ステーク市場の新しい構図

2020年以来、ステーク市場は重大な変革を経験しました。機関投資家のステークに対する需要は増加し続けており、一方で規制やコンプライアンスの要件もますます厳しくなっています。多くの機関は既存のプラットフォームを通じてステークを行っていますが、内部制限に直面している機関もいくつかあります。

イーサリアムとその巨大なプロトコルエコシステムは、スケーラビリティとステークの中央集権問題を解決するために努力しています。同時に、高度なユーザーの報酬構造に対するカスタマイズの需要も増加しています。

これらの変化に対応するために、新しいステークソリューションが登場しました - ステーク保険庫（stVaults）。この革新は、イーサリアムのステークに対してテーラーメイドで、構成可能かつモジュール化された新しいソリューションを提供し、業界の最前線を行っています。

新しい世代のステーク基盤施設

この新しいステーク基盤インフラは、既存のイーサリアムステークプロトコルの機能を拡張します。それはステークルーターとそのモジュールで構成され、さまざまなユースケースにカスタマイズされたソリューションを提供することを目的としたステーク保険庫（stVaults）を導入しています。

stVaultsは、個別設定でstETH流動性へのアクセスをサポートしており、ユーザーは検証、料金構造、リスクリターンのプロファイル、その他のパラメータを設定して、さまざまなステークホルダーのニーズに応えられます。

この革新は機関ステークホルダーに多くの利点をもたらします：

1. stETH流動性を使用しつつ、資金を非保管契約に保持することで、規制およびリスク管理要件を遵守するのに役立ちます。

2. ノードをキュレーターとして許可し、高いTVLを持つ顧客のためにカスタマイズされたソリューションを提供し、より高い収入とより多くのTVLを獲得します。

3. 資産管理者は市場の動向に迅速に適応し、stETHの汎用的なステーク特性を利用して革新的な戦略を策定し、資本効率を最適化し、新興のDeFi機会と組み合わせることができます。

このメカニズムは、関係者に長期的なインセンティブを提供し、イーサリアムエコシステム内で予測可能で将来志向の価値に基づく報酬の源を確立することを目的としています。

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stVaultの技術的基礎

stVaultは、単一のノードオペレーターを通じて非保管型委託流動性ステークを実現し、インフラに接続することによって、この保管庫を代表してstETHを鋳造できる重要なスマートコントラクトです。

stVaultの主な目標には以下が含まれます：

1. ユーザーが流動ステークのリスクとリターンの構成をカスタマイズできるようにし、同時に既存のstETHトークンの安定性と互換性に影響を与えない。

2. 機関ステーク者とノードオペレーターを相互に指定する。

3. stETHの統合を最適化します。

stETHを鋳造する際、対応する金額が保管庫から引き出すためにロックされます。ロックされた金額はstETHのシェアで指定され、シェアの残高はstETHのリベースに伴って毎日増加します。ETHの引き出しを解除するには、保管庫が必要な数量のstETHを焼却する必要があります。

stETHホルダーがカスタムステーキング設定のリスクを負うために、stETHの発行比率は標準プロトコルで許可されている1:1とは異なり、リスクパラメータと制限によって決定される一定の準備金（準備比率またはRRと呼ばれる）が存在します。

これにより、stVaultsを通じて鋳造されたstETHが合理的なオーバーコラテラルを維持することが保証されます。オーバーコラテラルは、stETHが潜在的な削減イベントや罰則に対する耐性を高めることによって、その経済的安全性を強化します。さらに、プロトコルレベルで公共ノードオペレーターの評判と保証要件を動的に調整することができ、ネットワークの安定性を確保し、高度な統合をサポートします。

総じて、stVaultsは非カストディアルステークプラットフォームであり、既存のコアプロトコルと連携して動作します。任意のユーザーは、自身が選択したノードオペレーターを通じて、安全にETHをステークすることができます。

コアプロトコルとの接続を通じて、stVaultsはパーソナライズされた検証設定によってサポートされるstETHをミントすることができ、市場が提供するLSTの高い流動性と統合を得ることができます。

stVaultと標準ステークプロトコルの最大の違いは、stVaultsが各機関が自己使用する独立したスマートコントラクトであるのに対し、標準プロトコルのETH保管アドレスは公共プールに相当することです。

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カスタマイズ可能な保管庫、多様なニーズに対応

stVaultsは柔軟な設定オプションを備えており、さまざまなビルダーがステーク設定をカスタマイズし、報酬を最適化し、カスタマイズされた製品ラインを開発できるようにします。また、stETHの安全性と流動性の恩恵を受けることができます。

機関ステーク：stVaultsは、機関ユーザーが特定のノードオペレーターに接続し、統合を構成し、預金と引き出しのアクセスを管理できる専用のstVaultsを作成することを許可することで、より高い柔軟性と制御のニーズを満たします。stVaultsは、さまざまな運用要件を満たしながら、stETHの流動性へのアクセスを提供するために、ホスティングおよび非ホスティングの設定をサポートできます。

レバレッジステーク：上級ステーク者向けに、stVaultsはレバレッジステーク戦略を実施するためのツールを提供し、手動および自動スマートコントラクトをサポートしています。潜在的な方法には、次のものが含まれます：

• 一次市場：コアプロトコルから直接ETHを取得する。
• 二次市場：DeFiレンディングプラットフォームから提供されるETHを利用する。

再ステークリスク管理：stVaultsは、参加者がカスタマイズした戦略を探求し、再ステークに参加できるようにする共有セキュリティの選択的参加方法を導入しました。これにより、より広範なエコシステムに社会的リスクをもたらすことなく参加できます。

未来を見据えたインフラストラクチャ：stVaultsは、エコシステムに適応したステーク製品やツールの構築を支援するための、ビルダーと開発者のためのモジュラー基盤です。stETHの汎用担保特性を活用することで、開発者はDeFiアプリケーションとシームレスに統合できます。

イーサリアムの分散化を強化するには？

オープンで調整された競争の新興市場：イーサリアムは世界中に分散されたノードに依存しており、新しく導入されたstVaultsは、イーサリアムをより分散化できるモジュール式でカスタマイズ可能なステークフレームワークを提供します。各stVaultには独立したオペレーターがいるため、ETHノードのマタイ効果が低下します。

流動性、パフォーマンス、安全性のバランス：stVaultsは、資本効率、バリデーターのパフォーマンス、ステークの集中度のバランスを取るメカニズムを備えています。ETH債券はカットリスクを軽減し、オプションの動的手数料はステークルーター内のバリデーターのサブセットに関連付けられており、流動性の管理、パフォーマンスの評価、分散化のサポートに寄与します。

自発的なアップグレードと自主性：stVaultはそのステーク者にアップグレード機能を採用するかどうか、またいつ採用するかを選択することを許可します。stETHを鋳造することは、プロトコルの進化するガバナンスプロセスに参加することを意味し、stETHを返還することは保管庫をステーク者のアップグレード異議の制御下にあるネイティブなステークに戻します。このシームレスなスイッチ方法は、自主性を維持し、摩擦を減らし、イーサリアムのオープン性と分散化を尊重することができます。

ロードマップ

この新しいステークソリューションは、ノードオペレーター、資産管理者、LRT（Liquid Restaked Tokens）や他のDeFiプロトコルがstETHの流動性を利用してエンドユーザーに最適なソリューションを提供できるように、ビルダー中心の製品として設計されています。この戦略は、必要なツールとビルディングブロックを効果的に提供することを優先し、パートナーやより広いコミュニティと共に反復していきます。

ローンチ計画は3つのフェーズに分かれています：

第1段階：アーリーアダプターは既存のテクノロジースタックを使用して再ステークの保管庫を構築し、stVaultの預金および早期アクセスプログラムを開始できます。これらの初期保管庫はメインネットの開始後に完全なstVault機能に移行します。

第2段階：stVaultsのテストネットの展開が開始され、パートナーとの厳格なテストと統合開発が可能になり、メインネットの準備が整います。

第3段階：stVaultsのメインネットの立ち上げは、カスタマイズされた機関設定、レバレッジステーク、および共有セキュリティ設定などの重要なユースケースを有効にします。

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まとめ

この革新はモジュール式のstVaultsを導入し、カスタマイズ可能なステーク設定を有効にすることで、機関ステーキング者に大きな柔軟性を提供し、ユーザーがノードオペレーターと検証インフラを選択できるようにします。ステーキング者は、カスタマイズされたイーサリアムステーキング戦略を通じてニーズを満たし、優先順位に基づいて報酬を最適化し、stETHの流動性、安全性、統合の利点を最大限に活用できます。

より緩和された規制環境の下で、機関投資家のイーサリアムステークへの関心はさらに高まるでしょう。したがって、このアップグレードは特に機関ステークホルダー、ノードオペレーター、および資産管理者を対象としています - 機関ステークホルダーは、内部コンプライアンス要件を満たすのに役立つ完全にカスタマイズされた設定を介してstETHを使用することができ、同時に必要な運用コントロールを提供します。

同時に、ノードオペレーターは大規模なステーク参加者のためにカスタマイズされたステーク製品を設計し、バリデーターのカスタマイズや報酬メカニズムの強化などの機能を提供できます；資産管理者は未来志向の構造化製品を開発し、stETHをイーサリアムエコシステムにおける主要な担保として活用できます。

さらに、この革新はイーサリアムの分散化、流動性と安全性を優先考慮しています。その設計は、バリデーター間の健全な競争を促進し、同時にガバナンスと削減リスクを低減します。性能、流動性、リスクのバランスを取ることで、新しいステークソリューションは、イーサリアムコミュニティにサービスを提供し、その長期的なビジョンにも応えるものを提供します。