地政学的対立がビットコインの価格インパクトに与えた5年間の変遷：市場の衝撃から機関の緩衝へ

2025-08-07 07:10:10

近五年地缘冲突がビットコイン価格に与えた影響分析

2025年6月13日、イスラエルはイランの複数の都市、軍事基地、核施設に攻撃を開始した。最近、イラン最大の暗号取引所がハッキングされ、数千万ドルの安定通貨が失われた。この期間中、ビットコインの価格は激しく変動し、一時は11万ドルに近づいた後、再び下落した。本記事では、2020年から2025年までの主な戦争紛争がビットコインの価格動向に与えた影響と、戦後の暗号市場の回復状況について詳しく探る。

ロシア・ウクライナ紛争：市場の転換点

戦争初期における市場の反応

2022年2月24日、ロシアとウクライナの衝突が全面的に勃発しました。市場はロシアの資金が暗号通貨に流入する可能性があると推測し、ビットコインの価格は短期間で20%上昇し、4.5万ドルを突破しました。同時に、ロシアのオリガルヒがビットコインを通じて凍結された資産を移転しようとしているとの報道があり、危機の時期における暗号通貨の価値が確認されたようです。

しかし、長期的には、戦争がヨーロッパの天然ガス価格を押し上げ、米連邦準備制度が積極的な利上げサイクルを開始せざるを得なくなり、ビットコインは2022年に65%の大幅な下落を経験しました。この下落は戦争に完全に起因するものではありませんが、地政学的不確実性は間違いなく市場の悲観的な感情を悪化させました。

注目すべきは、戦争の継続がビットコインに新たなストーリーの支えを提供していることです。ウクライナ政府は暗号通貨を通じて大量の寄付を集め、伝統的な金融システムが制限されている状況下におけるデジタル通貨の独自の価値を際立たせました。同時に、西側の制裁に直面し、ロシアもある程度暗号通貨に転向しており、これがビットコインの代替的な金融ツールとしての地位をさらに強化しています。

2014年と比べて、2022年のビットコインはより大きく、より強力で、機関投資家に受け入れられる資産クラスに成長しました。この変化は、地政学的事件への反応にも反映されています。

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イスラエル-ガザ紛争：市場のレジリエンステスト

短期的なショックと急速な回復

2023年10月7日、イスラエル-ガザ紛争が勃発。10月11日、ビットコイン価格が27000ドルを下回り、9月以来の新低を記録した。アナリストは一般的に、中東の紛争が投資家の感情に与える悪影響に起因すると考えている。しかし、注目すべきは、紛争が始まって以来、デジタル資産の価格に顕著な変動が見られなかったことである。この相対的な安定性は、暗号通貨市場が地政学的事件に対する感受性を低下させたことを反映している。

衝突の期間中、USDTの送金量は週ごとに440%増加し、ステーブルコインが新しいインフラストラクチャーになりつつあることを示しています。この現象は、動乱の時期における暗号通貨の価値転送ツールとしての重要性を浮き彫りにしています。

イラン-イスラエル紛争：機関投資家のバッファー効果

2024年4月イランとイスラエルの衝突が勃発し、ビットコインのボラティリティは±3%に過ぎず、2022年のロシア・ウクライナ戦争時の水準を大きく下回っています。機関投資家の参加、例えばブラックロックETFは1日あたりの純流入が4.2億ドルに達し、市場に安定性を提供しています。現物ETFの日平均取引量の割合は55%に達し、戦争感情が機関注文の流れによって希薄化されていることを示しています。

2025年6月にイスラエルがイランに対して空爆を行うなどの重大な事件があっても、ビットコイン市場にはパニックは見られませんでした。ビットコインは24時間以内に4.5%下落して104343ドル、イーサリアムは8.2%下落して2552ドルに達しましたが、この下落幅は事件の深刻さに対してまだ制御可能であり、強いレジリエンスを示しています。

しかし、地政学的リスク（GPR）指数は、現在のリスクレベルが上昇傾向にあり、約158であることを示しています。この数値は2024年初頭のレベルに近く、世界経済が直面している下振れリスクが増加していることを示しています。

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停火時刻：資本ロジックの観察ウィンドウ

停火協定の署名は、資本の論理を観察するための最良のタイミングであることが多い。例えば、2020年11月のナゴルノ・カラバフ戦争終了後、ビットコインは30日以内に価格がほぼ倍増した。これは主に、戦争が世界的な緩和的な金融政策のトーンを変えなかったためである。一方、2022年3月のロシア・ウクライナ交渉中に、米連邦準備制度の利上げ期待が市場の信頼を打撃し、ビットコインの価格が12%下落した。

2023年11月のバイパレス暫定停戦の日、暗号デリバティブ市場で大規模な清算が発生しました。エジプトのOTC取引所でのビットコイン対エジプトポンドの為替レートのプレミアムが著しく減少し、戦乱地域での需要の退潮を反映しています。2025年1月15日、イスラエルとハマスが停戦協定を結んだ後、ビットコイン価格は再び10万ドルを突破し、その後下落しました。これらの出来事は市場にビットコインの避難資産特性を再評価させるきっかけとなりました。

デジタル資産の戦争価値再構築

伝統的な避難機能が弱まる可能性があるにもかかわらず、デジタル資産の特殊なシナリオにおける価値は再構築されています。例えば、ウクライナ政府が受け取った暗号寄付はその初期の国際援助の6.5%を占めており；ガザ地区ではビットコインのマイニングマシンを利用して通信ネットワークを維持しています；イランの石油業者はミキサーを利用して制裁を回避しています。これらの周縁的な応用は、主流市場と並行するエコシステムを形成しています。

現在の暗号市場は、原油価格、VIX恐怖指数、未決済契約などの指標に注目する戦争への応答メカニズムを形成しています。データによると、地政学的な対立から流入したリスク回避資金のうち、最終的に暗号分野に流入するのは5％未満であり、この割合はETF時代にはさらに低下する可能性があります。

金融政策:決定的な要因

本当の市場の転換点は金融政策にあります。アメリカ連邦準備制度が利下げの道を開くと、停戦合意の署名が資本流入の触媒となる可能性があります。2025年6月18日、アメリカの金利先物は9月の利下げ確率を71%と示しており、以前よりも上昇しています。しかし、戦争がエネルギー供給チェーンを断絶させた場合、戦闘が収束してもスタグフレーションのリスクが暗号市場を抑制する可能性があります。したがって、アメリカ連邦準備制度の金利決定に注目することは依然として重要です。

戦後の暗号市場の回復パターン

過去の紛争を考えると、平和プロセスの進展は通常、地政学的リスクプレミアムを減少させ、投資家のリスク嗜好を高めることが多い。この変化は、ビットコインのようなリスク資産のパフォーマンスに有利に働くことが多い。もしビットコインが戦争期間中に優れたリスク耐性を示せば、より多くの機関投資家がその配分比率を増やす可能性がある。