Inflasi secara keseluruhan menurun: Dua bulan terakhir menunjukkan tren penurunan yang jelas. CPI AS pada bulan Juni untuk pertama kalinya dalam empat tahun mengalami penurunan bulanan, dan laju pertumbuhan inti tahunan mencapai level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Menurut prediksi suatu lembaga, kedua indikator tersebut diperkirakan akan berada dalam saluran penurunan selama dua tahun ke depan. Inflasi perumahan sedang mempercepat pelambatan.
Pasar kerja: Rata-rata bergerak 4 minggu untuk jumlah pengajuan tunjangan pengangguran pertama kali telah meningkat sekitar 10% sejak April, menunjukkan bahwa pasar kerja sedikit melemah, tetapi secara keseluruhan masih dalam keadaan relatif seimbang dan stabil.
Indeks kejutan ekonomi: Dua bulan terakhir berada di titik terendah, menunjukkan bahwa data ekonomi terbaru lebih banyak berada di bawah ekspektasi.
Indeks kondisi keuangan: Menunjukkan tren pelonggaran yang berkelanjutan, dengan tingkat pelonggaran paling besar sejak akhir 2022.
Latar belakang di atas bisa dikatakan adalah situasi yang disukai oleh pasar aset berisiko, karena para investor mengharapkan Federal Reserve akan mengambil tindakan untuk mendukung ekspansi ekonomi. Seiring berjalannya waktu, kekhawatiran tentang inflasi pada akhir kuartal pertama terbukti berlebihan, meskipun inflasi sektor jasa masih lebih tinggi dari tingkat target bank sentral, tetapi inflasi barang menunjukkan penurunan yang signifikan.
Dengan melemahnya dolar AS dan Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, pasar negara berkembang dan cryptocurrency mungkin mendapatkan manfaat, dalam konteks yang tidak mengalami resesi. Jika kemudian ekspektasi pendaratan lunak berubah menjadi pendaratan keras, segera beralih dari aset berisiko saham ke obligasi.
Tekanan Besar Musim Laporan Keuangan Q2
Fokus pasar saat ini berada pada musim laporan laba yang telah dimulai, dengan ekspektasi pasar yang sangat optimis untuk kuartal ini. Namun, mungkin ada kesulitan untuk mencapai tingkat kejutan sebelumnya, sehingga selama proses pengumuman kuartal ini, melihat beberapa realisasi laba atau peralihan sektor adalah skenario yang sangat mungkin.
Wall Street memperkirakan laba S&P 500 untuk Q2 akan tumbuh 8,9% tahun ke tahun, yang secara signifikan lebih tinggi daripada 5,9% pada kuartal sebelumnya. Terakhir kali ada pertumbuhan laba setinggi itu adalah pada Q1 2022, yaitu saat Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga, ketika laju pertumbuhan laba mencapai 9,4%. Perlu dicatat bahwa ekspektasi laba sebesar 8,8% adalah hasil dari penyesuaian turun. Pada akhir Maret, para analis umumnya memperkirakan laju pertumbuhan laba sebesar 9,1%.
Selain itu, dari reaksi pasar jangka pendek kuartal pertama, kenaikan yang sangat mengejutkan jelas tidak sebanding dengan penurunan yang buruk - perusahaan dengan nilai kejutan EPS positif, rata-rata kenaikan harga sahamnya sedikit lebih rendah dari rata-rata lima tahun. Perusahaan dengan nilai kejutan EPS negatif, rata-rata penurunan harga sahamnya sedikit lebih besar dari rata-rata lima tahun.
Dari kinerja kuartal pertama, dapat dilihat:
Dalam rentang nilai EPS "di bawah -40%", perubahan harga saham rata-rata adalah -6,5%.
Dalam rentang nilai EPS "0% hingga 5%", perubahan rata-rata harga saham adalah -1,2%.
Dalam rentang nilai kejutan EPS "5% hingga 20%", perubahan harga saham rata-rata adalah 1,7%.
Dalam rentang nilai EPS yang tidak terduga "20% hingga 40%", perubahan harga saham rata-rata adalah 2,7%.
Dari reaksi pasar saham keuangan yang telah dirilis untuk kuartal kedua, hasilnya bahkan lebih buruk dibandingkan kuartal pertama.
Diskusi tentang keraguan pasar terhadap profitabilitas AI semakin meningkat baru-baru ini. Misalnya, baru-baru ini sebuah lembaga merilis laporan berjudul "AI Generatif: Terlalu Banyak Biaya, Hasil Sangat Kecil?" di mana banyak ahli memiliki sikap skeptis yang mendalam terhadap potensi ekonomi AI generatif. Ini adalah laporan paling pesimis tentang AI yang saya lihat dalam lebih dari setahun, yang patut dicermati.
Jadi seiring dengan saham teknologi besar yang keluar dari titik terendah kinerja tahun 2022, kemungkinan bagi perusahaan tertentu yang bergerak di bidang perangkat keras atau perusahaan mobil untuk tetap kuat setelah laporan keuangan semakin rendah. Hasil yang lebih baik adalah peralihan sektor dari Mag7 ke yang 493 (NDX minggu lalu relatif tertinggal 6,3% dibandingkan R2K, merupakan salah satu kinerja relatif terburuk dalam lebih dari sepuluh tahun terakhir), atau fokus spekulasi bisa beralih dari AI ke jalur cabang, termasuk robot humanoid dan mobil otonom.
Dari sudut pandang pasar konsumen, pasar robot humanoid jelas memiliki prospek yang sangat besar, bahkan lebih tinggi daripada AI, karena setidaknya dalam waktu dekat, sulit bagi konsumen akhir untuk membayar lebih untuk AI, sedangkan robot bisa menjadi barang yang perlu dimiliki setiap rumah tangga, sekarang hanya menunggu munculnya "momen iPhone".
Menurut statistik dari suatu lembaga, saat ini investor menunjukkan urutan minat berikut terhadap teknologi besar: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing mengaku bersalah
Minggu lalu, Boeing setuju untuk mengaku bersalah dalam dua kasus pidana terkait 737 Max. Latar belakang kedua kasus tersebut adalah kecelakaan dua pesawat Boeing 737 MAX 8 yang jatuh di Indonesia dan Ethiopia masing-masing pada bulan Oktober 2018 dan Maret 2019, yang mengakibatkan 346 orang tewas. Investigasi menunjukkan bahwa penyebab kecelakaan terkait dengan celah desain keselamatan dari sistem perangkat lunak baru di model tersebut. Perusahaan Boeing sengaja menyembunyikan risiko ini saat mengajukan sertifikasi uji kepada FAA, dan tidak memperkuat pelatihan pilot, yang menyebabkan terjadinya kecelakaan. Menurut dokumen pengadilan yang diajukan sedikit lebih lambat pada hari Minggu, Boeing secara resmi mengakui bahwa dalam proses pengajuan sertifikasi FAA untuk model Max, ada tindakan menyembunyikan risiko keselamatan secara sengaja, dan telah melakukan konspirasi untuk menipu pemerintah Amerika, perusahaan bersedia untuk dihukum.
Perusahaan Boeing akan menghadapi denda hingga 487,2 juta dolar AS, tetapi ini adalah denda maksimum yang diizinkan oleh hukum, jumlah sebenarnya akan ditentukan oleh hakim. Karena pada tahun 2021 Boeing mencapai kesepakatan penangguhan tuntutan dengan Departemen Kehakiman, membayar denda pidana sebesar 243,6 juta dolar AS dan memberikan kompensasi kepada keluarga korban sebesar 500 juta dolar AS, maka kali ini yang perlu dibayar adalah denda pidana kedua sebesar 244 juta dolar AS. Setelah mengalami kejadian ini, perusahaan juga diminta untuk mengeluarkan banyak uang untuk memperbaiki kepatuhan internal dan persyaratan keamanan, yang harus menginvestasikan setidaknya 455 juta dolar AS selama tiga tahun, dan akan menerima pengawasan dari pengawas kepatuhan independen selama tiga tahun. Jelas bahwa tingkat hukuman seperti ini membuat banyak orang tidak puas, banyak yang mengatakan 244 juta dolar AS bagi perusahaan sebesar Boeing hanya setara dengan nilai dua pesawat 737max, dan satu nyawa hanya bernilai 700 ribu dolar AS. Dari sudut pandang strategis, pembuatan pesawat besar di seluruh dunia pada dasarnya didominasi oleh Boeing dan Airbus, jelas bahwa pihak Amerika tidak akan membiarkan Boeing mengalami kerugian yang terlalu besar.
Namun dari sudut pandang investasi, ini menunjukkan bahwa tekanan negatif bagi Boeing telah berakhir, yang merupakan hal baik untuk pemulihan valuasi. Situasinya agak mirip dengan denda pengakuan bersalah dari suatu platform perdagangan pada November 2023, setelah itu tokennya meloncat dari 200 dolar ke puncaknya 720 dolar.
Pasar Bertaruh pada Kemenangan Besar Partai Republik di Bulan November
Pasar derivatif kini sangat pesimis terhadap Biden, setelah debat pada 27 Juni, probabilitas pasar prediksi kemenangan Trump melonjak dari 40%-50% di awal tahun menjadi sekitar 60%. Probabilitas Partai Republik meraih kemenangan di kedua kamar kongres serta presiden (sweep) juga meningkat, saat ini sekitar 50%. Probabilitas kemenangan Biden telah jatuh di bawah 20%.
Perlu dicatat bahwa suatu lembaga mengutip data dari platform prediksi cryptocurrency, yang merupakan cerminan dari semakin meningkatnya kegunaan aplikasi crypto yang "keluar dari lingkaran".
Poin-poin berikutnya:
Seiring dengan stabilisasi harapan penurunan suku bunga Federal Reserve, perhatian investor institusi beralih dari pertumbuhan dan kebijakan moneter ke politik.
Fokusnya adalah perubahan kemungkinan Trump naik ke tampuk kekuasaan, keraguan investor terpusat pada tarif, kebijakan pajak domestik, dan perubahan regulasi yang mungkin diterapkan oleh pemerintahan Trump.
Setelah Trump menjabat, peningkatan tarif yang signifikan diperkirakan akan menguntungkan perusahaan yang fokus pada pasar domestik, bukan yang memiliki bisnis internasional. Tarif diperkirakan akan sedikit menekan pertumbuhan PDB AS, sementara dampaknya terhadap harga impor mungkin meningkatkan inflasi (yang bertentangan dengan lingkungan yang diinginkan oleh Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga).
Pasar baru-baru ini tidak banyak dipengaruhi oleh fluktuasi politik, tampaknya meremehkan ketidakpastian pemilihan presiden AS, meskipun kemungkinan kemenangan Partai Republik sangat tinggi, tetapi kemungkinan perubahan calon dari Partai Demokrat juga meningkat dengan cepat.
Investasi peralatan bisnis telah terhenti, dan perusahaan mungkin menunda proyek karena khawatir akan perubahan kebijakan pemerintah baru, seperti izin eksplorasi minyak dan gas atau persetujuan pabrik baterai asing. Ketidakpastian politik ini membuat perusahaan lebih berhati-hati terhadap investasi.
Kemenangan besar Partai Republik dapat menyebabkan perpanjangan kebijakan pengurangan pajak dan peningkatan pengeluaran fiskal, meskipun rincian spesifik belum jelas, ini adalah berita baik yang paling langsung bagi saham.
Pasar opsi SPX memiliki volatilitas tersirat yang rendah baik ke atas maupun ke bawah.
Industri yang terpengaruh oleh perubahan kebijakan
Energi terbarukan dan kebijakan lingkungan: Jika Trump terpilih kembali, diperkirakan akan ada pelonggaran dalam kebijakan lingkungan, yang mungkin menguntungkan saham energi tradisional, sementara dapat memberikan tekanan pada saham energi terbarukan.
Teknologi dan Big Data: Industri teknologi mungkin menghadapi pengawasan anti-monopoli yang lebih longgar di bawah pemerintahan Trump, terutama perusahaan teknologi besar, yang mungkin akan mendapatkan keuntungan dari situasi ini.
Gaya investasi dan strategi pasar
Pertumbuhan dan Nilai: Dalam lingkungan pasar saat ini, saham pertumbuhan mungkin terus menarik perhatian investor, terutama di bidang teknologi dan konsumsi. Namun, tergantung pada perubahan kebijakan yang spesifik, saham nilai di beberapa sektor, seperti keuangan dan industri, juga mungkin menunjukkan daya tarik.
Saham sensitif suku bunga: Mengingat kemungkinan kebijakan ekonomi dan perubahan suku bunga, jenis saham ini mungkin akan menunjukkan volatilitas yang signifikan karena sensitivitas tingginya terhadap perubahan suku bunga.
Wall Street dan dunia kripto harus "berterima kasih" kepada China
Tiongkok berada dalam keadaan deflasi, dan langkah-langkah kebijakan telah menambah kelebihan kapasitas. Sebagai negara pengekspor barang terbesar di dunia, Tiongkok sedang mengekspor deflasi. Efek limpahnya berkontribusi terhadap penurunan tingkat inflasi inti barang sekitar 0,5 poin persentase, dan mengurangi tingkat inflasi inti di Eropa dan Amerika sekitar 0,1 poin persentase. Meskipun efek keseluruhannya lembut, ini dapat memberikan lebih banyak ruang bagi bank sentral Eropa dan Amerika untuk menurunkan suku bunga tahun ini, yang menguntungkan saham dan mata uang kripto.
Tiongkok memiliki pangsa pasar yang signifikan dalam berbagai produk ekspor kunci. Selain itu, sektor manufaktur tradisional masih menduduki posisi penting, seperti peralatan rumah tangga (59%), pakaian dan tekstil (38%), serta furnitur (33%). Selain itu, kemampuan manufaktur dan tingkat teknologi Tiongkok dalam bidang teknologi tinggi telah meningkat secara signifikan, dengan pangsa pasar untuk baterai lithium-ion dan semi-konduktor fotosensitif (kamera, energi surya) masing-masing mencapai 51% dan 53%.
China telah mengadopsi model pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh investasi selama bertahun-tahun, model ini dapat dengan cepat meningkatkan kapasitas produksi dan total ekonomi dalam jangka pendek. Investasi modal tetap di China secara signifikan lebih tinggi daripada pengeluaran konsumsi terhadap PDB. Ini menunjukkan bahwa sejumlah besar dana diinvestasikan untuk membangun pabrik baru, membeli peralatan, dan memperluas jalur produksi. Model ini mungkin melebihi kecepatan pertumbuhan permintaan pasar.
Meskipun kapasitas produksi China meningkat pesat, pertumbuhan ekonomi global melambat, terutama setelah krisis keuangan global, permintaan global tidak dapat tumbuh seiring. Hal ini menyebabkan banyak kapasitas produksi di China tidak dapat dimanfaatkan secara optimal, yang semakin memperburuk situasi kelebihan kapasitas.
Seperti baja, batubara, kimia, dan real estat, yang memiliki tingkat kepadatan modal yang sangat tinggi. Kecepatan ekspansi industri-industri ini sangat cepat, tetapi juga paling rentan terhadap fenomena kelebihan pasokan.
Tingkat belanja modal di Tiongkok lebih tinggi hampir 10 poin persentase dibandingkan dengan ekonomi utama lainnya. Dalam dolar, jauh melebihi lebih dari 85% dari Amerika Serikat dan zona euro. Investasi berlebihan yang dipimpin oleh kebijakan cenderung menyebabkan efisiensi alokasi sumber daya yang rendah, di mana dana dan sumber daya banyak dicurahkan ke bidang produksi yang tidak efisien atau bahkan tidak efektif, padahal sumber daya ini seharusnya bisa digunakan untuk sektor atau bidang yang lebih produktif. Dalam jangka panjang, alokasi sumber daya yang tidak efisien ini akan menghambat potensi pertumbuhan keseluruhan ekonomi.
Sebuah lembaga memperkirakan bahwa PPI China baru akan mengakhiri deflasi pada paruh kedua tahun 2025.
Pasar suku bunga AS menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap inflasi tahun ini, dengan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun berfluktuasi hingga 80 basis poin dalam tiga hari sebelum dan setelah rilis CPI.
Meskipun pasar penuh percaya diri bahwa inflasi akan mereda di paruh kedua 2023, kenaikan inflasi yang tidak terduga menggoyahkan kepercayaan ini, menyebabkan reaksi kuat dari pasar. Setelah paruh kedua 2023, ekspektasi pasar terhadap pendinginan inflasi merespons dengan datar, tetapi terhadap inflasi
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
China mengekspor deflasi untuk membantu The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga, Aset Kripto mungkin mendapatkan manfaat.
Tinjauan Tema Panas Pasar
Lingkungan makro terbaru membaik
Inflasi secara keseluruhan menurun: Dua bulan terakhir menunjukkan tren penurunan yang jelas. CPI AS pada bulan Juni untuk pertama kalinya dalam empat tahun mengalami penurunan bulanan, dan laju pertumbuhan inti tahunan mencapai level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Menurut prediksi suatu lembaga, kedua indikator tersebut diperkirakan akan berada dalam saluran penurunan selama dua tahun ke depan. Inflasi perumahan sedang mempercepat pelambatan.
Pasar kerja: Rata-rata bergerak 4 minggu untuk jumlah pengajuan tunjangan pengangguran pertama kali telah meningkat sekitar 10% sejak April, menunjukkan bahwa pasar kerja sedikit melemah, tetapi secara keseluruhan masih dalam keadaan relatif seimbang dan stabil.
Indeks kejutan ekonomi: Dua bulan terakhir berada di titik terendah, menunjukkan bahwa data ekonomi terbaru lebih banyak berada di bawah ekspektasi.
Indeks kondisi keuangan: Menunjukkan tren pelonggaran yang berkelanjutan, dengan tingkat pelonggaran paling besar sejak akhir 2022.
Latar belakang di atas bisa dikatakan adalah situasi yang disukai oleh pasar aset berisiko, karena para investor mengharapkan Federal Reserve akan mengambil tindakan untuk mendukung ekspansi ekonomi. Seiring berjalannya waktu, kekhawatiran tentang inflasi pada akhir kuartal pertama terbukti berlebihan, meskipun inflasi sektor jasa masih lebih tinggi dari tingkat target bank sentral, tetapi inflasi barang menunjukkan penurunan yang signifikan.
Dengan melemahnya dolar AS dan Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, pasar negara berkembang dan cryptocurrency mungkin mendapatkan manfaat, dalam konteks yang tidak mengalami resesi. Jika kemudian ekspektasi pendaratan lunak berubah menjadi pendaratan keras, segera beralih dari aset berisiko saham ke obligasi.
Tekanan Besar Musim Laporan Keuangan Q2
Fokus pasar saat ini berada pada musim laporan laba yang telah dimulai, dengan ekspektasi pasar yang sangat optimis untuk kuartal ini. Namun, mungkin ada kesulitan untuk mencapai tingkat kejutan sebelumnya, sehingga selama proses pengumuman kuartal ini, melihat beberapa realisasi laba atau peralihan sektor adalah skenario yang sangat mungkin.
Wall Street memperkirakan laba S&P 500 untuk Q2 akan tumbuh 8,9% tahun ke tahun, yang secara signifikan lebih tinggi daripada 5,9% pada kuartal sebelumnya. Terakhir kali ada pertumbuhan laba setinggi itu adalah pada Q1 2022, yaitu saat Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga, ketika laju pertumbuhan laba mencapai 9,4%. Perlu dicatat bahwa ekspektasi laba sebesar 8,8% adalah hasil dari penyesuaian turun. Pada akhir Maret, para analis umumnya memperkirakan laju pertumbuhan laba sebesar 9,1%.
Selain itu, dari reaksi pasar jangka pendek kuartal pertama, kenaikan yang sangat mengejutkan jelas tidak sebanding dengan penurunan yang buruk - perusahaan dengan nilai kejutan EPS positif, rata-rata kenaikan harga sahamnya sedikit lebih rendah dari rata-rata lima tahun. Perusahaan dengan nilai kejutan EPS negatif, rata-rata penurunan harga sahamnya sedikit lebih besar dari rata-rata lima tahun.
Dari kinerja kuartal pertama, dapat dilihat:
Dari reaksi pasar saham keuangan yang telah dirilis untuk kuartal kedua, hasilnya bahkan lebih buruk dibandingkan kuartal pertama.
Diskusi tentang keraguan pasar terhadap profitabilitas AI semakin meningkat baru-baru ini. Misalnya, baru-baru ini sebuah lembaga merilis laporan berjudul "AI Generatif: Terlalu Banyak Biaya, Hasil Sangat Kecil?" di mana banyak ahli memiliki sikap skeptis yang mendalam terhadap potensi ekonomi AI generatif. Ini adalah laporan paling pesimis tentang AI yang saya lihat dalam lebih dari setahun, yang patut dicermati.
Jadi seiring dengan saham teknologi besar yang keluar dari titik terendah kinerja tahun 2022, kemungkinan bagi perusahaan tertentu yang bergerak di bidang perangkat keras atau perusahaan mobil untuk tetap kuat setelah laporan keuangan semakin rendah. Hasil yang lebih baik adalah peralihan sektor dari Mag7 ke yang 493 (NDX minggu lalu relatif tertinggal 6,3% dibandingkan R2K, merupakan salah satu kinerja relatif terburuk dalam lebih dari sepuluh tahun terakhir), atau fokus spekulasi bisa beralih dari AI ke jalur cabang, termasuk robot humanoid dan mobil otonom.
Dari sudut pandang pasar konsumen, pasar robot humanoid jelas memiliki prospek yang sangat besar, bahkan lebih tinggi daripada AI, karena setidaknya dalam waktu dekat, sulit bagi konsumen akhir untuk membayar lebih untuk AI, sedangkan robot bisa menjadi barang yang perlu dimiliki setiap rumah tangga, sekarang hanya menunggu munculnya "momen iPhone".
Menurut statistik dari suatu lembaga, saat ini investor menunjukkan urutan minat berikut terhadap teknologi besar: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing mengaku bersalah
Minggu lalu, Boeing setuju untuk mengaku bersalah dalam dua kasus pidana terkait 737 Max. Latar belakang kedua kasus tersebut adalah kecelakaan dua pesawat Boeing 737 MAX 8 yang jatuh di Indonesia dan Ethiopia masing-masing pada bulan Oktober 2018 dan Maret 2019, yang mengakibatkan 346 orang tewas. Investigasi menunjukkan bahwa penyebab kecelakaan terkait dengan celah desain keselamatan dari sistem perangkat lunak baru di model tersebut. Perusahaan Boeing sengaja menyembunyikan risiko ini saat mengajukan sertifikasi uji kepada FAA, dan tidak memperkuat pelatihan pilot, yang menyebabkan terjadinya kecelakaan. Menurut dokumen pengadilan yang diajukan sedikit lebih lambat pada hari Minggu, Boeing secara resmi mengakui bahwa dalam proses pengajuan sertifikasi FAA untuk model Max, ada tindakan menyembunyikan risiko keselamatan secara sengaja, dan telah melakukan konspirasi untuk menipu pemerintah Amerika, perusahaan bersedia untuk dihukum.
Perusahaan Boeing akan menghadapi denda hingga 487,2 juta dolar AS, tetapi ini adalah denda maksimum yang diizinkan oleh hukum, jumlah sebenarnya akan ditentukan oleh hakim. Karena pada tahun 2021 Boeing mencapai kesepakatan penangguhan tuntutan dengan Departemen Kehakiman, membayar denda pidana sebesar 243,6 juta dolar AS dan memberikan kompensasi kepada keluarga korban sebesar 500 juta dolar AS, maka kali ini yang perlu dibayar adalah denda pidana kedua sebesar 244 juta dolar AS. Setelah mengalami kejadian ini, perusahaan juga diminta untuk mengeluarkan banyak uang untuk memperbaiki kepatuhan internal dan persyaratan keamanan, yang harus menginvestasikan setidaknya 455 juta dolar AS selama tiga tahun, dan akan menerima pengawasan dari pengawas kepatuhan independen selama tiga tahun. Jelas bahwa tingkat hukuman seperti ini membuat banyak orang tidak puas, banyak yang mengatakan 244 juta dolar AS bagi perusahaan sebesar Boeing hanya setara dengan nilai dua pesawat 737max, dan satu nyawa hanya bernilai 700 ribu dolar AS. Dari sudut pandang strategis, pembuatan pesawat besar di seluruh dunia pada dasarnya didominasi oleh Boeing dan Airbus, jelas bahwa pihak Amerika tidak akan membiarkan Boeing mengalami kerugian yang terlalu besar.
Namun dari sudut pandang investasi, ini menunjukkan bahwa tekanan negatif bagi Boeing telah berakhir, yang merupakan hal baik untuk pemulihan valuasi. Situasinya agak mirip dengan denda pengakuan bersalah dari suatu platform perdagangan pada November 2023, setelah itu tokennya meloncat dari 200 dolar ke puncaknya 720 dolar.
Pasar Bertaruh pada Kemenangan Besar Partai Republik di Bulan November
Pasar derivatif kini sangat pesimis terhadap Biden, setelah debat pada 27 Juni, probabilitas pasar prediksi kemenangan Trump melonjak dari 40%-50% di awal tahun menjadi sekitar 60%. Probabilitas Partai Republik meraih kemenangan di kedua kamar kongres serta presiden (sweep) juga meningkat, saat ini sekitar 50%. Probabilitas kemenangan Biden telah jatuh di bawah 20%.
Perlu dicatat bahwa suatu lembaga mengutip data dari platform prediksi cryptocurrency, yang merupakan cerminan dari semakin meningkatnya kegunaan aplikasi crypto yang "keluar dari lingkaran".
Poin-poin berikutnya:
Seiring dengan stabilisasi harapan penurunan suku bunga Federal Reserve, perhatian investor institusi beralih dari pertumbuhan dan kebijakan moneter ke politik.
Fokusnya adalah perubahan kemungkinan Trump naik ke tampuk kekuasaan, keraguan investor terpusat pada tarif, kebijakan pajak domestik, dan perubahan regulasi yang mungkin diterapkan oleh pemerintahan Trump.
Setelah Trump menjabat, peningkatan tarif yang signifikan diperkirakan akan menguntungkan perusahaan yang fokus pada pasar domestik, bukan yang memiliki bisnis internasional. Tarif diperkirakan akan sedikit menekan pertumbuhan PDB AS, sementara dampaknya terhadap harga impor mungkin meningkatkan inflasi (yang bertentangan dengan lingkungan yang diinginkan oleh Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga).
Pasar baru-baru ini tidak banyak dipengaruhi oleh fluktuasi politik, tampaknya meremehkan ketidakpastian pemilihan presiden AS, meskipun kemungkinan kemenangan Partai Republik sangat tinggi, tetapi kemungkinan perubahan calon dari Partai Demokrat juga meningkat dengan cepat.
Investasi peralatan bisnis telah terhenti, dan perusahaan mungkin menunda proyek karena khawatir akan perubahan kebijakan pemerintah baru, seperti izin eksplorasi minyak dan gas atau persetujuan pabrik baterai asing. Ketidakpastian politik ini membuat perusahaan lebih berhati-hati terhadap investasi.
Kemenangan besar Partai Republik dapat menyebabkan perpanjangan kebijakan pengurangan pajak dan peningkatan pengeluaran fiskal, meskipun rincian spesifik belum jelas, ini adalah berita baik yang paling langsung bagi saham.
Pasar opsi SPX memiliki volatilitas tersirat yang rendah baik ke atas maupun ke bawah.
Industri yang terpengaruh oleh perubahan kebijakan
Energi terbarukan dan kebijakan lingkungan: Jika Trump terpilih kembali, diperkirakan akan ada pelonggaran dalam kebijakan lingkungan, yang mungkin menguntungkan saham energi tradisional, sementara dapat memberikan tekanan pada saham energi terbarukan.
Teknologi dan Big Data: Industri teknologi mungkin menghadapi pengawasan anti-monopoli yang lebih longgar di bawah pemerintahan Trump, terutama perusahaan teknologi besar, yang mungkin akan mendapatkan keuntungan dari situasi ini.
Gaya investasi dan strategi pasar
Pertumbuhan dan Nilai: Dalam lingkungan pasar saat ini, saham pertumbuhan mungkin terus menarik perhatian investor, terutama di bidang teknologi dan konsumsi. Namun, tergantung pada perubahan kebijakan yang spesifik, saham nilai di beberapa sektor, seperti keuangan dan industri, juga mungkin menunjukkan daya tarik.
Saham sensitif suku bunga: Mengingat kemungkinan kebijakan ekonomi dan perubahan suku bunga, jenis saham ini mungkin akan menunjukkan volatilitas yang signifikan karena sensitivitas tingginya terhadap perubahan suku bunga.
Wall Street dan dunia kripto harus "berterima kasih" kepada China
Tiongkok berada dalam keadaan deflasi, dan langkah-langkah kebijakan telah menambah kelebihan kapasitas. Sebagai negara pengekspor barang terbesar di dunia, Tiongkok sedang mengekspor deflasi. Efek limpahnya berkontribusi terhadap penurunan tingkat inflasi inti barang sekitar 0,5 poin persentase, dan mengurangi tingkat inflasi inti di Eropa dan Amerika sekitar 0,1 poin persentase. Meskipun efek keseluruhannya lembut, ini dapat memberikan lebih banyak ruang bagi bank sentral Eropa dan Amerika untuk menurunkan suku bunga tahun ini, yang menguntungkan saham dan mata uang kripto.
Tiongkok memiliki pangsa pasar yang signifikan dalam berbagai produk ekspor kunci. Selain itu, sektor manufaktur tradisional masih menduduki posisi penting, seperti peralatan rumah tangga (59%), pakaian dan tekstil (38%), serta furnitur (33%). Selain itu, kemampuan manufaktur dan tingkat teknologi Tiongkok dalam bidang teknologi tinggi telah meningkat secara signifikan, dengan pangsa pasar untuk baterai lithium-ion dan semi-konduktor fotosensitif (kamera, energi surya) masing-masing mencapai 51% dan 53%.
China telah mengadopsi model pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh investasi selama bertahun-tahun, model ini dapat dengan cepat meningkatkan kapasitas produksi dan total ekonomi dalam jangka pendek. Investasi modal tetap di China secara signifikan lebih tinggi daripada pengeluaran konsumsi terhadap PDB. Ini menunjukkan bahwa sejumlah besar dana diinvestasikan untuk membangun pabrik baru, membeli peralatan, dan memperluas jalur produksi. Model ini mungkin melebihi kecepatan pertumbuhan permintaan pasar.
Meskipun kapasitas produksi China meningkat pesat, pertumbuhan ekonomi global melambat, terutama setelah krisis keuangan global, permintaan global tidak dapat tumbuh seiring. Hal ini menyebabkan banyak kapasitas produksi di China tidak dapat dimanfaatkan secara optimal, yang semakin memperburuk situasi kelebihan kapasitas.
Seperti baja, batubara, kimia, dan real estat, yang memiliki tingkat kepadatan modal yang sangat tinggi. Kecepatan ekspansi industri-industri ini sangat cepat, tetapi juga paling rentan terhadap fenomena kelebihan pasokan.
Tingkat belanja modal di Tiongkok lebih tinggi hampir 10 poin persentase dibandingkan dengan ekonomi utama lainnya. Dalam dolar, jauh melebihi lebih dari 85% dari Amerika Serikat dan zona euro. Investasi berlebihan yang dipimpin oleh kebijakan cenderung menyebabkan efisiensi alokasi sumber daya yang rendah, di mana dana dan sumber daya banyak dicurahkan ke bidang produksi yang tidak efisien atau bahkan tidak efektif, padahal sumber daya ini seharusnya bisa digunakan untuk sektor atau bidang yang lebih produktif. Dalam jangka panjang, alokasi sumber daya yang tidak efisien ini akan menghambat potensi pertumbuhan keseluruhan ekonomi.
Sebuah lembaga memperkirakan bahwa PPI China baru akan mengakhiri deflasi pada paruh kedua tahun 2025.
Pasar suku bunga AS menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap inflasi tahun ini, dengan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun berfluktuasi hingga 80 basis poin dalam tiga hari sebelum dan setelah rilis CPI.
Meskipun pasar penuh percaya diri bahwa inflasi akan mereda di paruh kedua 2023, kenaikan inflasi yang tidak terduga menggoyahkan kepercayaan ini, menyebabkan reaksi kuat dari pasar. Setelah paruh kedua 2023, ekspektasi pasar terhadap pendinginan inflasi merespons dengan datar, tetapi terhadap inflasi