4 Alpha コア見解：マクロの振り返りと展望

一、今週のマクロレビュー

1. 市場概況

現在、市場の感情は段階的な低谷にあります。米国株式のS&P 500指数は200日移動平均線を下回り、CTA戦略が売却を引き起こしましたが、売却はほぼ終わりを迎えています。VIX指数は20以上の高位を維持しており、プット/コールオプションの比率が上昇しており、市場の恐怖感情が高まっていることを反映しています。暗号市場は好材料の刺激をあまり受けておらず、リスク選好は全体的に縮小しています。

! [マクロウィークリー┃4アルファ]トレンドは未定、非ファームは差別化され、リバウンドはさらに底を打つ可能性がありますか?

2. 経済データ分析

製造業PMI新規受注指数が景気判断ラインを下回り、雇用指数が予想を下回ったため、製造業は関税の影響で慎重な姿勢を示しています。非製造業PMIは予想を上回り、アメリカ経済には依然として弾力性があることを示しています。第一四半期のGDP予測は-2.4%に引き下げられ、主に純輸出の影響を受けており、消費支出は依然として堅調です。雇用データは失業率がわずかに上昇し、雇用の増加が鈍化し、賃金の伸びが限られていることを示しています。企業は新たな雇用を増やすのではなく、労働時間を延長する傾向があります。

3. フェデラル・リザーブの政策と流動性

連邦準備制度理事会の議長は、関税政策が明確になるまで慎重な観察を好むと述べました。2％のインフレ目標は依然として核心であり、短期的なインフレの上昇は利上げを促すことはありません。経済の基本的な状況は依然として安定していますが、雇用の継続的な減速は利下げの可能性を高める可能性があります。連邦準備制度の広義の流動性はわずかに改善していますが、市場の感情は依然として弱いです。短期の資金調達金利は低下し、市場は今後6ヶ月間の利下げを予想しています。10年物国債の利回りは上向きに転じ、景気後退の予想はやや和らぎました。

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二、来週のマクロ展望

市場は依然として期待の駆け引きの段階にあり、トレンドは不明確で、機関資金は様子見の傾向があり、短期的には明確な方向性を形成するのが難しい。3月から4月の経済データの微細な変化に注目する必要があり、関税、政府の人員削減、金利などの影響は遅延性があるため、市場トレンドの確認にはより多くのデータの支援が必要である。過度に悲観的になるべきではなく、経済は顕著に悪化していないため、投資家はポジションをうまく管理し、攻守のバランスを保ち、より明確なトレンドシグナルを待つべきである。

来週の重要データ

CPI、PPI、消費者信頼感指数などのデータに重点を置き、インフレと消費トレンドの変化を判断します。

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トレンドは未定、雇用統計の分化、反発かそれともさらに底を探るか？

一、本週のマクロレビュー

1. 市場概況

今週の市場心理は依然として低迷しています。非農業部門のデータや中央銀行の発言が「リセッション取引」の価格設定を和らげたにもかかわらず、関税の見通しの不確実性がポジティブな影響を相殺しました。米国株は200日移動平均線を下回り、大量の売りが発生しました。VIX指数は高水準を維持し、プット/コールオプション比率が上昇しており、市場の恐怖感が高まっています。暗号市場は好材料に対する反応が限定的で、全体的なリスク許容度が縮小しています。

2. 経済データ分析

製造業PMIは新規受注の収縮を示しており、雇用は予想を下回り、製造業者は慎重な姿勢をとっています。非製造業PMIは予想を上回り、サービス業は比較的堅調であることを示しています。GDPの予測は下方修正されましたが、これは主に純輸出の影響を受けており、消費支出は依然として安定しています。雇用データは二極化しており、失業率はわずかに上昇し、雇用の成長は鈍化し、賃金の増加率は限られており、企業は新規の職を増やすのではなく、労働時間を延長する傾向があることを示しています。

3. フェデラル・リザーブの政策と流動性

米連邦準備制度理事会（FRB）の議長は、関税政策が明確になるまでは慎重を維持すると述べました。2%のインフレ目標を再確認し、短期的なインフレの上昇が利上げを促すことはないとしています。経済の基本的な安定性はあると考えていますが、雇用の継続的な減速が利下げの可能性を高めるかもしれません。FRBの流動性はわずかに改善していますが、市場の感情は依然として弱いです。金利市場は将来の利下げに賭けており、10年物国債の利回りは上向きに転じ、景気後退の予想が和らいでいます。

! [マクロウィークリー┃4アルファ]トレンドは未定、非ファームは差別化され、リバウンドはさらに底を打つ可能性がありますか?

二、来週のマクロ展望

市場は依然として期待のゲーム段階にあり、トレンドは明確ではなく、機関資金は様子見の傾向にある。3-4月の経済データの微細な変化に注目し、より多くのデータがトレンドの確認を支えるのを待つことをお勧めする。過度に悲観的になるべきではなく、経済は著しく悪化していない。投資家はポジションを適切に管理し、攻守のバランスを保ち、明確なシグナルを待つべきである。

来週の重要な注目点はCPI、PPI、消費者信頼感指数などのデータで、インフレと消費トレンドの変化を判断します。