AIエージェントのトラックの発展の見通しと市場分析

AIエージェントのトラックを分析する前に、私たちはこのサイクルで暗号通貨業界が経験した変化を全体的に考察する必要があります。

ビットコインと暗号通貨市場の分化

ビットコインは以前、ほぼ全ての暗号通貨市場と同等でした。ビットコインを購入することは、暗号資産を購入することを意味し、暗号通貨と非中央集権の理念を認めることを意味します。

しかし、ビットコイン現物ETFが承認された後、政治家から上場企業まで、ビットコインを購入しその価値を認めることが主流の見解になっているようです。しかし、暗号通貨の存在意義、特にイーサリアムや他のトークンは、主流社会や資金によって認められていません。

この分化は主に資産の位置付けの違いに起因しています:

ビットコインは、金と類似した代替資産と見なされており、インフレに対するヘッジや、主権通貨を超える資産の価値保持特性が広く認識されています。

一方、イーサリアムなどの他のトークンは、伝統的な金融界では未だに成熟した持続可能なビジネスモデルを欠くテクノロジー概念株と見なされています。ユーザー、製品、需要を持つNVIDIA、マイクロソフト、アマゾンなどのテクノロジー大手と比較すると、これらの暗号資産の評価は低くなく、リターンの弾力性も十分ではなく、資産配分の観点から見るとリスク対リターンの比較が低いです。

もう一つの重要な要因は、全体的なマクロ環境です。現在の金利と通貨の緩和の程度は、前回のパンデミック期間中の大規模な資金供給と比較することはできません。また、AI産業が急成長しているため、暗号通貨がオフチェーン資金を引き付ける魅力が不足しています。資金が限られているため、AI株やGPUに向けられた資金は、アルトコインやイーサリアムに流入することが難しくなります。

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暗号通貨業界内部エコシステムの深刻な不均衡

場外資金を引き付けるのが難しいため、業界内部の資金状況を見直す必要があります。現在の場内資金総量(のステーブルコイン総量＋契約ポジション量)は、前回のブルマーケットを大きく上回っています。しかし、ビットコインを除くほとんどのトークンは未だに最高値を更新しておらず、これは供給と需要の深刻な不均衡を反映しています。

供給側には高評価の資金調達を受けた新しいプロジェクトが多数存在しますが、これらのプロジェクトのほとんどは実際の応用シーンを見出しておらず、真のユーザーも欠けています。これらのプロジェクトの存在は、2022年のブルマーケット期間中の暗号通貨VCの過剰な資金調達に起因しています。投資サイクルの制約のため、ファンドは投資タスクを完了するためにプロジェクトの質を無視し、盲目的に大規模な投資を行いました。

需要の側の買いが不足しています。以前の主な出口チャネルは中央集権型取引所でしたが、FTX事件後、取引所は規制の重点となり、巨額の罰金と法的リスクに直面しています。これにより、取引所の戦略が転換し、ユーザーの拡大や取引量の増加から利益の追求へと移行しました。取引所はオフラインの拡大や地域事業を縮小し、IEOなどの割引活動を停止し、それによって場内の需要と買いの成長の動力を弱めました。

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AIエージェントのMemeコインに対する独自の利点

暗号通貨業界の核心的なアプリケーションシナリオは、資産の取引と発行です。各牛市には新しい資産の発行と取引モデルが必要で、富の効果を生み出し、さらには業界内の資金のレバレッジと業界外の資金の参入を引き起こします。

現在のプロジェクトの一般的な高評価と供給と需要の深刻な不均衡の中で、Memeコインが最初に突破しました。VCからの資金調達がなく、公平なローンチの特徴を持つこのコインは、低い時価総額で急速に暴騰することで富の効果を生み出し、新しい資産の発行と取引プラットフォームの発展を促しました。

しかし、Memeコインの最大の特徴は、実際の用途が欠如していることです。このような金融的虚無主義は、極端なリスクを好むユーザーには適していますが、ほとんどの業界関係者や機関にとっては参加が難しすぎます。「それはとてもかわいい」という理由だけで、ファンドのLPに特定のMemeコインへの投資の理由を説明するのは難しいです。

対照的に、AIエージェントはより広範な合意を形成することができます。

• ファンドのLPにAIインフラ投資のストーリーを語ることができる
• 極端なリスク嗜好者には、オンチェーンのミームや投機のロジックについて話すことができます。
• 普通の従業員やVCにAIエージェント分野のプロジェクトへの投資の論理を説明できます。

AIエージェントは、このサイクルのWeb3業界の最大公約数となりました。

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AIエージェントプロジェクトの投資分析フレームワーク

AIエージェントが暗号通貨の産業チェーンと評価論理をどのように再構築しているかを理解することは重要です。

最近のいくつかのブルマーケットを通じて、ブロックチェーンプロジェクトの産業チェーンと評価ロジックが徐々に形成されてきました。

• 基礎レイヤーのパブリックチェーン: イーサリアムの時価総額は約4000億ドル、ソラナはその約1/4から1/3
• 中間層:Chainlinkのようなもので、市場価値はイーサリアムの約5%です。
• DeFiなどの基本プロトコル：UniswapとAAVEはそれぞれEthereumの時価総額の約3％と1.25％です。

DeFiの基盤となるロジックはスマートコントラクトに基づいており、その機能の制限は他のアプリケーションの革新を制約しています。

今、AIがブロックチェーンの基盤技術スタックに組み込まれることで、AI層とスマートコントラクトが並行して技術の基盤となり、全チェーンエージェント層になります。これにより、以前のAIプロジェクトが新しい物語を引き出せなかった理由が説明されます - それらは依然としてブロックチェーンをインセンティブ層としてのみ見ており、スマートコントラクトアプリケーション(DAPP)の範疇を超えていませんでした。そして、AIエージェントはブロックチェーンの基盤とオンチェーンデータ間の接着剤として、より優れたユーザーインターフェースとして存在します。

この論理に基づいて、私たちは仮定することができます：

• AIエージェントの主要フレームワークは、Ethereumの時価総額の5%に達する可能性があり、現在ai16zは約25億ドルの時価総額を持ち、さらに8-10倍の成長余地があります。
• Virtualのフレームワーク+発射プラットフォームはChainlink+Uniswapに匹敵し、潜在的な6倍の成長スペースがあります。
• Freysai(FAI)はAAVEに類似しており、市場価値の上限はイーサリアムの1.25%-3%に達する可能性があり、50-100億ドルに相当します。
• 他の主要プロジェクトはSpore、aixbtなどで、下限は約10億ドルの評価、上限は市場の動向によって決まる

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AIエージェントが業界のエコシステムをどう変えるか

今回のサイクルの富の効果は主にオンチェーンで発生していますが、オンチェーンの操作は外部のユーザーや機関にとって依然として敷居が高いです。AgentAppの最大の利点はインタラクションです:

• 資産の購入: 従来の取引所アプリからエージェントアプリに直接自然言語でコインを購入し、さらにスマートトレーディングの支援や投資判断を提供します。
• ファイナンス: 従来のVCルートから直接製品を展示し、コミュニティに広めて資金援助を得る
• コイン発行: 複雑なテストネット、資金調達、上場プロセスからAIによる自動コイン発行、エージェントによる秘密鍵と資金プールの管理、自動コミュニティマーケティングまで

このサイクルは、いくつかの重要な基準に従います:

• プロジェクトはオープンソースで、アプリケーションは可視化され、コードは検証可能です。
• 資金は相対的に安全であり、プライベートキーはエージェントによって管理され、開発者によるプールの撤回を避けます。
• 資金調達と発行の透明性を高め、取引所の上場のインサイダー取引や不透明なエアドロップルールなどの問題を回避する。

エージェントによるトークン発行には依然としてブロックチェーン上の先行販売や情報の非対称性などの問題がありますが、過去のブラックボックス操作に比べて大きな進展があります。ユーザーの取引入口を獲得できるエージェントアプリは、取引所のプラットフォームトークンの評価に匹敵する可能性があります。

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AIエージェントの未来のビジョン

AIエージェントが将来、新しいAI社会を形成し、超兆ドルの経済規模を創出するという見解があります。このAI経済体の中で、ビットコインや暗号通貨は重要な通貨および経済循環資産となるでしょう。

AI生命体にとって、AGIは脳、ロボットは肉体、そして暗号通貨は自主的なアイデンティティと経済システムを与えます。

簡単に言えば: AIがあなたのために何ができるかを考えるのではなく、あなたがAIのために何ができるかを考えなさい。

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AIエージェントプロジェクトの発展段階

市場データによると、AIエージェントの総時価総額は約186億ドルで、DeFiプロジェクトの総時価総額の約64%、GameFi分野の75%、およびすべてのLayer2の時価総額の62%に相当します。

市場の感情を考慮すると、市場価値の統計はやや粗雑ですが、AIエージェントの分野はまだ半ばに差し掛かっており、正午の時点に相当し、繁栄の発展期にあります。

現在最も人気のあるLaunchpadとFrameworkモデルを除いて、将来的な潜在的な方向性には以下が含まれる可能性があります:

1. エージェント駆動の暗号通貨取引所：意図的な取引、オンチェーンデータ分析、インテリジェントな投資アドバイスを実現し、完全に分散化された上場、資産管理、トークン発行プロセス

2. エージェント駆動のステーブルコイン: アルゴリズムステーブルコインの進化版で、AIによる自動リベースとペッグの維持を行います。

3. エージェント化の応用: ゲーム、NFT、実物資産などのさまざまなアプリケーションがエージェントサービスをコア機能として統合する

全体として、AgentFiの時代はまだ始まったばかりで、未来には広大な発展の余地があります。

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