Harga Ethereum menembus 2.827 dolar AS, mencapai level tertinggi dalam 15 minggu

Harga Ethereum pada 10 Juni 2025 melewati 2.827 dolar AS, mencetak posisi tertinggi baru dalam 15 minggu. Di balik terobosan harga ini, sebuah badai likuidasi yang melibatkan posisi short senilai 1,8 miliar dolar AS sedang berkembang. Dalam pergerakan pasar yang tampak kebetulan ini, jejak operasi seorang paus anonim menjadi kunci untuk memahami sentimen pasar.

Menurut data on-chain, sebuah alamat anonim telah melakukan dua operasi presisi dalam 44 hari:

1. 27 April: Membeli 30.000 ETH dengan harga rata-rata 1.830 dolar, total 54,9 juta dolar;
2. 27 Mei: Menjual jumlah ETH yang sama dengan harga 2.621 dolar, mendapatkan untung 23,73 juta dolar, dengan tingkat pengembalian 43%;
3. 10 Juni: Kembali menjual 30.000 ETH seharga 82,76 juta dolar AS, mengunci keuntungan 7,3 juta dolar AS, total keuntungan mencapai 31 juta dolar AS.

Data pasar menunjukkan bahwa kontrak terbuka (OI) untuk futures Ethereum telah pertama kali menembus batas 40 miliar dolar AS, dan rasio leverage pasar kini mendekati titik kritis. Distribusi likuiditas saat ini menunjukkan keseimbangan yang halus: risiko likuidasi posisi long sebesar 2 miliar dolar AS terkumpul di sekitar 2.600 dolar AS, sementara risiko likuidasi posisi short sebesar 1,8 miliar dolar AS mengintai di atas 2.900 dolar AS. Situasi ketegangan antara posisi long dan short ini dapat memicu reaksi berantai saat terjadi terobosan ke arah mana pun.

Sementara harga meningkat, ekosistem Ethereum juga sedang mengalami transformasi struktural. Data menunjukkan bahwa di kuartal kedua, alamat aktif independen meningkat signifikan sebesar 70%, mencapai puncak 16,4 juta pada 10 Juni. Di antaranya, jaringan Base mengambil porsi 72,81% (11,29 juta alamat) sebagai penggerak pertumbuhan, jauh melampaui 14,8% (2,23 juta alamat) dari jaringan utama Ethereum. Model "chain satelit yang memberi kembali ke jaringan utama" ini kontras tajam dengan model pengembangan DeFi di masa lalu.

Meskipun Ethereum masih menduduki 61% pangsa pasar DeFi dengan TVL sebesar 66 miliar USD, namun model pendapatan inti nya telah menunjukkan kekhawatiran:

• Biaya jaringan turun drastis, hanya sebesar 43,3 juta dolar dalam 30 hari terakhir, turun 90% dibanding sebelumnya;
• Hasil staking terus lesu, dengan tingkat pengembalian tahunan hanya 3,12%;
• Tekanan regulasi meningkat, menyebabkan dana ETF spot ETH terus keluar bersih selama 8 hari sebesar 369 juta USD.

Kontradiksi ini tercermin dalam data on-chain: proporsi alamat yang memegang ETH dalam jangka panjang (lebih dari 1 tahun) turun dari 63% menjadi 55%, sementara volume penjualan oleh pemegang jangka pendek melonjak 47%.

Dalam hal pasar derivatif, kontrak berjangka ETH yang belum dilikuidasi pertama kali melampaui 40 miliar dolar AS, menandakan bahwa tingkat leverage pasar cukup tinggi, dengan volatilitas yang berpotensi meningkat. Data likuidasi menunjukkan:

• Risiko likuidasi bullish sebesar 2 miliar dolar AS ada di rentang 2.600-2.665 dolar AS;
• Posisi short senilai 1,8 miliar dolar AS menghadapi likuidasi di atas 2.900 dolar AS;
• CME Ethereum futures open interest mencapai 9%, mencerminkan sikap pasar modal institusi yang masih wait and see.

Analisis teknis menunjukkan bahwa kondisi pasar saat ini memiliki fitur-fitur berikut:

• Bollinger Bands harian menyusut menjadi 5%, tingkat terendah dalam waktu dekat, menandakan kemungkinan akan segera terjadi breakout;
• Indikator mingguan menunjukkan sinyal yang bertentangan, grafik batang MACD menunjukkan divergensi puncak, nilai RSI 42 mengisyaratkan kurangnya momentum kenaikan;
• 2.800 dolar AS akan menjadi titik pemisah antara bullish dan bearish, penembusan mungkin membuka ruang 3.200-3.500 dolar AS, jika tidak, kemungkinan akan kembali ke 2.500 dolar AS.

Dari sudut pandang makro, situasi geopolitik AS-Rusia dan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve membentuk dampak ganda. Pasar telah memperkirakan 79% kemungkinan penurunan suku bunga 2-3 kali pada tahun 2025, tetapi penyimpangan dari jalur yang sebenarnya dapat berdampak pada pasar kripto.

Ethereum menghadapi berbagai tantangan dan peluang:

• Merencanakan untuk mengoptimalkan mekanisme staking melalui proposal, meringankan tekanan likuiditas;
• Pertimbangkan untuk meminta proyek Layer2 membagikan sebagian pendapatan biaya transaksi, untuk mengatasi masalah penurunan pendapatan di jaringan utama;
• Perubahan sikap regulasi dapat menyebabkan fluktuasi harga jangka pendek dan perubahan volume sirkulasi jangka panjang.

Analis pasar percaya bahwa jika berhasil menembus level resistansi 2.800 dolar, Ethereum dapat memulai putaran baru kenaikan. Namun, pasar saat ini masih menghadapi risiko leverage tinggi, dengan likuidasi posisi short senilai 1,8 miliar dolar yang dapat memicu volatilitas yang tajam, para investor harus menghadapi dengan hati-hati.