Stablecoin, RWA dan Keuangan Desentralisasi: Tiga Katalis untuk Mendorong Penilaian Kembali Nilai ETH

Baru-baru ini, kinerja saham cryptocurrency sangat baik, memicu diskusi di antara investor mengenai pertumbuhan pasar setelah undang-undang stablecoin disahkan, lonjakan saham terkait Ethereum, peluang RWA dan hubungannya dengan Ethereum, dan pertanyaan lainnya. Artikel ini akan menganalisis isu-isu ini dari perspektif jangka panjang dan melengkapi konten laporan terkait sebelumnya.

Kenaikan harga ETH tidak berasal dari pembelian atau promosi oleh institusi tertentu, tetapi merupakan pilihan bersama dari institusi mainstream saat melakukan perubahan dalam penataan. Titik kritis perubahan tren ini akan segera tiba.

Satu, Melihat Tren dari Data

Nilai pasar stablecoin telah mencapai rekor tertinggi baru sebesar 258,3 miliar USD. RUU stablecoin AS sedang dalam proses, dan "Peraturan Stablecoin" di Hong Kong akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Menteri Keuangan AS memprediksi, jika RUU AS disetujui, nilai pasar stablecoin akan tumbuh menjadi lebih dari 2 triliun dalam beberapa tahun ke depan.

Tokenisasi aset ( RWA ) ukuran pasar meningkat dari 5,2 miliar dolar AS pada tahun 2023 menjadi 24,3 miliar dolar AS saat ini, dengan peningkatan 460%. Diperkirakan, pada tahun 2030-2034, 10%-30% aset global mungkin akan ditokenisasi, dengan ukuran mencapai 40-120 triliun dolar AS, lebih dari 1000 kali lipat dari saat ini.

Lembaga keuangan tradisional sedang aktif mengembangkan bisnis terkait blockchain:

• BlackRock BUIDL Fund: dana yang terikat pada dolar tokenisasi, AUM 2,86 miliar USD, 95% dikerahkan di Ethereum.

• Securitize: Bekerja sama dengan berbagai lembaga untuk menerbitkan produk tokenisasi, dengan nilai pasar 3,7 miliar USD, 80% di-deploy di ETH.

• Franklin Templeton BENJI Fund: dana ter-tokenisasi, AUM 743 juta USD, 10% dideploy di ETH.

Penataan institusi-institusi ini menandakan bahwa pembangunan infrastruktur selama bertahun-tahun akhirnya memasuki tahap penerapan skala produksi.

Dua, Meninjau Kembali RWA

RWA(Aset Dunia Nyata) adalah proses mendigitalkan aset fisik atau non-fisik di dunia nyata dan memetakan mereka menjadi token di blockchain. Ini memiliki keuntungan sebagai berikut:

1. Kemampuan untuk diprogram: mengelola aset secara otomatis melalui kontrak pintar.

2. Revolusi penyelesaian: mewujudkan penyelesaian titik ke titik secara instan, mengurangi risiko lawan transaksi.

3. Revolusi Likuiditas: Meningkatkan likuiditas aset dengan likuiditas rendah.

4. Aksesibilitas Global: Mengatasi batasan geografis, memperluas kelompok investor.

Saat ini tokenisasi RWA terutama berfokus pada bidang-bidang berikut:

1. Kredit Pribadi: skala terbesar, menyumbang 58,8% dari total RWA.

2. Obligasi Negara: Titik awal tokenisasi lembaga tradisional, menyumbang 30%.

3. Saham: Bursa seperti Kraken, Bybit telah meluncurkan saham tokenisasi, Robinhood, Coinbase sedang merencanakan.

4. Produk: Berbasis emas.

5. Ekuitas swasta: sedang aktif dieksplorasi.

Tiga, stablecoin-RWA-Keuangan Desentralisasi ekosistem

stablecoin adalah dasar penting dari keuangan tradisional yang terintegrasi ke dalam blockchain. Perkembangan cepat RWA berasal dari lembaga yang mengeksplorasi cara-cara penggabungan yang sesuai. Ketika banyak aset diintegrasikan ke dalam blockchain, Keuangan Desentralisasi akan berperan, mendorong putaran baru dalam kemakmuran ekosistem.

Kasus penggabungan RWA dan Keuangan Desentralisasi:

1. Securitize menghubungkan sistem DeFi melalui sTokens, seperti kolaborasi BlackRock BUIDL dengan protokol Euler, Apollo ACRED dengan protokol Morpho.

2. Penggabungan USDtb Ethena BUIDL untuk mendapatkan batas bawah hasil stabil.

Empat, ETH menjadi pilihan utama institusi

Saat ini ETH adalah blockchain publik utama untuk tokenisasi aset institusi, dengan pangsa pasar sebesar 58,41%. Alasan utama institusi memilih ETH:

1. Keamanan tinggi: Rekam jejak keamanan selama sepuluh tahun, kemampuan untuk meningkatkan yang kuat.

2. Ekosistem Keuangan Desentralisasi yang matang: memiliki likuiditas terbaik dan produk inovatif.

3. Tingkat desentralisasi yang tinggi: kemampuan untuk menjangkau bisnis global yang kuat, adalah pusat keseimbangan kepentingan.

Etherealize menganggap ETH sebagai kategori aset baru yang merupakan aset dasar dari ekonomi digital. Multifungsi ETH membuatnya sulit untuk dinilai dengan metode tradisional, tetapi juga berarti potensi jangka panjang yang lebih besar.

Alasan ETH tertinggal dari BTC adalah karena proposisi nilainya lebih sulit untuk didefinisikan. Namun, proses penetapan ulang harga ETH sedang berlangsung:

1. Permintaan institusi meningkat pesat
2. Permintaan keuntungan kripto asli semakin cepat
3. Penimbunan Strategis ETH
4. ETH sebagai aset dana institusi

Kesimpulannya, meskipun ETH bukan satu-satunya pilihan bagi institusi untuk memasuki blockchain, tetapi saat ini merupakan solusi optimal untuk aset besar yang diunggah ke blockchain. Dengan perkembangan stablecoin, RWA, dan Keuangan Desentralisasi, tren penekanan kembali pada ETH semakin jelas.