Prediksi harga Ethena (ENA): Kekhawatiran tentang dumping akibat risiko likuiditas Aave setelah koin senilai 100 juta dolar terbuka.

Ethena (ENA) harga baru-baru ini mengalami pullback, saat ini dilaporkan 0,586 USD, dengan penurunan 2,9% dalam 24 jam, dan penurunan mingguan mencapai 5,6%. Penyesuaian ini terutama didorong oleh dua faktor besar: sekitar 1 juta USD dari 171,8 juta koin ENA yang terunlock pada 5 Agustus (mewakili 2,6% dari total pasokan), yang memicu kekhawatiran penjualan pasar; pada saat yang sama, lembaga analisis risiko Chaos Labs memperingatkan bahwa lebih dari 4,7 miliar USD dari aset cadangan stablecoin USDe (55%) bergantung pada satu protokol pinjaman Aave, yang memiliki risiko likuiditas yang signifikan dan kerentanan sistemik. Meskipun secara teknis ENA masih cenderung bullish dalam jangka panjang, namun dalam jangka pendek perlu diikuti level dukungan 0,56-0,58 USD, jika tidak bertahan atau turun ke 0,52 USD. Artikel ini akan menganalisis dampak penguncian token, risiko eksposur Aave, dan strategi perdagangan level dukungan kunci ENA.

Token unlock menyebabkan tekanan pasokan, aktivitas pasar sedikit mendingin Pada 5 Agustus, proyek Ethena menyelesaikan 1,718 juta ENA Token yang dibuka kuncinya senilai sekitar 1 juta USD, yang merupakan 2,6% dari total pasokan. Saat ini, sirkulasi ENA hanya sebesar 41% dari total jumlah, dan pembukaan kunci dalam skala besar ini mungkin meningkatkan tekanan jual di pasar, terutama jika penerima memilih untuk menjual untuk mencairkan. Meskipun ENA telah mengalami kenaikan sebesar 130% dalam sebulan terakhir berkat kolaborasi ekosistem yang kuat dan permintaan pengaturan kas perusahaan, dalam jangka pendek, sulit untuk mengatasi tekanan pasokan yang diakibatkan oleh pembukaan kunci.

Aktivitas pasar menunjukkan tanda-tanda penurunan kecil:

• Volume Perdagangan Spot: Volume perdagangan dalam 24 jam dilaporkan mencapai 10,1 miliar USD, turun 3,9%
• Volume Perdagangan Derivatif: turun 7,6% menjadi 3,19 miliar USD
• Volume Kontrak Terbuka: Menurun 3,6% menjadi 10,6 juta USD (Sumber data: Coinglass) Data derivatif yang turun menunjukkan bahwa suasana spekulatif di pasar sedikit mereda, dan investor menjadi lebih hati-hati di tengah peristiwa penguncian dan kekhawatiran risiko.

Peringatan Risiko Eksposur Aave: Mode Re-Staking Memiliki Kerentanan Sistemik Selain pembukaan koin, laporan yang dirilis oleh lembaga analisis risiko Chaos Labs pada 2 Agustus memicu perhatian tinggi pasar terhadap eksposur Ethena yang semakin meningkat di protokol Aave. Laporan tersebut menunjukkan:

• Risiko Konsentrasi Tinggi: Protokol Aave saat ini memegang dukungan aset cadangan stablecoin USDe lebih dari 55%, senilai hingga 47 juta USD.
• Risiko Mode Re-Staking: Ethena mengadopsi strategi "Rehypothecation aset (Rehypothecation)", di mana satu kelompok aset digunakan secara bersamaan untuk mendukung nilai stablecoin USDe dan menghasilkan pendapatan di protokol pinjaman seperti Aave. Meskipun mode ini umum dalam keuangan tradisional, penggunaan ganda secara signifikan meningkatkan kerentanan sistemik.
• Peringatan Krisis Likuiditas: Chaos Labs memperingatkan bahwa jika terjadi penarikan besar-besaran atau krisis kepercayaan seperti “peristiwa deleveraging”, dapat memicu pengetatan likuiditas, sementara berdampak pada dua protokol besar Aave dan Ethena. Dengan pasokan USDe yang meningkat 75% dalam sebulan terakhir, mencapai rekor 9,3 miliar USD, ketergantungan yang berlebihan pada protokol pinjaman tunggal telah menjadi ancaman potensial bagi stabilitasnya.

Analisis Teknik ENA: Pullback Jangka Pendek Tidak Mengubah Tren Jangka Panjang, Dukungan Kunci Menjadi Fokus Meskipun harga ENA baru-baru ini turun, aspek teknis masih menunjukkan bahwa level dukungan kunci tetap efektif:

• Indikator Momentum: Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di 53, berada di area netral, tanpa sinyal overbought atau oversold yang jelas.
• Perubahan Volatilitas: Bollinger Bands menunjukkan bahwa setelah harga mundur dari puncak mingguan 0,67 USD, volatilitas telah menurun.
• Sistem Rata-Rata: Rata-rata kunci masih dalam susunan bullish. Harga ENA saat ini tetap stabil diperdagangkan di atas Rata-Rata Bergerak Eksponensial 50 hari (EMA 50, $0.414) dan Rata-Rata Bergerak Eksponensial 100 hari (EMA 100, $0.389), struktur bullish jangka panjang tidak terganggu.

Level Dukungan dan Resistensi Kunci:

• level dukungan di bawah：Jika harga secara efektif turun di bawah kisaran konsolidasi saat ini 0.56-0.58 USD, mungkin akan dip lebih lanjut ke sekitar dukungan 0.52 USD.
• Resistensi Atas: Jika dapat stabil dan menembus titik psikologis 0,60 USD, maka diharapkan dapat memulai kembali tren naik, menguji 0,65 USD dan level yang lebih tinggi.

Kesimpulan: Menghadapi Uji Ganda antara Pembukaan dan Risiko Likuiditas, Pergerakan ENA Menghadapi Pilihan Kunci Ethena (ENA) saat ini sedang mengalami tekanan pasokan akibat pembukaan koin dan kekhawatiran risiko likuiditas yang disebabkan oleh eksposur Aave. Meskipun dasar proyek tetap memiliki potensi jangka panjang karena kolaborasi ekosistem dan adopsi perusahaan, serta tren teknis jangka panjang tidak berubah, namun emosi pasar jangka pendek jelas tertekan. Investor perlu memperhatikan dengan seksama:

1. Situasi pelepasan tekanan jual setelah Token dibuka；
2. Tindakan tim Ethena terhadap risiko konsentrasi Aave dan perubahan kepercayaan pasar;
3. Kekuatan pertahanan di 0.56-0.58 USD level dukungan. Jika dapat berhasil mencerna dampak pembukaan kunci, mengurangi kekhawatiran risiko, dan mempertahankan level dukungan yang penting, ENA masih memiliki harapan untuk kembali naik. Sebaliknya, jika dukungan gagal dipertahankan atau peristiwa risiko berkembang, maka mungkin menghadapi pullback yang lebih dalam. Trader harus mengelola risiko dengan hati-hati dan memperhatikan dinamika faktor kunci di atas.