暗号化巨頭の上昇の困難: 資金調達による通貨購入VSマイニングリグ投資

暗号資産業界で、わずか2社の時価総額が千億ドルの大台を突破したことは、業界の発展における何らかの上限を示唆しているかもしれません。米国株のある有名な製薬会社を例に挙げると、1400億ドルの時価総額と40億ドルの四半期利益は、極端な状況下でのある暗号会社の最高評価レベルを代表する可能性があります。

かつて、強力な利益能力で知られる暗号資産取引プラットフォームがあり、時価総額は一時千億ドルを超えました。上場時には、単四半期の利益が30億ドルに達し、驚くべき利益潜力を示しました。

別の会社は独自の戦略を採用し、債券を継続的に発行してビットコインを購入するための資金を調達しています。現在、その会社は331,200枚のビットコインを保有しており、ビットコインの総量の約1.5%を占めています。その保有価値は330億ドルに達しています。分析者は、その会社のコアモデルは長期債務をバランスシートの利益と見なすことであり、キャッシュフローを生み出すものではないと考えており、これが株価の著しい成長を説明しています。

2つの異なるビジネスモデルを比較してみましょう：2つの会社がそれぞれ120億ドルを調達したと仮定します。1社はビットコインを購入するために、もう1社はマイニング機器に投資するために使用します。

ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上がったとき、前者はビットコインに投資して12億ドルの純利益を得ましたが、これは会社のビジネスキャッシュフローには関係なく、浮き利益に当たります。以前に積み上げたビットコインを考慮すると、実際には1年で150億ドル以上の利益を上げている可能性があります。

対照的に、後者の12億ドルの投資はマイニングに向けられており、コストは高いものの、時間が経つにつれてマイニング機器の回収期間は1年となり、その後は毎月約1億ドルのキャッシュフローを生み出すことができます。

この二つのモードの利益の得方は異なります：前者の利益はビットコインの価格に依存し、後者はビットコインの高い価格の持続時間に依存します。これは将来、資金がある投資モードから別のモードへと移行する潜在的な理由かもしれません。

ビットコイン価格の上昇に伴い、前のモデルは資金調達によるビットコイン購入の限界効用が減少しています。ビットコイン価格が10万ドルに達している場合、12億ドルの再資金調達でビットコインを購入することは、倍増の難易度が大幅に増加し、20%の上昇しか得られない可能性があり、利益は2.4億ドルに大幅に減少します。

さらに、ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これがビットコインを購入するための資金調達の成長可能性を制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、企業の資金調達能力も制限され、無限に見える成長モデルには実際に上限があり、資金調達も持続が難しくなります。