Kekuatan Tersembunyi di Balik Kebangkitan Komunitas Pembangun Malaysia Menjadi Pemimpin Web3 Global
1. Pendahuluan
Sebuah lembaga penelitian telah menjadi mitra resmi penelitian untuk Blockchain Week di Malaysia. Acara ini adalah pertemuan blockchain terkemuka di Malaysia. Yang paling mencolok adalah partisipasi aktif dari lembaga pengatur, yang sebelumnya memiliki sikap konservatif terhadap industri cryptocurrency, kini terlibat dalam diskusi konstruktif tentang perkembangan industri.
Partisipasi pemerintah menandakan bahwa ekosistem kripto Malaysia sedang bergerak ke arah penerimaan institusional. Acara ini menghubungkan berbagai pelaku industri dan memperluas saluran komunikasi antara pemerintah dan sektor swasta. Lembaga penelitian mewawancarai pejabat, ahli, dan tim lokal selama acara. Dialog ini memberikan wawasan lapangan yang memperkuat analisis dalam laporan ini.
2. Pasar Cryptocurrency Malaysia: Tiga Kata Kunci yang Perlu Anda Ketahui
Pasar cryptocurrency Malaysia memiliki tiga karakteristik kunci: peleburan Asia Tenggara, tempat inkubasi juara global, dan pusat keuangan Islam dunia.
Malaysia adalah negara multibahasa, dengan penduduk yang menguasai bahasa Melayu, Inggris, Mandarin, dan Tamil. Keberagaman ini menciptakan perpaduan budaya Timur dan Barat yang alami. Malaysia juga memiliki lokasi geografis yang strategis. Dari Kuala Lumpur, penerbangan ke kota-kota utama di Asia Tenggara seperti Ho Chi Minh City, Bangkok, dan Jakarta dapat ditempuh dalam waktu kurang dari dua jam. Kenyamanan ini memungkinkan kolaborasi lintas budaya dan mempercepat ekspansi bisnis.
Kondisi-kondisi ini telah membentuk bakat-bakat yang memiliki pandangan global. Selain keterampilan bahasa, orang-orang juga secara alami mengembangkan kemampuan pemahaman lintas budaya. Meskipun ukuran pasar Malaysia kecil, banyak proyek cryptocurrency utama berasal dari sini. Beberapa proyek terkenal di dunia dimulai di Malaysia dan kini memiliki pengaruh global.
Keberadaan keuangan Islam di Malaysia menciptakan peluang unik. Malaysia mengoperasikan pusat keuangan Islam terbesar di dunia, yang menjadikan kepatuhan terhadap hukum Islam (Shariah) sebagai persyaratan wajib untuk bisnis cryptocurrency. Persyaratan ini memunculkan inovasi, bukan pembatasan. Malaysia adalah yang pertama mengakui cryptocurrency sesuai dengan hukum Islam, meluncurkan dana Bitcoin yang sesuai dengan hukum Islam, dan menerapkan pembayaran zakat cryptocurrency. Perkembangan ini menghubungkan cryptocurrency dengan pasar keuangan Islam global, yang diperkirakan akan mencapai 10 triliun dolar AS pada tahun 2030.
3. Evolusi Regulasi Cryptocurrency di Malaysia
Tahap Pertama: Membangun Kerangka Pengawasan Aset Digital ( 2019-2020 )
Malaysia adalah salah satu negara di Asia yang dengan cepat membangun kerangka regulasi aset digital. Pada tahun 2019, peraturan terkait membagi aset digital menjadi dua kategori: mata uang digital dan token digital. Aset yang memenuhi standar tertentu menjadi sekuritas yang diatur oleh Komisi Sekuritas Malaysia.
Komisi Sekuritas telah merevisi pedomannya, yang mengharuskan bursa aset digital untuk mendaftar sebagai operator pasar yang diakui. Bursa harus memenuhi persyaratan ketat: modal yang disetor minimum sebesar 5 juta ringgit, standar tata kelola yang ketat, dan didirikan secara lokal. Langkah-langkah ini memperkuat stabilitas bursa dan perlindungan investor.
Jenis entitas yang diatur termasuk:
Operator bursa aset digital
Operator penerbitan bursa pertama kali
Penyedia layanan kustodian aset digital
Pada tahun 2020, Malaysia mengeluarkan panduan operasional yang rinci untuk memperkuat dasar regulasi. Panduan ini mengklasifikasikan IEO dan DAC sebagai kategori bisnis yang independen, masing-masing memerlukan pendaftaran sebagai operator pasar yang diakui. Ini menciptakan standar regulasi yang disesuaikan untuk setiap jenis bisnis berdasarkan karakteristik spesifiknya.
Hingga tahun 2025, terdapat 12 perusahaan yang beroperasi sebagai operator pasar aset digital yang diakui: 6 bursa kriptocurrency, 4 penyedia layanan kustodian, dan 2 platform IEO.
Tahap kedua: Memperkuat penegakan hukum dan memblokir bursa perdagangan luar negeri untuk melindungi investor (2021-2024 )
Setelah membangun kerangka regulasi, Komisi Sekuritas memperkuat penegakan hukum melalui pengendalian pasar yang aktif. Komisi Sekuritas tidak hanya berhenti pada pembuatan aturan, tetapi juga secara aktif memberantas elemen ilegal untuk meningkatkan kredibilitas dan keamanan ekosistem regulasi.
Komisi Sekuritas mengejar dua tujuan inti: menjaga konsistensi regulasi dengan memblokir bursa luar negeri yang tidak terdaftar yang beroperasi secara ilegal di Malaysia; dan mencegah kerugian bagi investor akibat penggunaan platform yang tidak sah. Komisi Sekuritas telah membuat "daftar peringatan investor" untuk memberi peringatan sebelumnya kepada pengguna. Daftar tersebut mencakup beberapa bursa global. Komisi Sekuritas terus menekankan bahwa transaksi di platform-platform ini tidak dilindungi oleh hukum Malaysia.
Sejak tahun 2021, Komisi Sekuritas beralih dari tindakan pasif ke penegakan hukum yang langsung dan tegas. Pada bulan Juli 2021, Komisi Sekuritas memerintahkan sebuah bursa untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia dalam waktu 14 hari dan menutup semua saluran termasuk situs webnya. Setelah tahun 2022, seiring dengan pasar kripto menghadapi krisis global termasuk kebangkrutan FTX dan keruntuhan Terra Luna, Malaysia memperkuat pendekatan regulasinya. Komisi Sekuritas menunjukkan bahwa peristiwa-peristiwa ini terjadi dalam lingkungan yang tidak diatur dan mengambil tindakan serupa terhadap bursa yang tidak berizin.
Langkah-langkah ini melampaui lingkup sanksi resmi. Regulator menerapkan strategi pemblokiran dan penarikan pasar yang komprehensif. Komisi Sekuritas bekerja sama dengan penyedia layanan internet untuk memblokir situs web bursa yang ditargetkan, dan meminta toko aplikasi untuk menghapus aplikasi bursa. Pada saat yang sama, bank sentral dan otoritas pajak menginstruksikan bank-bank lokal untuk melarang layanan setoran dan penarikan dengan platform yang tidak terotorisasi. Otoritas juga memperketat sanksi terhadap investor individu. Investor yang terkonfirmasi menggunakan perdagangan P2P atau bursa yang tidak terotorisasi akan memiliki rekening bank mereka dibekukan, produk keuangan dibatasi, dan mobil serta hipotek akan ditarik lebih awal.
Tahap Tiga: Transformasi Cepat Malaysia Setelah Terpilihnya Trump ( Dari tahun 2025 hingga kini )
Setelah terpilihnya Trump, pasar cryptocurrency di Malaysia berkembang pesat. Perdana Menteri Anwar Ibrahim berdiskusi tentang cryptocurrency dengan mantan Perdana Menteri Thailand Thaksin pada bulan Januari, dan kemudian pada bulan April mengadakan pertemuan dengan pendiri sebuah bursa untuk membahas pengembangan Malaysia sebagai pusat aset digital. Tindakan ini menunjukkan bahwa Malaysia, sebagai ketua bergilir ASEAN, ingin memimpin kebijakan keuangan digital di kawasan tersebut. Dibandingkan dengan tahun lalu, pasar Web3 di Malaysia tumbuh pesat, menandai titik balik sejak terpilihnya Trump.
Komitmen politik pemerintah dengan cepat diubah menjadi perubahan kebijakan konkret. Perdana Menteri Anwar meluncurkan "Pusat Inovasi Aset Digital" pada Juni 2025 sebagai hasil besar pertama. Bank Negara Malaysia memimpin sandbox regulasi ini. Sandbox ini akan berfungsi sebagai lingkungan pengujian yang aman. Ini akan secara aktif mendorong eksperimen dan inovasi aset digital. Pada pertemuan meja bundar industri blockchain yang diselenggarakan oleh perusahaan ekonomi digital Malaysia, Menteri Digital Gobind Singh juga mengumumkan pembentukan "Dewan Kerja Aset Digital dan Blockchain", yang menunjukkan pendekatan sistematis pemerintah.
Sambil membangun infrastruktur kebijakan, perkembangan infrastruktur teknologi juga semakin cepat. Menteri Sains, Teknologi dan Inovasi, Zheng Likang, mengumumkan peluncuran resmi infrastruktur blockchain Malaysia pada upacara pembukaan Blockchain Week Malaysia 2025. Infrastruktur ini dikembangkan bersama oleh lembaga pemerintah, Malaysia Microelectronics Research Institute, dan proyek jaringan utama lokal. Proyek ini mengeksplorasi aplikasi blockchain praktis dari meningkatkan transparansi pemerintah hingga sertifikasi halal serta meningkatkan efisiensi perdagangan dan rantai pasokan.
Perubahan yang paling signifikan adalah pelonggaran pengawasan oleh Komisi Sekuritas. Komisi Sekuritas sedang beralih dari model pemeriksaan yang ketat menuju pelonggaran regulasi besar-besaran melalui dokumen konsultasi yang dirilis pada Juni 2025. Hingga Juli 2025, hanya 23 jenis cryptocurrency yang telah melalui pemeriksaan ketat oleh Komisi Sekuritas yang dapat terdaftar di bursa lokal. Di bawah kerangka regulasi baru, selama memenuhi standar yang ditentukan, bursa dapat secara independen membuat keputusan pendaftaran tanpa persetujuan sebelumnya dari Komisi Sekuritas.
Namun, apa yang dikejar oleh otoritas Malaysia bukanlah sekadar pelonggaran regulasi. Pihak berwenang sedang memperkuat persyaratan operasional, seperti meningkatkan modal yang disetor oleh bursa dan memperkenalkan model swadaya, sambil tetap bersikap konservatif terhadap cryptocurrency berisiko tinggi, termasuk koin privasi, koin meme, dan stablecoin. Pendekatan ini berupaya mencapai keseimbangan antara otonomi pasar dan stabilitas.
Perubahan kebijakan ini menunjukkan niat strategis Malaysia untuk bersaing dengan Singapura dan Hong Kong, menjadi pusat Web3 utama di kawasan Asia-Pasifik. Menggabungkan kebijakan pro-kripto pemerintahan Trump, Malaysia sedang memposisikan diri sebagai jembatan kunci yang menghubungkan modal Barat dengan pasar Asia.
4. Analisis Bidang Kunci Pasar Cryptocurrency Malaysia
4.1. Pertukaran Terpusat
Malaysia mengoperasikan enam bursa cryptocurrency lokal yang diakui. Satu bursa mendominasi, dengan lebih dari 90% volume perdagangan lokal, membentuk struktur pemenang mengambil semua yang mirip dengan negara-negara Asia lainnya seperti Korea dan Thailand. Namun, bursa baru yang diluncurkan tahun lalu menunjukkan pertumbuhan cepat, tampaknya memberikan semangat baru bagi pasar. Satu bursa lain juga merupakan pemain utama, menawarkan layanan perdagangan cryptocurrency untuk perusahaan dan investor institusi.
Dampak nyata dari bursa lokal masih terbatas. Meskipun regulator berusaha untuk memblokir bursa yang tidak sah, banyak investor masih terus aktif menggunakan platform global melalui cara alternatif. Diperkirakan bahwa 40-60% dari total volume perdagangan spot cryptocurrency di Malaysia terjadi di bursa global.
Selain itu, ukuran pasar cryptocurrency Malaysia yang kecil memberikan tantangan bagi operator lokal. Meskipun suatu bursa menguasai lebih dari 90% pangsa pasar lokal, volume perdagangan masih terbatas. Volume perdagangan harian bursa tersebut memiliki selisih sekitar 200 kali dibandingkan dengan bursa di Korea. Menurut laporan tahunan Bank Negara Malaysia tahun 2024, hingga akhir 2024, akumulasi setoran bersih dari bank ke bursa aset digital terdaftar lokal kurang dari 1% dari total setoran sistem perbankan, dan sekitar 0,4% dari nilai pasar sekuritas yang terdaftar di Bursa Malaysia.
Alasan investor lebih memilih bursa global adalah karena adanya batasan struktural pada platform lokal. Keterlibatan langsung dari komisi sekuritas dalam persetujuan pencatatan cryptocurrency memerlukan proses yang ketat. Hal ini membatasi cryptocurrency yang dapat diperdagangkan hanya pada 23 jenis. Likuiditas yang rendah membuat perdagangan dalam jumlah besar menjadi sulit. Kurangnya perdagangan margin atau derivatif mengurangi daya tarik bagi investor.
Dalam batasan ini, bursa lokal mencari strategi bertahan hidup melalui operasi paralel bisnis broker. Mereka menawarkan layanan perdagangan over-the-counter dan setoran/penarikan stablecoin di luar bursa. Ini terutama ditujukan kepada kantor keluarga yang kaya dan digital nomad untuk mendapatkan pendapatan tambahan. Munculnya model bisnis ini berasal dari pembatasan bursa lokal terhadap stablecoin utama. Kurangnya likuiditas untuk transaksi besar juga berkontribusi pada perkembangan ini.
Kebijakan pajak cryptocurrency di Malaysia secara signifikan mempengaruhi pilihan bursa. Keuntungan cryptocurrency diklasifikasikan sebagai pajak penghasilan dan bukan pajak capital gain. Pemerintah hanya mengenakan pajak pada jumlah yang ditarik. Misalnya, seseorang memiliki 10 BTC tetapi hanya menarik 1 BTC secara lokal. Pajak hanya berlaku untuk jumlah yang ditarik. Airdrop, staking, dan keuntungan DeFi juga dikenakan pajak penghasilan. Pemerintah memantau aktivitas cryptocurrency dengan berbagi data transaksi bursa lokal. Otoritas memberlakukan penyelidikan dan sanksi tambahan bagi mereka yang tidak melaporkan. Sistem pelacakan ini tampaknya menjadi faktor utama yang menghalangi investor menggunakan bursa lokal.
4.2. Stablecoin
Otoritas Malaysia memiliki sikap konservatif terhadap stablecoin. Stablecoin yang dipatok pada dolar AS, seperti USDC dan USDT, belum terdaftar di bursa lokal. Meskipun Bank Negara Malaysia belum mengeluarkan pernyataan jelas tentang masalah ini, sikap hati-hati ini mungkin berasal dari prioritas kebijakan. Krisis keuangan Asia 1998 membentuk prioritas ini,
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
5
Bagikan
Komentar
0/400
DegenRecoveryGroup
· 08-06 18:15
Malaysia masih stabil regulasi dilonggarkan ya
Lihat AsliBalas0
CompoundPersonality
· 08-06 15:17
Duduk menunggu koin Ringgit Malaysia To da moon
Lihat AsliBalas0
DAOTruant
· 08-06 00:38
Aha, Malaysia benar-benar terbuka~ Beberapa hari yang lalu saya pergi bermain di Kuala Lumpur.
Lihat AsliBalas0
ApeEscapeArtist
· 08-06 00:37
play people for suckers bebek Rug Pull pemain sudah memiliki basis baru
Lihat AsliBalas0
Ser_This_Is_A_Casino
· 08-06 00:31
Gelombang ini di Malaysia benar-benar membuka mata.
Regulasi Web3 Malaysia Dilonggarkan, Transisi Penuh untuk Membangun Pusat Enkripsi Asia-Pasifik
Kekuatan Tersembunyi di Balik Kebangkitan Komunitas Pembangun Malaysia Menjadi Pemimpin Web3 Global
1. Pendahuluan
Sebuah lembaga penelitian telah menjadi mitra resmi penelitian untuk Blockchain Week di Malaysia. Acara ini adalah pertemuan blockchain terkemuka di Malaysia. Yang paling mencolok adalah partisipasi aktif dari lembaga pengatur, yang sebelumnya memiliki sikap konservatif terhadap industri cryptocurrency, kini terlibat dalam diskusi konstruktif tentang perkembangan industri.
Partisipasi pemerintah menandakan bahwa ekosistem kripto Malaysia sedang bergerak ke arah penerimaan institusional. Acara ini menghubungkan berbagai pelaku industri dan memperluas saluran komunikasi antara pemerintah dan sektor swasta. Lembaga penelitian mewawancarai pejabat, ahli, dan tim lokal selama acara. Dialog ini memberikan wawasan lapangan yang memperkuat analisis dalam laporan ini.
2. Pasar Cryptocurrency Malaysia: Tiga Kata Kunci yang Perlu Anda Ketahui
Pasar cryptocurrency Malaysia memiliki tiga karakteristik kunci: peleburan Asia Tenggara, tempat inkubasi juara global, dan pusat keuangan Islam dunia.
Malaysia adalah negara multibahasa, dengan penduduk yang menguasai bahasa Melayu, Inggris, Mandarin, dan Tamil. Keberagaman ini menciptakan perpaduan budaya Timur dan Barat yang alami. Malaysia juga memiliki lokasi geografis yang strategis. Dari Kuala Lumpur, penerbangan ke kota-kota utama di Asia Tenggara seperti Ho Chi Minh City, Bangkok, dan Jakarta dapat ditempuh dalam waktu kurang dari dua jam. Kenyamanan ini memungkinkan kolaborasi lintas budaya dan mempercepat ekspansi bisnis.
Kondisi-kondisi ini telah membentuk bakat-bakat yang memiliki pandangan global. Selain keterampilan bahasa, orang-orang juga secara alami mengembangkan kemampuan pemahaman lintas budaya. Meskipun ukuran pasar Malaysia kecil, banyak proyek cryptocurrency utama berasal dari sini. Beberapa proyek terkenal di dunia dimulai di Malaysia dan kini memiliki pengaruh global.
Keberadaan keuangan Islam di Malaysia menciptakan peluang unik. Malaysia mengoperasikan pusat keuangan Islam terbesar di dunia, yang menjadikan kepatuhan terhadap hukum Islam (Shariah) sebagai persyaratan wajib untuk bisnis cryptocurrency. Persyaratan ini memunculkan inovasi, bukan pembatasan. Malaysia adalah yang pertama mengakui cryptocurrency sesuai dengan hukum Islam, meluncurkan dana Bitcoin yang sesuai dengan hukum Islam, dan menerapkan pembayaran zakat cryptocurrency. Perkembangan ini menghubungkan cryptocurrency dengan pasar keuangan Islam global, yang diperkirakan akan mencapai 10 triliun dolar AS pada tahun 2030.
3. Evolusi Regulasi Cryptocurrency di Malaysia
Tahap Pertama: Membangun Kerangka Pengawasan Aset Digital ( 2019-2020 )
Malaysia adalah salah satu negara di Asia yang dengan cepat membangun kerangka regulasi aset digital. Pada tahun 2019, peraturan terkait membagi aset digital menjadi dua kategori: mata uang digital dan token digital. Aset yang memenuhi standar tertentu menjadi sekuritas yang diatur oleh Komisi Sekuritas Malaysia.
Komisi Sekuritas telah merevisi pedomannya, yang mengharuskan bursa aset digital untuk mendaftar sebagai operator pasar yang diakui. Bursa harus memenuhi persyaratan ketat: modal yang disetor minimum sebesar 5 juta ringgit, standar tata kelola yang ketat, dan didirikan secara lokal. Langkah-langkah ini memperkuat stabilitas bursa dan perlindungan investor.
Jenis entitas yang diatur termasuk:
Pada tahun 2020, Malaysia mengeluarkan panduan operasional yang rinci untuk memperkuat dasar regulasi. Panduan ini mengklasifikasikan IEO dan DAC sebagai kategori bisnis yang independen, masing-masing memerlukan pendaftaran sebagai operator pasar yang diakui. Ini menciptakan standar regulasi yang disesuaikan untuk setiap jenis bisnis berdasarkan karakteristik spesifiknya.
Hingga tahun 2025, terdapat 12 perusahaan yang beroperasi sebagai operator pasar aset digital yang diakui: 6 bursa kriptocurrency, 4 penyedia layanan kustodian, dan 2 platform IEO.
Tahap kedua: Memperkuat penegakan hukum dan memblokir bursa perdagangan luar negeri untuk melindungi investor (2021-2024 )
Setelah membangun kerangka regulasi, Komisi Sekuritas memperkuat penegakan hukum melalui pengendalian pasar yang aktif. Komisi Sekuritas tidak hanya berhenti pada pembuatan aturan, tetapi juga secara aktif memberantas elemen ilegal untuk meningkatkan kredibilitas dan keamanan ekosistem regulasi.
Komisi Sekuritas mengejar dua tujuan inti: menjaga konsistensi regulasi dengan memblokir bursa luar negeri yang tidak terdaftar yang beroperasi secara ilegal di Malaysia; dan mencegah kerugian bagi investor akibat penggunaan platform yang tidak sah. Komisi Sekuritas telah membuat "daftar peringatan investor" untuk memberi peringatan sebelumnya kepada pengguna. Daftar tersebut mencakup beberapa bursa global. Komisi Sekuritas terus menekankan bahwa transaksi di platform-platform ini tidak dilindungi oleh hukum Malaysia.
Sejak tahun 2021, Komisi Sekuritas beralih dari tindakan pasif ke penegakan hukum yang langsung dan tegas. Pada bulan Juli 2021, Komisi Sekuritas memerintahkan sebuah bursa untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia dalam waktu 14 hari dan menutup semua saluran termasuk situs webnya. Setelah tahun 2022, seiring dengan pasar kripto menghadapi krisis global termasuk kebangkrutan FTX dan keruntuhan Terra Luna, Malaysia memperkuat pendekatan regulasinya. Komisi Sekuritas menunjukkan bahwa peristiwa-peristiwa ini terjadi dalam lingkungan yang tidak diatur dan mengambil tindakan serupa terhadap bursa yang tidak berizin.
Langkah-langkah ini melampaui lingkup sanksi resmi. Regulator menerapkan strategi pemblokiran dan penarikan pasar yang komprehensif. Komisi Sekuritas bekerja sama dengan penyedia layanan internet untuk memblokir situs web bursa yang ditargetkan, dan meminta toko aplikasi untuk menghapus aplikasi bursa. Pada saat yang sama, bank sentral dan otoritas pajak menginstruksikan bank-bank lokal untuk melarang layanan setoran dan penarikan dengan platform yang tidak terotorisasi. Otoritas juga memperketat sanksi terhadap investor individu. Investor yang terkonfirmasi menggunakan perdagangan P2P atau bursa yang tidak terotorisasi akan memiliki rekening bank mereka dibekukan, produk keuangan dibatasi, dan mobil serta hipotek akan ditarik lebih awal.
Tahap Tiga: Transformasi Cepat Malaysia Setelah Terpilihnya Trump ( Dari tahun 2025 hingga kini )
Setelah terpilihnya Trump, pasar cryptocurrency di Malaysia berkembang pesat. Perdana Menteri Anwar Ibrahim berdiskusi tentang cryptocurrency dengan mantan Perdana Menteri Thailand Thaksin pada bulan Januari, dan kemudian pada bulan April mengadakan pertemuan dengan pendiri sebuah bursa untuk membahas pengembangan Malaysia sebagai pusat aset digital. Tindakan ini menunjukkan bahwa Malaysia, sebagai ketua bergilir ASEAN, ingin memimpin kebijakan keuangan digital di kawasan tersebut. Dibandingkan dengan tahun lalu, pasar Web3 di Malaysia tumbuh pesat, menandai titik balik sejak terpilihnya Trump.
Komitmen politik pemerintah dengan cepat diubah menjadi perubahan kebijakan konkret. Perdana Menteri Anwar meluncurkan "Pusat Inovasi Aset Digital" pada Juni 2025 sebagai hasil besar pertama. Bank Negara Malaysia memimpin sandbox regulasi ini. Sandbox ini akan berfungsi sebagai lingkungan pengujian yang aman. Ini akan secara aktif mendorong eksperimen dan inovasi aset digital. Pada pertemuan meja bundar industri blockchain yang diselenggarakan oleh perusahaan ekonomi digital Malaysia, Menteri Digital Gobind Singh juga mengumumkan pembentukan "Dewan Kerja Aset Digital dan Blockchain", yang menunjukkan pendekatan sistematis pemerintah.
Sambil membangun infrastruktur kebijakan, perkembangan infrastruktur teknologi juga semakin cepat. Menteri Sains, Teknologi dan Inovasi, Zheng Likang, mengumumkan peluncuran resmi infrastruktur blockchain Malaysia pada upacara pembukaan Blockchain Week Malaysia 2025. Infrastruktur ini dikembangkan bersama oleh lembaga pemerintah, Malaysia Microelectronics Research Institute, dan proyek jaringan utama lokal. Proyek ini mengeksplorasi aplikasi blockchain praktis dari meningkatkan transparansi pemerintah hingga sertifikasi halal serta meningkatkan efisiensi perdagangan dan rantai pasokan.
Perubahan yang paling signifikan adalah pelonggaran pengawasan oleh Komisi Sekuritas. Komisi Sekuritas sedang beralih dari model pemeriksaan yang ketat menuju pelonggaran regulasi besar-besaran melalui dokumen konsultasi yang dirilis pada Juni 2025. Hingga Juli 2025, hanya 23 jenis cryptocurrency yang telah melalui pemeriksaan ketat oleh Komisi Sekuritas yang dapat terdaftar di bursa lokal. Di bawah kerangka regulasi baru, selama memenuhi standar yang ditentukan, bursa dapat secara independen membuat keputusan pendaftaran tanpa persetujuan sebelumnya dari Komisi Sekuritas.
Namun, apa yang dikejar oleh otoritas Malaysia bukanlah sekadar pelonggaran regulasi. Pihak berwenang sedang memperkuat persyaratan operasional, seperti meningkatkan modal yang disetor oleh bursa dan memperkenalkan model swadaya, sambil tetap bersikap konservatif terhadap cryptocurrency berisiko tinggi, termasuk koin privasi, koin meme, dan stablecoin. Pendekatan ini berupaya mencapai keseimbangan antara otonomi pasar dan stabilitas.
Perubahan kebijakan ini menunjukkan niat strategis Malaysia untuk bersaing dengan Singapura dan Hong Kong, menjadi pusat Web3 utama di kawasan Asia-Pasifik. Menggabungkan kebijakan pro-kripto pemerintahan Trump, Malaysia sedang memposisikan diri sebagai jembatan kunci yang menghubungkan modal Barat dengan pasar Asia.
4. Analisis Bidang Kunci Pasar Cryptocurrency Malaysia
4.1. Pertukaran Terpusat
Malaysia mengoperasikan enam bursa cryptocurrency lokal yang diakui. Satu bursa mendominasi, dengan lebih dari 90% volume perdagangan lokal, membentuk struktur pemenang mengambil semua yang mirip dengan negara-negara Asia lainnya seperti Korea dan Thailand. Namun, bursa baru yang diluncurkan tahun lalu menunjukkan pertumbuhan cepat, tampaknya memberikan semangat baru bagi pasar. Satu bursa lain juga merupakan pemain utama, menawarkan layanan perdagangan cryptocurrency untuk perusahaan dan investor institusi.
Dampak nyata dari bursa lokal masih terbatas. Meskipun regulator berusaha untuk memblokir bursa yang tidak sah, banyak investor masih terus aktif menggunakan platform global melalui cara alternatif. Diperkirakan bahwa 40-60% dari total volume perdagangan spot cryptocurrency di Malaysia terjadi di bursa global.
Selain itu, ukuran pasar cryptocurrency Malaysia yang kecil memberikan tantangan bagi operator lokal. Meskipun suatu bursa menguasai lebih dari 90% pangsa pasar lokal, volume perdagangan masih terbatas. Volume perdagangan harian bursa tersebut memiliki selisih sekitar 200 kali dibandingkan dengan bursa di Korea. Menurut laporan tahunan Bank Negara Malaysia tahun 2024, hingga akhir 2024, akumulasi setoran bersih dari bank ke bursa aset digital terdaftar lokal kurang dari 1% dari total setoran sistem perbankan, dan sekitar 0,4% dari nilai pasar sekuritas yang terdaftar di Bursa Malaysia.
Alasan investor lebih memilih bursa global adalah karena adanya batasan struktural pada platform lokal. Keterlibatan langsung dari komisi sekuritas dalam persetujuan pencatatan cryptocurrency memerlukan proses yang ketat. Hal ini membatasi cryptocurrency yang dapat diperdagangkan hanya pada 23 jenis. Likuiditas yang rendah membuat perdagangan dalam jumlah besar menjadi sulit. Kurangnya perdagangan margin atau derivatif mengurangi daya tarik bagi investor.
Dalam batasan ini, bursa lokal mencari strategi bertahan hidup melalui operasi paralel bisnis broker. Mereka menawarkan layanan perdagangan over-the-counter dan setoran/penarikan stablecoin di luar bursa. Ini terutama ditujukan kepada kantor keluarga yang kaya dan digital nomad untuk mendapatkan pendapatan tambahan. Munculnya model bisnis ini berasal dari pembatasan bursa lokal terhadap stablecoin utama. Kurangnya likuiditas untuk transaksi besar juga berkontribusi pada perkembangan ini.
Kebijakan pajak cryptocurrency di Malaysia secara signifikan mempengaruhi pilihan bursa. Keuntungan cryptocurrency diklasifikasikan sebagai pajak penghasilan dan bukan pajak capital gain. Pemerintah hanya mengenakan pajak pada jumlah yang ditarik. Misalnya, seseorang memiliki 10 BTC tetapi hanya menarik 1 BTC secara lokal. Pajak hanya berlaku untuk jumlah yang ditarik. Airdrop, staking, dan keuntungan DeFi juga dikenakan pajak penghasilan. Pemerintah memantau aktivitas cryptocurrency dengan berbagi data transaksi bursa lokal. Otoritas memberlakukan penyelidikan dan sanksi tambahan bagi mereka yang tidak melaporkan. Sistem pelacakan ini tampaknya menjadi faktor utama yang menghalangi investor menggunakan bursa lokal.
4.2. Stablecoin
Otoritas Malaysia memiliki sikap konservatif terhadap stablecoin. Stablecoin yang dipatok pada dolar AS, seperti USDC dan USDT, belum terdaftar di bursa lokal. Meskipun Bank Negara Malaysia belum mengeluarkan pernyataan jelas tentang masalah ini, sikap hati-hati ini mungkin berasal dari prioritas kebijakan. Krisis keuangan Asia 1998 membentuk prioritas ini,