Pendleの隠れた裁定取引の機会:YT-csUSDLの大きな可能性

現在のDeFi市場では、驚くべき投資機会が静かに浮上しています：Pendleプラットフォームを通じてYT-csUSDLを購入することで、わずか2ヶ月で260％を超える投資リターンを実現できる見込みです。この高いリターン率は、YT（収益トークン）の価値が市場で深刻に過小評価されていることに起因しており、特にその付随するポイント収益の潜在能力が無視されています。

! Pendleでの見当違いの裁定取引の機会の詳細な分析

YTの本質と価値

YTは、特定の収益資産の将来の収益権を表しています。csUSDL（国債を担保としたステーブルコイン）がトークン化されると、PT（元本トークン）とYTの2つの部分に分割されます。YTはボラティリティが大きいですが、その真の価値はしばしば市場で過小評価されており、特にエアドロップポイントの獲得における潜在能力があります。

現在のアービトラージ機会分析

たとえば、2025年7月31日に満期を迎えるcsUSDL YTを購入するために1,000ドルを投資したとします。

• csUSDLベース年率換算利回り:約4%
• 市場のインプライド年率収益率：約10%
• YTの現在の単価:約0.0143ドル ●販売数量:約70,130台
• 毎日獲得できるCoinshiftポイント：30ポイント

表面上看、これは高値で低いリターンを購入するように見えます。しかし、重要なのは市場がポイントリターンの巨大な価値を無視していることです。ここでの核心的な問題は、なぜ4%のリターンを受け入れるのか、10%のリターンを確保しないのかということです。その答えは、ポイント自体が資本であるということです。

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エアドロップの価値評価

55日後:

• 総ポイント収益：115,715,017点
• 予想されるエアドロップ時の総ポイント量：241億
• エアドロップ比率：5%
• トークン上場時の評価：1.5億ドル

これらのパラメータに基づいて、各ポイントの評価額は約0.0000311USDです。したがって、55日後の総リターン（基本的な利益を含む）は3,607.09USDに達し、投資収益率は260.7%に相当します。

たとえ完全希釈評価（FDV）を7500万ドルに引き下げるようなより保守的な評価を採用したとしても、約80%のリターンを実現できます。Coinshiftの最新の資金調達評価が1.5億ドルであることを考慮すると、この予測はかなりの合理性を持っています。

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高レバレッジ戦略

YTは実際には高レバレッジ資産です。投資家はcsUSDLの価値の1.5%を支払うだけで、その将来の利益権を得ることができます。これはつまり：

1. どんな利益の増加も大きく拡大される。
2. 投資家は高倍率のポイントリターンを得ることができます
3. 常に柔軟に退出したり、リミットオーダーを設定したりできます

市場ダイナミクスの分析

現在、ほとんどのDeFiユーザーは安定した収益を確保するためにPTを購入する傾向があります。これにより、YTのインプライド収益率が低下し、価格がさらに安くなります。誤った価格設定の機会を認識できる投資家にとって、YTの価格が低いほど、逆に潜在的なリターンが高くなることを意味します。

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投資アドバイス

この戦略は、合理的なリスクを引き受けることを厭わず、非対称なリターンを追求する投資家に特に適しています。安定した低リターンのみを追求する保守的な投資家には適していません。Pendleの運用メカニズムを理解し、Coinshiftプロジェクトに自信があるなら、これは現在のDeFi市場で最も魅力的なアービトラージ機会の一つかもしれません。

しかし、十分な独立した調査を行い、リスク評価を実施し、投資ポートフォリオを合理的に配置することを必ず行ってください。市場がこの機会に気づくと、YTの価格は急速に上昇する可能性があります。

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