# ETHのマイクロストラテジーの熱潮はBTCの成功モデルを再現できるか？最近、イーサリアム版「マイクロストラテジー」のブームが市場で広く注目されています。このモデルはビットコインのように成功することができるのでしょうか？以下は私の個人的な見解です：1. この波の熱潮は確かにBTCのマイクロストラテジーの成功経験を参考にしており、短期的にはさらに多くの米国株企業が模倣する可能性があり、正の循環を形成するでしょう。運営主体が何であれ、実際の機関資金と株主の買いがETHを準備資産として扱っています。これは実際にイーサリアムが長期的な低迷状態から脱却するのを助けました。今回の上昇は、依然として暗号通貨市場の基本的な法則に従っています——パニック買いが価格を押し上げています。違うのは、今回は参加主体が暗号通貨業界の一般投資家に限らず、ウォール街の実質的な資金も含まれていることです。これは少なくともETHが業界外の追加資金を引き寄せ始めたことを証明しており、もはや暗号通貨業界内の投機に完全に依存していないことを示しています。2. BTCは「デジタルゴールド」の備蓄資産としての位置づけにより、価値が相対的に安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に「生産性資産」であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、Gas料金収入、エコシステムの発展などの複数の要因に密接に関連しています。これは、ETHが備蓄資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。 もしイーサリアムのエコシステムが重大な技術的なセキュリティ問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に対して厳しい措置を取った場合、ETHはBTCよりも大きなリスクとボラティリティに直面することになります。したがって、BTC版のマイクロストラテジーの物語の論理を参考にすることはできますが、市場の価格設定の評価論理が必ずしも一致するとは限りません。3. BTCと比較して、イーサリアムエコシステムはより成熟したDeFiインフラストラクチャの蓄積とより豊富なストーリーテリングの展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブ利回りを生み出すことができ、暗号世界における「オンチェーン利息国債」となっています。機関はこのストーリーを認めており、短期的にはもともとBTCにネイティブ資産を提供していたさまざまなlayer2インフラの構築に一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には、ETHがETHマイクロストラテジーの中でより大きな効果を発揮するようになれば、逆にBTCエコシステムの発展を加速し、インフラを整備する刺激となる可能性があります。4. このマイクロストラテジーの熱潮は、実質的に暗号通貨の物語の方向性を再構築しました。これまで、プロジェクトチームはプロジェクトを構築し、技術の物語を発信する際、主にベンチャーキャピタルや暗号通貨業界の個人投資家をターゲットにしていました。しかし現在、実物資産のトークン化（RWA）や伝統的金融（TradiFi）において、今後はウォール街に物語を語る必要があるかもしれません。 重要な違いは、ウォール街は単なる概念に簡単には騙されないということです。彼らは製品と市場の適合性（PMF）——実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模などを重視します。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術的な物語志向」から「ビジネス価値志向」へと移行せざるを得なくなります。これは以前のソラナがイーサリアムに与えた圧力と同様に、避けられない課題です。5. このラウンドの熱潮に参加している米国株のマイクロストラテジー概念会社の多くは、伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しく、暗号通貨を利用して新たな突破口を求める必要があります。彼らは暗号資産に全力を投入することを選ぶことが多いのは、主なビジネスに成長点が欠けており、新たな価値成長エンジンを求めざるを得ないからです。これらの企業がここまで攻撃的になれるのは、アメリカ政府が暗号業界の変革を推進し、規制メカニズムが成熟する前の「アービトラージウィンドウ」を利用しているからです。短期的には、彼らは確かに法的およびコンプライアンスの隙間を突いており、たとえば、暗号資産の分類に関する会計基準の曖昧さ、SECの開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどです。 マイケル・セイラーの成功は、主にBTCのこのスーパーブull marketの恩恵によるものですが、模倣者が同じ運や操作能力を持つわけではありません。したがって、今回の操作主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨の原始的な物語の炒作とは大きな違いはなく、依然として賭けと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに警戒する必要があります。総じて、このマイクロ戦略の熱潮は、暗号通貨が主流金融システムに入るための一度の「大練兵」のようです。成功か失敗かにかかわらず、これは意義のある試みです。たとえ失敗しても、ETHを物語が乏しい困難から救い出す実験として成功と言えるでしょう。! [分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3facbd8ee2c25446d7dad060649d904)
ETHにおけるマイクロストラテジーの熱潮はBTCの成功モデルを再現できるのか、機会と挑戦が共存する
ETHのマイクロストラテジーの熱潮はBTCの成功モデルを再現できるか？
最近、イーサリアム版「マイクロストラテジー」のブームが市場で広く注目されています。このモデルはビットコインのように成功することができるのでしょうか？以下は私の個人的な見解です：
今回の上昇は、依然として暗号通貨市場の基本的な法則に従っています——パニック買いが価格を押し上げています。違うのは、今回は参加主体が暗号通貨業界の一般投資家に限らず、ウォール街の実質的な資金も含まれていることです。これは少なくともETHが業界外の追加資金を引き寄せ始めたことを証明しており、もはや暗号通貨業界内の投機に完全に依存していないことを示しています。
BTCは「デジタルゴールド」の備蓄資産としての位置づけにより、価値が相対的に安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に「生産性資産」であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、Gas料金収入、エコシステムの発展などの複数の要因に密接に関連しています。これは、ETHが備蓄資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。
もしイーサリアムのエコシステムが重大な技術的なセキュリティ問題に直面したり、規制当局がDeFiやステーキングなどの機能に対して厳しい措置を取った場合、ETHはBTCよりも大きなリスクとボラティリティに直面することになります。したがって、BTC版のマイクロストラテジーの物語の論理を参考にすることはできますが、市場の価格設定の評価論理が必ずしも一致するとは限りません。
BTCと比較して、イーサリアムエコシステムはより成熟したDeFiインフラストラクチャの蓄積とより豊富なストーリーテリングの展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブ利回りを生み出すことができ、暗号世界における「オンチェーン利息国債」となっています。
機関はこのストーリーを認めており、短期的にはもともとBTCにネイティブ資産を提供していたさまざまなlayer2インフラの構築に一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には、ETHがETHマイクロストラテジーの中でより大きな効果を発揮するようになれば、逆にBTCエコシステムの発展を加速し、インフラを整備する刺激となる可能性があります。
このマイクロストラテジーの熱潮は、実質的に暗号通貨の物語の方向性を再構築しました。これまで、プロジェクトチームはプロジェクトを構築し、技術の物語を発信する際、主にベンチャーキャピタルや暗号通貨業界の個人投資家をターゲットにしていました。しかし現在、実物資産のトークン化（RWA）や伝統的金融（TradiFi）において、今後はウォール街に物語を語る必要があるかもしれません。
重要な違いは、ウォール街は単なる概念に簡単には騙されないということです。彼らは製品と市場の適合性（PMF）——実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模などを重視します。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術的な物語志向」から「ビジネス価値志向」へと移行せざるを得なくなります。これは以前のソラナがイーサリアムに与えた圧力と同様に、避けられない課題です。
このラウンドの熱潮に参加している米国株のマイクロストラテジー概念会社の多くは、伝統的な資本市場のビジネス成長が乏しく、暗号通貨を利用して新たな突破口を求める必要があります。彼らは暗号資産に全力を投入することを選ぶことが多いのは、主なビジネスに成長点が欠けており、新たな価値成長エンジンを求めざるを得ないからです。
これらの企業がここまで攻撃的になれるのは、アメリカ政府が暗号業界の変革を推進し、規制メカニズムが成熟する前の「アービトラージウィンドウ」を利用しているからです。短期的には、彼らは確かに法的およびコンプライアンスの隙間を突いており、たとえば、暗号資産の分類に関する会計基準の曖昧さ、SECの開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどです。
マイケル・セイラーの成功は、主にBTCのこのスーパーブull marketの恩恵によるものですが、模倣者が同じ運や操作能力を持つわけではありません。したがって、今回の操作主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨の原始的な物語の炒作とは大きな違いはなく、依然として賭けと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに警戒する必要があります。
総じて、このマイクロ戦略の熱潮は、暗号通貨が主流金融システムに入るための一度の「大練兵」のようです。成功か失敗かにかかわらず、これは意義のある試みです。たとえ失敗しても、ETHを物語が乏しい困難から救い出す実験として成功と言えるでしょう。
! 分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか?