国際決済銀行(BIS)の(BIS)が話すと、金融界も耳を傾けます。
7月初めに、BISはトークン化された政府債券に関する調査結果を詳述した報告書を発表しました。これによると、現在までに発行されたそのような債券はわずか80億ドルであるにもかかわらず、従来の債券よりも入札価格と売却価格のスプレッドが狭いことが分かりました。
これらの初期段階においても、トークン化は金融システムにおけるより大きな効率性の可能性を実現しています。しかし、その影響は債券市場における効率の向上以上に大きいです。
掘り下げて、その理由を探りましょう。
トークン化された債券はなぜスプレッドが狭いのか
債券やその他の金融商品に関して、スプレッドは入札価格と売却価格の違いです。通常、スプレッドが広いほど流動性が低く、取引コストが高く、より大きな不確実性を意味します。デフォルトでは、スプレッドが狭いほどその逆を意味します。
市場参加者の観点から見て、スプレッドが狭くなることは客観的に良いことですが、なぜトークン化された債券がそれを引き起こすのでしょうか？いくつかの理由があります：
即時決済 – スケーラブルなブロックチェーン上のトークン化された債券は、より速く決済されます。BSVのようなブロックチェーンでは、ほぼリアルタイムで行うことができます。これにより、カウンターパーティーリスクと、取引を円滑にするために資本を拘束する時間が短縮されます。トークン化は複数の仲介者を排除するため、取引にかかる時間とコストの両方を削減します。
より大きな透明性 – スケーラブルなパブリックブロックチェーンは、すべての取引をオンチェーンで実行および決済できることを可能にします。これは、すべての取引がタイムスタンプ付きの不変の記録を残すことを意味します。これらの記録は、監査およびコンプライアンスチェックの自動化を可能にし、コストを削減します。
自動実行 – 監査やコンプライアンスチェックだけでなく、クーポン支払いと調整もスマートコントラクトを通じて実行できます。これにより、オーバーヘッドを削減し、市場の信頼を構築する透明性を提供します。
アクセスの向上 – 市場へのアクセスの向上は需要を促進し、それが価格発見と流動性の改善につながります。トークン化は、機関、フィンテック、さらには個人を含むより幅広い投資家層への扉を開きます。
これらはすべて異なる機能ですが、最終的には同じことにつながります—より高い効率、コストの削減、そしてそれゆえにより狭いスプレッドです。
すべてのトークン化が来る
2024年初頭、BlackRock (NASDAQ: BLK)のCEOラリー・フィンクは、BTCとEthereumを「すべてのトークン化へのステッピングストーン」と呼びました。
金融業界の頂点に立つフィンクは、より大きな視野を持っています。ブラックロックのボスは、他の誰よりも次のビッグ・ビジネスを見抜く実績があります—彼は、コンセプトが主流になる何年も前に、(AI)のような人工知能システムであるアラジンを構築しました。 最終的には、すべてがトークン化され、その利点はすべての産業で実現されるでしょう。金融業界はトークン化された債券、株式、通貨、契約から利益を得るでしょうが、サプライチェーン、製造業、保険業界なども同様です。その利点はすべてに共通であり、より高い効率、透明性、そして必然的にコストの削減が得られます。
これがどれだけ大きくなるでしょうか？マッキンゼーのアナリストは、2030年までに最大で1.9兆ドルの価値がトークン化されると推定しています。これは紙や電子資産だけにとどまらず、(RWAs)のような金塊や石油バレルなどの実世界の資産もデジタル台帳上でトークン化されています。
しかし、トークン化がその真の潜在能力に到達するためには、世界がより大きな認識に達する必要があります：すべてが1つのスケーラブルな台帳に存在することになります。
ブロックチェーンはインターネットと同じ道を進むでしょう
インターネットの初期には、X.25、DECnet、BITNET、AppleTalkなど、多くの異なるネットワークが存在しました。最終的に、これらすべては限界に達し、世界はオープンでグローバルなネットワークを構築するためのプロトコルとしてTCP/IPが最適であることを認識しました。
ブロックチェーン技術はまだ初期段階にありますが、インターネットが進化した方法で進化していくでしょう。イーサリアム、ソラナ、カルダノ、バイナンスチェーンなどは、まさにこれらの初期インターネットネットワークのようなものです。現在、彼らは注目されており、大企業や機関がテストを行っています。
しかし、徐々に、一部の人々はその限界に気づき始めています。3月に、欧州中央銀行の(ECB)市場インフラと決済の事務局長、ウルリッヒ・ビンドザイルによって共同執筆された報告書は、許可型ブロックチェーンが複雑であり、公共のブロックチェーンがより良い選択肢であることを強調しました。これは、大規模機関内の一部のプレイヤーがすでにより大きな視野を持ち始めていることを示す明確な信号です。
多くの人々が、Chainlinkのようなソリューションや、Ethereumに基づいて決済される様々なレイヤー2ソリューションを通じて異なるチェーンが通信するマルチチェーンの世界を信じていますが、現実には、すべての取引がベースレイヤーで行われる1つのグローバルチェーンしか存在しないでしょう。
なぜなら？BISのトークン化された債券スプレッドに関する報告の核心には効率性があるからです。複数のブロックチェーンにわたるノードの運営および運用コストは高く、ブリッジやロールアップによって導入されるセキュリティの脆弱性は現在よく理解されており、複数のブロックチェーンが異なる記録を保持する際にはタイムスタンプの利点が失われます。
最もスケーラブルで低手数料のブロックチェーンが勝つ
当然、すべてのトークン化には法的および規制上のコンプライアンスが必要です。現実の世界では、ビジネスや商取引は法を考慮せずに行うことはできません。しかし、複数のブロックチェーンが異なることを言っている場合、紛争の際にはどれが勝つのでしょうか？多くの異なるブロックチェーンが存在するのは理にかなっていません。
世界がこの現実に追いついたとき、彼らが遵守しなければならない法律に簡単に従うことを可能にする、最もスケーラブルでコスト効率の良いブロックチェーンに落ち着くでしょう。それに該当するのは唯一のブロックチェーン、オリジナルのビットコインプロトコル—BSVです。
すでに1秒あたり100万件のトランザクション(TPS)にスケーリングしており、手数料は1セントの数分の1で、完全なスマートコントラクト機能を持つBSVは、法的に準拠したエンタープライズグレードのブロックチェーンに関して競争相手がいません。さらに、最もスケーラブルなブロックチェーンには隠れた優位性があります。ブロックチェーンのあらゆる考えられるユースケースは、政府、機関、企業にとってBSVでの構築を合理的な選択肢にするでしょう。
視聴：ティム・ドレイパーがカート・ワッカート・ジュニアとトークン化について語る。
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トークン化された債券はスプレッドが狭い—それはどういう意味ですか？
国際決済銀行(BIS)の(BIS)が話すと、金融界も耳を傾けます。
7月初めに、BISはトークン化された政府債券に関する調査結果を詳述した報告書を発表しました。これによると、現在までに発行されたそのような債券はわずか80億ドルであるにもかかわらず、従来の債券よりも入札価格と売却価格のスプレッドが狭いことが分かりました。
これらの初期段階においても、トークン化は金融システムにおけるより大きな効率性の可能性を実現しています。しかし、その影響は債券市場における効率の向上以上に大きいです。
掘り下げて、その理由を探りましょう。
トークン化された債券はなぜスプレッドが狭いのか
債券やその他の金融商品に関して、スプレッドは入札価格と売却価格の違いです。通常、スプレッドが広いほど流動性が低く、取引コストが高く、より大きな不確実性を意味します。デフォルトでは、スプレッドが狭いほどその逆を意味します。
市場参加者の観点から見て、スプレッドが狭くなることは客観的に良いことですが、なぜトークン化された債券がそれを引き起こすのでしょうか？いくつかの理由があります：
即時決済 – スケーラブルなブロックチェーン上のトークン化された債券は、より速く決済されます。BSVのようなブロックチェーンでは、ほぼリアルタイムで行うことができます。これにより、カウンターパーティーリスクと、取引を円滑にするために資本を拘束する時間が短縮されます。トークン化は複数の仲介者を排除するため、取引にかかる時間とコストの両方を削減します。
より大きな透明性 – スケーラブルなパブリックブロックチェーンは、すべての取引をオンチェーンで実行および決済できることを可能にします。これは、すべての取引がタイムスタンプ付きの不変の記録を残すことを意味します。これらの記録は、監査およびコンプライアンスチェックの自動化を可能にし、コストを削減します。
自動実行 – 監査やコンプライアンスチェックだけでなく、クーポン支払いと調整もスマートコントラクトを通じて実行できます。これにより、オーバーヘッドを削減し、市場の信頼を構築する透明性を提供します。
アクセスの向上 – 市場へのアクセスの向上は需要を促進し、それが価格発見と流動性の改善につながります。トークン化は、機関、フィンテック、さらには個人を含むより幅広い投資家層への扉を開きます。
これらはすべて異なる機能ですが、最終的には同じことにつながります—より高い効率、コストの削減、そしてそれゆえにより狭いスプレッドです。
すべてのトークン化が来る
2024年初頭、BlackRock (NASDAQ: BLK)のCEOラリー・フィンクは、BTCとEthereumを「すべてのトークン化へのステッピングストーン」と呼びました。
金融業界の頂点に立つフィンクは、より大きな視野を持っています。ブラックロックのボスは、他の誰よりも次のビッグ・ビジネスを見抜く実績があります—彼は、コンセプトが主流になる何年も前に、(AI)のような人工知能システムであるアラジンを構築しました。 最終的には、すべてがトークン化され、その利点はすべての産業で実現されるでしょう。金融業界はトークン化された債券、株式、通貨、契約から利益を得るでしょうが、サプライチェーン、製造業、保険業界なども同様です。その利点はすべてに共通であり、より高い効率、透明性、そして必然的にコストの削減が得られます。
これがどれだけ大きくなるでしょうか？マッキンゼーのアナリストは、2030年までに最大で1.9兆ドルの価値がトークン化されると推定しています。これは紙や電子資産だけにとどまらず、(RWAs)のような金塊や石油バレルなどの実世界の資産もデジタル台帳上でトークン化されています。
しかし、トークン化がその真の潜在能力に到達するためには、世界がより大きな認識に達する必要があります：すべてが1つのスケーラブルな台帳に存在することになります。
ブロックチェーンはインターネットと同じ道を進むでしょう
インターネットの初期には、X.25、DECnet、BITNET、AppleTalkなど、多くの異なるネットワークが存在しました。最終的に、これらすべては限界に達し、世界はオープンでグローバルなネットワークを構築するためのプロトコルとしてTCP/IPが最適であることを認識しました。
ブロックチェーン技術はまだ初期段階にありますが、インターネットが進化した方法で進化していくでしょう。イーサリアム、ソラナ、カルダノ、バイナンスチェーンなどは、まさにこれらの初期インターネットネットワークのようなものです。現在、彼らは注目されており、大企業や機関がテストを行っています。
しかし、徐々に、一部の人々はその限界に気づき始めています。3月に、欧州中央銀行の(ECB)市場インフラと決済の事務局長、ウルリッヒ・ビンドザイルによって共同執筆された報告書は、許可型ブロックチェーンが複雑であり、公共のブロックチェーンがより良い選択肢であることを強調しました。これは、大規模機関内の一部のプレイヤーがすでにより大きな視野を持ち始めていることを示す明確な信号です。
多くの人々が、Chainlinkのようなソリューションや、Ethereumに基づいて決済される様々なレイヤー2ソリューションを通じて異なるチェーンが通信するマルチチェーンの世界を信じていますが、現実には、すべての取引がベースレイヤーで行われる1つのグローバルチェーンしか存在しないでしょう。
なぜなら？BISのトークン化された債券スプレッドに関する報告の核心には効率性があるからです。複数のブロックチェーンにわたるノードの運営および運用コストは高く、ブリッジやロールアップによって導入されるセキュリティの脆弱性は現在よく理解されており、複数のブロックチェーンが異なる記録を保持する際にはタイムスタンプの利点が失われます。
最もスケーラブルで低手数料のブロックチェーンが勝つ
当然、すべてのトークン化には法的および規制上のコンプライアンスが必要です。現実の世界では、ビジネスや商取引は法を考慮せずに行うことはできません。しかし、複数のブロックチェーンが異なることを言っている場合、紛争の際にはどれが勝つのでしょうか？多くの異なるブロックチェーンが存在するのは理にかなっていません。
世界がこの現実に追いついたとき、彼らが遵守しなければならない法律に簡単に従うことを可能にする、最もスケーラブルでコスト効率の良いブロックチェーンに落ち着くでしょう。それに該当するのは唯一のブロックチェーン、オリジナルのビットコインプロトコル—BSVです。
すでに1秒あたり100万件のトランザクション(TPS)にスケーリングしており、手数料は1セントの数分の1で、完全なスマートコントラクト機能を持つBSVは、法的に準拠したエンタープライズグレードのブロックチェーンに関して競争相手がいません。さらに、最もスケーラブルなブロックチェーンには隠れた優位性があります。ブロックチェーンのあらゆる考えられるユースケースは、政府、機関、企業にとってBSVでの構築を合理的な選択肢にするでしょう。
視聴：ティム・ドレイパーがカート・ワッカート・ジュニアとトークン化について語る。