Makna Layanan Staking ETF Spot Ethereum yang Diluncurkan di Hong Kong
Pendahuluan
Pada 7 April 2025, selama Web3 Carnival di Hong Kong, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan buletin tentang penyediaan layanan staking oleh platform perdagangan aset virtual. Regulator menyatakan bahwa mereka menyadari manfaat potensial staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan.
Setelah penerbitan surat edaran, Huaxia Fund dan Bosera Fund yang telah menerbitkan ETF Spot Ethereum segera merespons. Pada 11 April, Bosera Fund mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya telah disetujui untuk dapat melakukan staking hingga 30% dari posisi Ethereum mulai 25 April. Pada 18 April, Huaxia Fund juga mengumumkan peluncuran layanan staking untuk ETF Ethereum-nya, menjadikannya sebagai dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam itu.
Staking adalah fitur utama yang membedakan blockchain PoS dari blockchain PoW. Investor dapat melakukan staking token tata kelola blockchain PoS ke node atau platform staking likuid untuk mendapatkan distribusi keuntungan. Ini tidak hanya membawa pendapatan pasif, tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan aktif.
Sebagai perbandingan, beberapa produk ETF Bitcoin yang diluncurkan oleh berbagai reksa dana publik di Hong Kong tidak dapat menyediakan layanan staking karena mekanisme PoW. Sebagai pengelola, dana ETF Bitcoin juga tidak memiliki hak untuk meminjam aset klien, sehingga investor tidak dapat memperoleh keuntungan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal menyetujui layanan staking ETF Ethereum dibandingkan dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS, yang memiliki makna bersejarah bagi Hong Kong dalam membangun pusat Web3 Asia. Ini tidak hanya mencerminkan penelitian mendalam regulator tentang mekanisme pendapatan di blockchain, tetapi juga menunjukkan sikap terbuka Hong Kong terhadap industri kripto. Bagi investor tradisional, seberapa banyak pendapatan nyata yang dapat dihasilkan dari layanan staking ETF mungkin lebih menarik perhatian. Teks berikut akan menganalisis secara spesifik pendapatan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 di Hong Kong.
1. Analisis Pendapatan Staking ETH
Hua Xia Fund dan Bosera Fund meluncurkan layanan staking untuk ETF Ethereum mereka pada bulan April, yang masing-masing disediakan oleh OSL dan Hashkey Exchange sebagai node. Karena rencana alokasi spesifik belum diungkapkan, artikel ini akan menganalisis berdasarkan imbal hasil staking ETH di blockchain.
1.1 Mekanisme staking ETH dan pendapatan on-chain
Mekanisme staking Ethereum mengharuskan node untuk staking 32 ETH agar dapat berpartisipasi dalam validasi jaringan. Node dapat memperoleh hadiah blok, pendapatan MEV, dan biaya transaksi. Pemegang biasa dapat berpartisipasi secara tidak langsung dalam pembagian pendapatan melalui penyedia layanan staking.
ETH stake yield = ( block reward + MEV + Tips) / total value of staked ETH
Menurut data, APY staking ETH selama periode pasar bearish pada November 2022 stabil di atas 5%, sedangkan pada periode pasar bullish pada Desember 2024 hanya sekitar 3,3%. Pada Mei 2025, APY staking ETH adalah 3,07%, dari sudut pandang investasi, ini bukanlah produk dengan hasil tinggi.
Fluktuasi tingkat pengembalian terutama dipengaruhi oleh MEV dan Tips. Misalnya, pada 9 Mei 2023, lonjakan volume perdagangan token PEPE menyebabkan APY staking ETH sempat naik hingga 10,66%, di mana pendapatan MEV menyumbang 3,54% dan pendapatan Tips menyumbang 3,31%.
Perlu dicatat bahwa pendapatan MEV dan Tips terutama diperoleh oleh node yang menghasilkan blok. Oleh karena itu, pendapatan staking aktual dari ETF Huaxia dan Boshi akan tergantung pada kinerja node OSL dan Hashkey.
Perbandingan imbal hasil stake 1.2 ETH vs SOL
Dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, tingkat pengembalian staking ETH tidak begitu kompetitif. Pada Mei 2025, tingkat pengembalian staking SOL mencapai 8,70%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ETH yang hanya 3,07%. Ini juga menyebabkan tingkat staking SOL mencapai 67,97%, sementara ETH hanya 28,56%.
Salah satu alasan penting penurunan terus-menerus dalam imbal hasil staking ETH adalah proposal EIP-1559. Setelah penerapan proposal ini, biaya Gas dasar dihancurkan dan tidak didistribusikan kepada node, sehingga pendapatan node berkurang drastis. Sebagai perbandingan, Solana mengambil jalur tengah, di mana 50% biaya dasar dihancurkan, dan 50% serta Tips diberikan sebagai imbalan kepada node.
Secara keseluruhan, layanan staking ETF ETH tidak memerlukan investor untuk menguasai operasi yang rumit, menawarkan sekitar 3% tambahan pendapatan berdasarkan aset yang ada, dan merupakan kemajuan penting dalam transisi dari keuangan tradisional ke Web3.
2. Dampak jangka panjang dari layanan staking ETF ETH Hong Kong
Dibandingkan dengan Hong Kong dan Amerika Serikat, Amerika Serikat unggul dalam Bitcoin ETF, tetapi Hong Kong lebih cepat dalam ETF Ethereum. Hong Kong telah menyetujui pendirian ETF Ethereum pada April 2024, dengan tiga produk yang cepat diluncurkan. Amerika Serikat baru menyetujui ETF Ethereum pada Mei 2024, dan produk tersebut secara resmi diluncurkan pada akhir Juli.
Namun dalam hal skala, Amerika Serikat masih memiliki keunggulan mutlak. Pada akhir 2024, ukuran ETF Ethereum BlackRock mencapai 3,584 miliar dolar, sementara tiga ETF di Hong Kong hanya mencapai 63,46 juta dolar, sekitar 1% dari Amerika Serikat.
Secara teoritis, ETF Hong Kong yang mendapatkan pendapatan tambahan melalui layanan staking seharusnya lebih menarik. Namun, dalam praktiknya, setelah layanan staking diluncurkan, tidak ada peningkatan yang signifikan dalam pembelian ETF Hong Kong, dan ETF Amerika juga tidak mengalami penarikan besar-besaran.
Fenomena ini mungkin berasal dari: 1) kurangnya likuiditas di pasar Hong Kong; 2) adanya hambatan bagi investor AS untuk membuka akun di Hong Kong; 3) pemahaman terbatas investor tradisional tentang konsep "stake".
Oleh karena itu, persetujuan layanan staking ETF di Hong Kong adalah kebijakan jangka panjang yang menguntungkan, yang sulit untuk secara signifikan meningkatkan skala dalam jangka pendek. Seiring dengan pendidikan pasar yang mendalam dan penyempurnaan infrastruktur, efeknya diharapkan akan secara bertahap terlihat.
3. Prospek Pengembangan Ekosistem Ethereum dan RWA di Hong Kong
Hong Kong lebih memprioritaskan persetujuan ETF Ethereum daripada blockchain publik lainnya, sebagian alasannya adalah karena Ethereum adalah blockchain publik dengan skala aset RWA terbesar. RWA adalah bidang penting untuk kolaborasi antara keuangan tradisional dan dunia kripto, dan pada tahun 2024 telah menjadi jalur independen.
Otoritas Moneter Hong Kong akan meluncurkan proyek Sandbox Ensemble pada Agustus 2024 untuk mempromosikan aplikasi tokenisasi. Hingga Mei 2025, beberapa proyek Aset Dunia Nyata (RWA) telah diselesaikan dalam sandbox tersebut. Selain itu, Huaxia Fund meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di Asia Pasifik pada Februari 2025, dengan aset dasar berupa simpanan jangka pendek dalam dolar Hong Kong.
Langkah-langkah ini menunjukkan perhatian Hong Kong terhadap bidang RWA. Total nilai aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar USD, dan aset stablecoin melebihi 120 miliar USD, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik. Hong Kong meluncurkan layanan staking ETF, mungkin bertujuan untuk berpartisipasi dalam pemerintahan jaringan Ethereum dan mengembangkan jalur RWA.
Node utama ETH memiliki pengaruh besar dalam tata kelola ekosistem. Melalui layanan staking, Hong Kong tidak hanya dapat meningkatkan hasil pengguna, tetapi juga dapat memperkuat pengaruhnya di komunitas Ethereum, sehingga mendorong perkembangan ekosistem RWA yang sesuai dengan regulasi.
Penutup
Hong Kong telah melakukan terobosan kebijakan dalam ekosistem Ethereum dan pengaturan RWA, yang meletakkan dasar untuk perkembangan di masa depan. Dengan menyetujui layanan staking ETF, Hong Kong menguatkan posisinya sebagai pusat inovasi Web3 di Asia, dan menunjukkan visi ke depan di bidang RWA. Jaringan Ethereum, dengan keunggulan aset RWA, menjadi jembatan penghubung antara keuangan tradisional dan dunia kripto.
Dengan semakin banyak proyek tokenisasi aset riil yang diluncurkan, Hong Kong diharapkan menjadi titik kunci untuk penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, memfasilitasi integrasi inovatif antara ekonomi riil dan teknologi blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
6
Bagikan
Komentar
0/400
ser_we_are_early
· 07-15 11:04
Ternyata saya sendiri adalah raja catch a falling knife di kalangan Hong Kong.
Lihat AsliBalas0
GasFeeAssassin
· 07-14 03:41
Kecepatan Hong Kong bisa ya~
Lihat AsliBalas0
AlwaysMissingTops
· 07-13 15:41
Tidak peduli jangka pendek atau jangka panjang, sekarang adalah hal yang baik.
Layanan staking ETF ETH Hong Kong diluncurkan, peluang baru untuk pengembangan ekosistem Web3 dan RWA.
Makna Layanan Staking ETF Spot Ethereum yang Diluncurkan di Hong Kong
Pendahuluan
Pada 7 April 2025, selama Web3 Carnival di Hong Kong, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan buletin tentang penyediaan layanan staking oleh platform perdagangan aset virtual. Regulator menyatakan bahwa mereka menyadari manfaat potensial staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan.
Setelah penerbitan surat edaran, Huaxia Fund dan Bosera Fund yang telah menerbitkan ETF Spot Ethereum segera merespons. Pada 11 April, Bosera Fund mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya telah disetujui untuk dapat melakukan staking hingga 30% dari posisi Ethereum mulai 25 April. Pada 18 April, Huaxia Fund juga mengumumkan peluncuran layanan staking untuk ETF Ethereum-nya, menjadikannya sebagai dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam itu.
Staking adalah fitur utama yang membedakan blockchain PoS dari blockchain PoW. Investor dapat melakukan staking token tata kelola blockchain PoS ke node atau platform staking likuid untuk mendapatkan distribusi keuntungan. Ini tidak hanya membawa pendapatan pasif, tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan aktif.
Sebagai perbandingan, beberapa produk ETF Bitcoin yang diluncurkan oleh berbagai reksa dana publik di Hong Kong tidak dapat menyediakan layanan staking karena mekanisme PoW. Sebagai pengelola, dana ETF Bitcoin juga tidak memiliki hak untuk meminjam aset klien, sehingga investor tidak dapat memperoleh keuntungan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal menyetujui layanan staking ETF Ethereum dibandingkan dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS, yang memiliki makna bersejarah bagi Hong Kong dalam membangun pusat Web3 Asia. Ini tidak hanya mencerminkan penelitian mendalam regulator tentang mekanisme pendapatan di blockchain, tetapi juga menunjukkan sikap terbuka Hong Kong terhadap industri kripto. Bagi investor tradisional, seberapa banyak pendapatan nyata yang dapat dihasilkan dari layanan staking ETF mungkin lebih menarik perhatian. Teks berikut akan menganalisis secara spesifik pendapatan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 di Hong Kong.
1. Analisis Pendapatan Staking ETH
Hua Xia Fund dan Bosera Fund meluncurkan layanan staking untuk ETF Ethereum mereka pada bulan April, yang masing-masing disediakan oleh OSL dan Hashkey Exchange sebagai node. Karena rencana alokasi spesifik belum diungkapkan, artikel ini akan menganalisis berdasarkan imbal hasil staking ETH di blockchain.
1.1 Mekanisme staking ETH dan pendapatan on-chain
Mekanisme staking Ethereum mengharuskan node untuk staking 32 ETH agar dapat berpartisipasi dalam validasi jaringan. Node dapat memperoleh hadiah blok, pendapatan MEV, dan biaya transaksi. Pemegang biasa dapat berpartisipasi secara tidak langsung dalam pembagian pendapatan melalui penyedia layanan staking.
ETH stake yield = ( block reward + MEV + Tips) / total value of staked ETH
Menurut data, APY staking ETH selama periode pasar bearish pada November 2022 stabil di atas 5%, sedangkan pada periode pasar bullish pada Desember 2024 hanya sekitar 3,3%. Pada Mei 2025, APY staking ETH adalah 3,07%, dari sudut pandang investasi, ini bukanlah produk dengan hasil tinggi.
Fluktuasi tingkat pengembalian terutama dipengaruhi oleh MEV dan Tips. Misalnya, pada 9 Mei 2023, lonjakan volume perdagangan token PEPE menyebabkan APY staking ETH sempat naik hingga 10,66%, di mana pendapatan MEV menyumbang 3,54% dan pendapatan Tips menyumbang 3,31%.
Perlu dicatat bahwa pendapatan MEV dan Tips terutama diperoleh oleh node yang menghasilkan blok. Oleh karena itu, pendapatan staking aktual dari ETF Huaxia dan Boshi akan tergantung pada kinerja node OSL dan Hashkey.
Perbandingan imbal hasil stake 1.2 ETH vs SOL
Dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, tingkat pengembalian staking ETH tidak begitu kompetitif. Pada Mei 2025, tingkat pengembalian staking SOL mencapai 8,70%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ETH yang hanya 3,07%. Ini juga menyebabkan tingkat staking SOL mencapai 67,97%, sementara ETH hanya 28,56%.
Salah satu alasan penting penurunan terus-menerus dalam imbal hasil staking ETH adalah proposal EIP-1559. Setelah penerapan proposal ini, biaya Gas dasar dihancurkan dan tidak didistribusikan kepada node, sehingga pendapatan node berkurang drastis. Sebagai perbandingan, Solana mengambil jalur tengah, di mana 50% biaya dasar dihancurkan, dan 50% serta Tips diberikan sebagai imbalan kepada node.
Secara keseluruhan, layanan staking ETF ETH tidak memerlukan investor untuk menguasai operasi yang rumit, menawarkan sekitar 3% tambahan pendapatan berdasarkan aset yang ada, dan merupakan kemajuan penting dalam transisi dari keuangan tradisional ke Web3.
2. Dampak jangka panjang dari layanan staking ETF ETH Hong Kong
Dibandingkan dengan Hong Kong dan Amerika Serikat, Amerika Serikat unggul dalam Bitcoin ETF, tetapi Hong Kong lebih cepat dalam ETF Ethereum. Hong Kong telah menyetujui pendirian ETF Ethereum pada April 2024, dengan tiga produk yang cepat diluncurkan. Amerika Serikat baru menyetujui ETF Ethereum pada Mei 2024, dan produk tersebut secara resmi diluncurkan pada akhir Juli.
Namun dalam hal skala, Amerika Serikat masih memiliki keunggulan mutlak. Pada akhir 2024, ukuran ETF Ethereum BlackRock mencapai 3,584 miliar dolar, sementara tiga ETF di Hong Kong hanya mencapai 63,46 juta dolar, sekitar 1% dari Amerika Serikat.
Secara teoritis, ETF Hong Kong yang mendapatkan pendapatan tambahan melalui layanan staking seharusnya lebih menarik. Namun, dalam praktiknya, setelah layanan staking diluncurkan, tidak ada peningkatan yang signifikan dalam pembelian ETF Hong Kong, dan ETF Amerika juga tidak mengalami penarikan besar-besaran.
Fenomena ini mungkin berasal dari: 1) kurangnya likuiditas di pasar Hong Kong; 2) adanya hambatan bagi investor AS untuk membuka akun di Hong Kong; 3) pemahaman terbatas investor tradisional tentang konsep "stake".
Oleh karena itu, persetujuan layanan staking ETF di Hong Kong adalah kebijakan jangka panjang yang menguntungkan, yang sulit untuk secara signifikan meningkatkan skala dalam jangka pendek. Seiring dengan pendidikan pasar yang mendalam dan penyempurnaan infrastruktur, efeknya diharapkan akan secara bertahap terlihat.
3. Prospek Pengembangan Ekosistem Ethereum dan RWA di Hong Kong
Hong Kong lebih memprioritaskan persetujuan ETF Ethereum daripada blockchain publik lainnya, sebagian alasannya adalah karena Ethereum adalah blockchain publik dengan skala aset RWA terbesar. RWA adalah bidang penting untuk kolaborasi antara keuangan tradisional dan dunia kripto, dan pada tahun 2024 telah menjadi jalur independen.
Otoritas Moneter Hong Kong akan meluncurkan proyek Sandbox Ensemble pada Agustus 2024 untuk mempromosikan aplikasi tokenisasi. Hingga Mei 2025, beberapa proyek Aset Dunia Nyata (RWA) telah diselesaikan dalam sandbox tersebut. Selain itu, Huaxia Fund meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di Asia Pasifik pada Februari 2025, dengan aset dasar berupa simpanan jangka pendek dalam dolar Hong Kong.
Langkah-langkah ini menunjukkan perhatian Hong Kong terhadap bidang RWA. Total nilai aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar USD, dan aset stablecoin melebihi 120 miliar USD, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik. Hong Kong meluncurkan layanan staking ETF, mungkin bertujuan untuk berpartisipasi dalam pemerintahan jaringan Ethereum dan mengembangkan jalur RWA.
Node utama ETH memiliki pengaruh besar dalam tata kelola ekosistem. Melalui layanan staking, Hong Kong tidak hanya dapat meningkatkan hasil pengguna, tetapi juga dapat memperkuat pengaruhnya di komunitas Ethereum, sehingga mendorong perkembangan ekosistem RWA yang sesuai dengan regulasi.
Penutup
Hong Kong telah melakukan terobosan kebijakan dalam ekosistem Ethereum dan pengaturan RWA, yang meletakkan dasar untuk perkembangan di masa depan. Dengan menyetujui layanan staking ETF, Hong Kong menguatkan posisinya sebagai pusat inovasi Web3 di Asia, dan menunjukkan visi ke depan di bidang RWA. Jaringan Ethereum, dengan keunggulan aset RWA, menjadi jembatan penghubung antara keuangan tradisional dan dunia kripto.
Dengan semakin banyak proyek tokenisasi aset riil yang diluncurkan, Hong Kong diharapkan menjadi titik kunci untuk penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, memfasilitasi integrasi inovatif antara ekonomi riil dan teknologi blockchain.