ラブブとマオタイ：新旧ソーシャル通貨の世代間対立

最近、ある分析報告が新興IP Labubuと伝統的な白酒大手の茅台を比較し、これが消費モデルの重大な変化を示すものかどうかを探ろうとしています。

分析によると、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨であるが、明らかな違いが存在する。Labubuのソーシャルな属性は主に若い世代の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、茅台は権力や階級関係に依存している。これは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映している。

報告は、ポップマートもIPのサイクルと投資特性の二重の課題に直面していることを指摘しています。もしLabubuと次のヒットIPとの間に長い空白期間がある場合、会社のグローバルな成長は鈍化する可能性があります。

また、規制リスクや市場の混雑も投資家が注目すべき重要な要因です。現在、資本が「新たな消費」セクターに集中して流入している現象は、以前の資金がブルーチップ株を抱え込んで消費していたことに似ています。このような混雑した取引は、評価に重大な影響を与える可能性があります。

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ソーシャル通貨の世代間の違い

研究によれば、Labubuと茅台の間にはソーシャル通貨属性において明らかな世代差が存在します。

1. ソーシャル機能：茅台は"ソーシャル/ビジネスの潤滑剤"としての生産性ツールをより多く体現しており、Labubuは若い世代の感情的価値への追求を代表し、即時で繊細かつ手頃な"ドーパミン"体験を提供します。

2. 消費動因：茅台は主にビジネスなどの場面でサービスを提供し、Labubuはデジタル社交環境下で若者の感情的ニーズを満たしており、中国が投資駆動から消費駆動への転換トレンドを反映しています。

3. グローバリゼーションの進展：貴州茅台は中国の伝統文化に深く根ざしており、グローバリゼーションはまだ初期段階にある；Labubuは世界規模で顕著な成功を収めており、よりグローバルなトレンドに合致している。

IPサイクルリスクと投資属性の二刀流

パオパオマートとマオタイは、IPのライフサイクルと製品投資属性による二重の試練という類似の課題に直面しています。

1. IPライフサイクルリスク：茅台の百年の歴史と公式の裏付けは、その周期を超える能力を証明しています。泡泡玛特とLABUBUは歴史が短く、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。

2. 投資属性の利点と欠点：茅台の歴史は、「投資可能性」が上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器となることを示しています。

報告は、ポップマートが若い消費者への魅力を維持し、新しいIPや製品の発売に有利な環境を作るために、中古市場の価格を積極的に管理していると考えている。

規制と市場の混雑リスク

1. 規制リスク：茅台は長期にわたり価格規制と反腐敗運動の影響を受けている。ポップマートも類似の課題に直面しているが、その消費者層の多様化と海外ビジネスの成長がリスクの分散に寄与している。

2. "抱団"取引の脆弱性：現在資金が"新消費"の分野に集中している現象は、以前の消費ブルーチップ株への資金流入に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に大きな影響を与える可能性があります。

分析によれば、質の高い投資対象が希少な状況下では、このような「混雑」状態がしばらく続く可能性があります。真の転換点は、海外市場の高頻度データに転換点が現れたり、中国経済が強力に回復して投資家により多くの選択肢を提供したりする時に訪れるかもしれません。