Penjelasan Komprehensif tentang BTCFi: Dari Lending hingga Staking, Membangun Bank Bitcoin Seluler Anda Sendiri
Ringkasan
Seiring dengan semakin menguatnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi dengan cepat menjadi ujung tombak inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup serangkaian layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk pinjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Laporan penelitian ini menganalisis secara mendalam beberapa jalur kunci BTCFi, mengeksplorasi stablecoin, layanan pinjaman, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi antara keuangan terpusat dan terdesentralisasi.
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana partisipasi investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan bagi pasar. Selanjutnya, dibahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Dalam bidang peminjaman, dianalisis bagaimana pengguna memperoleh likuiditas melalui peminjaman Bitcoin, sambil mengevaluasi platform dan produk peminjaman utama.
Dalam hal layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sekaligus menciptakan peluang pendapatan bagi pemegang Bitcoin. Layanan re-staking lebih lanjut membuka likuiditas aset staking, memberikan pengguna sumber pendapatan tambahan.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan potensi risiko BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, imbal hasil, dan kekayaan ekosistem yang berbeda. Dengan perkembangan berkelanjutan di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan arus dana masuk, yang akan lebih memperkuat kepemimpinan Bitcoin di bidang keuangan.
Kata kunci: BTCFi, stablecoin, pinjaman, staking, re-staking, CeDeFi, Bitcoin finansial
Gambaran Umum Jalur BTCfi
BTCFi (Bitcoin Financial) seperti bank Bitcoin bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berpusat pada Bitcoin, termasuk pinjaman Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan produk derivatif lainnya. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi pada tahun 2023 telah mencapai sekitar 10 miliar USD. Menurut prediksi data dari Defilama, hingga tahun 2030, pasar BTCFi diperkirakan akan mencapai ukuran 1,2 triliun USD, data ini mencakup total nilai terkunci Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi, serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi telah menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak institusi untuk berpartisipasi, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan yang mulai terlibat dalam pasar Bitcoin dan BTCFi. Partisipasi investor institusi tidak hanya membawa arus dana yang besar, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan tingkat kedewasaan dan regulasi pasar, memberikan pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi pada pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam berbagai bidang populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk pinjaman Bitcoin, stablecoin, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi yang disebut CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis rinci tentang bidang-bidang ini, kita akan memahami mekanisme operasionalnya, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Bagian Kedua: Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Deskripsi
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk menjaga nilai yang stabil. Mereka biasanya terikat pada mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau penyesuaian pasokan secara algoritmik, dan banyak digunakan dalam perdagangan, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari volatilitas tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada yang disebut segitiga ketidakmungkinan: sebuah negara berdaulat tidak mungkin sekaligus mencapai sistem nilai tukar tetap, aliran modal bebas, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga ketidakmungkinan seperti itu: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak mungkin dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Di antara stablecoin utama saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibedakan menjadi stablecoin terpusat (dengan USDT, USDC, FDUSD sebagai perwakilan) dan stablecoin terdesentralisasi (dengan DAI, FRAX, USDe sebagai perwakilan). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibedakan menjadi jaminan fiat/aset fisik, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini dilaporkan mencapai 1623,72 miliar USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC sangat mendominasi, di mana USDT jauh lebih unggul dengan menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di urutan ketiga hingga kelima berdasarkan kapitalisasi pasar. Sementara itu, semua stablecoin lainnya saat ini memiliki proporsi kurang dari 0,5% dalam total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat umumnya dijamin oleh mata uang fiat/kolateral fisik, pada dasarnya adalah RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan dolar AS, PAXG dan XAUT yang terikat dengan harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tidak dijamin (atau kurang dari jaminan), DAI dan USDe adalah jaminan aset kripto, di mana dapat dibagi lagi menjadi jaminan setara atau jaminan berlebih. Tidak dijamin (atau kurang dari jaminan) biasanya juga disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Jika dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki nilai pasar yang tidak tinggi, desainnya sedikit lebih kompleks, namun juga melahirkan banyak proyek unggulan. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang patut diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, oleh karena itu berikut ini adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
Mekanisme Stablecoin Terdesentralisasi
Selanjutnya, kita akan memperkenalkan mekanisme CDP (Over-Collateralization) yang diwakili oleh DAI dan mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (Equal Collateralization). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritmik yang tidak akan dijelaskan secara rinci di sini.
CDP ( Collateralized Debt Position ) adalah posisi utang yang dijaminkan, merupakan mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi untuk menghasilkan stablecoin melalui jaminan aset kripto, yang telah diterapkan dalam banyak proyek di berbagai kategori seperti DeFi, NFTFi dan lainnya setelah diperkenalkan oleh MakerDAO.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan peg 1:1 dengan dolar AS. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk menjaga stabilitasnya. Mekanisme inti meliputi over-collateralization, posisi utang yang dijaminkan (CDP), mekanisme likuidasi, serta peran token tata kelola MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Di MakerDAO, CDP sekarang disebut Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme inti tetap sama. Berikut adalah proses operasi detail CDP/Vault:
i. Menghasilkan DAI: Pengguna menyimpan aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak pintar MakerDAO, menciptakan CDP/Vault baru, dan kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian dari utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai jaminan utang.
ii. Over-collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio collateral CDP/Vault mereka di atas rasio collateral minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci setidaknya 150 DAI dalam bentuk jaminan.
iii. Pembayaran/Likuidasi: Pengguna perlu membayar kembali DAI yang dihasilkan serta biaya stabil tertentu (dalam MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari suatu opsi adalah 0,5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diperkirakan akan naik 0,5 dolar. Posisi netral Delta adalah strategi investasi yang melibatkan pemegangan jumlah tertentu dari aset dasar dan derivatif untuk mengimbangi risiko perubahan harga. Tujuannya adalah untuk membuat nilai Delta keseluruhan dari portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak perpetual short ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk melakukan perdagangan arbitrase "Delta netral" pada ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber pendapatan sebagai berikut:
hasil staking
Selisih basis dan tingkat biaya modal
Ethena mencapai kolateral yang setara dan pendapatan tambahan melalui lindung nilai.
Proyek Satu, Bitsmiley Protocol
Gambaran Proyek
Proyek stablecoin asli pertama di ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, OKX Ventures mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley di ekosistem BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan over-collateralization menggunakan BTC asli di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, yang bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru untuk Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek berkualitas dalam BTC hackathon yang diselenggarakan bersama oleh ABCDE dan OKX Ventures pada November 2023.
Diumumkan pada 28 Januari 2024 bahwa putaran pendanaan token pertama telah selesai, dengan OKX Ventures dan ABCDE sebagai pemimpin, diikuti oleh CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, serta individu terkait dari Delphi Digital dan Particle Network. Pada 2 Februari, LK Venture yang merupakan anak perusahaan dari perusahaan terdaftar di Hong Kong, Bluehole Interactive, mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam putaran pendanaan pertama bitSmiley melalui dana pengelolaan investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, KuCoin Ventures mengeluarkan tweet yang mengumumkan investasi strategis dalam proyek DeFi ekosistem Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang didasarkan pada kerangka Fintegra. Ini terdiri dari stablecoin over-collateralized terdesentralisasi bitUSD dan protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD didasarkan pada bitRC-20, merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan pembakaran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi baru bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc terbagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas diberikan kepada Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk publik melalui kegiatan whitelist dan kegiatan minting publik dalam bentuk naskah BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di jaringan. Selanjutnya, pihak proyek menyatakan akan memberikan kompensasi untuk naskah yang gagal dicetak.
Mekanisme operasi stablecoin $bitUSD
Mekanisme operasional $bitUSD mirip dengan $DAI, pertama pengguna melakukan over-collateral, kemudian di bitSmileyDAO pada L2 setelah menerima informasi oracle dan melakukan verifikasi konsensus, baru kemudian mengeluarkan informasi MintbitRC-20 ke jaringan utama BTC.
Logika likuidasi dan penebusan juga mirip dengan MakerDAO, likuidasi dilakukan dalam bentuk lelang Belanda.
Kemajuan Proyek & Kesempatan Berpartisipasi
bitSmiley akan diluncurkan di BitLayer pada 1 Mei 2024 di Alphanet. Di mana, rasio nilai pinjaman maksimum (LTV) adalah 50%, untuk mencegah pengguna dari likuidasi, telah ditetapkan rasio LTV yang relatif rendah. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi bitUSD, pihak proyek akan secara bertahap meningkatkan LTV.
bitSmiley dan komunitas Merlin akan meluncurkan subsidi insentif likuiditas eksklusif mulai 15 Mei 2024, untuk meningkatkan likuiditas bitUSD. Aturan detailnya adalah sebagai berikut:
bitSmiley akan memberikan hingga 3.150.000 token $BIT sebagai hadiah kepada anggota komunitas Merlin. Hadiah akan dibuka berdasarkan perilaku pengguna di komunitas Merlin. Waktu musim pertama: 15 Mei 2024 --- 2
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MetaverseHermit
· 07-14 06:52
Apa stabilitasnya, sekarang hanya kurang satu ledakan besar.
Lihat AsliBalas0
SocialAnxietyStaker
· 07-13 23:46
Stake benar-benar terbawa suasana!!! Lebih baik setiap hari kerja keras ini
Lihat AsliBalas0
probably_nothing_anon
· 07-13 05:21
BTC akhirnya akan lakukan dorongan yang kuat, tidak perlu lagi duduk di penjara.
Lihat AsliBalas0
SerumDegen
· 07-13 05:20
hanya skema ponzi lain yang diberi merek ulang sebagai "perbankan seluler" lmao... ngmi
Lihat AsliBalas0
MainnetDelayedAgain
· 07-13 05:19
Mencatat penundaan hari ke-876, menunggu peluncuran versi resmi mobile banking.
Lihat AsliBalas0
WalletDoomsDay
· 07-13 05:18
Sungguh santai, apakah BTCFi dapat menyelamatkan pasar?
Lihat AsliBalas0
BlockchainBouncer
· 07-13 05:17
Apakah stabil? Atau lebih baik kita hodl dengan jujur.
Lihat AsliBalas0
metaverse_hermit
· 07-13 05:05
Orang lama di dunia kripto, memang BTCfi sedang menarik perhatian. Mari kita lying in ambush.
BTCFi secara menyeluruh: dari pinjaman hingga stake membangun bank Bitcoin mobile
Penjelasan Komprehensif tentang BTCFi: Dari Lending hingga Staking, Membangun Bank Bitcoin Seluler Anda Sendiri
Ringkasan
Seiring dengan semakin menguatnya posisi Bitcoin di pasar keuangan, bidang BTCFi dengan cepat menjadi ujung tombak inovasi cryptocurrency. BTCFi mencakup serangkaian layanan keuangan berbasis Bitcoin, termasuk pinjaman, staking, perdagangan, dan derivatif. Laporan penelitian ini menganalisis secara mendalam beberapa jalur kunci BTCFi, mengeksplorasi stablecoin, layanan pinjaman, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi antara keuangan terpusat dan terdesentralisasi.
Laporan ini pertama-tama memperkenalkan skala dan potensi pertumbuhan pasar BTCFi, menekankan bagaimana partisipasi investor institusi membawa stabilitas dan kedewasaan bagi pasar. Selanjutnya, dibahas secara rinci mekanisme stablecoin, termasuk berbagai jenis stablecoin terpusat dan terdesentralisasi, serta perannya dalam ekosistem BTCFi. Dalam bidang peminjaman, dianalisis bagaimana pengguna memperoleh likuiditas melalui peminjaman Bitcoin, sambil mengevaluasi platform dan produk peminjaman utama.
Dalam hal layanan staking, laporan ini menyoroti proyek-proyek kunci seperti Babylon, yang menyediakan layanan staking untuk rantai PoS lainnya dengan memanfaatkan keamanan Bitcoin, sekaligus menciptakan peluang pendapatan bagi pemegang Bitcoin. Layanan re-staking lebih lanjut membuka likuiditas aset staking, memberikan pengguna sumber pendapatan tambahan.
Selain itu, laporan penelitian juga membahas model CeDeFi, yaitu menggabungkan keamanan keuangan terpusat dan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi, untuk memberikan pengalaman layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.
Akhirnya, laporan ini mengungkapkan keunggulan unik dan potensi risiko BTCFi dibandingkan dengan kategori aset lainnya melalui perbandingan keamanan, imbal hasil, dan kekayaan ekosistem yang berbeda. Dengan perkembangan berkelanjutan di bidang BTCFi, diharapkan akan ada lebih banyak inovasi dan arus dana masuk, yang akan lebih memperkuat kepemimpinan Bitcoin di bidang keuangan.
Kata kunci: BTCFi, stablecoin, pinjaman, staking, re-staking, CeDeFi, Bitcoin finansial
Gambaran Umum Jalur BTCfi
BTCFi (Bitcoin Financial) seperti bank Bitcoin bergerak, adalah serangkaian aktivitas keuangan yang berpusat pada Bitcoin, termasuk pinjaman Bitcoin, staking, perdagangan, futures, dan produk derivatif lainnya. Menurut data dari CryptoCompare dan CoinGecko, ukuran pasar BTCFi pada tahun 2023 telah mencapai sekitar 10 miliar USD. Menurut prediksi data dari Defilama, hingga tahun 2030, pasar BTCFi diperkirakan akan mencapai ukuran 1,2 triliun USD, data ini mencakup total nilai terkunci Bitcoin dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi, serta ukuran pasar produk dan layanan keuangan terkait Bitcoin. Selama sepuluh tahun terakhir, pasar BTCFi telah menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan, menarik semakin banyak institusi untuk berpartisipasi, seperti Grayscale, BlackRock, dan JPMorgan yang mulai terlibat dalam pasar Bitcoin dan BTCFi. Partisipasi investor institusi tidak hanya membawa arus dana yang besar, meningkatkan likuiditas dan stabilitas pasar, tetapi juga meningkatkan tingkat kedewasaan dan regulasi pasar, memberikan pengakuan dan kepercayaan yang lebih tinggi pada pasar BTCFi.
Artikel ini akan membahas secara mendalam berbagai bidang populer di pasar keuangan cryptocurrency saat ini, termasuk pinjaman Bitcoin, stablecoin, layanan staking, layanan re-staking, serta kombinasi keuangan terpusat dan terdesentralisasi yang disebut CeDeFi. Melalui pengenalan dan analisis rinci tentang bidang-bidang ini, kita akan memahami mekanisme operasionalnya, perkembangan pasar, platform dan produk utama, langkah-langkah manajemen risiko, serta tren perkembangan di masa depan.
Bagian Kedua: Segmentasi Jalur BTCFi
1. Jalur Stablecoin
Deskripsi
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk menjaga nilai yang stabil. Mereka biasanya terikat pada mata uang fiat atau aset berharga lainnya untuk mengurangi fluktuasi harga. Stablecoin mencapai stabilitas harga melalui dukungan aset cadangan atau penyesuaian pasokan secara algoritmik, dan banyak digunakan dalam perdagangan, pembayaran, dan transfer lintas batas, memungkinkan pengguna untuk menikmati keuntungan teknologi blockchain sambil menghindari volatilitas tajam dari cryptocurrency tradisional.
Dalam ekonomi, ada yang disebut segitiga ketidakmungkinan: sebuah negara berdaulat tidak mungkin sekaligus mencapai sistem nilai tukar tetap, aliran modal bebas, dan kebijakan moneter yang independen. Demikian pula, dalam konteks stablecoin Crypto, ada segitiga ketidakmungkinan seperti itu: stabilitas harga, desentralisasi, dan efisiensi modal tidak mungkin dicapai secara bersamaan.
Klasifikasi stablecoin berdasarkan tingkat sentralisasi dan jenis jaminan adalah dua dimensi yang relatif intuitif. Di antara stablecoin utama saat ini, berdasarkan tingkat sentralisasi, dapat dibedakan menjadi stablecoin terpusat (dengan USDT, USDC, FDUSD sebagai perwakilan) dan stablecoin terdesentralisasi (dengan DAI, FRAX, USDe sebagai perwakilan). Berdasarkan jenis jaminan, dapat dibedakan menjadi jaminan fiat/aset fisik, jaminan aset kripto, dan jaminan yang tidak mencukupi.
Menurut data DefiLlama pada 14 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini dilaporkan mencapai 1623,72 miliar USD. Dari segi kapitalisasi pasar, USDT dan USDC sangat mendominasi, di mana USDT jauh lebih unggul dengan menguasai 69,23% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. DAI, USDe, dan FDUSD mengikuti di urutan ketiga hingga kelima berdasarkan kapitalisasi pasar. Sementara itu, semua stablecoin lainnya saat ini memiliki proporsi kurang dari 0,5% dalam total kapitalisasi pasar.
Stablecoin terpusat umumnya dijamin oleh mata uang fiat/kolateral fisik, pada dasarnya adalah RWA dari mata uang fiat/aset fisik lainnya, seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan dolar AS, PAXG dan XAUT yang terikat dengan harga emas. Stablecoin terdesentralisasi umumnya dijamin oleh aset kripto atau tidak dijamin (atau kurang dari jaminan), DAI dan USDe adalah jaminan aset kripto, di mana dapat dibagi lagi menjadi jaminan setara atau jaminan berlebih. Tidak dijamin (atau kurang dari jaminan) biasanya juga disebut sebagai stablecoin algoritmik, dengan FRAX dan UST yang pernah ada sebagai perwakilan. Jika dibandingkan dengan stablecoin terpusat, stablecoin terdesentralisasi memiliki nilai pasar yang tidak tinggi, desainnya sedikit lebih kompleks, namun juga melahirkan banyak proyek unggulan. Dalam ekosistem BTC, proyek stablecoin yang patut diperhatikan adalah stablecoin terdesentralisasi, oleh karena itu berikut ini adalah penjelasan tentang mekanisme stablecoin terdesentralisasi.
Mekanisme Stablecoin Terdesentralisasi
Selanjutnya, kita akan memperkenalkan mekanisme CDP (Over-Collateralization) yang diwakili oleh DAI dan mekanisme hedging kontrak yang diwakili oleh Ethena (Equal Collateralization). Selain itu, ada juga mekanisme stablecoin algoritmik yang tidak akan dijelaskan secara rinci di sini.
CDP ( Collateralized Debt Position ) adalah posisi utang yang dijaminkan, merupakan mekanisme dalam sistem keuangan terdesentralisasi untuk menghasilkan stablecoin melalui jaminan aset kripto, yang telah diterapkan dalam banyak proyek di berbagai kategori seperti DeFi, NFTFi dan lainnya setelah diperkenalkan oleh MakerDAO.
DAI adalah stablecoin terdesentralisasi dan over-collateralized yang dibuat oleh MakerDAO, bertujuan untuk mempertahankan peg 1:1 dengan dolar AS. Operasi DAI bergantung pada kontrak pintar dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk menjaga stabilitasnya. Mekanisme inti meliputi over-collateralization, posisi utang yang dijaminkan (CDP), mekanisme likuidasi, serta peran token tata kelola MKR.
CDP adalah mekanisme kunci dalam sistem MakerDAO, digunakan untuk mengelola dan mengontrol proses pembuatan DAI. Di MakerDAO, CDP sekarang disebut Vaults, tetapi fungsi dan mekanisme inti tetap sama. Berikut adalah proses operasi detail CDP/Vault:
i. Menghasilkan DAI: Pengguna menyimpan aset kripto mereka (seperti ETH) ke dalam kontrak pintar MakerDAO, menciptakan CDP/Vault baru, dan kemudian menghasilkan DAI berdasarkan aset yang dijaminkan. DAI yang dihasilkan adalah bagian dari utang yang dipinjam pengguna, sementara jaminan berfungsi sebagai jaminan utang.
ii. Over-collateralization: Untuk mencegah likuidasi, pengguna harus menjaga rasio collateral CDP/Vault mereka di atas rasio collateral minimum yang ditetapkan oleh sistem (misalnya 150%). Ini berarti pengguna meminjam 100 DAI, harus mengunci setidaknya 150 DAI dalam bentuk jaminan.
iii. Pembayaran/Likuidasi: Pengguna perlu membayar kembali DAI yang dihasilkan serta biaya stabil tertentu (dalam MKR) untuk menebus jaminan mereka. Jika pengguna gagal mempertahankan rasio jaminan yang cukup, jaminan mereka akan dilikuidasi.
Delta menunjukkan persentase perubahan harga derivatif terhadap harga aset dasar. Misalnya, jika Delta dari suatu opsi adalah 0,5, ketika harga aset dasar naik 1 dolar, harga opsi diperkirakan akan naik 0,5 dolar. Posisi netral Delta adalah strategi investasi yang melibatkan pemegangan jumlah tertentu dari aset dasar dan derivatif untuk mengimbangi risiko perubahan harga. Tujuannya adalah untuk membuat nilai Delta keseluruhan dari portofolio menjadi nol, sehingga menjaga nilai posisi tetap tidak berubah saat harga aset dasar berfluktuasi. Misalnya, untuk sejumlah ETH spot, membeli kontrak perpetual short ETH yang setara.
Ethena mengeluarkan stablecoin USDe yang mewakili nilai posisi netral Delta, untuk melakukan perdagangan arbitrase "Delta netral" pada ETH. Oleh karena itu, stablecoin mereka USDe memiliki dua sumber pendapatan sebagai berikut:
hasil staking
Selisih basis dan tingkat biaya modal
Ethena mencapai kolateral yang setara dan pendapatan tambahan melalui lindung nilai.
Proyek Satu, Bitsmiley Protocol
Gambaran Proyek
Proyek stablecoin asli pertama di ekosistem BTC.
Pada 14 Desember 2023, OKX Ventures mengumumkan investasi strategis dalam protokol stablecoin bitSmiley di ekosistem BTC, yang memungkinkan pengguna untuk mencetak stablecoin bitUSD dengan over-collateralization menggunakan BTC asli di jaringan BTC. Selain itu, bitSmiley juga mencakup protokol pinjaman dan derivatif, yang bertujuan untuk menyediakan ekosistem keuangan baru untuk Bitcoin. Sebelumnya, bitSmiley terpilih sebagai proyek berkualitas dalam BTC hackathon yang diselenggarakan bersama oleh ABCDE dan OKX Ventures pada November 2023.
Diumumkan pada 28 Januari 2024 bahwa putaran pendanaan token pertama telah selesai, dengan OKX Ventures dan ABCDE sebagai pemimpin, diikuti oleh CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital, serta individu terkait dari Delphi Digital dan Particle Network. Pada 2 Februari, LK Venture yang merupakan anak perusahaan dari perusahaan terdaftar di Hong Kong, Bluehole Interactive, mengumumkan di platform X bahwa mereka telah berpartisipasi dalam putaran pendanaan pertama bitSmiley melalui dana pengelolaan investasi ekosistem jaringan Bitcoin BTC NEXT. Pada 4 Maret, KuCoin Ventures mengeluarkan tweet yang mengumumkan investasi strategis dalam proyek DeFi ekosistem Bitcoin bitSmiley.
Mekanisme Operasi
bitSmiley adalah proyek stablecoin asli Bitcoin yang didasarkan pada kerangka Fintegra. Ini terdiri dari stablecoin over-collateralized terdesentralisasi bitUSD dan protokol pinjaman tanpa kepercayaan asli (bitLending). bitUSD didasarkan pada bitRC-20, merupakan modifikasi dari BRC-20, dan juga kompatibel dengan BRC-20. bitUSD menambahkan operasi Mint dan Burn untuk memenuhi kebutuhan pencetakan dan pembakaran stablecoin.
bitSmiley meluncurkan protokol DeFi baru bernama bitRC-20 pada bulan Januari. Aset pertama dari protokol ini adalah OG PASS NFT, yang juga dikenal sebagai bitDisc. bitDisc terbagi menjadi dua tingkat, yaitu kartu emas dan kartu hitam, di mana kartu emas diberikan kepada Bitcoin OG dan pemimpin industri, dengan total pemegang kurang dari 40. Mulai 4 Februari, kartu hitam akan dibuka untuk publik melalui kegiatan whitelist dan kegiatan minting publik dalam bentuk naskah BRC-20, yang menyebabkan kemacetan di jaringan. Selanjutnya, pihak proyek menyatakan akan memberikan kompensasi untuk naskah yang gagal dicetak.
Mekanisme operasi stablecoin $bitUSD
Mekanisme operasional $bitUSD mirip dengan $DAI, pertama pengguna melakukan over-collateral, kemudian di bitSmileyDAO pada L2 setelah menerima informasi oracle dan melakukan verifikasi konsensus, baru kemudian mengeluarkan informasi MintbitRC-20 ke jaringan utama BTC.
Logika likuidasi dan penebusan juga mirip dengan MakerDAO, likuidasi dilakukan dalam bentuk lelang Belanda.
Kemajuan Proyek & Kesempatan Berpartisipasi
bitSmiley akan diluncurkan di BitLayer pada 1 Mei 2024 di Alphanet. Di mana, rasio nilai pinjaman maksimum (LTV) adalah 50%, untuk mencegah pengguna dari likuidasi, telah ditetapkan rasio LTV yang relatif rendah. Seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi bitUSD, pihak proyek akan secara bertahap meningkatkan LTV.
bitSmiley dan komunitas Merlin akan meluncurkan subsidi insentif likuiditas eksklusif mulai 15 Mei 2024, untuk meningkatkan likuiditas bitUSD. Aturan detailnya adalah sebagai berikut:
bitSmiley akan memberikan hingga 3.150.000 token $BIT sebagai hadiah kepada anggota komunitas Merlin. Hadiah akan dibuka berdasarkan perilaku pengguna di komunitas Merlin. Waktu musim pertama: 15 Mei 2024 --- 2