Kebijakan Regulasi Web3 Singapura Ditingkatkan: Dari Inovasi Terbuka ke Tata Kelola yang Teliti

Dalam beberapa tahun terakhir, Singapura telah menjadi salah satu lokasi pilihan bagi perusahaan mata uang virtual dan Web3 di seluruh dunia. Berkat lingkungan kebijakan yang longgar, sistem hukum yang stabil, dan atmosfer inovasi yang terbuka, negara kota ini pernah dianggap sebagai "ibu kota kripto Asia". Namun, seiring berjalannya waktu, Singapura secara bertahap beralih dari model "mendorong inovasi" awal ke jalur yang lebih fokus pada "pengendalian risiko".

Perubahan ini memicu diskusi luas di industri, dengan beberapa orang berpendapat bahwa Singapura mungkin mengambil tindakan yang terlalu keras terhadap industri Web3. Namun, pada tingkat yang lebih dalam, ini sebenarnya adalah Singapura yang telah menyelesaikan "akumulasi primitif" awal dan mulai melakukan tata kelola industri yang lebih cermat.

Strategi Awal: Terbuka dan Inklusif, Mendorong Pengembangan Industri

Singapura awalnya mengambil sikap yang relatif terbuka. Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA) yang diluncurkan pada tahun 2019 menetapkan status hukum untuk layanan token pembayaran digital (DPT), memberikan jalur lisensi yang jelas untuk bursa mata uang kripto dan layanan dompet. Sementara itu, Otoritas Moneter Singapura (MAS) secara aktif mendorong inovasi teknologi, mendorong beberapa proyek eksperimen dalam menjelajahi mata uang digital bank sentral dan aset ter-token.

Tahap ini dapat dipahami sebagai langkah strategis Singapura untuk mengambil inisiatif. Selama tidak melanggar batas kepatuhan, perusahaan dapat mencoba dengan berani. Bagi banyak tim startup, ini jelas merupakan kesempatan pengembangan yang langka.

Risiko industri mulai terlihat: regulasi mulai diperketat

Namun, seiring dengan ekspansi industri yang cepat, risiko potensial juga mulai muncul. Pada tahun 2022, beberapa lembaga terkenal mengalami krisis keuangan serius di Singapura, yang tidak hanya mempengaruhi kepentingan investor, tetapi juga menantang reputasi Singapura sebagai pusat keuangan.

Untuk menghadapi masalah ini, otoritas regulasi Singapura segera mengambil tindakan. Di satu sisi, dengan meluncurkan langkah-langkah yang lebih ketat seperti Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar (FSM), pengawasan terhadap penyedia layanan kripto diperkuat; di sisi lain, juga ada batasan yang jelas terhadap perilaku investasi ritel, menekankan pentingnya investasi yang rasional.

Investor Ritel: Pembatasan Ketat pada Perilaku Berisiko Tinggi

Pada akhir tahun 2023, pedoman regulasi yang dirilis oleh MAS semakin memperketat kebijakan investasi ritel. Aturan baru mengharuskan penyedia layanan cryptocurrency untuk tidak memberikan bentuk insentif apapun kepada ritel, termasuk cashback, airdrop, dan subsidi perdagangan; serta melarang penyediaan fitur yang dapat memperbesar risiko seperti leverage dan setoran melalui kartu kredit. Selain itu, penyedia juga diharuskan untuk mengevaluasi kemampuan risiko pengguna dan menetapkan batas investasi berdasarkan nilai bersih aset mereka.

Langkah-langkah ini dengan jelas menunjukkan bahwa Singapura ingin membina investor yang rasional, bukan spekulan yang mengejar risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.

Penyedia Layanan: Kepatuhan Menjadi Kunci Bertahan Hidup

Pada tahun 2025, tren regulasi ini akan semakin jelas. MAS mengatur bahwa semua perusahaan yang tidak memiliki lisensi penyedia layanan token digital (DTSP), jika ingin terus memberikan layanan kepada klien di luar negeri, harus mematuhi sebelum 30 Juni 2025. Kebijakan ini tidak memiliki periode transisi dan tidak memberikan ruang untuk negosiasi.

Saat ini, hanya sebagian kecil perusahaan terkemuka yang telah mendapatkan persetujuan atau berada dalam status pengecualian. Perusahaan-perusahaan ini telah melewati pemeriksaan anti-pencucian uang dan risiko yang ketat, atau menunjukkan kinerja yang sangat baik dalam kepatuhan. Untuk perusahaan lain, mereka harus cepat menyelesaikan peningkatan kepatuhan, atau harus mempertimbangkan untuk berpindah ke pasar lain.

Manajemen Dana: Meningkatkan Ambang Profesional

Peningkatan regulasi di Singapura juga telah meluas ke bidang pengelolaan dana. Sebagai pusat dana tradisional di kawasan Asia-Pasifik, Singapura berkomitmen untuk memasukkan aset virtual ke dalam proses pengelolaan dana yang formal.

MAS mengharuskan bahwa bahkan dana cryptocurrency yang hanya melayani "investor yang memenuhi syarat" harus memiliki kualifikasi yang sesuai. Ini termasuk kemampuan untuk melakukan lindung nilai risiko, pengenalan aset klien, proses kontrol risiko internal, serta mekanisme pelaporan anti pencucian uang dan berbagai persyaratan lainnya. Ini berarti bahwa model dana yang bergantung hanya pada efek selebriti atau spekulasi konsep akan sulit untuk bertahan di Singapura.

Kesimpulan: Peningkatan Regulasi atau Evolusi Industri?

Menghadapi peningkatan regulasi ini, beberapa orang mengeluh bahwa Singapura bukan lagi tempat ideal untuk Web3. Namun, dari sudut pandang yang berbeda, ini sebenarnya adalah proses evolusi regulasi yang alami—dari memungkinkan kesalahan hingga menormalkan tatanan, ini adalah tahap yang harus dilalui pasar yang sedang berkembang untuk menuju kematangan.

Singapura hari ini mungkin tidak lagi menyambut spekulator murni, tetapi bagi tim yang benar-benar memiliki kekuatan teknologi dan perencanaan jangka panjang, ia masih merupakan salah satu pasar yang paling menarik di dunia. Sikap Singapura sangat jelas: menyambut inovasi yang bertanggung jawab, tetapi tidak akan mentolerir penyalahgunaan kepercayaan.

Namun, ada juga pandangan yang berpendapat bahwa industri Web3 saat ini masih berada pada tahap perkembangan awal, dan bentuk masa depannya belum sepenuhnya ditentukan. Penerapan regulasi yang ketat terlalu awal dapat menekan inovasi, bahkan dapat menyebabkan kehilangan kesempatan penting untuk berkembang. Dalam menyeimbangkan inovasi dan regulasi, Singapura masih perlu terus menjelajahi jalur terbaik.