Stablecoin telah menjadi elemen kunci yang tak terpisahkan di bidang Aset Kripto. Nilainya tidak hanya terletak pada fungsi medianya dalam perdagangan aset kripto, tetapi juga menunjukkan potensi revolusioner dalam skenario TradFi seperti pembayaran lintas batas. Data terbaru menunjukkan, hingga 9 April 2025, kapitalisasi pasar global stablecoin telah mencapai 236,7 miliar USD. Lembaga pengelola aset terkemuka dan beberapa ekonomi sedang mempercepat penempatan mereka di jalur stablecoin. Sebuah penerbit stablecoin baru-baru ini juga telah mengajukan prospektus kepada SEC AS, diperkirakan dengan valuasi 5-7 miliar USD untuk masuk ke Nasdaq, menjadi gambaran pertumbuhan pesat industri.
Stablecoin adalah jenis aset kripto yang secara teori dapat mempertahankan harga tertentu dalam jangka panjang, dengan karakteristik inti yang terletak pada mekanisme tertentu untuk menjaga stabilitas nilai koin. Perlu dibedakan dengan jelas bahwa mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh otoritas moneter negara tidak termasuk dalam kategori stablecoin. Mata uang digital bank sentral mempertahankan hubungan tukar setara 1:1 dengan mata uang fiat tradisional dan didukung oleh kepercayaan negara, yang pada dasarnya merupakan inovasi bentuk digital dari mata uang resmi. Sementara itu, stablecoin dalam konteks industri kripto sering kali diterbitkan oleh entitas swasta, dengan nilai yang terikat pada kredit komersial, aset yang dijaminkan, atau protokol algoritma.
Munculnya stablecoin di pasar Aset Kripto telah menyelesaikan masalah penyimpanan nilai. Investor dapat membeli Aset Kripto yang ingin mereka investasikan menggunakan stablecoin, dan setelah mendapatkan keuntungan atau kerugian dari investasi, mereka dapat menukar Aset Kripto yang bersangkutan kembali ke stablecoin, sehingga mengunci keuntungan atau kerugian investasi. Bagi investor, langkah pertama untuk memasuki pasar Aset Kripto adalah menukarkan mata uang fiat ke stablecoin, kemudian menggunakan stablecoin untuk transaksi Aset Kripto lainnya.
Selain pasar Aset Kripto, stablecoin juga banyak digunakan di bidang DeFi, pembayaran lintas batas, dan lain-lain. Dalam bidang pembayaran lintas batas TradFi, perputaran dana masih sangat bergantung pada sistem perbankan, menghadapi tantangan seperti proses yang rumit, biaya yang tinggi, dan hambatan institusional. Penelitian terkait menunjukkan bahwa hingga tahun 2022, rata-rata biaya pengiriman uang global sekitar 6,38%.
Munculnya stablecoin sedang merombak lanskap industri pembayaran lintas batas. Dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional, pembayaran stablecoin menunjukkan efisiensi dan keuntungan biaya yang signifikan. Sebuah transfer lintas batas biasanya dapat diselesaikan dalam waktu 2 menit, tanpa bergantung pada jaringan bank korespondensi yang rumit atau lembaga kliring. Pembayaran stablecoin memungkinkan penyelesaian T+0 secara instan, secara signifikan mengurangi biaya penggunaan dana. Yang lebih penting, biaya transaksi pembayaran stablecoin jauh lebih rendah dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional. Sebagai contoh, pada jaringan Ethereum, biaya Gas rata-rata telah turun dari 72gwei pada tahun 2024 menjadi hanya 2.7gwei pada 12 Maret 2025, sekitar 0.000005USD.
Lompatan efisiensi ini berasal dari pemberdayaan teknologi tiga kali lipat: Pertama, teknologi buku besar terdistribusi memastikan informasi pembayaran dicatat secara real-time, dan karakteristik verifikasi sinkron di semua node menghilangkan tahapan rekonsiliasi tradisional, membangun mekanisme kepercayaan baru melalui buku besar yang transparan dan dapat dilacak; Kedua, kontrak pintar secara otomatis mengeksekusi logika penyelesaian, menghindari keterlambatan proses akibat intervensi manual; Yang lebih penting, jaringan blockchain dapat beroperasi 7×24 jam tanpa henti, memecahkan belenggu likuiditas yang dibatasi oleh jam operasional sistem perbankan.
Dalam bidang keuangan terdesentralisasi ( DeFi ), stablecoin telah menjadi aset dasar bagi operasional ekosistemnya. Sebagai media nilai yang penting dalam protokol DeFi, stablecoin tidak hanya memberikan dukungan likuiditas yang stabil dan cukup untuk berbagai platform terdesentralisasi, tetapi juga melalui karakteristik volatilitasnya yang rendah, lebih lanjut mengoptimalkan model ekonomi dari perdagangan dan pinjaman di platform DeFi. Mengambil contoh beberapa protokol pinjaman, stablecoin sebagai aset jaminan utama dan unit penilaian, dapat memastikan stabilitas kolam dana, menghindari risiko likuidasi yang disebabkan oleh fluktuasi harga aset kripto yang tajam.
Stabilcoin utama di pasar saat ini dapat dibedakan berdasarkan kategori aset fisik yang dijaminkan: stabilcoin yang dijaminkan oleh mata uang fiat, stabilcoin yang dijaminkan oleh Aset Kripto, stabilcoin yang dijaminkan oleh aset fisik, dan stabilcoin yang berbasis algoritma.
Stablecoin yang terikat pada mata uang fiat adalah stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat atau setara kas yang sesuai untuk menjaga stabilitas harga koin. Saat ini, di antara stablecoin yang beredar, dua stablecoin utama telah mengambil sebagian besar pangsa pasar, dengan total kapitalisasi pasar yang beredar melebihi 200 miliar USD, melebihi 85% dari total kapitalisasi pasar stablecoin.
Dua jenis stablecoin utama ini meskipun keduanya merupakan stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat, tetapi terdapat perbedaan yang jelas dalam hal transparansi audit dan kepatuhan regulasi. Salah satu stablecoin meskipun memiliki kekurangan yang jelas dalam kepatuhan dan transparansi audit, tetap dapat mempertahankan kapitalisasi pasar yang mencapai ratusan miliar dolar, berkat ekosistem dan efek jaringan yang dibangunnya dalam ekosistem enkripsi. Keberhasilannya bukan kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor yang bekerja sama, dengan inti pada kemampuannya untuk meresap secara ganda dalam aplikasi yang sah dan non-tradisional.
Dalam stablecoin yang terikat pada aset kripto, logika inti dari stablecoin terdesentralisasi tertentu adalah mengubah aset yang berfluktuasi nilai menjadi wadah nilai stabil yang terikat pada dolar AS. Pada dasarnya, ini adalah sistem jaminan dinamis yang berbasis aset kripto. Pengguna harus mengunci aset kripto dengan rasio yang berlebihan ke dalam kontrak pintar. Nilai aset kripto yang dijaminkan umumnya adalah 150%-300% dari nilai stablecoin tersebut. Mekanisme jaminan berlebihan ini tidak hanya mempertahankan karakteristik terdesentralisasi dari aset kripto, tetapi juga menyelesaikan masalah kepercayaan terpusat dari stablecoin tradisional melalui model matematis, dan akhirnya mewujudkan penerbitan stablecoin yang terdesentralisasi.
Dalam stablecoin yang terikat pada aset fisik, cadangan fisik dari stablecoin emas tertentu dikelola oleh perusahaan trust dan disimpan di brankas profesional. Perusahaan audit pihak ketiga akan meninjau dan mengungkapkan cadangan emas di brankas setiap bulan untuk memverifikasi bahwa jumlah cadangan emasnya sesuai dengan jumlah pasokan token. Pemegang token dapat menukarkan sejumlah token untuk mendapatkan jumlah emas fisik yang sesuai. Melalui desain struktur hukum ini, perusahaan penerbit dapat memastikan bahwa satu token setara dengan satu ons troy emas standar London, dan nilainya terikat langsung pada harga emas pasar secara real-time.
Stablecoin algoritma adalah stablecoin yang mempertahankan nilai mereka terikat pada mata uang referensi melalui algoritma kontrak pintar yang kompleks. Berbeda dengan stablecoin yang dijaminkan secara tradisional, stablecoin algoritma tidak bergantung pada cadangan mata uang fiat atau aset kripto, tetapi hanya mengatur penawaran dan permintaan melalui algoritma untuk mencapai stabilitas harga. Karena ketergantungan yang berlebihan pada desain algoritma dan kondisi pasar, sekali terjadi fluktuasi pasar yang ekstrem atau algoritma stabilitas diserang secara jahat, sangat mungkin mengakibatkan kehilangan keterikatan nilai koinnya dengan mata uang referensi. Peristiwa keruntuhan stablecoin algoritma pada Mei 2022 mengungkapkan cacat fatal stablecoin algoritma dalam hal kerentanan mekanisme algoritma, ketergantungan likuiditas pasar, dan mekanisme isolasi risiko, yang menyebabkan dasar kepercayaan seluruh pasar kripto terhadap stablecoin algoritma hancur total.
Nilai stablecoin dibangun di atas dua dukungan: pertama, aset fisik atau digital yang terikat sebagai jaminan dasar, kedua, likuiditas dan mekanisme kepercayaan yang didorong oleh konsensus pasar. Konsensus menentukan jangkauan penggunaan dan likuiditas stablecoin, sedangkan kecukupan aset cadangan terkait langsung dengan kemampuan stablecoin untuk mengatasi risiko. Keseimbangan dinamis antara keduanya membentuk stabilitas inti dari sistem stablecoin.
Namun, atribut "stabil" dari stablecoin tidaklah mutlak. Stabilitas pada dasarnya adalah hasil dari keseimbangan dinamis, bukan jaminan mutlak yang statis. Ketika terjadi retakan dalam konsensus pasar atau aset cadangan menghadapi risiko sistemik, kemungkinan besar akan menghadapi fluktuasi harga koin bahkan risiko penyimpangan. Beberapa insiden penyimpangan harga stablecoin yang terjadi baru-baru ini juga membuktikan pandangan ini. Untuk menghadapi risiko ekstrem yang mungkin dihadapi stablecoin, melindungi hak sah pemegang, kerangka regulasi dan mekanisme perlindungan teknis yang relevan masih perlu dikembangkan dan disempurnakan lebih lanjut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
8
Bagikan
Komentar
0/400
DegenWhisperer
· 07-12 06:10
Akhirnya menunggu sebuah BTC yang sebenarnya.
Lihat AsliBalas0
nft_widow
· 07-09 17:12
stablecoin sangat menarik ya, jangan bilang, ada peluang
Lihat AsliBalas0
HodlTheDoor
· 07-09 07:50
Stabil tetap stabil, flash frach siapa yang peduli
Lihat AsliBalas0
TokenCreatorOP
· 07-09 07:49
Jika mau, lakukan yang besar. Bull run akan segera dimulai.
Lihat AsliBalas0
StableGeniusDegen
· 07-09 07:49
Lintas batas tanpa stb, apa lagi yang bisa digunakan? Ini adalah tren yang tak terhindarkan.
Lihat AsliBalas0
MEVHunterZhang
· 07-09 07:41
Sao Ge, tinggalkan sedikit dasar ya, sudah bisa dipegang dengan baik.
Lihat AsliBalas0
MetaverseLandlord
· 07-09 07:37
dunia kripto老suckers了 还在等naik
Lihat AsliBalas0
Web3ProductManager
· 07-09 07:31
melihat metrik kohort... stablecoin sedang benar-benar mengalahkan tradfi saat ini
kapitalisasi pasar stablecoin melewati 2300 miliar USD, merombak pembayaran lintas batas dan ekosistem Keuangan Desentralisasi
Stablecoin telah menjadi elemen kunci yang tak terpisahkan di bidang Aset Kripto. Nilainya tidak hanya terletak pada fungsi medianya dalam perdagangan aset kripto, tetapi juga menunjukkan potensi revolusioner dalam skenario TradFi seperti pembayaran lintas batas. Data terbaru menunjukkan, hingga 9 April 2025, kapitalisasi pasar global stablecoin telah mencapai 236,7 miliar USD. Lembaga pengelola aset terkemuka dan beberapa ekonomi sedang mempercepat penempatan mereka di jalur stablecoin. Sebuah penerbit stablecoin baru-baru ini juga telah mengajukan prospektus kepada SEC AS, diperkirakan dengan valuasi 5-7 miliar USD untuk masuk ke Nasdaq, menjadi gambaran pertumbuhan pesat industri.
Stablecoin adalah jenis aset kripto yang secara teori dapat mempertahankan harga tertentu dalam jangka panjang, dengan karakteristik inti yang terletak pada mekanisme tertentu untuk menjaga stabilitas nilai koin. Perlu dibedakan dengan jelas bahwa mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh otoritas moneter negara tidak termasuk dalam kategori stablecoin. Mata uang digital bank sentral mempertahankan hubungan tukar setara 1:1 dengan mata uang fiat tradisional dan didukung oleh kepercayaan negara, yang pada dasarnya merupakan inovasi bentuk digital dari mata uang resmi. Sementara itu, stablecoin dalam konteks industri kripto sering kali diterbitkan oleh entitas swasta, dengan nilai yang terikat pada kredit komersial, aset yang dijaminkan, atau protokol algoritma.
Munculnya stablecoin di pasar Aset Kripto telah menyelesaikan masalah penyimpanan nilai. Investor dapat membeli Aset Kripto yang ingin mereka investasikan menggunakan stablecoin, dan setelah mendapatkan keuntungan atau kerugian dari investasi, mereka dapat menukar Aset Kripto yang bersangkutan kembali ke stablecoin, sehingga mengunci keuntungan atau kerugian investasi. Bagi investor, langkah pertama untuk memasuki pasar Aset Kripto adalah menukarkan mata uang fiat ke stablecoin, kemudian menggunakan stablecoin untuk transaksi Aset Kripto lainnya.
Selain pasar Aset Kripto, stablecoin juga banyak digunakan di bidang DeFi, pembayaran lintas batas, dan lain-lain. Dalam bidang pembayaran lintas batas TradFi, perputaran dana masih sangat bergantung pada sistem perbankan, menghadapi tantangan seperti proses yang rumit, biaya yang tinggi, dan hambatan institusional. Penelitian terkait menunjukkan bahwa hingga tahun 2022, rata-rata biaya pengiriman uang global sekitar 6,38%.
Munculnya stablecoin sedang merombak lanskap industri pembayaran lintas batas. Dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional, pembayaran stablecoin menunjukkan efisiensi dan keuntungan biaya yang signifikan. Sebuah transfer lintas batas biasanya dapat diselesaikan dalam waktu 2 menit, tanpa bergantung pada jaringan bank korespondensi yang rumit atau lembaga kliring. Pembayaran stablecoin memungkinkan penyelesaian T+0 secara instan, secara signifikan mengurangi biaya penggunaan dana. Yang lebih penting, biaya transaksi pembayaran stablecoin jauh lebih rendah dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional. Sebagai contoh, pada jaringan Ethereum, biaya Gas rata-rata telah turun dari 72gwei pada tahun 2024 menjadi hanya 2.7gwei pada 12 Maret 2025, sekitar 0.000005USD.
Lompatan efisiensi ini berasal dari pemberdayaan teknologi tiga kali lipat: Pertama, teknologi buku besar terdistribusi memastikan informasi pembayaran dicatat secara real-time, dan karakteristik verifikasi sinkron di semua node menghilangkan tahapan rekonsiliasi tradisional, membangun mekanisme kepercayaan baru melalui buku besar yang transparan dan dapat dilacak; Kedua, kontrak pintar secara otomatis mengeksekusi logika penyelesaian, menghindari keterlambatan proses akibat intervensi manual; Yang lebih penting, jaringan blockchain dapat beroperasi 7×24 jam tanpa henti, memecahkan belenggu likuiditas yang dibatasi oleh jam operasional sistem perbankan.
Dalam bidang keuangan terdesentralisasi ( DeFi ), stablecoin telah menjadi aset dasar bagi operasional ekosistemnya. Sebagai media nilai yang penting dalam protokol DeFi, stablecoin tidak hanya memberikan dukungan likuiditas yang stabil dan cukup untuk berbagai platform terdesentralisasi, tetapi juga melalui karakteristik volatilitasnya yang rendah, lebih lanjut mengoptimalkan model ekonomi dari perdagangan dan pinjaman di platform DeFi. Mengambil contoh beberapa protokol pinjaman, stablecoin sebagai aset jaminan utama dan unit penilaian, dapat memastikan stabilitas kolam dana, menghindari risiko likuidasi yang disebabkan oleh fluktuasi harga aset kripto yang tajam.
Stabilcoin utama di pasar saat ini dapat dibedakan berdasarkan kategori aset fisik yang dijaminkan: stabilcoin yang dijaminkan oleh mata uang fiat, stabilcoin yang dijaminkan oleh Aset Kripto, stabilcoin yang dijaminkan oleh aset fisik, dan stabilcoin yang berbasis algoritma.
Stablecoin yang terikat pada mata uang fiat adalah stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat atau setara kas yang sesuai untuk menjaga stabilitas harga koin. Saat ini, di antara stablecoin yang beredar, dua stablecoin utama telah mengambil sebagian besar pangsa pasar, dengan total kapitalisasi pasar yang beredar melebihi 200 miliar USD, melebihi 85% dari total kapitalisasi pasar stablecoin.
Dua jenis stablecoin utama ini meskipun keduanya merupakan stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat, tetapi terdapat perbedaan yang jelas dalam hal transparansi audit dan kepatuhan regulasi. Salah satu stablecoin meskipun memiliki kekurangan yang jelas dalam kepatuhan dan transparansi audit, tetap dapat mempertahankan kapitalisasi pasar yang mencapai ratusan miliar dolar, berkat ekosistem dan efek jaringan yang dibangunnya dalam ekosistem enkripsi. Keberhasilannya bukan kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor yang bekerja sama, dengan inti pada kemampuannya untuk meresap secara ganda dalam aplikasi yang sah dan non-tradisional.
Dalam stablecoin yang terikat pada aset kripto, logika inti dari stablecoin terdesentralisasi tertentu adalah mengubah aset yang berfluktuasi nilai menjadi wadah nilai stabil yang terikat pada dolar AS. Pada dasarnya, ini adalah sistem jaminan dinamis yang berbasis aset kripto. Pengguna harus mengunci aset kripto dengan rasio yang berlebihan ke dalam kontrak pintar. Nilai aset kripto yang dijaminkan umumnya adalah 150%-300% dari nilai stablecoin tersebut. Mekanisme jaminan berlebihan ini tidak hanya mempertahankan karakteristik terdesentralisasi dari aset kripto, tetapi juga menyelesaikan masalah kepercayaan terpusat dari stablecoin tradisional melalui model matematis, dan akhirnya mewujudkan penerbitan stablecoin yang terdesentralisasi.
Dalam stablecoin yang terikat pada aset fisik, cadangan fisik dari stablecoin emas tertentu dikelola oleh perusahaan trust dan disimpan di brankas profesional. Perusahaan audit pihak ketiga akan meninjau dan mengungkapkan cadangan emas di brankas setiap bulan untuk memverifikasi bahwa jumlah cadangan emasnya sesuai dengan jumlah pasokan token. Pemegang token dapat menukarkan sejumlah token untuk mendapatkan jumlah emas fisik yang sesuai. Melalui desain struktur hukum ini, perusahaan penerbit dapat memastikan bahwa satu token setara dengan satu ons troy emas standar London, dan nilainya terikat langsung pada harga emas pasar secara real-time.
Stablecoin algoritma adalah stablecoin yang mempertahankan nilai mereka terikat pada mata uang referensi melalui algoritma kontrak pintar yang kompleks. Berbeda dengan stablecoin yang dijaminkan secara tradisional, stablecoin algoritma tidak bergantung pada cadangan mata uang fiat atau aset kripto, tetapi hanya mengatur penawaran dan permintaan melalui algoritma untuk mencapai stabilitas harga. Karena ketergantungan yang berlebihan pada desain algoritma dan kondisi pasar, sekali terjadi fluktuasi pasar yang ekstrem atau algoritma stabilitas diserang secara jahat, sangat mungkin mengakibatkan kehilangan keterikatan nilai koinnya dengan mata uang referensi. Peristiwa keruntuhan stablecoin algoritma pada Mei 2022 mengungkapkan cacat fatal stablecoin algoritma dalam hal kerentanan mekanisme algoritma, ketergantungan likuiditas pasar, dan mekanisme isolasi risiko, yang menyebabkan dasar kepercayaan seluruh pasar kripto terhadap stablecoin algoritma hancur total.
Nilai stablecoin dibangun di atas dua dukungan: pertama, aset fisik atau digital yang terikat sebagai jaminan dasar, kedua, likuiditas dan mekanisme kepercayaan yang didorong oleh konsensus pasar. Konsensus menentukan jangkauan penggunaan dan likuiditas stablecoin, sedangkan kecukupan aset cadangan terkait langsung dengan kemampuan stablecoin untuk mengatasi risiko. Keseimbangan dinamis antara keduanya membentuk stabilitas inti dari sistem stablecoin.
Namun, atribut "stabil" dari stablecoin tidaklah mutlak. Stabilitas pada dasarnya adalah hasil dari keseimbangan dinamis, bukan jaminan mutlak yang statis. Ketika terjadi retakan dalam konsensus pasar atau aset cadangan menghadapi risiko sistemik, kemungkinan besar akan menghadapi fluktuasi harga koin bahkan risiko penyimpangan. Beberapa insiden penyimpangan harga stablecoin yang terjadi baru-baru ini juga membuktikan pandangan ini. Untuk menghadapi risiko ekstrem yang mungkin dihadapi stablecoin, melindungi hak sah pemegang, kerangka regulasi dan mekanisme perlindungan teknis yang relevan masih perlu dikembangkan dan disempurnakan lebih lanjut.