2024年上半期の様々な分野でのWeb3開発の概要

イーサリアム

ゼロ知識

ZKVMおよびZKEVM

2024年上半期、ZKEVMプロジェクトは次々とZKVMアーキテクチャに移行し、Ethereum財団のPSEチームを代表としています。TaikoとRisc0のZKVMの協力、Scrollもこの分野での展開を行っています。

Plonky3の導入はこの変化の触媒となり、その性能はHalo2を上回り、ユーザー体験を向上させました。

現在利用可能な仮想マシンには、ZKWASM、SuccinctのSP1、a16zのJOLT、Risc0が含まれています。PolyhedraのZK Proverは優れたパフォーマンスを示しており、仮想マシンの開発を計画しています。AztecとMinaもそれぞれの仮想マシンを開発中です。

より広範な採用を推進する重要な要素には、証明コスト、効率、開発時間が含まれます。zkVMは検証可能なアプリケーションの構築と展開に適しており、注目に値します。

ZKミドルウェア

証明検証システムは依然として活発であり、Brevis、Alignlayer、NebraがEigenlayerと協力してセキュリティを確保しています。市場はOPとZKのハイブリッドソリューションに移行して効率を高めています。検証可能なAIや検証可能なオフチェーンデータなどのアプリケーションの需要が増加しており、これらの革新的な分野に注目する価値があります。

MEV、チェーン抽象/アカウント抽象、意図

MEV開発動向:

• Flashbotsは、Intelのソフトウェア保護拡張を利用して製品を開発し、Ethereum仮想マシン上で信頼できる実行環境を使用してプライバシー計算を試みています。
• 完全同態暗号は、MEVに対抗するための潜在的な解決策となり、選択的再配列の可能性を排除します。

ブロックビルダー

ブロック構築市場は少数の構築者に高度に集中しています。beaverbuild、titan builder、およびrsync builderは現在、最も支配的で利益率が高いです。この集中化は、ブロックオークションメカニズムの設計に関する研究を引き起こしています。

リレー

90%以上のブロックが中継を通じて転送されています。Titan builderが発表したTitan Relayは急速に成長しています。

Relayを評価する際に考慮すべき点:

• パフォーマンスと信頼性は、稼働時間、レイテンシ、入札の失敗などの指標を通じて分析できます。
• Relayのスケーラビリティ、つまり多くのバリデーターにサービスを提供する能力。

MEV分野では、これまでにpreconfirmationの発明者であるPrimev、ブロック構築市場のリーダーであるTitan、成功したMEVシステムであるFastLaneなど、いくつかの成功したプロジェクトに投資してきました。次の段階では、MEV関連プロジェクトがどのように価値を捕捉し、成功裏にトークンを設計するかが重要な課題です。

チェーン抽象とアカウント抽象:

チェーン抽象はユーザー体験を向上させ、ユーザーがブロックチェーンの存在を意識しないようにすることを目的としています。NEARはマルチチェーン署名機能を導入しており、ビットコイン、イーサリアム、Cosmosエコシステムなどの複数のチェーンをサポートしています。

Frontier.techが提案したCAKEフレームワークを参照できます。これには、権限層、ソルバ層、決済層などが含まれます。アカウント抽象(AA)は権限層に含まれる可能性があります。AA分野は主にスマートコントラクトウォレットとモジュールサービスに分かれています。

この分野の顕著な進展には、

• AAアカウント数は1200万を超え、UserOps呼び出し回数は4900万回を超えました。
• 毎週のアクティブなスマートウォレットアカウントの数が増加傾向にあり、Polygonはスマートアカウントの数が最も多いネットワークです。Baseも人気があり、Coinbaseスマートウォレットの導入により恩恵を受けています。

EIP-7702はEthereumのPectraアップグレードに組み込まれ、よりシームレスなユーザー/開発者体験を提供し、ERC-4337のような以前のAA設計を改善します。基盤となるインフラの改善が新しいアプリケーションをもたらすかどうかに注目することができます。

AAを除いて、戦略エンジン、意図フレームワーク、preconfirmationなどの分野にも注目できます。意図分野に関連するプロジェクトはまだ開発中であり、具体的なパフォーマンスとPMFは観察を待つ必要があります。

ビットコイン

ビットコインのロールアップは初期に大きな関心を集めましたが、興味は減少しています。登場するプロジェクトは減少し、資金調達は困難です。しかし、BitVMのような技術的な突破がまだあります。いくつかのロールアッププロジェクトはBitVMとの統合を探索しています。最近、BitVMは迅速に革新を進め、ビットVMクロスチェーンブリッジを作成しました。これは大規模なクロスチェーン取引に使用できます。

Rollupは課題に直面しているが、BitVMなどの技術の発展はRollupに機会を提供する可能性がある。

収益指向のビットコイン戦略

収益指向の戦略が注目を集めており、ますます多くのプロジェクトがホルダーにパッケージ化されたBTCを提供し、ユーザーに利益をもたらし、TVLを簡単に作成できるようになっています。Mezoは様々な製品を統合しており、Rollupはその一つに過ぎず、tBTCやAcreのstBTCなどの製品もあります。

私たちは引き続き慎重を保ち、明確な技術的優位性、明確な市場戦略、または成功の経験を検証したチームへの投資を行います。

###アセットプロトコル:BRC20、Runes、Atomicals、RGB、Taprootアセット

BRC-20トークンのパフォーマンスは低迷しており、ORDIは年初に比べてパフォーマンスが良くありません。ビットコインの半減期後にRunesへの関心が高まりましたが、その興味は徐々に薄れています。Taproot資産とライトニングネットワークの統合が市場の関心を再燃させる可能性があります。

全体的に、この成長する資産クラスにサービスを提供するインフラプロバイダーは、魅力的な投資機会となる可能性があります。

ビットコインステーキング

質押(restake)は後から魔改造された機能で、資金側のBTC利息需要と、製品側がビットコインメインチェーンに結びつく必要を解決しました。

ステーキングは3つのカテゴリーに分けられます:

1. 元本のスラッシュ: 例としてバビロン
2. 利息スラッシュ(の収益機会を失う): 例えばCoreDAO
3. 不slash:自己管理の第2層ネットワークや、BounceBitのような偏りのある資産管理プロジェクト

Babylonはすでにエコシステムを形成しており、多くのビットコイン関連アプリケーションがBabylonを利用してメインチェーンとの関連を実現することを検討しています。Babylonエコシステム内のステーキング関連プロジェクトは、主に補助機能の実現を中心に展開されています。

このトラックではEigenLayerに似たアプリケーションやインフラが出現する可能性があり、マーケットパフォーマンスとエコシステムの発展はメインネットのローンチ後にさらに観察する必要があります。Babylonのメインネットがローンチされた後すぐに上限に達し、私たちはその将来の発展に楽観的です。

ビットコインDeFi, MEV

BTCFi:最近、多くのビットコイン金融アプリケーションプロジェクトがあり、主に貸付とステーブルコインのアプリケーションに集中しています。異なる方法を採用することで、異なるトレードオフが生じます。

Wrapped BTC: WBTC、tBTC、FBTC、SolvBTCが注目を集めています。この分野では競争が激化しています。Solv Protocolは広範な協力と統合を通じて、巨大な需要を目撃し、13,500以上のビットコインのステーキングを獲得しました。

ビットコインDEXと関連アプリケーション：オンチェーンDEXは主にPSBTを使用し、一部のプロジェクト（例：Satflow）はメモリプール内でプリコンファーム戦略を使用しています。

MEV:RBFの活性化と新しい資産タイプの導入により、ビットコインのMEVシーンがより活発になっています。Rebarなどのプロジェクトは、FlashbotのようなMEVインフラを構築することを目的としており、Alkimiyaは手数料/ブロックスペース市場に焦点を当てています。現在、MEV活動の主な源は取引加速サービスから来ています。

ビットコイン技術の発展

OP_CAT

OP_CATは実装が容易なオペコードですが、簡単なMerkleツリーの検証から複雑な取引本体の検証まで、多くの機能を導入します。2024年5月にビットコインの試験クライアントで有効化されますが、その柔軟性には懸念が生じています。OP_CATが短期間で有効化される可能性は低く、有効化されても議論が伴うでしょう。他のソフトフォークアップグレード、例えばOP_CTVやAPOなども同様です。

BitVM

BitVMはビットコインの表現能力の向上において突破口を開き、BitVM2はさらに改良されています。最近の進展はBitVMブリッジの開発に集中しており、2024年末までにテストネット/メインネットの立ち上げが実現する可能性があります。BitVMブリッジは主に大規模な資産を処理し、他のクロスチェーンブリッジが存続する余地を残しています。

トンネル、Joinpoolクラスのプラン

トンネルとJoinpoolに関連するソリューションが進展し、複数のユーザーがメインチェーン上でUTXOを共有し、ビジネスロジックに基づいてオフチェーンで配分を実行できるようになりました。Hedgehogを除いて、最近の注目はArkに集中しています。BurakはArk v2を発表し、資金効率を向上させ、Brollupsの概念を提案しました。

Statechainは、Joinpoolに基づくUTXO Mercury Layerに類似した別のソリューションです。Mercury Layerは著しい進展を遂げており、Machなどの新しいプロジェクトが基盤となるインフラを開発しています。

ビットコインは最大の資産として、常にデジタルゴールドと見なされています。BitVM2、OP_CAT、ビットコインのステーキングなどの革新が現れる中、私たちはビットコインのさらなる応用を目撃しています。イーサリアムのDeFiエコシステムと比較すると、ビットコインのDeFiエコシステムはまだ比較的新しいですが、これらの触媒がビットコインのDeFiエコシステムを将来的に同様の成功を収めるものと考えています。

ソラナ

機関投資家の関心

PayPalはSolanaでPYUSDを開始しました。PYUSDの時価総額は、Kamino Finance、Jupiter、Orcaなどの大規模DeFiプロトコルとの統合のおかげで急速に成長しています。StripeはSolanaに再参入し、ユーザーがUSDCでの支払いを受け入れたり行ったりできるようにしました。

Solana LabsはBondを発表し、ブランドと顧客のインタラクションを向上させ、機関の採用を加速することを目指しています。

機関の関心を除いても、Blinksやメメコインなどのテーマに対する高い関心があることに注意しています。

Solanaアクションとブロックチェーンリンク(Blinks)

今年6月末、SolanaはSolana ActionsとBlockchain Links(Blinks)を発表し、小売ユーザーによりシームレスなWeb3体験を提供しました。Solana Action APIを使用することで、ユーザーは任意の取引をブロックチェーンリンクに変換し、任意のインターフェースで共有できます。

Blinksは、アプリ開発者がデバイスやプラットフォーム間でオンチェーン操作をより簡単に埋め込むことを可能にします。専用ブラウザは、リンク、QRコード、プッシュ通知、ボタンなどのこれらの要素を直感的に表示します。

現在、Blinkエコシステムには約155のプロジェクトがあり、公式の審査を受ける必要があります。25のプロジェクトは特にBlinkドメインを登録しており、他はBlink互換性を登録しています。コミュニティはblnk.funとBlinkEditorに強い関心を示しています。このプロセスはPump.funに似ており、ユーザーはパラメータを設定するだけでトークンを発行できます。一度ソーシャルプラットフォームでシェアされると、ユーザーはプラットフォームを離れることなく直接購入できます。著名なプロジェクトであるJupiter ExchangeやPump.funもBlinksを統合しています。

ソラナのミーム文化

Solanaでは、memecoinは依然としてエコシステムの重要な構成要素であり、pump.funの導入はこの観察をさらに裏付けるものです。Pump.funは誰でもゼロコストでmemecoinを発行できるようにし、多くのmemecoinがエコシステムに流入しました。今年の1月に立ち上げられて以来、このプロトコルは約5000万ドルの収益を上げています。しかし、発行のハードルが下がったにもかかわらず、プロジェクトの数と取引量は増加しているものの、成功するプロジェクトの確率は低いです。

Solanaにおける注目すべき進展には、トークンにより多くのカスタマイズ機能を持たせることができるトークン拡張機能の導入が含まれます。Firedancerクライアントの登場が近づく中、これは多様な検証クライアントをもたらすだけでなく、ネットワークのスループットを大幅に向上させ、コストを削減し、開発者とユーザーに対する魅力を強化します。

トン

TONは2024年上半期に素晴らしいパフォーマンスを示し、200%以上の上昇を記録しました。これはTON上で開発されたミニアプリがTelegramの大規模なユーザー群を引き寄せているためです。私たちがTONに注目する理由は以下の通りです:

1. Telegramの活発なエコシステム: Telegramは約9億人の月間アクティブユーザーを持ち、開発者にとって魅力的です。アプリ内ウォレットと内蔵の法定通貨入金チャネルにより、多くのWeb2ユーザーがWeb3に引き込まれることが期待されています。
2. 他の人気メッセージアプリと比較して、TONはWeChatの大規模な収益化の成功を複製する可能性があります。WeChatは13億の月間アクティブユーザーを持ち、約4億がゲーム分野で活動しています。ゲームはミニプログラムで最も人気のあるカテゴリーであり、その次にEコマースと日常サービスがあります。上位100のミニゲームは四半期ごとに130万ドルの収益を上げ、人気のあるゲームは月間収益が1500万ドルに達することがあります。

NotcoinはTON上のtap-to-earnゲームで、2024年上半期に広く注目されました。4000万人以上のユーザーを持つNotcoinは、開発者、投資家、リテールユーザーにTONエコシステムへの参加の動機を提供する積極的な例を築きました。しかし、これによりトラフィックの膨張と一定の過剰な投機が生じました。

エコシステムの発展に関して、TONは今年2月に広告収益分配メカニズムを導入し、チャンネル所有者が広告収益の50%を得られるようにし、TONで決済を行っています。現在、TONは9000万ドルのエコシステムファンドと2億2000万ドルのコミュニティインセンティブプログラムを設立し、投資および助成金の配布に使用しています。コンプライアンスの面では、TONはTON Star Coinモデルを導入し、Apple Storeと直接連携しています。ユーザーはApple Payを通じてゲーム内の仮想アイテムを購入でき、Telegramは依然としてプロジェクト側にTONで決済を行っています。オンチェーンのチャージ需要に対して、多くのアプリケーション内には第三者チャージをサポートするボットが設置されています。

しかし、テレグラムのCEOパベル・デュロフは最近、ネットワークおよび金融犯罪の容疑で逮捕され、TONのネイティブミームコインDOGSによるネットワーク中断が生じ、生態系に悪影響を及ぼしました。警戒が必要ですが、TONのバックグラウンドチームはプロジェクトが引き続き運営されることを再確認しました。私たちは、エコシステムの成熟度を向上させるために、TONのインフラにおけるさらなる発展を待ちます。

ヘビーステーキング (Restaking)

エイジェンレイヤー

2024年上半期、重質押が最もホットな話題の一つとなり、Eigenlayerが主要な推進力となる。

Eigenlayerは多くの面で成功しています:

1. TVLは最高200億ドルに達しました。
2. 少なくとも5を促進する