ブロックチェーン借入と実物資産の融合:機会と挑戦

ブロックチェーン技術と従来の金融の融合は、借貸市場に新たな機会をもたらしています。実物資産(RWA)をブロックチェーン借貸に導入することで、信用の安定性とアクセス性を向上させることができますが、同時にいくつかの課題にも直面しています。

背景

ブロックチェーン借貸はRWAを担保として利用し、新しいファイナンスモデルを創造しました。このモデルは、クレジットの民主化を促進し、従来の金融がカバーしにくいグループにサービスを提供することが期待されています。同時に、RWAの導入は暗号通貨市場にさらなる安定性をもたらします。

伝統的な債券市場は規模が大きく、国際決済銀行のデータによれば、2021年の未償還債券総額は123兆ドルに達しました。しかし、市場の分布は不均衡で、発展途上国は約20％に過ぎません。ブロックチェーンによる貸付は地域の制約を打破し、より多くの借り手に機会を提供することが期待されています。

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

ブロックチェーンRWA借貸の特徴

従来の貸し出しと比較して、ブロックチェーンRWA貸し出しは以下の利点があります:

1. グローバルなアクセス: 地域の制約を打破し、世界中の貸し手にサービスを提供します。

2. 透明性: 取引記録は公開され透明である

3. 効率:自動化の程度が高く、仲介コストを削減

4. 民主化:意思決定がより分散化される

5. 柔軟性:リスクの好みに応じて異なる資産を選択できます

しかし、同時にいくつかの課題にも直面しています。

1. 信用リスク:オフチェーン資産のデフォルトリスク

2. コンプライアンスの問題: クロスボーダービジネスは複雑なコンプライアンス要件に直面しています

3. 技術リスク:スマートコントラクトなどの技術はまだ発展中です

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

主要プロジェクトケース

センチフuge

• 最大のRWAレンディング市場
• オンチェーンとオフチェーンの構造を採用し、SPVを設立して信用リスクを低減する
• 多様な担保、例えば新興市場の消費ローンなど
• 違約率が高く、5.6%に達します

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

メープル

• 従来のCLOを暗号形式に変換する
• 各プロジェクトには独立した代表者がいて、最初の損失に責任を持ちます。
• デフォルト率:2.935%
• リスク集中度が高い

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

ゴールドフィンチ

• 暗号通貨の担保は必要ありません
• デセントラライズド・ディシジョンメカニズム
• 革新的なレバレッジモデルと動的インセンティブメカニズム
• 借り手の多様化
• 統一リスクプール
• 現在のデフォルト率はゼロです

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

###クレディックス

• 集中型引受プロセス
• マーケット特定LPトークン
• 譲渡不可のトークンデザイン
• 三層違約保護メカニズム

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

TrueFi(トゥルーファイ)

• オンチェーン信用スコアに基づく無担保貸付
• 投資ポートフォリオマネージャーの意思決定に高度に依存する
• デフォルト率 0.258%
• 段階的な非中央集権化プロセス

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

結論と推奨事項

1. RWA借貸市場規模は巨大だが、短期的には迅速に拡張するのは難しい

2. 暗号の世界は信用価値を高めるためにRWAを必要としています

3. グローバルな金融の発展の不均衡がRWA貸出の機会を提供する

4. インフラの不足は主要なボトルネックです

5. コンプライアンスとユーザー保護はまだバランスを取る必要があります

6. チェーン上の信用評価メカニズムをさらに探求する必要があります

挑戦に直面しているものの、RWA貸付はブロックチェーン金融の重要な方向性です。今後は、技術や規制などの面で継続的なイノベーションが必要であり、伝統的な金融とブロックチェーンの深い統合を実現する必要があります。

! RWAトラック観察:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析