RWA：リアルアセットのパブリックレジャーにおける新しい世界

今月、複数の中央集権機関と分散型プロジェクトがRWAトラックの発展を積極的に推進しています。現在、RWA市場規模は365億ドルに達し、前年比約60%の成長を示しています。主にプライベートクレジット、米国債、商品、不動産、株式証券などの分野が関与しており、中国香港は再生可能エネルギー資産を中心としています。

RWAの発展は、コンプライアンスの実施やグローバルな流動性などの問題といった多くの課題に直面していますが、伝統的な金融の巨人たちの参加と各国政府の積極的な試みは、RWAがブロックチェーン金融の空洞化と規模の問題を真に変えることが期待されています。

RWAは、従来の資産世界のブロックチェーン金融派生商品として、ブロックチェーン世界の価値捕捉の短所を補うものです。私たちは、RWAが従来の金融の暗号化と暗号通貨の従来化の重要な橋渡しであると考えています。

ある意味で、RWAはこの平行世界の「剣を持つ者」と見なすことができます。

RWAの真の目的は、従来の金融と分散型金融をシームレスに接続し、従来の金融を再構築しながら、現実世界の機会をブロックチェーン上に持ち込むことです。私たちは、RWAが世界的な制約のない資産投資と金融表現の方法をもたらすことを期待しています。将来的には、香港で昼間にナスダック株を購入し、真夜中にロシア銀行に資金を預け、翌日には世界中の数百人の見知らぬ株主と共にドバイの不動産に投資できるかもしれません。

私たちは、RWAが真の資産のパブリック台帳上に世界を構築すると信じています - より偉大な境界のない世界！

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I. 最近の市場動向と主要イベント

市場関連動向

1. 市場規模のトレンド

2025年4月21日現在、RWA市場の総時価総額は365億ドルに達し、24時間で0.7%増加しました。関連する暗号トークンは185以上に達し、総時価総額は106.2億ドルを超え、前年同期比で61%の成長を記録しました。

伝統的な金融大手であるブラックロックやフィデリティなどは、RWA分野に注目し始めています。ブラックロックは債券と株式のトークン化に向けて規制当局の承認を求めており、JPモルガンは内部トークン化プラットフォームを立ち上げ、RWAの機会を積極的に探求しています。今後5年間でこの分野の規模は1兆を超えると予想されています。

2. 規制コンプライアンスの推進

Mantra Chain はドバイ仮想資産規制局(VARA)から仮想資産サービス提供者(VASP)のライセンスを取得し、初のこのライセンスを持つ DeFi プラットフォームとなりました。Mantra は RWA のために構築された Layer-1 ブロックチェーンで、エコシステムの参加者が許可なしの環境で許可型アプリケーションを構築することを可能にします。

最近、Mantra Chainは不動産開発業者Damacと提携し、少なくとも10億ドルの資産をトークン化し、タイムシェア所有権の形で投資に利用する計画です。

3. Stellar ブロックチェーン協力拡大

ステラーネットワークは、パクソス、オンド、イーサーフューズ、そしてフランスの興業銀行傘下のSGフォージとの提携を発表しました。ステラーネットワーク開発基金は、2025年末までに30億ドル規模の現実世界の資産をブロックチェーンにオンボードする計画で、2024年末の2.9億ドルから10倍以上の成長を目指しています。

4. Alchemy Pay製品とRWAの統合

暗号決済会社Alchemy Payは、その製品が実世界の資産(RWAs)を統合することを発表しました。主流のRWAプロバイダーと提携することで、米国債やブルーチップ株などの高品質な伝統的金融資産を暗号エコシステムに取り入れ、複数の地域のユーザーが法定通貨で購入できるようにします。

5. Yala RealYieldプラットフォームのローンチ

ビットコイン流動性プロトコルYalaがYala RealYieldを発表しました。これは、ビットコインに基づく現実世界の資産を統合した構造化収益市場プラットフォームの初のものであり、多様なRWAプロバイダーを統合することで、ユーザーに高い柔軟性のある投資の自主権を提供することを目的としています。

6. RWA REAL UP ドバイサミット 2025が開催されます

4月30日、Ant Digitalが主導し、Solana、Sui、ZKsync、Pharos、ChainIDE、Chainlink、ZAN、AAVEなどのWeb3.0パートナーが共同で参加するRWA REAL UP Dubai Summit 2025がドバイで開催されます。

技術革新の動的追跡

1. Quant NetworkはOverledgerを発表し、マルチチェーンアプリケーションの相互運用性をサポートするブロックチェーンオペレーティングシステムを提供し、異なるブロックチェーン間でのRWAの流動性を強化しました。

2. Securitizeは、ERC-4626 Vault技術に基づくsToken Vault機能を導入し、RWAの流動性とコンポーザビリティを強化します。この機能により、機関投資家はSecuritizeが発行したRWAを保有しながら、DeFiにおいてdeUSD形式で流動性を取得し、基礎資産からの収益を引き続き得ることができます。

プロジェクトファイナンスに関する動向

1. Plumeが2000万ドルの資金調達を行い、実世界資産の金融エコシステムを構築します。

2. テザーはQuantozへの投資を発表し、MiCAR規制基準に準拠したステーブルコインを導入する計画を立て、Hadron by Tether Techを通じてトークン化能力を拡張します。

香港と中国のRWA発展イベント

1. Conflux NetworkはAnt Groupと協力し、香港におけるRWAの成長を促進します。双方は中国初の再生可能エネルギー電池交換RWAプロジェクトに共同で参加しました。

2. 香港金融管理局は「デジタル債券配分プログラム」を発表し、資本市場にトークン化技術の採用を奨励しています。また、「Project Ensemble」サンドボックスプロジェクトを開始し、機関のトークン化アプリケーションの実験を支援しています。

3. 2025年Web3フェスティバルが香港で開催され、RWAトークン化が注目の話題となります。会議中に香港金融管理局の「Project Ensemble」イニシアティブについて議論されました。

4. 中国太平洋保険投資管理会社はHashKey Chain上でトークン化された米ドルマネーマーケットファンドを発表し、初日に1億ドルを調達しました。このファンドは専門的および機関投資家のみを対象としています。

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次に、業界の観察と思考

現在のRWA業界の発展における主な困難

1. 規制の不確実性：異なる国や地域の法律や規則の違いが顕著で、統一された規制の枠組みが欠如している。

2. 障害の採用：RWAは、より広範なユーザー層の受け入れと使用を必要とし、現在は主に機関が中心となっています。

3. 持続可能性とボラティリティ：RWAトークン化は過度な投機を引き起こす可能性があり、長期投資家の信頼に影響を与える。

4. 技術的な課題：スマートコントラクトの脆弱性やブロックチェーンプラットフォームのスケーラビリティ問題は、RWAの安全性と信頼性に影響を与える可能性があります。

5. 流動性の問題：特定のRWAはトークン化された後も流動性不足の問題に直面する可能性があります。

6. 投資家の信頼:透明性、セキュリティ、規制遵守の不備は、投資家の信頼を損なう可能性があります。

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###観察と反省

1. 中心化されたオンチェーン前の規制と非中心化されたオンチェーン後の流通は、RWAの最終的な表現形式です。香港を例に取ると、中国本土-香港-シンガポールの三層構造の協調メカニズムが確立されました。

2. RWAの二次市場の活力を活性化することが、RWA業界の飛躍の始まりです。分散型デジタルアイデンティティ(DID)システムは重要な戦略的分水嶺となるでしょう。

3. RWAは伝統的な金融をトークン化するだけでなく、暗号通貨を伝統化することもできます。両者は相互に進み合い、暗号の世界が真の価値の支えを築くことを促進します。

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