Meninjau Kembali Stablecoin: Penurunan Desentralisasi dan Tantangan Baru
Stablecoin sebagai salah satu produk yang paling bernilai guna di bidang cryptocurrency, telah menarik perhatian yang besar. Dalam beberapa tahun terakhir, permintaan untuk stablecoin terus meningkat, dengan perkiraan puluhan triliun dolar akan mengalir ke bidang ini dalam lima tahun ke depan. Namun, di balik pemandangan kemakmuran ini, pengembangan stablecoin juga menghadapi berbagai tantangan.
Evolusi Tiga Dilema stablecoin
Pada awalnya, desain stablecoin didasarkan pada tiga konsep inti: stabilitas harga, Desentralisasi, dan efisiensi modal. Namun, seiring perkembangan dan kematangan pasar, konsep-konsep ini terus disesuaikan untuk menghadapi tantangan baru.
Belakangan ini, beberapa proyek stablecoin utama melakukan penyesuaian strategi yang mencolok. Mereka akan memfokuskan diri dari stablecoin murni ke ekosistem produk yang lebih luas. Dalam proses ini, konsep Desentralisasi secara bertahap digantikan oleh ketahanan terhadap sensor. Meskipun ketahanan terhadap sensor adalah salah satu karakteristik dasar dari cryptocurrency, itu hanya merupakan subset dari Desentralisasi.
Faktanya adalah, kecuali beberapa pengecualian, sebagian besar proyek stablecoin baru memiliki tingkat karakteristik terpusat. Meskipun proyek-proyek ini memanfaatkan bursa terdesentralisasi (DEX), masih ada tim inti yang bertanggung jawab untuk mengelola strategi, mencari keuntungan, dan mendistribusikannya kepada para pemegang. Pola ini lebih mendekati cara kerja perusahaan tradisional dibandingkan dengan sistem terdesentralisasi yang sebenarnya.
Tantangan dan Kompromi Desentralisasi
Kejadian jatuhnya pasar pada 12 Maret 2020, mengungkapkan kelemahan stablecoin Desentralisasi seperti DAI. Setelah itu, banyak proyek beralih ke USDC sebagai cadangan utama, yang dalam beberapa hal mengakui keterbatasan model Desentralisasi murni di pasar yang didominasi oleh Circle dan Tether. Pada saat yang sama, eksperimen stablecoin algoritmik dan stablecoin rebase juga tidak mencapai hasil yang diharapkan.
Pengetatan lingkungan regulasi semakin memperburuk tren ini. Sementara itu, munculnya stablecoin tingkat institusi juga mengurangi minat terhadap proyek-proyek eksperimental. Dalam konteks ini, proyek-proyek seperti Liquity menonjol berkat ketidakberubahan kontraknya dan pencarian untuk Desentralisasi murni, tetapi masih menghadapi tantangan dalam hal skalabilitas.
Strategi dan Posisi Stablecoin Baru
Proyek stablecoin di pasar saat ini dapat dibagi menjadi beberapa kategori:
Proyek hibrida yang ditujukan untuk institusi, seperti BUIDL dari BlackRock dan USD1 dari World Liberty Financial, bertujuan untuk memperluas sektor keuangan tradisional.
Proyek dari raksasa Web2.0, seperti PYUSD dari PayPal, berusaha untuk memperluas pangsa pasar mereka di antara pengguna asli cryptocurrency.
Fokus pada proyek strategi dasar, termasuk stablecoin yang berbasis aset fisik (RWA) dan proyek yang menggunakan strategi Delta-Neutral.
Ciri bersama dari proyek-proyek ini adalah tingkat desentralisasi yang berbeda. Bahkan proyek yang fokus pada DeFi, pengelolaan keseluruhannya tetap mempertahankan tingkat desentralisasi yang cukup.
Prospek Masa Depan
Ekosistem blockchain yang sedang berkembang seperti MegaETH dan HyperEVM membawa kemungkinan baru untuk perkembangan stablecoin. Misalnya, rencana CapMoney bertujuan untuk secara bertahap mencapai Desentralisasi melalui keamanan ekonomi yang disediakan oleh Eigen Layer. Sementara itu, proyek fork Liquity seperti Felix Protocol, tumbuh cepat dan membangun posisinya di rantai baru.
Namun, desentralisasi tidak sepenuhnya negatif. Untuk proyek, itu memberikan kontrol dan skalabilitas yang lebih tinggi, serta lebih mudah untuk beradaptasi dengan persyaratan regulasi. Namun, tren ini bertentangan dengan tujuan awal cryptocurrency. Stablecoin desentralisasi yang sejati harus dapat menjamin ketahanan terhadap sensor, menjadi aset yang benar-benar dimiliki pengguna, bukan hanya perwakilan dolar di atas rantai.
Meskipun alternatif yang muncul sangat menarik, kita tetap tidak boleh melupakan tiga dilema awal stablecoin: stabilitas harga, Desentralisasi, dan efisiensi modal. Dalam mengejar inovasi dan menyesuaikan diri dengan permintaan pasar, bagaimana menemukan keseimbangan di antara ketiganya akan menjadi tantangan kunci dalam perkembangan stablecoin di masa depan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
7
Bagikan
Komentar
0/400
CodeSmellHunter
· 21jam yang lalu
stablecoin atau terpusat lebih menarik ya
Lihat AsliBalas0
ILCollector
· 21jam yang lalu
Sangat stabil juga sulit untuk ditangani, semua orang bermain dengan konsep.
Lihat AsliBalas0
PumpDoctrine
· 23jam yang lalu
Dalam gelombang bull run ini, stablecoin menjadi bintang utamanya.
Lihat AsliBalas0
OnchainDetective
· 23jam yang lalu
Rasanya stablecoin pada akhirnya tidak bisa menghindari pengawasan.
Lihat AsliBalas0
ProofOfNothing
· 23jam yang lalu
Siapa yang masih ingat tentang spiral kematian luna?
Lihat AsliBalas0
YieldWhisperer
· 23jam yang lalu
saya sudah melihat film ini sebelumnya... sentralisasi selalu menang ketika hasil penting sejujurnya
Lihat AsliBalas0
MEVHunterZhang
· 23jam yang lalu
Desentralisasi adalah konsentrasi kekuasaan, cepat atau lambat akan runtuh.
Tren Baru dalam Pengembangan Stablecoin: Surutnya Desentralisasi dan Kebangkitan Sentralisasi
Meninjau Kembali Stablecoin: Penurunan Desentralisasi dan Tantangan Baru
Stablecoin sebagai salah satu produk yang paling bernilai guna di bidang cryptocurrency, telah menarik perhatian yang besar. Dalam beberapa tahun terakhir, permintaan untuk stablecoin terus meningkat, dengan perkiraan puluhan triliun dolar akan mengalir ke bidang ini dalam lima tahun ke depan. Namun, di balik pemandangan kemakmuran ini, pengembangan stablecoin juga menghadapi berbagai tantangan.
Evolusi Tiga Dilema stablecoin
Pada awalnya, desain stablecoin didasarkan pada tiga konsep inti: stabilitas harga, Desentralisasi, dan efisiensi modal. Namun, seiring perkembangan dan kematangan pasar, konsep-konsep ini terus disesuaikan untuk menghadapi tantangan baru.
Belakangan ini, beberapa proyek stablecoin utama melakukan penyesuaian strategi yang mencolok. Mereka akan memfokuskan diri dari stablecoin murni ke ekosistem produk yang lebih luas. Dalam proses ini, konsep Desentralisasi secara bertahap digantikan oleh ketahanan terhadap sensor. Meskipun ketahanan terhadap sensor adalah salah satu karakteristik dasar dari cryptocurrency, itu hanya merupakan subset dari Desentralisasi.
Faktanya adalah, kecuali beberapa pengecualian, sebagian besar proyek stablecoin baru memiliki tingkat karakteristik terpusat. Meskipun proyek-proyek ini memanfaatkan bursa terdesentralisasi (DEX), masih ada tim inti yang bertanggung jawab untuk mengelola strategi, mencari keuntungan, dan mendistribusikannya kepada para pemegang. Pola ini lebih mendekati cara kerja perusahaan tradisional dibandingkan dengan sistem terdesentralisasi yang sebenarnya.
Tantangan dan Kompromi Desentralisasi
Kejadian jatuhnya pasar pada 12 Maret 2020, mengungkapkan kelemahan stablecoin Desentralisasi seperti DAI. Setelah itu, banyak proyek beralih ke USDC sebagai cadangan utama, yang dalam beberapa hal mengakui keterbatasan model Desentralisasi murni di pasar yang didominasi oleh Circle dan Tether. Pada saat yang sama, eksperimen stablecoin algoritmik dan stablecoin rebase juga tidak mencapai hasil yang diharapkan.
Pengetatan lingkungan regulasi semakin memperburuk tren ini. Sementara itu, munculnya stablecoin tingkat institusi juga mengurangi minat terhadap proyek-proyek eksperimental. Dalam konteks ini, proyek-proyek seperti Liquity menonjol berkat ketidakberubahan kontraknya dan pencarian untuk Desentralisasi murni, tetapi masih menghadapi tantangan dalam hal skalabilitas.
Strategi dan Posisi Stablecoin Baru
Proyek stablecoin di pasar saat ini dapat dibagi menjadi beberapa kategori:
Proyek hibrida yang ditujukan untuk institusi, seperti BUIDL dari BlackRock dan USD1 dari World Liberty Financial, bertujuan untuk memperluas sektor keuangan tradisional.
Proyek dari raksasa Web2.0, seperti PYUSD dari PayPal, berusaha untuk memperluas pangsa pasar mereka di antara pengguna asli cryptocurrency.
Fokus pada proyek strategi dasar, termasuk stablecoin yang berbasis aset fisik (RWA) dan proyek yang menggunakan strategi Delta-Neutral.
Ciri bersama dari proyek-proyek ini adalah tingkat desentralisasi yang berbeda. Bahkan proyek yang fokus pada DeFi, pengelolaan keseluruhannya tetap mempertahankan tingkat desentralisasi yang cukup.
Prospek Masa Depan
Ekosistem blockchain yang sedang berkembang seperti MegaETH dan HyperEVM membawa kemungkinan baru untuk perkembangan stablecoin. Misalnya, rencana CapMoney bertujuan untuk secara bertahap mencapai Desentralisasi melalui keamanan ekonomi yang disediakan oleh Eigen Layer. Sementara itu, proyek fork Liquity seperti Felix Protocol, tumbuh cepat dan membangun posisinya di rantai baru.
Namun, desentralisasi tidak sepenuhnya negatif. Untuk proyek, itu memberikan kontrol dan skalabilitas yang lebih tinggi, serta lebih mudah untuk beradaptasi dengan persyaratan regulasi. Namun, tren ini bertentangan dengan tujuan awal cryptocurrency. Stablecoin desentralisasi yang sejati harus dapat menjamin ketahanan terhadap sensor, menjadi aset yang benar-benar dimiliki pengguna, bukan hanya perwakilan dolar di atas rantai.
Meskipun alternatif yang muncul sangat menarik, kita tetap tidak boleh melupakan tiga dilema awal stablecoin: stabilitas harga, Desentralisasi, dan efisiensi modal. Dalam mengejar inovasi dan menyesuaikan diri dengan permintaan pasar, bagaimana menemukan keseimbangan di antara ketiganya akan menjadi tantangan kunci dalam perkembangan stablecoin di masa depan.