Aset Kripto pasar mingguan: BTC dan ETH melakukan konsolidasi di level tinggi, suasana dana cenderung berhati-hati

Gambaran Pasar

Dari tanggal 15 hingga 28 Juli, pasar enkripsi mengalami fluktuasi tinggi dan konsolidasi. BTC dan ETH memasuki zona konsolidasi setelah menembus titik tertinggi tahap, momentum jangka pendek cenderung melambat, tetapi struktur keseluruhan tetap dalam pola bullish.

Di sisi BTC, setelah mencapai puncak sejarah 123.000 USDT pada 14 Juli, harga beralih ke zona fluktuasi tinggi, dengan harga berulang kali menguji sekitar 119.000 USDT. Dari sisi teknis, rata-rata bergerak jangka pendek dan MA30 menunjukkan kondisi pengikatan, meskipun MACD sempat membentuk golden cross, tetapi kolom momentum melambat, dan harga kekurangan dorongan untuk menembus dukungan lebih lanjut. Volume perdagangan terus menyusut setelah mencapai puncak, mencerminkan penurunan keinginan pasar untuk mengejar harga. Meskipun demikian, level dukungan secara keseluruhan tetap stabil, dengan kisaran 115.000-116.000 USDT memiliki daya dukung pembelian yang signifikan.

Dari sudut pandang fundamental, ekosistem BTC terus berkembang, dengan volume transaksi on-chain tahunan secara resmi melampaui Visa, menandakan bahwa atribut pembayaran BTC semakin diakui oleh pasar modal global. Sementara itu, likuiditas on-chain menyusut, dan kepemilikan institusi terus meningkat, memperkuat peran BTC sebagai "emas digital" dan aset jaminan inti. Sebuah blockchain publik baru-baru ini menyelesaikan upgrade 2.0, bertujuan untuk meningkatkan kemampuan menghasilkan pendapatan BTC dan aplikasi lintas chain, membawa lebih banyak skenario penggunaan nyata untuk BTC, diharapkan dapat mendorong penilaian nilai jangka panjang.

Di sisi ETH, dalam dua minggu terakhir menunjukkan tren kenaikan yang relatif stabil. ETH dimulai dari sekitar 3,550 USDT, terus naik perlahan sepanjang garis rata-rata jangka pendek, dan pada 28 Juli mendekati level 4,000 USDT, dengan struktur teknis yang lengkap. MACD terus menunjukkan peningkatan volume, dan garis rata-rata menunjukkan pola bullish, menunjukkan bahwa momentum tetap stabil. Meskipun volume perdagangan tidak menunjukkan pertumbuhan yang eksplosif, peningkatan volume yang moderat disertai dengan tren, menunjukkan bahwa minat partisipasi pasar secara bertahap meningkat.

Dalam hal volatilitas, BTC secara keseluruhan tetap mengalami fluktuasi yang moderat, hanya dalam beberapa hari perdagangan tertentu yang mengalami peningkatan singkat, dengan ritme keseluruhan yang relatif stabil, menunjukkan bahwa ritme operasi dana utama di pasar cukup jelas dan ekspektasi tren cukup kuat. Sebaliknya, volatilitas ETH menunjukkan beberapa lonjakan yang signifikan setelah pertengahan Juli, terutama pada sekitar 16 dan 25 Juli, mencerminkan bahwa pasar memiliki perbedaan pandangan yang lebih besar terhadap arah terobosannya, dengan aktivitas pengujian dan perdagangan yang aktif dalam jangka pendek.

Meskipun kedua volatilitas belum keluar dari kisaran rendah historis, tetapi pemanasan volatilitas ETH baru-baru ini menunjukkan bahwa sentimen pasar cukup sensitif, mudah dipicu oleh berita jangka pendek atau dorongan dana yang menghasilkan reaksi yang diperbesar. Jika volume transaksi selanjutnya juga meningkat, tidak menutup kemungkinan akan mendorong ETH untuk memilih arah, perlu terus memantau apakah fluktuasi harganya akan bertransformasi menjadi tren.

Analisis Rasio Long dan Short serta Biaya Modal

Menurut platform data, rasio ukuran perdagangan long-short BTC (LSR) secara keseluruhan menunjukkan penurunan yang fluktuatif. Meskipun harga tetap berada di kisaran tinggi, rasio long-short tidak dapat terus menjaga di tingkat bullish, berkali-kali turun di bawah 1, bahkan jatuh di bawah 0,90 pada 28 Juli, mencerminkan bahwa keinginan untuk mengejar harga di pasar pada posisi tinggi melemah, dan dana jangka pendek semakin konservatif. Ini menunjukkan bahwa meskipun struktur BTC masih kuat, tetapi semangat pasar telah menurun. Secara keseluruhan, penurunan rasio long-short BTC setelah pembaruan titik tertinggi menunjukkan bahwa sentimen optimis jangka pendek di pasar melemah, dan sebagian dana memilih untuk secara bertahap mengurangi posisi atau menunggu.

Rasio long-short ETH menunjukkan karakteristik yang terputus dari pergerakan harga. Meskipun harga telah meningkat secara stabil sejak 15 Juli dan terus mendekati 4,000 USDT, rasio long-short justru melemah secara bertahap sejak pertengahan Juli, terus bertahan di sekitar 0.95 bahkan sempat jatuh di bawah 0.90, menunjukkan bahwa operasi dana di pasar relatif hati-hati, dengan keraguan terhadap keberlanjutan kenaikan ETH. LSR telah berada dalam level bearish selama beberapa hari, mencerminkan preferensi dana jangka pendek untuk posisi short yang bersifat percobaan, meskipun harga naik, namun sentimen tidak mengikuti dengan penguatan yang seimbang.

Selama dua minggu terakhir, biaya pendanaan BTC dan ETH secara keseluruhan berfluktuasi sedikit di sekitar sumbu nol, menunjukkan bahwa kekuatan bullish dan bearish di pasar berada dalam keadaan terjepit, dengan keinginan investor untuk mengejar kenaikan yang terbatas, dan dana margin belum terlibat secara besar-besaran. Sementara harga tetap pada level tinggi, biaya pendanaan tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, mencerminkan bahwa kenaikan kali ini lebih didorong oleh spot dan dana dengan leverage rendah, dengan struktur pasar yang relatif stabil, membantu menghindari risiko gelembung jangka pendek.

Dari tren yang terlihat, tingkat biaya modal ETH beberapa kali berbalik negatif secara singkat selama periode ini, terutama antara 24 hingga 26 Juli, di mana sempat turun tajam, dengan terendah hampir -0,015%, tetapi segera pulih dengan cepat, tidak memicu likuidasi besar-besaran atau pembalikan harga, menunjukkan bahwa ketahanan pasar secara keseluruhan cukup baik. Perlu dicatat bahwa fluktuasi tingkat biaya modal BTC relatif kecil, dengan stabilitas tinggi, menunjukkan bahwa lembaga dan dana yang stabil masih memiliki preferensi untuk alokasinya; sementara tingkat biaya modal ETH sedikit lebih fluktuatif, mencerminkan adanya perbedaan pendapat di pasar mengenai tren selanjutnya, dengan operasi yang lebih cenderung bersifat perdagangan.

Analisis Pasar Kontrak

Menurut data platform, jumlah posisi kontrak BTC dan ETH secara keseluruhan tetap mengalami fluktuasi tinggi, menunjukkan bahwa dana leverage pasar setelah masuk secara aktif pada tahap sebelumnya, sementara itu memasuki keadaan wait and see atau permainan di level tinggi dalam jangka pendek. Jumlah posisi kontrak BTC telah beberapa kali menguji rentang 85 miliar hingga 88 miliar USD sejak pertengahan Juli, meskipun belum ada terobosan yang jelas, namun tingkat keseluruhan tetap berada di level tinggi selama sebulan terakhir; sementara jumlah posisi kontrak ETH terus meningkat stabil, pada pertengahan Juli melewati 50 miliar USD, dan hingga 28 Juli tetap berada di sekitar 57 miliar USD, mencetak rekor tertinggi baru tahun ini.

Perlu dicatat bahwa pertumbuhan posisi kontrak ETH pada pertengahan hingga akhir Juli jelas lebih cepat dibandingkan BTC, mencerminkan pasar yang lebih aktif dalam niat untuk menggunakan leverage pada pergerakan harga ETH di masa depan, serta mencerminkan tren harga spot yang perlahan naik dan meningkatnya minat investasi.

Secara keseluruhan, dana leverage BTC dan ETH beroperasi aktif pada posisi tinggi, dan preferensi risiko pasar tetap dalam pemulihan. Namun, seiring dengan harga dan tingkat leverage yang berada pada level relatif tinggi, jika fluktuasi pasar meningkat, tidak menutup kemungkinan akan memicu tekanan penyelesaian posisi secara terpusat dalam fase tertentu. Disarankan untuk terus memantau perubahan volume posisi dan risiko likuidasi, untuk mencegah perubahan mendadak dalam sentimen pasar.

Selama dua minggu terakhir, struktur likuidasi kontrak di pasar kripto secara keseluruhan tetap seimbang, tanpa munculnya penjualan paksa sistemik atau likuidasi terpusat, tetapi selama proses fluktuasi fase masih ada likuidasi lokal yang meningkat. Di sisi posisi panjang, terjadi dua gelombang likuidasi signifikan pada 18 Juli dan 23 Juli, terutama pada 23 Juli di mana jumlah likuidasi dalam sehari mencapai 630 juta USD, menjadi nilai maksimum untuk fase ini, menunjukkan bahwa dana yang mengejar posisi panjang di level tinggi mengalami likuidasi berlawanan dalam proses fluktuasi. Meskipun ada momentum untuk pergerakan pasar ke atas, ritmenya jelas melambat.

Kondisi likuidasi posisi short relatif lebih ringan, hanya terjadi peningkatan stop loss yang terpusat saat pergerakan harga menguat pada 18 Juli, sementara di waktu lain secara keseluruhan tetap pada level rendah, mencerminkan bahwa operasi dana short semakin konservatif, dan perilaku perdagangan yang mencoba "mengetes puncak" tidak berhasil memicu likuidasi secara besar-besaran.

Kinerja Strategi Kuantitatif

Dalam konteks saat ini yang memiliki kecenderungan struktural yang bullish dan ritme dana yang terkendali, dasar untuk kenaikan aset kripto tetap ada, tetapi setelah pasar memasuki fase konsolidasi di level tinggi, fluktuasi emosi jangka pendek meningkat, baik dalam mengejar kenaikan maupun penurunan menghadapi risiko tahap. Ritme pasar cenderung terpisah, investor perlu memanfaatkan alat teknis yang lebih akurat untuk mengendalikan ritme perdagangan dan manajemen risiko.

Laporan ini menggunakan strategi mengikuti tren berdasarkan indikator MACD untuk melakukan backtest pada sepuluh aset kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi. Logika inti strategi ini adalah: membeli saat MACD menghasilkan sinyal beli, dan menetapkan stop loss tetap sebesar 1% serta take profit tetap sebesar 15%. Rentang waktu backtest adalah dari Mei 2024 hingga Juli 2025.

Hasil menunjukkan bahwa strategi ini berkinerja sangat baik pada sebagian besar koin, terutama pada SUI dan TRX yang masing-masing mencatatkan hasil kumulatif di atas 100%. Di antara mereka, strategi SUI menunjukkan kinerja terbaik, terus meningkat secara stabil sejak Oktober 2024, mencapai titik tertinggi strategi pada pertengahan 2025, dengan hasil kumulatif tertinggi di antara semua koin. Sebaliknya, strategi Buy and Hold tradisional mengalami volatilitas yang signifikan pada periode yang sama, terutama ETH yang pernah mengalami penarikan maksimum lebih dari 50%.

Meskipun sebagian besar strategi koin mungkin tidak memiliki tingkat kemenangan yang lebih tinggi dari 50% dalam pengujian kembali, namun dengan disiplin masuk dan keluar yang jelas serta struktur keuntungan dan kerugian yang asimetris, strategi ini mencapai akumulasi pendapatan yang berkelanjutan dalam mengendalikan kerugian dan memperpanjang keuntungan. Desain ini menyoroti pentingnya dan efektivitas sistem manajemen risiko dan pengelolaan posisi dalam lingkungan dengan tingkat kemenangan yang rendah.

Secara keseluruhan, strategi tren MACD mencapai keseimbangan yang baik antara profitabilitas, pengendalian penarikan, dan efisiensi penggunaan modal, terutama cocok untuk struktur pasar dengan volatilitas menengah hingga tinggi dan tren yang tidak jelas. Di masa depan, dapat lebih lanjut diperkenalkan konfirmasi volume perdagangan, penyaringan rata-rata bergerak, atau mekanisme resonansi sinyal multi-periode untuk meningkatkan akurasi sinyal, serta diperluas ke kerangka strategi kuantitatif multi-faktor dan multi-varietas, terus meningkatkan adaptabilitas dan ekspansibilitas strategi.

Ringkasan dan Harapan

Dari 15 Juli 2025 hingga 28 Juli 2025, pasar Aset Kripto secara keseluruhan mempertahankan pola struktural yang cenderung bullish, dengan aset utama bergerak sideways di level tinggi, struktur teknis dan fundamental masih cukup sehat. Namun, dari rasio bullish dan bearish, suku bunga pendanaan, dan struktur likuidasi sebagai indikator kunci, suasana pasar jangka pendek cenderung berhati-hati, dengan ritme masuknya dana yang cukup konservatif, dan momentum leverage belum sepenuhnya dilepaskan. Meskipun BTC dan ETH tetap beroperasi di level tinggi, kekuatan bullish dan bearish terus saling tarik-menarik, ritme pasar secara bertahap beralih ke permainan sideways dan pengulangan yang bersifat eksploratif.

Pergerakan pasar selanjutnya akan sangat bergantung pada evolusi lebih lanjut dari kondisi keuangan dan struktur perdagangan, terutama faktor-faktor seperti kombinasi volume perdagangan, kenaikan tarif biaya dana, dan stabilitas posisi, apakah dapat membentuk kondisi katalis untuk kelanjutan tren. Jika harga berhasil menembus level tinggi setelah konsolidasi dan disertai dengan penguatan indikator teknis, aset utama diharapkan memulai siklus kenaikan baru; sebaliknya, jika periode fluktuasi terus berlarut-larut dan perbedaan pendapat di pasar semakin memburuk, kemungkinan penyesuaian sementara atau konsolidasi dapat terjadi.

Pada titik kunci saat ini yang cenderung bullish tetapi ketidakpastian meningkat, strategi jangka pendek harus lebih fokus pada penguasaan ritme dan kontrol risiko, secara fleksibel menggabungkan alat tren dan manajemen posisi, serta mencari peluang yang pasti dengan stabil dalam kondisi pasar yang kompleks. Strategi tren MACD yang diuji dalam laporan ini menunjukkan kinerja yang baik dalam pengujian ulang, menunjukkan ketahanan dan potensi imbal hasilnya di pasar dengan volatilitas tinggi. Jika di masa depan mekanisme pembangkitan sinyal dan sistem kontrol risiko dapat dioptimalkan lebih lanjut, diharapkan strategi ini dapat terus meningkatkan adaptabilitas dan nilai praktisnya di berbagai kondisi pasar.