ソラナエコシステム分散型金融プロジェクトのパフォーマンス分析

最近、ソラナエコシステム全体が強いパフォーマンスを示しており、SOLの価格も12月22日に100ドルに近づきました。ソラナ上のDEXの取引量が一時的にイーサリアムを超え、市場の広範な関心を引きました。一方、イーサリアムエコシステムは一部の疑問に直面しており、特に前回のブルマーケットを牽引した分散型金融プロジェクトはもはや期待されていません。では、ソラナ上の分散型金融プロジェクトのパフォーマンスはどうでしょうか？一つ一つ分析してみましょう。

流動的なステーキング

流動性ステーキングはソラナエコシステムにおける重要な成長分野です。ステーキング自体は資金をロックすることでSOL価格の上昇に寄与し、さまざまな流動性ステーキングトークン（LST）は他の分散型金融（DeFi）プロジェクトで利用されます。新しいプロジェクトのエアドロップ効果やインセンティブ施策も流動性ステーキングに参加する資金の継続的な増加を促進しています。

Marinade FinanceとJitoはソラナ上で最大の2つの流動的なステーキングプロジェクトです。12月22日時点で、彼らのTVLはそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルで、ソラナエコシステムのTVLで上位2位にランクインしています。Marinadeのステーキング資金はドル換算でピーク時の57%に過ぎませんが、ステーキングされたSOLの数量（1115万SOL）では史上最高を記録しています。

Jitoは、質権サービスを提供するだけでなく、MEVインフラも提供しています。期待以上のエアドロップにより、Jitoは良好なユーザーベースを獲得しました。最近、JitoはDeFiプロジェクトにおけるJitoSOLの利用を奨励し、その質権数は急速に増加し、現在では642万SOLに達しています。

分散型取引所(DEX)

RaydiumとOrcaは依然としてDEXの分野で最も重要な2つのプロジェクトですが、彼らの地位は逆転しました。両者は既存の基盤の上に集中流動性機能を開発しました。

流動性と取引量という2つの重要な指標から見ると：Raydiumの流動性は最高の22.1億ドルから現在の1.13億ドルに減少し、最高の5.1%に過ぎません。Orcaの流動性は最高の14.1億ドルから1.84億ドルに減少し、最高の13%です。

最近では、SolanaのDEX取引量がイーサリアムを上回り、大きな注目を集めています。 データによると、過去24時間であろうと7日であろうと、Solanaの取引量はEthereumの取引量よりも多いことがわかります。 トランザクションアグリゲーターのボリュームを二重にカウントする可能性を疑問視する人もいますが、各DEXの取引量を個別に計算すると、Solanaの主要なDEXの24時間取引量の合計は15億5000万ドルであり、これは確かにEthereumの主要なDEXの11億8000万ドルよりも高くなっています。

もう一つ注目すべき指標は、DEXの取引量/TVL比率で、資金の利用率を反映しています。RaydiumとOrcaはそれぞれ4.81と2.87で、Ethereum上の主要DEXの0.26、0.09、0.042を大きく上回っています。これは同じ元本の場合、ソラナで流動性を提供する収入がEthereumよりも遥かに高い可能性があり、より多くの資金がソラナエコシステムに流入する可能性があることを示しています。

! Solanaエコシステムの回復、DeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうですか?

分散型レンディング

分散型借貸の分野は大きく変動しています。かつて資金量が多かった借貸プロトコルの中で、現在はSolendだけが前列に残っていますが、新しいプロジェクトに追い越されています。SolendのTVLは最高点の9.1億ドルから現在の1.87億ドルに減少し、高点の20.5%となっています。他の老舗の借貸プロトコルはさらに悪化しており、Port Finance、Larix、Apricot FinanceのTVLは大幅に減少しています。

marginfiやKaminoなどの新興競合他社は好調で、TVLはそれぞれ3億4,800万ドルと2億400万ドルに達し、最近では急速に成長しています。 これらのプロジェクトはまだガバナンストークンを発行していませんが、ユーザーが預金や借入を通じてポイントを獲得できるポイントシステムを立ち上げています。 さまざまなエアドロップに刺激されて、これらのプラットフォームに資金が注ぎ込まれ続けています。

イールドアグリゲーター

収益アグリゲーターの分野はほぼ市場によって否定されています。ソラナの低い手数料のおかげで、収益アグリゲーターを通じて投資する自動再投資の利点はもはや明らかではありません。

かつて最も有名なプロジェクトSunnyは、TVLが最高点の34億ドルから現在の402万ドルに落ち込みました。借入とレバレッジマイニング機能を提供する他の利回りアグリゲーター、FranciumとTulipも、マイニング収益の低下によりパフォーマンスが低下しています。

永久契約

以太坊Layer 2上のさまざまな永久契約プロジェクトと比較して、ソラナはこの分野でのパフォーマンスが際立っていません。

現在、良好なパフォーマンスを示しているのはDriftで、dYdXに似たオーダーブック取引モデルを採用しており、最大20倍のレバレッジを使用できます。DriftのTVLは新高値を記録し、1.05億ドルに達しました。過去24時間のSOL-PERP取引量は4300万ドルです。

Mangoはこの分野で確立されたプロジェクトであり、TVLはピーク時の2億1,000万ドルから1,047万ドルに減少しました。 主に借入と証拠金取引のモデルを使用しており、現在は永久契約取引機能も追加されています。

JupiterのJLPは別の競争相手で、GMX V1に似たモデルを採用しています。JLPの資金上限は2300万ドルで、過去24時間のSOL-PERP取引量は1.01億ドルに達し、Driftを超えました。

分散型金融スタビライザー

ソラナは分散型金融の分野で突出したパフォーマンスを持つプロジェクトが不足している。

UXD Protocolは20億ドル近くの評価額で資金を調達していましたが、TVLは4,200万ドルでピークに達し、現在は1,119万ドルです。 当初はデルタニュートラル戦略を使用してSOLの担保をヘッジしていましたが、現在はUSDC 1:1のミントの使用に移行しています。

他の過剰担保によって発行されたステーブルコインプロジェクト、Parrot ProtocolやHubbleも徐々に衰退し、TVLが大幅に減少しています。

まとめ

Solanaのエコシステムでは、リキッドステーキングプロジェクトがTVLの成長をリードし、他のプロジェクトではさまざまなLSTが広く使用され、奨励されています。 DEXsの流動性はEthereumと比べるとかなり低いですが、取引量は時折上回っており、その裏には非常に高い資本効率があり、さらに資金流入を呼び込む可能性があります。 marginfiやKaminoなどの新興の分散型レンディングプロジェクトは好調です。 無期限契約スペースのドリフトとJLPは成長段階にあります。 しかし、イールドアグリゲーターやステーブルコインの分野では、まだ目立ったプロジェクトはありません。

! Solanaエコシステムの回復、DeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうですか?