統一"メートル法"：Solvステーク抽象レイヤーがBTCFiに"標準化"の新しい解釈を提供

1.75兆ドル規模のビットコインは、暗号界最大の「眠れる資金プール」と言える。長い間、この膨大な資産は保有者に利益をもたらさず、オンチェーン金融エコシステムに活力を注入することもできなかった。DeFiサマー以降、ビットコイン資産の流動性を解放しようとする多くの試みがあったが、大多数は輪を再発明しているだけで、引き寄せられたBTC資金は限られており、BTCFi市場を真に動かすことはできなかった。

では、BTCFiの主戦場は一体どこにあるのでしょうか？ビットコインステークが最初に解決すべき問題は何でしょうか？この価値千億ドルの答えは、ビットコインエコシステム、特にステークプロジェクトが必ず回答しなければならない問題です。

ビットコインステーキング分野のリーディングプロジェクトとして、Solvは前向きなソリューションを提案しました。その核心はSAL(ステーキング抽象化レイヤー)の「標準化」という理念にあります。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

ビットコインの"流動性破碎"のジレンマ

イーサリアムのステークエコシステムの発展の歴史と比較すると、いくつかの示唆が見えてきます。

2024年11月12日現在、イーサリアムのステーク総量は3455万枚ETHを超えています。データによると、ステークされたETHの総供給量に対する割合は、2023年4月の15%から約29%に大幅に上昇し、ほぼ倍増し、総規模は1000億ドルを突破しました。

比較すると、同時期のビットコインエコシステムのステーク浸透率はイーサリアムに遠く及ばず、BTCの時価総額と価格の上昇率はETHを上回っているが、それでもイーサリアムのStakingエコシステムの拡張速度には追いつけない。

注目すべきは、BTCの流動性が10%解放されると、1750億ドルの市場が生まれるということです。ETHのステーク率に類似のものに達すれば、さらに約5000億ドルの流動性が解放され、BTCFiがEVMネットワークを超えるスーパーオンチェーンエコシステムになることを推進します。

イーサリアムのステークエコシステムの成功は、プログラム可能性の利点に加えて、イーサリアム財団がプロトコルレベルで明確で包括的なETHステーク基準を主導して制定したことにも起因しています。これには、32枚のETHのステークの閾値、ペナルティメカニズム、ハードウェアとネットワークコストの総合的な考慮が含まれており、一般ユーザーの資金要件からノード運営の経済的安全性までを網羅しています。

この統一された標準化フレームワークは、ネットワークの分散化と安全性を向上させるだけでなく、開発と参加のハードルを下げ、Lido Finance、Rocket Pool、Frax Financeなどのプロジェクトの急成長を促し、イーサリアムのステークエコシステムの規模と多様性の飛躍的な成長を推進しました。

比較して、ビットコインエコシステムは「創始者なし」、「中央集権的な推進組織なし」となり、その極度の分散化された独特の「チェーン情」を形成しています。これはビットコインエコシステムの利点であり、ある程度では「発展の呪い」となっています：

この完全な非中央集権の構造は、ステーク機構などの重要な技術基準の策定において、「イーサリアム財団」の役割を果たすリーダーが欠如していることを意味し、世界中の開発者やノードオペレーターの広範な合意の下で推進されなければならず、そのプロセスはしばしば長く複雑です。

したがって、BTCFiの発展が同様の進展を遂げるためには、ステーク分野において類似の標準化メカニズムを導入する必要があり、流動性や資産管理の多くの課題を解決する必要があります。

特にビットコイン資産の流動性が加速的に断片化している今、"統一"の需要が一層切実になっています：

一方で、BTCがWBTCやcbBTCなどのさまざまなラッピング形式でEthereumなどのEVM互換ネットワークにブリッジされた際、ユーザーにDeFiへの参加による収益の機会を提供する一方で、BTCの流動性が異なるチェーンにさらに分散され、「流動性の孤島」を形成し、自由な流通と利用が困難になることで、BTCFiの発展の潜在能力を大きく制限しています。

一方、ビットコインETFの導入や世界的な資産コンセンサスのさらなる強化に伴い、ビットコインはCeFiおよびCeDeFiへの拡大を加速しており、ますます多くのBTCが機関のカストディサービスに流入し、大規模な資金プールを形成しています。

データによると、現在収益を生み出せるビットコインは95のチェーン、448のプロトコル、766の流動性プールに分散しています。しかし、統一されたステークの基準とクロスチェーン流動性メカニズムが欠如しているため、クロスチェーン、クロスプラットフォーム、クロス機関のBTC資産は使用する際の摩擦コストが高く、分散した流動性も効率的に統合利用することができません。

この背景の下で、BTCFiとビットコインステークエコシステムは規模を拡大し続ける必要があり、効率的に複数のチェーンやプラットフォームに分散されたビットコインの流動性リソースを統合するために、汎用的で標準化された業界の安全基準とフレームワークを確立する必要があります。

客観的に見て、BTCFiとビットコインエコシステムは、これらの標準化プロセスを主導できる役割を呼び求めており、クロスチェーンビットコインの流動性の統合が合意を形成し、統一された技術フレームワークと規範を確立することができるようにしています。これにより、ビットコインステーク市場により広範な適用性、流動性、スケーラビリティをもたらし、さらにステーク資産の金融化プロセスを促進し、BTCFiエコシステムの成熟を推進します。

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Solv：BTCステークのリーダー

現在の市場で最大のビットコインステークプラットフォームとして、Solvは過去6ヶ月間にビットコインステーク分野の風を素早く捉え、今年の4月以来、25000枚以上のビットコイン（BTCB、FBTC、WBTCなどを含む）を引き付け、累積で20億ドル以上の資産管理規模を達成しました。

そのうち70%以上のSolvBTCがさまざまなステークシーンに投入されており、Solvは現在のビットコイン分野でTVLが最も高く、資金利用効率が最も高いプロトコルとなっています。

強力な流動性と市場浸透率を持つSolvは、Staking Abstraction Layer（SAL）ステーク抽象層の新しい概念を提唱しました。これは、全チェーンに分散されたBTC流動性を集約し、拡張可能で透明な統一ソリューションを提供することを目的としています。

この目標を達成するために、Solvはまずビットコインのステークエコシステムを体系的に整理し、その中の主要な参加者を4つの重要な役割に分類しました。下から上へ順に:

• ステークプロトコル：ユーザーがビットコイン資産を預け入れ、ステーク活動を通じて利益を生み出すプロトコル、Babylon、CoreDao、Botanixなど；

• ステークバリデーター：ステークと取引プロセスの完全性を検証する責任を持つ実体であり、LST発行者がステークを正確に実行し、Ceffu、Cobo、Fireblocks、Solv Guardなどの誤りや詐欺行為を防ぐことを保証します；

• 収益配分者：ステーク報酬の配布を管理する実体で、Pendle、Gauntlet、Antalphaのように、効率的かつ公平に報酬を配布する責任があります。また、ほとんどのLST発行者も収益配分者の役割を担っています；

• LST発行者：ユーザーのビットコインステーク資産を流動性トークン（LST）に変換するプロトコルで、ステークホルダーは利益を得ながら資産の流動性を維持できる。例としてSolv、BedRockなどがある；

この4つの役割は相互に補完し合い、ビットコインのステークエコシステムのコア構造を形成しています。ステークプロトコルは全体システムの基盤として機能し、他のすべての役割を管理しサポートします。ステーク検証者はプロトコルの上で運営され、オンチェーンの安全性を維持します。収益分配者はプロトコルのルールに基づいて収益を分配し、システムのインセンティブメカニズムを機能させます。LST発行者はトークン化を通じてステーク資産に流動性を与えます。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

したがって、SALの設計はこれらの役割を中心に密接に組織され、LST生成サービス、ステーク検証サービス、取引生成サービス、収益配分サービスを含む全プロセスをカバーする重要なモジュールを導入し、スマートコントラクト技術とビットコイン主ネット技術を利用して効率的に統合されています。

具体的には、SALは以下の5つのコアモジュールを含んでいます:

• ステークパラメータマトリックス（SPM）：抽象ステークプロセスに必要なコアパラメータで、ビットコインスクリプトの設定、ステークトランザクションのパラメータ、LSTコントラクトのパラメータ、および利益配分ルールを含みます。これらのパラメータはSALの各モジュール間で共有されるだけでなく、ステークプロセスに参加するクロスロールの協力もサポートします；

• ステーク検証サービス：ビットコインメインネットに基づくアルゴリズムにより、各ステーク取引の正確性と完全性を確保し、同時にLSTの発行量が基盤となるBTCの数量と一致しているかを確認し、悪行を避ける；

• LST生成サービス：BTC LSTの発行と償還を担当し、ビットコインメインネットとEVMチェーンの相互作用をサポートします；

• 取引生成サービス：自動でステーク取引を生成し、最適な取引手数料を見積もり、取引をビットコインメインネットにブロードキャストします；

• 収益分配サービス：透明なステーク収益の計算を行い、オラクルメカニズムまたは収益交換サービスを通じて、収益をユーザーに比例配分します；

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

これらのモジュールを通じて、SALはビットコインエコシステム内の異なるプロトコルの技術的差異を効果的に統合するだけでなく、異なる役割に明確な操作フレームワークを提供し、高効率な協力の新しいシステムを構築しました：

• ステークユーザーに対して：SALは便利で安全なステークプロセスを提供し、操作ミスやプロトコルの不透明性による資産リスクを軽減します；

• ステークプロトコルについて：SALの標準化インターフェースにより、プロトコルはビットコインステーク市場に迅速に接続でき、開発サイクルを短縮し、エコシステムのコールドスタートを実現します；

• LST発行者向け：SALは包括的な収益計算および検証ツールを提供し、ユーザーの信頼を高めるとともに、発行プロセスを簡素化し、製品革新に集中できるようにします；

• カストディアンにとって：SALはビットコインステークエコシステムに参加する新しいビジネスモデルを開き、カストディアンに追加収入の機会をもたらします。

これにより、ビットコインステークエコシステムへの参加のハードルが大幅に簡素化され、さまざまな関係者にニーズを効果的に満たし、共に構築し共有するための統一されたソリューションを提供します。

現在までに、BNB Chain、Babylon、ChainLink、Ethena、CoreDAOなど、複数のプロトコルとサービスプロバイダーがSALプロトコルエコシステムに参加しています。これは、SALの広範な適用性を証明するだけでなく、BTCステークにより豊富なアプリケーションシーンをもたらし、この分野のビジネスモデルの持続可能な発展を加速させています。

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ビットコインステークの多様な収益エコシステムを活性化する

あるプラットフォームのデータによると、イーサリアムLSDトラックにおいて、あるプラットフォームは68.53%の市場シェア（981万枚ETH）で首位を維持しています。中央集権的な懸念が長年にわたって疑問視されているにもかかわらず、そのプラットフォームがLSTの革新的な設計を通じて、ステークされた資産とDeFi収益エコシステムの深い統合を促進し、ステークされた資産の利用効率を大幅に向上させたことは否定できません。

ビットコインステークも、資産の効率的な利用を促進するための基盤となるフレームワークを必要としますが、SAL（Staking Abstraction Layer）はそのために導入されました。これにより、参加のハードルが低くなり、ビットコインステークエコシステムに一貫した使用体験を提供するとともに、統一された流動性管理メカニズムを通じて資本利用効率が大幅に向上し、ビットコイン資産が異なるチェーン間で自由に流動できるようになり、DeFiエコシステムにおける様々な金融イノベーションの基礎を築いています。

したがって、より期待される想像の余地は、SALが本質的に全チェーンBTCに基づく多様な収益ソリューションのセットを派生させることができるということであり、ビットコインの保有者が流動性に影響を与えることなく多様で動的な収益流を得ることを可能にし、BTCFi（ビットコイン金融化）に新しい発展のスペースを開くことです。

その主な機能はSALに基づくクロスチェーン機能であり、ユーザーがさまざまな収益機会をアンロックできることをサポートし、ビットコインを受動的な価値保存から生産的な資産に変えることができます。DeFiやその他のチェーン上のユースケースに参加し、新しい価値を創造します。

1. ユーザーはビットコインをビットコインの経済的安全性に利益をもたらすプラットフォーム（例：Babylon）にステークし、Restakingを利用してローカルトークンの報酬を得ることができます；

2. ユーザーは保有しているBTCに基づいてビットコインL2ネットワークの安全維持に参加し、バリデータノードを運営するか、ビットコインを委任することでバリデータ報酬を得ることができます；

3. SALはビットコイン保有者が「デルタニュートラル」などの取引戦略を通じて、DeFiにおいて相対的に得られることを可能にします。