Ekosistem stablecoin meledak: Hong Kong berusaha keras merebut puncak keuangan digital

Kebangkitan Pasar Stablecoin: Lautan Baru di Bidang Aset Digital

Pendahuluan

Pada tahun 2025, pasar aset digital mencapai tonggak penting, sebuah perusahaan teknologi finansial yang berfokus pada bisnis stablecoin berhasil terdaftar di NYSE. Ini tidak hanya menandai masuknya ekosistem stablecoin dolar ke pasar modal publik, tetapi juga membuka babak baru di bidang aset digital. Stablecoin sebagai jembatan antara mata uang fiat tradisional dan dunia mata uang digital, berkat stabilitas harga, efisiensi biaya rendah dalam pembayaran lintas batas, serta dukungan mendalam terhadap DeFi, kini menjadi medan perang inti bagi pasar modal dan perusahaan teknologi finansial.

Dalam konteks perkembangan pesat ekonomi digital global, ekosistem stablecoin mengalami pertumbuhan yang meledak. Masuknya modal dan perbaikan regulasi kebijakan secara bertahap menunjukkan posisi kunci stablecoin dalam sistem pembayaran global di masa depan, penyelesaian lintas batas, dan manajemen aset. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam penataan ekosistem stablecoin, logika kepatuhan di baliknya, peluang arbitrase modal, serta tren regulasi global, secara komprehensif menunjukkan bagaimana stablecoin memicu gelombang modal di bidang aset digital.

Ekosistem stablecoin meledak: Dari IPO Circle hingga perubahan pola global aset digital

Latar Belakang dan Nilai Kebangkitan Stablecoin

Stablecoin sebagai aset digital yang mengaitkan nilai mata uang fiat tradisional, telah muncul dengan cepat dalam beberapa tahun terakhir dan menjadi bagian penting dari pasar cryptocurrency. Berbeda dengan fluktuasi drastis dari mata uang digital utama seperti Bitcoin dan Ethereum, stablecoin mencapai stabilitas harga dengan mengikat 1:1 ke mata uang fiat seperti dolar AS, yang secara signifikan mengurangi risiko perdagangan aset digital. Dengan memanfaatkan teknologi blockchain, stablecoin tidak hanya meningkatkan efisiensi transfer dan pembayaran lintas batas, tetapi juga menyediakan dukungan infrastruktur yang kuat untuk berbagai skenario seperti DeFi, pertukaran aset digital, dan penerimaan pembayaran oleh merchant global.

Keunggulan inti dari stablecoin terletak pada tiga aspek:

  1. Harga stabil, menghindari risiko fluktuasi

    Pasar koin kripto mengalami fluktuasi harga yang tajam, stablecoin mengaitkan nilai mata uang fiat, menjamin stabilitas jumlah transaksi dan penyelesaian, serta secara signifikan mengurangi risiko transaksi.

  2. Kecepatan transfer lintas batas cepat dan biayanya rendah

    stablecoin berbasis teknologi blockchain, memungkinkan penerimaan dalam hitungan menit secara global, jauh lebih rendah dibandingkan waktu dan biaya transfer lintas batas bank tradisional.

  3. Mendukung aplikasi keuangan yang beragam

Stablecoin terintegrasi langsung ke dalam skenario inovatif seperti pinjaman DeFi, pertukaran aset, dan pembayaran barang digital, yang sangat memperluas batas penggunaan aset digital.

Keuntungan ini sulit dicapai oleh mata uang fiat tradisional, yang secara signifikan meningkatkan kenyamanan dan efisiensi perdagangan aset digital.

Tata Letak Ekosistem Stablecoin

Sebuah perusahaan pembayaran digital dan keuangan blockchain terkemuka didirikan pada tahun 2013, fokus pada pembayaran digital dan keuangan blockchain, bekerja sama dengan platform perdagangan cryptocurrency terkenal lainnya untuk meluncurkan stablecoin dolar AS. Stablecoin ini merupakan stablecoin terpusat yang dipatok 1:1 terhadap dolar AS, dengan semua dana disimpan di bank yang diatur di AS dan obligasi pemerintah jangka pendek, yang diaudit setiap bulan oleh firma akuntansi pihak ketiga, menjamin transparansi dan keamanan aset cadangan.

Hingga Juni 2025, nilai pasar stablecoin ini diperkirakan sekitar 39 miliar USD, menempatkannya sebagai stablecoin kedua terbesar di dunia. Ekosistemnya sangat luas, telah diterapkan di beberapa blockchain publik seperti Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, dan mendukung bursa, protokol DeFi, pembayaran cepat, serta transfer aset lintas rantai.

Melalui protokol pengiriman lintas rantai, perusahaan ini telah mewujudkan aliran bebas stablecoin antara berbagai rantai tanpa slippage, menjalankan strategi global "Everywhere".

Dalam hal kepatuhan, perusahaan ini secara ketat mengikuti persyaratan regulasi yang ditetapkan oleh Departemen Keuangan AS, SEC, dan FinCEN, menjadikannya sebagai "tentara reguler stablecoin" di mata pemerintahan Biden. Laporan audit yang transparan dan sistem cadangan yang patuh menjadikan stablecoinnya sebagai dasar penting dalam ekosistem dolar digital. Sementara itu, perusahaan bekerja sama dengan beberapa raksasa pembayaran global, secara aktif mendorong penerapan stablecoin-nya dalam bidang pembayaran dan penyelesaian global.

Tinjauan Proyek Stabilcoin Dolar Utama

| stablecoin | Penerbit | Total nilai pasar (per Juni 2025) | Struktur cadangan | Atribut kepatuhan | |--------|---------------------|------------------------|----------------|------------------| | USDT | Perusahaan Tertentu (Terdaftar di El Salvador) | Sekitar 155,6 Miliar USD | Obligasi AS, Tunai, Repo, dll | Sebagian transparan, telah didenda | | USDC | Perusahaan Tertentu (Amerika) | Sekitar 614,7 Miliar Dolar AS | Kas + Obligasi Jangka Pendek AS, Audit Jelas | Sepenuhnya Mematuhi, Mitra SEC | | FDUSD | Sebuah perusahaan trust (Hong Kong) | Sekitar 14,81 miliar USD | Simpanan bank + sekuritas jangka pendek | Kerangka regulasi trust Hong Kong | | PYUSD | raksasa pembayaran + perusahaan tertentu | sekitar 9,47 miliar dolar AS | dikelola oleh perusahaan tertentu, didominasi oleh utang AS | diatur oleh NYDFS | | USDe | Laboratorium tertentu (Singapura) | Sekitar 5,6 miliar dolar | Tanpa tunai, struktur sintetis | Tanpa jaminan tradisional | | USD1 | Tim seorang tokoh politik | Sekitar 2,2 miliar USD | Sistem penyimpanan fiat | Pengawasan pihak ketiga |

Logika Dasar Stablecoin

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar stablecoin menunjukkan pertumbuhan yang meledak, dengan faktor pendorong utama yang dapat diringkas menjadi tiga faktor inti: kekosongan regulasi, ruang selisih, dan permainan negara. Ketiga faktor ini bekerja sama, membuat stablecoin tidak hanya menjadi kategori aset penting di pasar aset digital, tetapi juga menjadi medan baru yang sengit untuk perebutan modal keuangan global.

1. Kekosongan regulasi --- Dari pertumbuhan liar menjadi pengaturan bertahap

Dulu, penerbitan dan peredaran stablecoin hampir tidak memiliki standar pengaturan global yang jelas, yang mengakibatkan munculnya "kekosongan regulasi" di pasar. Lingkungan yang kurang pengawasan ini, di satu sisi, menurunkan ambang penerbitan, menarik banyak modal dan proyek untuk masuk dengan cepat; di sisi lain, juga membawa risiko sistemik yang potensial. Seiring dengan berbagai negara mulai mengeluarkan hukum dan regulasi mengenai stablecoin, seperti Peraturan Stablecoin yang akan resmi diberlakukan di Hong Kong pada Agustus 2025, memberikan norma dan jaminan institusional bagi pasar. Perubahan institusi ini tidak hanya memberikan kepercayaan pada perkembangan industri, tetapi juga akan mendorong pasar untuk secara bertahap menuju kepatuhan dan kedewasaan.

2. Ruang selisih bunga --- "tambang emas profit" di mata kapital

Penerbit stablecoin mengelola dana fiat yang ditukarkan pengguna, berinvestasi dalam obligasi negara jangka pendek yang berisiko rendah, mengunci Ethereum (ETH) atau menerapkan strategi short future, untuk mencapai imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada suku bunga simpanan bank. Sebagai contoh, stablecoin dari suatu proyek, melalui penguncian ETH dan strategi short future, menghasilkan lebih dari 20% tingkat pengembalian tahunan (APY), yang sangat menarik di pasar. Begitu mendapatkan imbal hasil yang sangat tinggi, dana dengan cepat mengalir masuk, membentuk efek pengumpulan modal, mendorong ukuran stablecoin berkembang pesat.

3. Perjudian Negara --- Hegemoni Mata Uang dan Arena Pertempuran Ekonomi Digital Baru

Stablecoin bukan hanya alat inovasi keuangan, tetapi juga menjadi fokus persaingan mata uang internasional dan kedaulatan digital. Proyek stablecoin yang didukung oleh tim seorang tokoh politik, sedang berusaha menciptakan "rencana rekayasa dolar digital", menantang dominasi dolar digital yang ada; sementara itu, Hong Kong aktif membangun ekosistem stablecoin dolar Hong Kong, bersaing untuk posisi terdepan dalam teknologi finansial Asia. Banyak negara di Eropa dan Asia berusaha melalui regulasi dan percobaan mata uang digital bank sentral (CBDC) untuk mempertahankan pengaruh mata uang di era digital. Stablecoin menjadi arena pertarungan baru bagi negara-negara seputar kedaulatan mata uang digital dan sistem pembayaran global.

4. Penggunaan skenario terus berkembang, secara bertahap mendekati fungsi mata uang fiat

Stablecoin awalnya digunakan untuk transfer di dalam koin, seperti salah satu stablecoin terkenal yang beredar luas di pasar kripto. Namun, seiring dengan perkembangan teknologi dan ekosistem aplikasi, fungsi stablecoin terus berkembang:

  • Pembayaran perdagangan global: Mendukung e-commerce lintas batas, pengiriman uang ke luar negeri, menyediakan metode penyelesaian yang cepat dan berbiaya rendah.

  • Pinjaman dan Imbal Hasil DeFi: Menjadi aset pinjaman utama di platform DeFi, pengguna dapat meminjam stablecoin untuk mendapatkan bunga, atau menggunakannya sebagai jaminan aset.

  • Alat lindung nilai aset: Saat pasar kripto bergejolak, investor dapat dengan cepat beralih ke stablecoin untuk mengunci nilai aset.

  • Pembayaran barang digital: Stablecoin banyak digunakan sebagai alat pembayaran di bidang permainan, NFT, dan penciptaan konten.

Seiring dengan semakin matangnya berbagai skenario ini, penggunaan stablecoin secara bertahap beralih dari "alat di dunia koin" ke "aset digital fiat", sehingga ukuran pasar dan perhatian modal mengalami lonjakan.

Perjuangan untuk Tata Keuangan Internasional yang Baru

Dari kepemimpinan negara, percobaan bank komersial, hingga keterlibatan raksasa teknologi dan proyek asli di blockchain, stablecoin sedang bertransformasi dari alat niche di dunia koin menjadi pintu gerbang kunci untuk infrastruktur pembayaran global generasi berikutnya.

Banyak orang tidak menyadari bahwa gelombang stablecoin ini sebenarnya adalah pertarungan antara negara-negara untuk "kekuasaan mata uang di era digital".

Dengan Amerika Serikat terus memperluas pengaruh dolar melalui stablecoin, Hong Kong juga sedang aktif membangun ekosistem stablecoin dan mendorong pembangunan pusat penyelesaian Web3 di Asia.

Pada 21 Mei 2025, Dewan Legislatif Hong Kong secara resmi mengesahkan "Rancangan Peraturan Stablecoin", dan pada hari yang sama menyelesaikan proses bacaan ketiga. Peraturan ini akan mulai berlaku secara resmi pada 1 Agustus 2025, menjadikannya yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka pengawasan komprehensif untuk stablecoin yang terikat pada mata uang fiat.

Hong Kong meluncurkan "Regulasi Stablecoin" bukan karena pengawasan pasif, tetapi berdasarkan pertimbangan untuk secara proaktif merebut "posisi strategis pusat penyelesaian pembayaran generasi berikutnya":

  • Bentuk awal sistem pembayaran kripto global telah terbentuk, stablecoin secara bertahap diperluas dari "alat penyelesaian koin" menjadi pilihan utama untuk remitansi lintas batas, pembayaran, dan perlindungan aset;

  • AS dan Eropa serta Jepang masing-masing mempercepat digitalisasi mata uang, kompetisi mata uang sedang beralih ke tingkat kedaulatan digital, Hong Kong harus membangun benteng kepatuhan untuk memastikan internasionalisasi dolar Hong Kong;

  • Web3 dan keuangan semakin terintegrasi, stablecoin menjadi "jembatan" dan "media" antara aplikasi di blockchain dan aset dunia nyata, sementara Hong Kong ingin menjadi kota jembatan.

Oleh karena itu, Hong Kong bukan sekadar "menutup celah", tetapi menemukan posisi baru yang secara proaktif mendefinisikan aturan di antara dunia koin dan regulasi. Niat jangka panjang Hong Kong sangat jelas:

  • Aset digital Hong Kong Dolar dipimpin oleh Otoritas Moneter, melalui penyelesaian dalam sistem CBDC, dengan lembaga keuangan sebagai pilot utama;

  • Stablecoin Hong Kong Dollar dipimpin oleh pasar, digunakan sebagai pelengkap atau bahkan pengganti dalam aplikasi rantai terbuka, pembayaran luar negeri, dan penyelesaian lintas batas.

Pendekatan dual-track ini akan membuat Hong Kong menguasai dua "hak penerbitan" dalam keuangan digital: satu adalah kredit resmi, dan yang lainnya adalah efisiensi komersial.

Dalam permainan mata uang global era baru ini, stablecoin telah diam-diam menjadi sarana teknis dan simbol pengaruh untuk alat kedaulatan berikutnya. Amerika Serikat mengandalkan beberapa stablecoin terkenal sebagai jangkar, memperebutkan hak penyelesaian di era digital; Eropa dan Jepang mendorong strategi independen digitalisasi mata uang lokal melalui regulasi seperti MiCA; sementara Hong Kong, dengan kerangka regulasi yang fleksibel dan maju serta mekanisme pasar yang sangat terbuka, telah menemukan jalur independen "dipicu pasar, dijaga sistem".

Di masa depan, ketika stablecoin menjadi infrastruktur untuk pembayaran lintas batas, ketika blockchain mendefinisikan ulang jaringan penyelesaian dan bentuk ekspresi aset, siapa yang dapat menguasai hak penetapan harga, hak akses, dan hak penyelesaian dari sistem ini, dia akan mendapatkan keuntungan dalam tatanan keuangan internasional yang baru. Dan Hong Kong, telah lebih dulu menunjukkan kartu asnya.

Stablecoin, bukan hanya revolusi bentuk mata uang, tetapi juga permainan mendalam dari kedaulatan digital, tatanan keuangan, dan kekuasaan wacana geopolitik. Selanjutnya, akan ada lebih banyak kota, lebih banyak negara, yang bergabung dalam perang finansial digital yang belum diberi nama ini. Hanya saja, saat ini, Hong Kong yang berdiri di meja permainan, sudah bukan lagi pengamat.

Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 7
  • Bagikan
Komentar
0/400
Layer2Observervip
· 07-18 16:25
Data menunjukkan, Manajemen Risiko masih perlu diperbaiki
Lihat AsliBalas0
BearHuggervip
· 07-18 10:46
Satu lagi tempat bermain orang untuk suckers
Lihat AsliBalas0
RetiredMinervip
· 07-16 12:14
Regulasi keluar, maka dapat menghasilkan uang.
Lihat AsliBalas0
gas_fee_therapistvip
· 07-15 17:10
Sambut gelombang besar ini dengan baik
Lihat AsliBalas0
GasWastervip
· 07-15 17:10
Siapa yang masih menunggu usdt Rug Pull?
Lihat AsliBalas0
OvertimeSquidvip
· 07-15 16:54
Siapa yang bisa memberitahuku, apakah stablecoin kali ini terpercaya?
Lihat AsliBalas0
FadCatchervip
· 07-15 16:51
Keuangan Desentralisasi masih harus melihat Hong Kong, benar-benar dapat diandalkan untuk stabilcoin.
Lihat AsliBalas0
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)