Dans l'une des narrations les plus chaudes de l'industrie de la cryptographie - la vague de tokenisation des actifs du monde réel (RWA), Anthony Scaramucci est une fois de plus à l'avant-garde.
Cet investisseur issu de Wall Street, ancien vice-président de Goldman Sachs et largement connu pour avoir été brièvement directeur des communications à la Maison Blanche sous l'administration Trump, parie aujourd'hui sur la « tokenisation des fonds » en tant que dirigeant de SkyBridge Capital. Il a récemment annoncé que SkyBridge tokeniserait environ 300 millions de dollars d'actifs (soit environ 10 % de son total sous gestion) et a choisi Avalanche comme blockchain d'accueil.
Pour Scaramucci, il ne s'agit pas seulement d'une tentative technique dans son portefeuille d'investissement, mais d'un jugement sur l'avenir du paysage financier. Lors d'un entretien avec le magazine Fortune, il a déclaré sans détour que 2026 à 2027 marquera "l'ère de la tokenisation des actifs du monde réel". À ses yeux, la valeur de la tokenisation réside non seulement dans l'amélioration de l'efficacité, mais aussi dans la redéfinition des modes de transaction et de circulation des finances traditionnelles.
Le parcours financier et politique de Scaramucci
Avant d'entrer dans le monde de la cryptomonnaie, l'expérience de Scaramucci était déjà légendaire. Après avoir obtenu son diplôme de la Harvard Law School, il a rejoint Goldman Sachs en tant que vice-président du département de banque d'investissement. En 1996, il a fondé Oscar Capital, qu'il a ensuite vendu à Neuberger Berman. En 2005, il a de nouveau créé une entreprise, fondant SkyBridge Capital, qu'il a progressivement transformée en une société de gestion d'actifs influente dans le domaine des investissements alternatifs.
En 2017, il est devenu une figure centrale des médias américains en raison de son bref mandat en tant que directeur des communications de la Maison Blanche sous l'administration Trump, un poste qu'il a occupé pendant seulement 11 jours, mais depuis lors, son double statut de « tempête à la Maison Blanche » et de « vétéran de Wall Street » l'a maintenu longtemps sous les projecteurs. Après avoir quitté la politique, Scaramucci n'est pas resté en retrait, mais a plutôt continué à se concentrer sur l'investissement, et après 2020, il a rapidement adopté les cryptomonnaies. SkyBridge a progressivement créé des fonds Bitcoin et Ethereum, et Scaramucci lui-même a plusieurs fois publiquement soutenu l'industrie des cryptomonnaies.
Bien qu'il ait également connu des revers en raison de ses investissements dans FTX, cela n'a pas ébranlé sa conviction à long terme : la fusion entre la crypto-monnaie et la finance traditionnelle est une tendance irréversible, et la tokenisation est le pont le plus prometteur.
L'engouement pour les actifs réels : Obligations américaines vs tokenisation des fonds
Le point de départ de la voie RWA est presque « les obligations d'État américaines en chaîne ». Dans le cadre du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale, les obligations d'État américaines et les fonds du marché monétaire sont devenus les actifs les plus prisés en chaîne. Ils présentent un faible risque et un rendement stable, ce qui en fait une configuration idéale pour les DAO, les émetteurs de stablecoins et les échanges.
Aperçu des projets RWA majeurs
Projet/Institution Type d'actif Blockchain déployée Taille/État actuel BlackRockBUIDL Obligations d'État/Fonds monétaires Ethereum Taille de plusieurs milliards de dollars, leader RWA Franklin Templeton Fonds du marché monétaire Polygon, Stellar Plusieurs centaines de millions de dollars, investisseurs principalement conformes VanEck Pilote de fonds monétaires Solana, Aptos Phase d'exploration émergente Ondo Finance Obligations d'État/Obligations à court terme Ethereum, Solana Degré de marché élevé, attire les utilisateurs DeFi SkyBridge Capital Part de fonds spéculatifs Avalanche 300 millions de dollars (environ 10 % de AUM), première entrée dans les RWA de type fonds
On peut voir que SkyBridge se distingue nettement des approches RWA traditionnelles : elle ne choisit pas des obligations d'État à faible risque, mais plutôt deux fonds spéculatifs : l'un est un fonds d'actifs cryptographiques tels que le Bitcoin qui n'est pas classé comme un titre par la SEC, et l'autre est un « fonds de fonds » qui couvre les produits de capital-risque et de fonds cryptographiques de SkyBridge. Ce type d'actif s'adresse à une clientèle d'investissement avec un seuil d'entrée plus élevé, une liquidité relativement limitée, mais cela signifie des rendements plus élevés et une concurrence différenciée.
État actuel d'Avalanche : la popularité diminue, peut-elle inverser la tendance grâce aux RWA ?
Avalanche a brièvement figuré parmi les « tueurs d'Ethereum » pendant le boom DeFi de 2021-2022, avec un TVL atteignant plus de 11 milliards de dollars à son apogée. Cependant, avec le recul du marché, le rebond fort de Solana et l'explosion des L2 d'Ethereum, la popularité d'Avalanche a clairement diminué :
Réduction du TVL : selon DefiLlama, la taille des actifs DeFi d'Avalanche est actuellement inférieure à 2 milliards de dollars, bien en dessous des sommets.
Diminution de l'activité écologique : par rapport à la reprise générale de Solana dans les domaines des mèmes, des NFT et de la DeFi, la croissance des utilisateurs et l'engouement pour les applications d'Avalanche sont moyens.
Manque de nouvelles narrations : dans le contexte de l'émergence continue des narrations Layer 2, de l'écosystème Solana et des solutions de deuxième couche Bitcoin, Avalanche manque de sujets suffisamment accrocheurs.
La plupart des projets RWA choisissent Ethereum en raison de son infrastructure de conformité et de son niveau de reconnaissance institutionnelle le plus élevé ; Solana a rapidement émergé grâce à ses performances élevées et à ses bas coûts ; Aptos se positionne comme un terrain d'expérimentation pour la « nouvelle blockchain conforme ». Avalanche n'est pas le premier choix pour RWA, mais son architecture Subnet est conçue sur mesure pour les institutions, permettant de créer un environnement blockchain dédié à la conformité, à la garde et à l'audit, ce qui est précisément ce que SkyBridge apprécie.
Le rôle des différentes blockchains dans le domaine des RWA
Chaînes publiques Avantages Projets RWA typiques Ethereum Infrastructures de conformité matures, préférence institutionnelle BlackRock BUIDL, Ondo Solana Haute performance, faibles coûts de transaction Franklin Templeton, Ondo certains produits Avalanche Subnet Flexibilité, rapidité des transactions SkyBridge Tokenisation des fonds spéculatifs Aptos Émergent, test du marché de la conformité VanEck Projet de fonds monétaires
Avalanche, avec le « soutien » de SkyBridge, tente de percer dans le domaine encombré des RWA, mais la tokenisation des fonds par SkyBridge n'est pas la seule action d'Avalanche dans le domaine des RWA.
Cette année, le comté de Bergen, dans le New Jersey, aux États-Unis - l'un des banlieues les plus riches de New York - a annoncé le transfert de 370 000 contrats immobiliers vers la chaîne Avalanche, d'une valeur totale allant jusqu'à 240 milliards de dollars. Ces contrats seront stockés dans un registre en chaîne immuable et consultable, représentant le premier cas au monde de numérisation et de mise en chaîne à grande échelle de contrats immobiliers.
Cela signifie qu'Avalanche n'est pas simplement un produit financier de staking, mais qu'il essaie d'établir son propre écosystème en chaîne sur deux grandes catégories d'actifs traditionnels : « fonds + immobilier ».
Alors, RWA peut-il apporter de la liquidité à Avalanche ?
Le problème est que le RWA n'est pas un marché qui se développe du jour au lendemain. Même si les cas de SkyBridge et de Bergen County sont significatifs, ils ne se traduiront pas nécessairement par une activité de trading sur la chaîne à court terme :
La tokenisation des parts de fonds spéculatifs s'adresse à une clientèle à haute valeur nette, avec une liquidité naturellement limitée ;
La mise en chaîne des contrats immobiliers est plus proche d'un « registre numérique », et il reste encore des distances institutionnelles et de marché avant une véritable financiarisation (comme les prêts hypothécaires, les transactions secondaires) ;
Avalanche a besoin de plus que des « gros titres », il lui faut également établir des scénarios d'application complets et des produits financiers autour de ces actifs pour que les fonds puissent réellement affluer dans l'écosystème de la blockchain.
En d'autres termes, RWA offre une nouvelle histoire à Avalanche, mais la capacité à se transformer en nouvelle liquidité dépend également de la capacité de l'écosystème à construire des marchés on-chain pour le trading, le prêt, l'assurance, etc., autour de ces actifs.
Perspectives d'avenir : les trois possibilités d'Avalanche
RWA a donné à Avalanche une toute nouvelle histoire, mais le résultat pourrait être une divergence :
Réussir la transformation en chaîne institutionnelle
Si l'affaire SkyBridge avec le comté de Bergen peut inciter davantage de fonds, de banques et de gouvernements locaux à emboîter le pas, Avalanche a la chance d'établir une barrière dans le domaine des "institutions en chaîne et des actifs publics". Il se peut qu'il ne devienne pas le principal champ de bataille de la DeFi, mais il pourrait devenir l'infrastructure pour l'intégration des actifs réels sur la chaîne.
Continuer à marginaliser
Si les RWA ne restent qu'un "effet d'annonce" sans apporter de véritables transactions et liquidités, alors la position d'Avalanche ne s'améliorera pas de manière significative. L'aura des RWA pourrait finalement être siphonnée par Ethereum, Solana, ou même de nouvelles chaînes conformes.
Attendre la prochaine narration
Avalanche pourrait également gagner une certaine attention grâce aux RWA, accumulant des ressources pour la prochaine vague de récits dans l'industrie (comme AI + blockchain, monnaies numériques nationales, règlements transfrontaliers, etc.). Les RWA ne garantissent pas nécessairement une liquidité immédiate, mais pourraient conserver des atouts pour un retournement futur.
Conclusion
RWA est passé de l'expérimentation à la réalité : les données de RWA.xyz montrent que le marché de la tokenisation a doublé au cours de la dernière année pour atteindre 26 milliards de dollars. Des institutions comme McKinsey, Ripple et BCG prévoient qu'il pourrait atteindre un niveau de mille milliards de dollars d'ici 2030. Dans ce grand contexte, Avalanche ne parie pas sur le secteur populaire des obligations d'État, mais sur les fonds à haute valeur nette et les contrats immobiliers.
Cette voie est plus risquée, mais si elle réussit, Avalanche pourrait vraiment trouver une manière de survivre différente d'Ethereum et de Solana grâce aux RWA.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
3 milliards de dollars de fonds RWA sur la chaîne, peuvent-ils sauver le TVL d'Avalanche ?
Rédaction : Bi推
Dans l'une des narrations les plus chaudes de l'industrie de la cryptographie - la vague de tokenisation des actifs du monde réel (RWA), Anthony Scaramucci est une fois de plus à l'avant-garde.
Cet investisseur issu de Wall Street, ancien vice-président de Goldman Sachs et largement connu pour avoir été brièvement directeur des communications à la Maison Blanche sous l'administration Trump, parie aujourd'hui sur la « tokenisation des fonds » en tant que dirigeant de SkyBridge Capital. Il a récemment annoncé que SkyBridge tokeniserait environ 300 millions de dollars d'actifs (soit environ 10 % de son total sous gestion) et a choisi Avalanche comme blockchain d'accueil.
Pour Scaramucci, il ne s'agit pas seulement d'une tentative technique dans son portefeuille d'investissement, mais d'un jugement sur l'avenir du paysage financier. Lors d'un entretien avec le magazine Fortune, il a déclaré sans détour que 2026 à 2027 marquera "l'ère de la tokenisation des actifs du monde réel". À ses yeux, la valeur de la tokenisation réside non seulement dans l'amélioration de l'efficacité, mais aussi dans la redéfinition des modes de transaction et de circulation des finances traditionnelles.
Le parcours financier et politique de Scaramucci
Avant d'entrer dans le monde de la cryptomonnaie, l'expérience de Scaramucci était déjà légendaire. Après avoir obtenu son diplôme de la Harvard Law School, il a rejoint Goldman Sachs en tant que vice-président du département de banque d'investissement. En 1996, il a fondé Oscar Capital, qu'il a ensuite vendu à Neuberger Berman. En 2005, il a de nouveau créé une entreprise, fondant SkyBridge Capital, qu'il a progressivement transformée en une société de gestion d'actifs influente dans le domaine des investissements alternatifs.
En 2017, il est devenu une figure centrale des médias américains en raison de son bref mandat en tant que directeur des communications de la Maison Blanche sous l'administration Trump, un poste qu'il a occupé pendant seulement 11 jours, mais depuis lors, son double statut de « tempête à la Maison Blanche » et de « vétéran de Wall Street » l'a maintenu longtemps sous les projecteurs. Après avoir quitté la politique, Scaramucci n'est pas resté en retrait, mais a plutôt continué à se concentrer sur l'investissement, et après 2020, il a rapidement adopté les cryptomonnaies. SkyBridge a progressivement créé des fonds Bitcoin et Ethereum, et Scaramucci lui-même a plusieurs fois publiquement soutenu l'industrie des cryptomonnaies.
Bien qu'il ait également connu des revers en raison de ses investissements dans FTX, cela n'a pas ébranlé sa conviction à long terme : la fusion entre la crypto-monnaie et la finance traditionnelle est une tendance irréversible, et la tokenisation est le pont le plus prometteur.
L'engouement pour les actifs réels : Obligations américaines vs tokenisation des fonds
Le point de départ de la voie RWA est presque « les obligations d'État américaines en chaîne ». Dans le cadre du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale, les obligations d'État américaines et les fonds du marché monétaire sont devenus les actifs les plus prisés en chaîne. Ils présentent un faible risque et un rendement stable, ce qui en fait une configuration idéale pour les DAO, les émetteurs de stablecoins et les échanges.
Aperçu des projets RWA majeurs
Projet/Institution Type d'actif Blockchain déployée Taille/État actuel BlackRockBUIDL Obligations d'État/Fonds monétaires Ethereum Taille de plusieurs milliards de dollars, leader RWA Franklin Templeton Fonds du marché monétaire Polygon, Stellar Plusieurs centaines de millions de dollars, investisseurs principalement conformes VanEck Pilote de fonds monétaires Solana, Aptos Phase d'exploration émergente Ondo Finance Obligations d'État/Obligations à court terme Ethereum, Solana Degré de marché élevé, attire les utilisateurs DeFi SkyBridge Capital Part de fonds spéculatifs Avalanche 300 millions de dollars (environ 10 % de AUM), première entrée dans les RWA de type fonds
On peut voir que SkyBridge se distingue nettement des approches RWA traditionnelles : elle ne choisit pas des obligations d'État à faible risque, mais plutôt deux fonds spéculatifs : l'un est un fonds d'actifs cryptographiques tels que le Bitcoin qui n'est pas classé comme un titre par la SEC, et l'autre est un « fonds de fonds » qui couvre les produits de capital-risque et de fonds cryptographiques de SkyBridge. Ce type d'actif s'adresse à une clientèle d'investissement avec un seuil d'entrée plus élevé, une liquidité relativement limitée, mais cela signifie des rendements plus élevés et une concurrence différenciée.
État actuel d'Avalanche : la popularité diminue, peut-elle inverser la tendance grâce aux RWA ?
Avalanche a brièvement figuré parmi les « tueurs d'Ethereum » pendant le boom DeFi de 2021-2022, avec un TVL atteignant plus de 11 milliards de dollars à son apogée. Cependant, avec le recul du marché, le rebond fort de Solana et l'explosion des L2 d'Ethereum, la popularité d'Avalanche a clairement diminué :
Réduction du TVL : selon DefiLlama, la taille des actifs DeFi d'Avalanche est actuellement inférieure à 2 milliards de dollars, bien en dessous des sommets.
Diminution de l'activité écologique : par rapport à la reprise générale de Solana dans les domaines des mèmes, des NFT et de la DeFi, la croissance des utilisateurs et l'engouement pour les applications d'Avalanche sont moyens.
Manque de nouvelles narrations : dans le contexte de l'émergence continue des narrations Layer 2, de l'écosystème Solana et des solutions de deuxième couche Bitcoin, Avalanche manque de sujets suffisamment accrocheurs.
La plupart des projets RWA choisissent Ethereum en raison de son infrastructure de conformité et de son niveau de reconnaissance institutionnelle le plus élevé ; Solana a rapidement émergé grâce à ses performances élevées et à ses bas coûts ; Aptos se positionne comme un terrain d'expérimentation pour la « nouvelle blockchain conforme ». Avalanche n'est pas le premier choix pour RWA, mais son architecture Subnet est conçue sur mesure pour les institutions, permettant de créer un environnement blockchain dédié à la conformité, à la garde et à l'audit, ce qui est précisément ce que SkyBridge apprécie.
Le rôle des différentes blockchains dans le domaine des RWA
Chaînes publiques Avantages Projets RWA typiques Ethereum Infrastructures de conformité matures, préférence institutionnelle BlackRock BUIDL, Ondo Solana Haute performance, faibles coûts de transaction Franklin Templeton, Ondo certains produits Avalanche Subnet Flexibilité, rapidité des transactions SkyBridge Tokenisation des fonds spéculatifs Aptos Émergent, test du marché de la conformité VanEck Projet de fonds monétaires
Avalanche, avec le « soutien » de SkyBridge, tente de percer dans le domaine encombré des RWA, mais la tokenisation des fonds par SkyBridge n'est pas la seule action d'Avalanche dans le domaine des RWA.
Cette année, le comté de Bergen, dans le New Jersey, aux États-Unis - l'un des banlieues les plus riches de New York - a annoncé le transfert de 370 000 contrats immobiliers vers la chaîne Avalanche, d'une valeur totale allant jusqu'à 240 milliards de dollars. Ces contrats seront stockés dans un registre en chaîne immuable et consultable, représentant le premier cas au monde de numérisation et de mise en chaîne à grande échelle de contrats immobiliers.
Cela signifie qu'Avalanche n'est pas simplement un produit financier de staking, mais qu'il essaie d'établir son propre écosystème en chaîne sur deux grandes catégories d'actifs traditionnels : « fonds + immobilier ».
Alors, RWA peut-il apporter de la liquidité à Avalanche ?
Le problème est que le RWA n'est pas un marché qui se développe du jour au lendemain. Même si les cas de SkyBridge et de Bergen County sont significatifs, ils ne se traduiront pas nécessairement par une activité de trading sur la chaîne à court terme :
La tokenisation des parts de fonds spéculatifs s'adresse à une clientèle à haute valeur nette, avec une liquidité naturellement limitée ;
La mise en chaîne des contrats immobiliers est plus proche d'un « registre numérique », et il reste encore des distances institutionnelles et de marché avant une véritable financiarisation (comme les prêts hypothécaires, les transactions secondaires) ;
Avalanche a besoin de plus que des « gros titres », il lui faut également établir des scénarios d'application complets et des produits financiers autour de ces actifs pour que les fonds puissent réellement affluer dans l'écosystème de la blockchain.
En d'autres termes, RWA offre une nouvelle histoire à Avalanche, mais la capacité à se transformer en nouvelle liquidité dépend également de la capacité de l'écosystème à construire des marchés on-chain pour le trading, le prêt, l'assurance, etc., autour de ces actifs.
Perspectives d'avenir : les trois possibilités d'Avalanche
RWA a donné à Avalanche une toute nouvelle histoire, mais le résultat pourrait être une divergence :
Réussir la transformation en chaîne institutionnelle Si l'affaire SkyBridge avec le comté de Bergen peut inciter davantage de fonds, de banques et de gouvernements locaux à emboîter le pas, Avalanche a la chance d'établir une barrière dans le domaine des "institutions en chaîne et des actifs publics". Il se peut qu'il ne devienne pas le principal champ de bataille de la DeFi, mais il pourrait devenir l'infrastructure pour l'intégration des actifs réels sur la chaîne.
Continuer à marginaliser Si les RWA ne restent qu'un "effet d'annonce" sans apporter de véritables transactions et liquidités, alors la position d'Avalanche ne s'améliorera pas de manière significative. L'aura des RWA pourrait finalement être siphonnée par Ethereum, Solana, ou même de nouvelles chaînes conformes.
Attendre la prochaine narration Avalanche pourrait également gagner une certaine attention grâce aux RWA, accumulant des ressources pour la prochaine vague de récits dans l'industrie (comme AI + blockchain, monnaies numériques nationales, règlements transfrontaliers, etc.). Les RWA ne garantissent pas nécessairement une liquidité immédiate, mais pourraient conserver des atouts pour un retournement futur.
Conclusion
RWA est passé de l'expérimentation à la réalité : les données de RWA.xyz montrent que le marché de la tokenisation a doublé au cours de la dernière année pour atteindre 26 milliards de dollars. Des institutions comme McKinsey, Ripple et BCG prévoient qu'il pourrait atteindre un niveau de mille milliards de dollars d'ici 2030. Dans ce grand contexte, Avalanche ne parie pas sur le secteur populaire des obligations d'État, mais sur les fonds à haute valeur nette et les contrats immobiliers.
Cette voie est plus risquée, mais si elle réussit, Avalanche pourrait vraiment trouver une manière de survivre différente d'Ethereum et de Solana grâce aux RWA.