ビットコイン最大保有機関が市場に売却圧力を引き起こし、影響は続く可能性がある

かつて暗号通貨投資界の重要な柱であったグレースケール社は、今や市場の売却圧力の主要な源となっています。この2013年に設立された会社は、長年にわたり信託基金を通じて投資家に準拠した暗号通貨投資のルートを提供しており、その顧客層は主に機関投資家と退職基金です。

1月11日、グレースケールのGBTC信託が現物ビットコインETFに成功して転換された後、逆に継続的なビットコイン売却潮を引き起こしました。現在までに、GBTCは累計34.5億ドルが流出しており、他の10のETFは純流入の状態を示しています。これは、GBTCがビットコインETF全体の資金流出の核心要因となり、短期的には最大の売却源となったことを意味します。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

グレイスケール社はかつて暗号通貨分野で最も影響力のある機関投資家の一つでした。現物ビットコインETFが上場する前に、信託基金を通じて投資家にコンプライアンスに則った投資手段を提供していました。今年1月11日にGBTCがETFに転換された際、その運用規模は250億ドルに達し、暗号通貨の保管の巨人と呼ばれました。

ビットコインを除いて、グレースケールはイーサリアムやライトコインなどのさまざまな主流暗号資産の信託基金も提供しています。これらの信託基金の特徴は、入金のみで出金はないことで、暗号通貨を専門的に吸収する「ファンドプール」に似ています。このようなモデルは、過去に関連する暗号通貨の価格上昇を促進し、市場の売却圧力を和らげる役割を果たしてきました。

2020年、ビットコインETFがなかなか承認されない中で、グレースケールは機関投資家が暗号市場に入るための重要なチャネルとなり、一時は牛市の主要な推進力と見なされていました。これは、適格な投資家と機関をつなぎ、場外からの増量資金が暗号市場に入るための手段を提供しました。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

しかし、2023年6月にブラックロックが現物ビットコインETFの申請を行ったというニュースが伝わると、GBTCの負プレミアムは徐々に縮小し始めました。昨年7月の約30％から、現在はほぼゼロに近づいており、多くの早期に投資した投資家は利益確定の時期に来ています。

現在、GBTCがETFに転換された後、資金流出の圧力に直面しています。最新のデータによると、GBTCの1日の流出は6.4億ドルを超え、歴史的な新高値を記録しました。注意すべきは、他のETF製品は依然として純流入状態にあり、これは現在のETFによる増加資金が、全体的にGBTCの継続的な流出による売却圧力をヘッジしていることを意味します。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

GBTCからの資金流出の重要な原因の一つは、その1.5%の管理手数料が他のETF製品の0.2%-0.9%の費用水準を大きく上回っていることです。これにより、投資家はより低コストのETF製品に資金を移動させることを選択する可能性があります。

未来のある期間、市場は公開の博弈を繰り広げる可能性があります：GBTCは約50万枚のビットコイン（価値約200億ドル）を保有しており、他の機関投資家は適切なタイミングを待って、これらのチップを徐々に吸収するかもしれません。これは、GBTCの売却圧力が一定期間内に市場に影響を与え続ける可能性があることを意味します。

! グレースケールの売り圧力が続く、かつての「ビットコインPixiu」の影響はいつ止まるのか?

過去を振り返ると、かつては「牛市のエンジン」と見なされていたグレースケールは、今や潜在的な市場リスク要因となっています。これは、急速に発展する暗号通貨業界において、単一の機関の動向に過度に依存すべきではなく、業界全体の健全な発展にもっと注目すべきであることを私たちに思い出させます。