Proteksionisme perdagangan bangkit kembali, pasar kripto akan ke mana?

Hampir seratus tahun yang lalu, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 memiliki dampak mendalam pada ekonomi global. Kebijakan tarif yang dilakukan dengan dalih melindungi industri dalam negeri ini, akhirnya berubah menjadi bencana perdagangan yang memperburuk tingkat keparahan Depresi Besar. Sampai saat ini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan masih tetap ada.

Pada April 2025, Amerika Serikat mengumumkan akan meningkatkan tarif pada barang-barang China menjadi 125%, pasar global kembali merasakan dingin yang familiar. Kementerian Perdagangan China segera menanggapi, menyatakan bahwa jika pihak AS terus melakukan "permainan angka tarif", pihak China akan "tidak menghiraukannya", dan mempertahankan hak untuk melawan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal "penangguhan tarif selama 90 hari" kepada 75 negara, menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara China dan AS, tetapi juga menghadirkan tantangan baru bagi pasar kripto — medan perang baru untuk aliran modal global.

Peringatan Sejarah

Tragedi Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley adalah bahwa negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif, yang pada akhirnya menyebabkan keruntuhan sistem perdagangan internasional. Salah satu kebijakan perdagangan paling merusak di abad ke-20 ini memberikan pelajaran sejarah yang mendalam bagi para pengambil keputusan kontemporer: proteksionisme perdagangan tidak pernah menjadi solusi yang baik untuk kesulitan ekonomi. Pada tahun 1930, Kongres Amerika Serikat mengesahkan undang-undang ini yang menaikkan tarif impor rata-rata ke tingkat tertinggi dalam sejarah sebesar 59%, dengan tujuan melindungi industri domestik yang terkena dampak Depresi Besar, namun justru memicu reaksi berantai yang bencana.

Mitra perdagangan utama global dengan cepat mengambil langkah-langkah tarif balasan, menyebabkan skala perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara 1929-1934, dengan ekspor AS anjlok 70% dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi AS, tetapi justru memperpanjang dan memperdalam Depresi Hebat, serta mengungkapkan cacat fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, membangun penghalang perdagangan sepihak pasti akan mengakibatkan "efek boomerang". Dampak yang lebih mendalam adalah bahwa undang-undang ini menghancurkan dasar kerjasama perdagangan multilateral internasional, memicu sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan benih keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi Perdagangan Era Baru

Perang tarif tahun 2025 berbeda dari tahun 1930. Amerika Serikat sedang mencoba untuk merombak rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif" — di satu sisi memberikan tekanan besar pada China, dan di sisi lain meredakan hubungan dengan kebanyakan negara. Strategi "pemisahan dan penghancuran" ini tampaknya cerdik, tetapi sebenarnya mengandung risiko. Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, China tidak lagi menjadi negara perdagangan lemah yang bereaksi pasif seperti pada tahun 1930-an. Menghadapi pengumuman tarif tambahan dari pihak AS, China memilih untuk "mengabaikan" dengan sikap dingin, sambil mempercepat langkah "de-dollarization". Keteguhan strategi ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berkembang menjadi pertempuran total seperti tahun 1930-an, tetapi menjadi perang konsumsi yang lebih berkepanjangan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif baru pemerintah AS memicu guncangan hebat di pasar keuangan global, dan pasar kripto juga tidak luput dari dampaknya. Harga Bitcoin turun dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar AS menjadi 1.380 dolar AS, dan total kapitalisasi pasar kripto lainnya juga turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar terlihat menyusut secara signifikan, dengan aliran dana bulanan Bitcoin yang sebelumnya mencapai puncaknya 10 miliar dolar AS turun drastis menjadi 6 miliar dolar AS, sedangkan Ethereum beralih ke aliran keluar bersih 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" secara besar-besaran, tetapi seiring dengan penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin akan segera habis.

Dari sisi teknis, $93,000 menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, sementara kisaran $65,000-71,000 adalah area dukungan inti yang harus dipertahankan oleh para bulls. Saat ini, pasar telah memasuki fase kunci, jika menembus level dukungan, hal ini akan menyebabkan sebagian besar investor terjebak dalam kerugian, yang mungkin memicu penyesuaian pasar yang lebih tajam. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan tergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi arus kembali dana.

Kesimpulan

Pasar kripto dalam permainan ini adalah baik penerima pasif maupun variabel aktif. Ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global dalam keadaan kacau, investor mungkin akan mencari cara penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas mana pun. Mungkin, ketika kredibilitas tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih sistem baru mulai tumbuh diam-diam.