Era DeFi Baru Datang: RWAFi dan pembayaran stablecoin menjadi peluang baru

Sejak DeFi Summer 2020, AMM, protokol pinjaman, perdagangan derivatif, dan stablecoin telah menjadi infrastruktur dasar di bidang perdagangan kripto. Setelah empat tahun perkembangan, jalur-jalur ini secara bertahap menuju kematangan, dengan pertumbuhan yang mencapai batas maksimal.

Setelah pemilihan umum AS 2024, proses kepatuhan industri kripto akan dipercepat, membawa peluang baru bagi industri. Integrasi keuangan tradisional dan Keuangan Desentralisasi meningkat: aset fisik (RWA) berkembang dari tokenisasi sederhana menjadi stablecoin berbasis pendapatan, menjadi mesin pertumbuhan baru untuk Keuangan Desentralisasi. Sementara itu, posisi strategis stablecoin dalam perdagangan internasional meningkat, infrastruktur pembayaran terus berkembang pesat. Raksasa keuangan tradisional mempercepat penempatan, memberikan lebih banyak kemungkinan bagi industri.

Sekelompok unicorn baru di bidang perdagangan kripto sedang dalam proses. Mereka akan menyesuaikan diri dengan perubahan regulasi, memanfaatkan integrasi keuangan tradisional dan inovasi teknologi, untuk mengembangkan pasar baru dan mendorong industri memasuki era "DeFi baru". Pendatang baru harus fokus pada pengembangan produk inovatif yang sesuai dengan lingkungan dan kebutuhan baru.

Perubahan Lingkungan Perdagangan Siklus Ini

stablecoin compliance passed, penggunaan pembayaran lintas batas meningkat

Dua partai di Amerika Serikat telah mencapai konsensus mengenai legislasi stablecoin, dan diharapkan akan meluncurkan undang-undang cryptocurrency yang komprehensif pertama. Ini akan mendorong lembaga tradisional untuk secara luas mengakses dompet crypto, stablecoin, dan saluran pembayaran blockchain. Dalam beberapa tahun ke depan, pembayaran stablecoin diharapkan akan menjadi umum, menjadi "perkembangan lompatan" setelah Bitcoin ETF.

Saat ini, perdagangan stablecoin telah melebihi 50% dari total perdagangan blockchain, dengan pertumbuhan yang sangat cepat di pasar yang sedang berkembang. Platform pembayaran inovatif seperti Zarpay dan MentoLabs mendorong adopsi stablecoin melalui strategi lokal. Stablecoin diharapkan dapat memasuki dan mengganggu pasar pembayaran lintas batas tradisional, menjadi kekuatan penting dalam lanskap pembayaran global.

diharapkan bahwa regulasi untuk perdagangan kontrak berkelanjutan akan dilonggarkan

Dengan kemenangan penuh Trump dalam pemilihan, proses kepatuhan industri kripto diharapkan akan dipercepat, dan PerpDEX sangat mungkin akan menyambut musim semi perkembangan. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) diharapkan menggantikan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) sebagai regulator utama. CFTC memiliki sikap yang lebih ramah terhadap PerpDEX, dan sinyal positif ini mungkin akan membuka peluang pasar baru bagi PerpDEX.

Nilai hasil stabil RWA ditemukan

Dalam siklus pasar beruang yang lalu, pasar RWA tumbuh terbalik, nilai terkunci ( TVL ) telah melesat dari kurang dari satu juta dolar menjadi tingkat seratus miliar dolar. RWA tidak hanya dapat meningkatkan diversifikasi portofolio, tetapi juga menyediakan dasar yang kuat untuk produk derivatif keuangan, membantu investor mengurangi risiko.

Setelah ledakan Three Arrows Capital, industri kripto mengungkapkan masalah kekurangan skenario pendapatan yang berkelanjutan. Sementara RWA( seperti imbal hasil obligasi AS) meningkat secara stabil, menarik perhatian pasar. Dalam situasi di mana pendapatan on-chain menipis, industri beralih ke RWA, berharap untuk menghidupkan kembali semangat pasar dengan memperkenalkan pendapatan stabil off-chain.

Lembaga berlisensi di blockchain memperluas skala pasar

BlackRock meluncurkan dana tokenisasi obligasi AS pertama yang diterbitkan di blockchain publik BUIDL, memberikan kesempatan kepada investor yang memenuhi syarat untuk mendapatkan imbal hasil dari obligasi AS. Negara Bagian Wyoming berencana untuk menerbitkan stablecoin yang terikat pada dolar AS pada tahun 2025. Bank State Street dan JPMorgan juga mempercepat pengembangan bisnis blockchain.

Peluang dan Tantangan

Kredit pribadi RWA memasuki era Payfi, bagaimana masalah default dapat diselesaikan

Total kredit pribadi saat ini sekitar 13,5 miliar USD, dengan rata-rata suku bunga tahunan 9,46%. Proyek-proyek seperti Figure Markets, Centrifuge, Maple Finance, dan Goldfinch muncul pada siklus sebelumnya, tetapi menghadapi risiko default.

Konsep "Payfi" yang diajukan oleh Solana memperluas skenario aplikasi kredit pribadi ke dalam pembiayaan lintas batas, pinjaman, dan swap pembayaran lintas batas. Huma Finance berfokus pada penyediaan layanan keuangan untuk investor dan peminjam, sedangkan anak perusahaannya Arf berfokus pada layanan pendanaan pembayaran lintas batas, dengan memperkenalkan stablecoin untuk mengabstraksi layanan pendanaan, memberikan dukungan perputaran dana yang cepat untuk perusahaan pembayaran.

Bagaimana kepemilikan koin stabil yang menghasilkan akan berakhir?

Siklus kali ini berpotensi menghadirkan stablecoin yang aman seperti USDT/USDC, dan menawarkan setidaknya 5% keuntungan berkelanjutan. Saat ini, stablecoin yang dibangun dengan aset dasar obligasi negara menjadi tren baru, seperti USDY dari Ondo Finance, produk Vault dari OpenTrade, dan USD0 dari Usual Protocol.

Satu jenis stablecoin yang menghasilkan keuntungan memanfaatkan volatilitas pasar kripto, MEV, dan karakteristik lainnya untuk melakukan arbitrase dan mendapatkan imbal hasil rendah risiko, seperti USDe dari Ethena. Proyek lain seperti CapLabs dan Reservoir juga sedang mengeksplorasi strategi yang berbeda.

Aset RWA dan aplikasi Keuangan Desentralisasi saling mendukung

Aset RWA meningkatkan stabilitas aplikasi DEFI, seperti investasi USDtb Ethena di dana tokenisasi obligasi AS BlackRock BUIDL. Stablecoin CDP juga memperbaiki mekanisme agunan dan likuidasi melalui pengenalan aset RWA.

Mekanisme DEFI meningkatkan efisiensi pemanfaatan aset token RWA, seperti RWA partition yang diluncurkan oleh Pendle, mencakup berbagai aset yang menghasilkan keuntungan. Proyek Syrup dari Maple juga mengandalkan permainan DeFi untuk mencapai pertumbuhan yang cepat.

Apakah RWAFI blockchain dapat memberdayakan keuangan institusi?

Plume dan Avalanche adalah blockchain publik yang berkomitmen untuk menggabungkan keuangan tradisional (TradFi) dengan keuangan desentralisasi (DeFi), menyediakan solusi RWAfi untuk institusi. Plume menggunakan arsitektur kepatuhan yang modular dan tanpa izin, mendukung berbagai fungsi. Avalanche membantu institusi menerapkan blockchain kustom yang dioptimalkan untuk kasus penggunaan tertentu melalui arsitektur subnet, dan bekerja sama dengan beberapa lembaga keuangan untuk mendorong pengembangan RWA.

Arah Baru yang Patut Diharapkan

1. Forex On-Chain: Mencapai efisiensi biaya dan transparansi melalui oracle waktu nyata dan DEX, menyederhanakan manajemen keuangan perusahaan.

2. Tumpukan pembayaran lintas batas: mencakup tiga lapisan, yaitu lapisan pedagang, integrasi stablecoin, dan likuiditas valas, membangun moat yang dapat bertahan dan dapat diperluas adalah kunci untuk memaksimalkan peluang bisnis di setiap lapisan.

3. Platform agregasi stablecoin model multi-kolam: seperti Numéraire di Solana, yang menggunakan mekanisme AMM untuk menciptakan dan menukar berbagai stablecoin secara seamless, menyelesaikan masalah fragmentasi stablecoin.

4. Dengan meningkatnya skala penerbitan stablecoin di blockchain publik lainnya, produk model multi-kolam serupa diperkirakan akan muncul di lebih banyak ekosistem blockchain, mendorong pengembangan skala dan kematangan pasar stablecoin.