2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪回、ビットコインの機関化傾向が強化

まとめ

• ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードしており、ベースがその後を追っています；イーサリアムは高価値のインタラクションによって手数料収入の首位を奪回しました。

• イーサリアムが資金を集めており、PolygonはKatanaを利用してDeFiのストーリーを拡大していますが、Baseは短期的な調整があるものの、エコシステムの基本的な面は長期的な成長の可能性を持っています。

• BTCオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に上昇。"価格上昇量縮小"の状況下でオンチェーン活動が加速して機関化に向かっている。

• BTCコスト基盤の分布が重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーンの防線の核心となる。

• PumpSwapの取引量が380億を突破し、ユーザー数が900万を超え、引き続きSolana DEX市場の新しい構図をリードしています。

• Seiのオンチェーン取引量とTVLが同時に急増し、エコシステムの拡張と技術的優位性、政策資本の恩恵が共振しています。

オンチェーンデータの要約

オンチェーン活動と資金の流れの概要

オンチェーン全体の資金フロー分析に加えて、私たちは各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標を選定しました。これらの指標には、日々の取引量、日々のGas料金、日々のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジのネットフローが含まれ、ユーザー行動、ネットワークの使用強度、資産流動性などの多様な次元をカバーしています。資金の流入と流出だけを観察するのに比べて、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルズの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザー増加が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続可能な発展を持つネットワーク基盤を特定することができます。

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オンチェーン取引量の比較：ソラナとベースのオンチェーン活発度が顕著に先行している

データプラットフォームによると、2025年6月30日現在、Solanaは月間取引量で29.7億件を超え、主流のパブリックチェーンの首位を維持し、強力なオンチェーンスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引は、もはやMemeやBotなどのホットアプリケーションに限定されず、安定通貨やRWA、金融ツールなどのより深い場面に持続的に拡張しています。過去1週間、機関はRWAと安定通貨の分野で加速的に配置を進めました：時価総額900億ドルのFiservはSolana上に安定通貨を展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品を発表し、Solanaのプライベートマーケットでのアプリケーションの境界をさらに拡大しました。

ソラナを除いて、Baseも強力な成長トレンドを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、ある取引プラットフォーム（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を明らかにリードし、Layer 2の第二グループの前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実の応用シーンの拡大を継続しています。6月、ある電子商取引プラットフォームがBaseチェーン上のUSDC支払いをサポートすることを発表し、世界30カ国以上の商人を対象にしており、主流の支払いシステムに正式に参入したことを示しています。同時に、ある大手銀行もBase上での預金トークンの展開試験を開始しており、銀行級資産のオンチェーン化を推進し、RWAと金融シーンにおける実用性をさらに強化しています。

対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるEthereumとBitcoinは、月間取引量がそれぞれ4,195万件と1,028万件で、安定した取引リズムを維持しています。頻度では高性能パブリックチェーンには及びませんが、高価値資産の担保とDeFiの中心的な相互作用において依然として重要な地位を持っています。

全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データにおいて顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めています。これに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションの勢いは鈍化しており、資金とユーザーの注意は新興の高性能チェーンへと徐々に移行しています。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後はインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、その持続可能性とエコシステムの深さを引き続き検証する必要があります。

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オンチェーン収入のパターンが再び再編成：イーサリアムが首位を奪還し、Baseの成長が鈍化

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムは再びオンチェーン手数料収入の首位を奪回し、単月の収入は3,907万ドルに達し、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものにしました。ソラナは今月、3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにはわずかに及ばず、第2位となりました。しかし、5月を振り返ると、ソラナは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料は5,306万ドルに達し、その月の収入が最も高いパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引モメンタムとアプリケーションの爆発力を持っていることを示しています。

ビットコインは1,475万ドルで3位にランクインしていますが、取引数とアクティブアドレスはSolanaに及びません。しかし、価値の保存とBTC L2エコシステムの徐々に芽生えつつあるメインネットとして、依然として強力な手数料創出能力を保持しています。Baseの今月の収益は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに落ちましたが、依然としてある取引プラットフォーム（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きく上回っています。しかし、成長の勢いはやや鈍化しており、実際のアプリケーションと資金の流入の持続性を観察する必要があります。

トレンドを観察すると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、高価値のインタラクション需要を主要にサービスしていることを示しています。一方、ソラナの手数料は変動上昇の傾向を示しており、そのエコシステム内のハイフリークエンシーシナリオの活性化と密接に関連しています。ベースの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。

全体として、手数料収入は単にオンチェーン経済の活性度の縮図ではなく、エコシステムの構造やユーザーの行動パターンの変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興ブロックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。

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活発なアドレス分析：Solanaが先頭を行き、Baseがその後を追う

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日時点で、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスを持ち、パブリックチェーンの首位を維持しています。これにより、他のLayer 1を大きくリードし、ほとんどのLayer 2ネットワークを大幅に上回っています。Solanaのユーザーアクティブ度は、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコインの支払い、そして新興のRWAシーンにおける高頻度の相互作用に主に恩恵を受けており、そのオンチェーンでの相互作用は、投機型アプリケーションから実際の資産の実現と支払いエコシステムに拡大し、明らかなユーザー保持の優位性を持っています。

Baseは171万の日平均アクティブアドレスで第二位を占め、強力な成長ポテンシャルを示しています。6月にはユーザー数が継続的に増加しており、主に3つの要因から来ています：L2ネイティブエコシステムの拡大；ステーブルコイン（USDC）が実際の商業シーンに落地した後にもたらされる支払いユーザーの導入；伝統的金融機関のオンチェーンでの試点によって引き起こされる構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は数量だけでなく、インタラクション頻度やオンチェーンでのアクティブ契約数の増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。

Polygon PoSとビットコインは、日均アクティブアドレスがそれぞれ57万と50万で、3位と4位を占めています。前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を維持しています。後者はその低頻度の送金特性と価値保存を主な目的とする位置付けに制約されており、アドレスの増加は比較的安定しています。

イーサリアムとある取引プラットフォームのユーザー活性度は相対的に遅れており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いガスコストと新興アプリケーションの推進力の欠如の影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特に、ミーム、ボット、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、チェーン間の競争構造の変化を反映しています。

全体的に見ると、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化トレンドが加速していることを明確に反映しています。ハイフリークエンシー型のメインチェーンと現実のアプリケーションに駆動されたL2は、従来の技術強固なチェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーのアクティビティは、取引の成長の前提条件であるだけでなく、将来のエコシステム資金と開発者リソースの集積の方向を示しています。その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを追跡する価値があります。

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公共チェーン資金フロー分析：イーサリアムがリードし、Baseが調整、PolygonがDeFiトラックを配置

データプラットフォームのデータによると、最近1ヶ月間で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的地位を維持し、強力な資金吸収力を示しています。Polygon PoSは続いて、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長傾向を継続しています。それに対して、Layer 2ネットワークBaseは500億ドルもの資金純流出を見せ、この資本撤退の中で最も顕著なパブリックチェーンとなっています。今回の資金の流れは、前の数週間の構造的な傾向を継続しています：イーサリアムはPectraアップグレード、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の保有増加などの複数の好材料の恩恵を受けており、DeFiセクターの熱気の回復と規制政策の緩和が重なり合い、その「高流動性+高コンセンサス」という核心的地位をさらに強化しています。

Polygonの資金の回流は、最近のエコシステムのレイアウトに関連している可能性があります。Polygon Labsは、あるマーケットメイカーと共同で、資産の断片化と収益の持続可能性の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは中央集権的な選定メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの借貸後に返利としてオンチェーンに戻し、高効率なクローズドループを形成し、機関投資家や高ネットワースユーザーを引き付けています。この動きは、PolygonのDeFi分野でのポジショニングを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2の物語をもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその将来の可能性に対する市場の積極的な期待を反映している可能性があります。

Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはむしろ段階的な調整によるものであり、エコシステムの弱体化を意味するものではありません。実際、6月中旬には、Baseは強力な資金流入を迎え、ある取引プラットフォームの深い統合、あるeコマースプラットフォームとのUSDC支払いシーンの拡大、そしてある大手銀行のオンチェーンにおける預金トークンのテストなど、いくつかの好材料が実現し、エコシステムの熱気が急速に高まりました。現在、BaseのTVLは340億ドル、安定通貨の時価総額は410億ドルで、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動性は市場の循環とアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的には、Baseは持続的な拡張と資金の回流の可能性を持っています。

本ラウンドの資金の流れは、主流のパブリックチェーン間の構造的な分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料により、コアの地位を堅固に維持しています。PolygonはKatanaを通じてDeFi分野での発言権を強化し、Baseは短期的に純流出が見られたものの、複数の実際のアプリケーションや機関との協力のもとで、エコシステムの基本的なファンダメンタルは依然として健全であり、将来的には資金の回流と再拡張の可能性を持っています。全体的に見て、資金は「技術力+シナリオの実現+資本の統合」という三つのコアを中心に新たな配置とローテーションを展開しています。

資金がクロスチェーンで循環する中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も複数の重要なシグナルを発信しています。本稿では、現在の市場状況の背後に構造的な支援があるかどうかを評価し、機関の行動が主導するトレンドが持続的に深化するかどうかを観察するために、取引回数と取引額、実体調整後の送金構造、コスト基盤分布（CBD）の三つの代表的指標に焦点を当てます。

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ビットコインの重要指標分析

ビットコイン価格が歴史的高値レンジで持続的に整理されている中、オンチェーンデータは複数の構造的変化を示しており、市場参加構造と資金行動の深い調整を反映しています。現在の相場背景と潜在的なリスク方向をより包括的に理解するために、本稿では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引件数と平均取引額の変化、実体調整された送金額の結