暗号規制:過去の金融緩和の繰り返し?

金融市場は変革を迎えています。最近の報道によると、ある大手銀行が顧客の暗号資産をローンの担保として受け入れることを検討しているということです。この動きは、デジタル通貨が徐々に従来の金融システムに浸透していることを示しています。

しかし、この傾向には懸念がある。ビットコインを例にとると、そのボラティリティは主要な株価指数をはるかに超えており、しばしば違法活動に関連していると指摘されている。それにもかかわらず、強力な政治的支持の下、暗号資産はより多くの認知を得ているようだ。

近年、暗号資産に関連する政治献金の額は巨大で、両党の多くの政治家が関与しています。このようなロビー活動は最近大きな突破口を迎え、暗号業界に有利な法案が通過しました。今年後半にはさらに関連する立法が出てくると予想されています。ある意見では、これが新たな金融危機を引き起こし、政治的動乱を悪化させる可能性があるとされています。

このシーンは2000年前後の状況を思い起こさせる。当時、場外デリバティブの支持者たちはワシントンに押し寄せ、「適切な規制」を要求して金融「革新」を推進しようとした。その結果、信用デフォルトスワップ市場は規制が不十分な中で急速に膨張し、最終的には2008年の金融危機を引き起こした。

現在、政府の高官が予測しているように、ステーブルコイン市場の規模は今後数年で10倍に成長し、約2000億ドルから2兆ドルに拡大し、貸付から国債市場に至るまでさまざまな分野に浸透する。

あるベテラン上院議員は、この状況に見覚えがあると指摘しました。ロビー活動者は「私たちを規制してください」と主張していますが、実際には政府の支持を得るためのものであり、政治家たちは規制緩和に二党の支持を提供しています。

実際、2000年のデリバティブ規制緩和から、クリントン時代のより広範な金融業の規制緩和、2018年の地方銀行規制の緩和（これが2023年の銀行危機を引き起こした）、そして最近の暗号資産法案に至るまで、これらはすべて二党の推進によって実現されたものである。

批評者が阻止しようとしているにもかかわらず、暗号資産のロビー団体は巨額の政治献金を通じて強力な影響力を示しました。ほとんどの上院民主党員がこの法案に反対しているにもかかわらず、一部の影響力のある民主党上院議員の支持は、法案の通過を促すのに十分でした。

この状況は4つの主要な懸念を引き起こしました：

まず、新しい法案は暗号資産をより安全にする方法として宣伝されていますが、実際には市場全体のボラティリティを増加させる可能性があります。ビットコインなどの暗号資産は株式市場と高い相関関係があり、よりボラティリティが大きいです。

次に、現在の市場、経済、そして金融政策が非常に不確実な状況において、金融の"革新"を促進するタイミングは非常に不適切です。

第三に、将来の経済状況が悪化した場合、暗号資産を保有する金融機関は困難に直面する可能性があり、信用市場が凍結し、2008年の金融危機の光景が再現される可能性があります。

最後に、この金融規制緩和は、有権者の主流政治に対する不信感をさらに深め、経済不況の際により深刻な政治的動乱を引き起こす可能性があります。

歴史は再び繰り返されているようです。90年代末の金融緩和が2008年の危機の伏線を張ったように、現在の暗号資産政策は次の金融暴風雨に備えている可能性があります。政府の経済不況への対応能力と意欲が低下している中で、このような動向は深い懸念を抱かせます。