# ブロックチェーン分野の新たな進展：株式トークン化と未来の発展方向2025年6月末、多くの暗号取引プラットフォームは、スイスの準拠資産トークン化プラットフォームが提供するxStocks製品のローンチを発表しました。これらの製品は、実際の株式を1:1で担保にしたトークンであり、基礎資産は規制された第三者の保管機関によって保有されています。SPL標準に基づき、Solanaブロックチェーン上で発行され、xStocksは24時間取引とオンチェーンの即時決済をサポートし、従来の株式市場の時間と空間の制約を打破しました。規制要件に従い、この製品は現在、非米国ユーザーのみを対象としています。## プロジェクトの背景とチームプロジェクトチームのメンバーは、運営が停止されたブロックチェーンプロジェクトに参加した経験があります。そのプロジェクトは最終的には成功しませんでしたが、チームにとって貴重な経験を積むことができました。2021年、チームメンバーはステーブルコインの広範な利用に触発され、現在のプロジェクトを立ち上げ、株式などの伝統的な資産をコンプライアンス形式でブロックチェーンシステムに導入することを目指しました。2年以上の開発を経て、プロジェクトは実現可能性の検証、資金調達、金融機関との協力関係の構築などの重要なステップを完了し、関連製品の目論見書はEUの規制当局の承認を受けました。2023年に最初の製品がオンラインになった後、累積発行規模は5000万ドルを突破しました。2024年4月、プロジェクトは950万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。## 製品システムと技術実装現在、プロジェクトはxStocksとbTokensの2つの製品ラインを通じて、世界中のブルーチップ株、インデックスファンド、短期債券のチェーン上トークン化証券サービスを提供しています。すべてのトークンは1:1の実物資産に裏付けられており、EUのコンプライアンス承認を受けたISIN番号を持っています。製品は複数のメインストリームパブリックチェーンで発行されており、複数のDeFiプロトコルと統合されており、貸出、マーケットメイキング、アービトラージなどのチェーン上戦略の展開をサポートしています。技術構造の観点から見ると、xStocksトークンは本質的に債務構造であり、基礎資産を追跡します。この設計により、トークンはステーブルコインのようにチェーン上で自由に移転でき、従来の株式譲渡における登録や印紙税などの問題を回避します。しかし、この構造には一括購入の上限や比較的高い取引コストなどの制限ももたらします。## トランザクションステータスとユーザーエクスペリエンス有名な取引プラットフォームの支援を得ているにもかかわらず、xStocksの実際の取引活性度は依然として少数の人気銘柄に集中しています。オンチェーンデータによれば、製品のローンチ初期には明らかなユーザー増加と取引量の増加が見られましたが、多くの銘柄の流動性は依然として限られており、スリッページの問題が存在しています。チェーン上の取引に加えて、ユーザーは取引所内部でのマッチングを通じて取引を行うこともできますが、現在は流動性不足の問題に直面しています。従来の差金決済取引プラットフォームと比較して、xStocksは取引体験においてまだ大きな改善の余地があります。## ターゲットユーザーと製品の利点xStocksは、従来の証券会社を通じて米国株にアクセスすることが難しい非米国ユーザー、特に暗号通貨分野のユーザーに主にサービスを提供しています。その利点には、ステーブルコインによる支払い、小額取引、米国株口座不要、24時間取引、実際の資産の保管、EUの規制遵守などが含まれます。## 今後の方向性xStocksはオンチェーンの米国株投資にインフラを提供していますが、現物市場の流動性ボトルネックは依然として存在しています。そのため、業界ではより取引属性の強いデリバティブの道、特に株式永続契約に注目が集まっています。このような製品は高レバレッジメカニズムを組み合わせており、暗号ユーザーの取引好みにより適している可能性があります。もう一つ注目すべき方向は、未上場企業の株式のトークン化です。このモデルは、特に市場から注目されている革新企業に適した効率的で透明な初期株式流通構造を実現することが期待されています。しかし、この道は依然として規制の不確実性や複雑な発行構造などの課題に直面しています。## まとめxStocksは、コンプライアンス資産のトークン化に対して実行可能な道を提供し、強力な製品設計能力を示しています。しかし、現物モデルの流動性制限とユーザー拡張能力の不足は、市場の成長を制約する可能性があります。将来的には、永久デリバティブと初期株式トークン化に関するイノベーションが、オンチェーン証券市場をツール型製品から取引型資産へと変革するための鍵となるでしょう。
xStocksはブロックチェーン株式取引の新時代を推進し、オンチェーン証券市場に突破口をもたらす。
ブロックチェーン分野の新たな進展：株式トークン化と未来の発展方向
2025年6月末、多くの暗号取引プラットフォームは、スイスの準拠資産トークン化プラットフォームが提供するxStocks製品のローンチを発表しました。これらの製品は、実際の株式を1:1で担保にしたトークンであり、基礎資産は規制された第三者の保管機関によって保有されています。SPL標準に基づき、Solanaブロックチェーン上で発行され、xStocksは24時間取引とオンチェーンの即時決済をサポートし、従来の株式市場の時間と空間の制約を打破しました。規制要件に従い、この製品は現在、非米国ユーザーのみを対象としています。
プロジェクトの背景とチーム
プロジェクトチームのメンバーは、運営が停止されたブロックチェーンプロジェクトに参加した経験があります。そのプロジェクトは最終的には成功しませんでしたが、チームにとって貴重な経験を積むことができました。2021年、チームメンバーはステーブルコインの広範な利用に触発され、現在のプロジェクトを立ち上げ、株式などの伝統的な資産をコンプライアンス形式でブロックチェーンシステムに導入することを目指しました。2年以上の開発を経て、プロジェクトは実現可能性の検証、資金調達、金融機関との協力関係の構築などの重要なステップを完了し、関連製品の目論見書はEUの規制当局の承認を受けました。2023年に最初の製品がオンラインになった後、累積発行規模は5000万ドルを突破しました。2024年4月、プロジェクトは950万ドルのAラウンド資金調達を完了しました。
製品システムと技術実装
現在、プロジェクトはxStocksとbTokensの2つの製品ラインを通じて、世界中のブルーチップ株、インデックスファンド、短期債券のチェーン上トークン化証券サービスを提供しています。すべてのトークンは1:1の実物資産に裏付けられており、EUのコンプライアンス承認を受けたISIN番号を持っています。製品は複数のメインストリームパブリックチェーンで発行されており、複数のDeFiプロトコルと統合されており、貸出、マーケットメイキング、アービトラージなどのチェーン上戦略の展開をサポートしています。
技術構造の観点から見ると、xStocksトークンは本質的に債務構造であり、基礎資産を追跡します。この設計により、トークンはステーブルコインのようにチェーン上で自由に移転でき、従来の株式譲渡における登録や印紙税などの問題を回避します。しかし、この構造には一括購入の上限や比較的高い取引コストなどの制限ももたらします。
トランザクションステータスとユーザーエクスペリエンス
有名な取引プラットフォームの支援を得ているにもかかわらず、xStocksの実際の取引活性度は依然として少数の人気銘柄に集中しています。オンチェーンデータによれば、製品のローンチ初期には明らかなユーザー増加と取引量の増加が見られましたが、多くの銘柄の流動性は依然として限られており、スリッページの問題が存在しています。
チェーン上の取引に加えて、ユーザーは取引所内部でのマッチングを通じて取引を行うこともできますが、現在は流動性不足の問題に直面しています。従来の差金決済取引プラットフォームと比較して、xStocksは取引体験においてまだ大きな改善の余地があります。
ターゲットユーザーと製品の利点
xStocksは、従来の証券会社を通じて米国株にアクセスすることが難しい非米国ユーザー、特に暗号通貨分野のユーザーに主にサービスを提供しています。その利点には、ステーブルコインによる支払い、小額取引、米国株口座不要、24時間取引、実際の資産の保管、EUの規制遵守などが含まれます。
今後の方向性
xStocksはオンチェーンの米国株投資にインフラを提供していますが、現物市場の流動性ボトルネックは依然として存在しています。そのため、業界ではより取引属性の強いデリバティブの道、特に株式永続契約に注目が集まっています。このような製品は高レバレッジメカニズムを組み合わせており、暗号ユーザーの取引好みにより適している可能性があります。
もう一つ注目すべき方向は、未上場企業の株式のトークン化です。このモデルは、特に市場から注目されている革新企業に適した効率的で透明な初期株式流通構造を実現することが期待されています。しかし、この道は依然として規制の不確実性や複雑な発行構造などの課題に直面しています。
まとめ
xStocksは、コンプライアンス資産のトークン化に対して実行可能な道を提供し、強力な製品設計能力を示しています。しかし、現物モデルの流動性制限とユーザー拡張能力の不足は、市場の成長を制約する可能性があります。将来的には、永久デリバティブと初期株式トークン化に関するイノベーションが、オンチェーン証券市場をツール型製品から取引型資産へと変革するための鍵となるでしょう。