher lacunas regulatórias, aumentar a confiança no mercado
A Comissão de Valores Mobiliários exige que os prestadores de serviços de custódia adotem armazenamento a frio (95% dos ativos offline) e tecnologia de múltiplas assinaturas, e que comprem obrigatoriamente um seguro ou estabeleçam um fundo de compensação que cubra 50% dos ativos armazenados a frio e 100% dos ativos armazenados a quente contra perdas potenciais. As plataformas OTC devem realizar a verificação da identidade dos clientes e monitorar transações, eliminando riscos de lavagem de dinheiro e fraude.
Promover a fusão entre as finanças tradicionais e o Web3
O sistema proposto segue o princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", alinhando os serviços de ativos virtuais com a regulamentação financeira tradicional, facilitando a entrada de instituições tradicionais como bancos e corretoras.
Consolidar a posição de hub global
Os Estados Unidos regulamentaram as stablecoins através da Lei GENIUS, a estrutura MiCA da União Europeia foi implementada, e Cingapura acelerou a legislação sobre ativos digitais. Hong Kong, com a ausência de imposto sobre ganhos de capital, zero IVA e o acordo de livre comércio com a ASEAN, atraiu mais de 1000 empresas de tecnologia financeira, visando transformar Hong Kong num centro global de liquidez.
Quatro, Perspectivas Futuras
O lançamento da Consultoria Conjunta levará a regulamentação de ativos digitais de Hong Kong a novas alturas, formando uma vantagem competitiva diferenciada em relação aos EUA, UE e outros. A curto prazo, a clareza regulatória atrairá mais plataformas globais (como Coinbase, Kraken) a estabelecer operações em Hong Kong, prevendo-se que o número de pedidos de licença VATP dobrará até 2026, sendo necessário que Hong Kong mantenha um equilíbrio entre inovação e risco.
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Novo capítulo do hub de ativos digitais: o Departamento de Finanças de Hong Kong e a Comissão de Valores Mobiliários consultam conjuntamente novas regras de regulamentação de ativos virtuais.
Em 27 de junho de 2025, o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria de Hong Kong (财库局) e a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (证监会) publicaram em conjunto um documento de consulta, anunciando a proposta de introduzir um novo regime regulatório para provedores de serviços de negociação de ativos virtuais (VATP) e provedores de serviços de custódia (VACP). Esta medida significativa tem como objetivo capacitar a comissão de valores mobiliários a implementar licenciamento e supervisão sobre as duas categorias de provedores de serviços, além de estabelecer padrões de conformidade, seguindo o princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", garantindo a proteção dos investidores e a integridade do mercado. A consulta conjunta é um passo fundamental para a comissão de valores mobiliários na implementação do roteiro "ASPIRe", marcando um avanço sólido de Hong Kong na construção de um mercado de ativos digitais vibrante e robusto.
Uma, Conteúdo principal: Regulação em duas vias do comércio e custódia de ativos digitais.
Os documentos mostram que o regime regulatório proposto abrangerá plataformas de negociação de ativos virtuais (VATP) e prestadores de serviços de custódia (VACP), preenchendo as lacunas existentes no quadro regulatório. As medidas específicas incluem:
Mecanismos de Licenciamento e Supervisão: A Comissão de Valores Mobiliários será autorizada a emitir licenças para a VATP e VACP, e a supervisioná-las de forma contínua. Os requerentes devem atender aos critérios de "pessoa adequada" (fit and proper), incluindo solidez financeira, integridade da estrutura de negócios e capacidade de gestão de riscos. A VATP deve cumprir os requisitos de prevenção à lavagem de dinheiro (AML) e financiamento do terrorismo (CTF), enquanto a VACP deve garantir o isolamento de ativos e a segurança do armazenamento a frio.
Conformidade padrão de estabelecimento: a CMVM estabelecerá padrões de conformidade unificados para duas categorias de prestadores de serviços, abrangendo a devida diligência do cliente (KYC), custódia de ativos, segurança cibernética e arranjos de compensação. O VATP deve garantir que os ativos negociados sejam "ativos digitais de grande capitalização qualificados" (como BTC, ETH) e fornecer avaliação de conhecimento e divulgação de riscos aos investidores de varejo.
O roteiro "ASPIRe" continua: o documento de consulta reafirma o roteiro "ASPIRe" (Acesso, Salvaguardas, Produtos, Infraestrutura, Relacionamentos) publicado pela Comissão de Valores Mobiliários em 19 de fevereiro de 2025, enfatizando a atração de liquidez global através da clareza regulatória, a otimização da carga de conformidade e a promoção da atualização da infraestrutura de blockchain. O sistema proposto deve concluir a legislação no primeiro trimestre de 2026, e as diretrizes regulatórias do VACP devem ser publicadas até o final de 2025.
Dois, contexto regulatório: atualização estratégica do hub de ativos digitais de Hong Kong
A consulta conjunta é mais um marco no sistema de regulamentação de ativos virtuais de Hong Kong. Desde a publicação da "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Virtuais" em outubro de 2022, Hong Kong consolidou sua posição como um centro global de ativos digitais através de uma série de políticas.
No dia 1 de junho de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários lançou um sistema de dupla licença para plataformas de negociação de ativos virtuais (VATP), abrangendo transações de tokens de classe de valores mobiliários e não valores mobiliários. Nove plataformas receberam licenças, e a HashKey, OSL, entre outras, já estão oferecendo serviços de negociação de BTC e ETH para investidores de varejo.
No dia 21 de maio de 2025, o "Regulamento sobre Estabelecimentos de Moeda Estável" foi aprovado e entrará em vigor a 1 de agosto, exigindo que os emissores de moedas estáveis atreladas a moeda fiduciária obtenham uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), com o Grupo Ant Group, a JD Coin Chain e outros a entrarem em testes no "sandbox" de moedas estáveis.
Vale a pena notar que a regulamentação das transações fora da bolsa (OTC) e dos serviços de custódia ainda apresenta lacunas. O caso de fraude JPEX em 2024 expôs as falhas das plataformas OTC, levando o Departamento de Tesouro a iniciar uma consulta de regulamentação OTC em 8 de fevereiro de 2024. Esta consulta conjunta foi ainda mais ampliada para os serviços de custódia, respondendo à urgente necessidade do mercado por segurança e conformidade dos ativos.
Três, a importância estratégica do sistema proposto: o equilíbrio entre vitalidade e solidez.
A Comissão de Valores Mobiliários exige que os prestadores de serviços de custódia adotem armazenamento a frio (95% dos ativos offline) e tecnologia de múltiplas assinaturas, e que comprem obrigatoriamente um seguro ou estabeleçam um fundo de compensação que cubra 50% dos ativos armazenados a frio e 100% dos ativos armazenados a quente contra perdas potenciais. As plataformas OTC devem realizar a verificação da identidade dos clientes e monitorar transações, eliminando riscos de lavagem de dinheiro e fraude.
O sistema proposto segue o princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", alinhando os serviços de ativos virtuais com a regulamentação financeira tradicional, facilitando a entrada de instituições tradicionais como bancos e corretoras.
Os Estados Unidos regulamentaram as stablecoins através da Lei GENIUS, a estrutura MiCA da União Europeia foi implementada, e Cingapura acelerou a legislação sobre ativos digitais. Hong Kong, com a ausência de imposto sobre ganhos de capital, zero IVA e o acordo de livre comércio com a ASEAN, atraiu mais de 1000 empresas de tecnologia financeira, visando transformar Hong Kong num centro global de liquidez.
Quatro, Perspectivas Futuras
O lançamento da Consultoria Conjunta levará a regulamentação de ativos digitais de Hong Kong a novas alturas, formando uma vantagem competitiva diferenciada em relação aos EUA, UE e outros. A curto prazo, a clareza regulatória atrairá mais plataformas globais (como Coinbase, Kraken) a estabelecer operações em Hong Kong, prevendo-se que o número de pedidos de licença VATP dobrará até 2026, sendo necessário que Hong Kong mantenha um equilíbrio entre inovação e risco.