La Liquidité dans le système financier américain est en forte Goutte. Les opérations de reverse repo de la Réserve fédérale (RRP) — un outil clé pour gérer les liquidités excédentaires — ont chuté à seulement 28,8 milliards de dollars jeudi, le niveau le plus bas depuis avril 2021. Seules 14 participants ont pris part au programme, marquant le plus petit nombre en plus de quatre ans.
Pourquoi l'argent quitte la Fed
La raison principale est l'émission agressive de bons du Trésor américain à court terme par le département du Trésor. L'objectif est de reconstituer les réserves de liquidités du gouvernement, mais cela se fait au détriment de l'assèchement de la Liquidité de l'installation RRP. Les investisseurs retirent de l'argent de la Fed et le déplacent vers ces nouvelles obligations gouvernementales, qui offrent des rendements plus attractifs.
À la fin juillet, le RRP détenait encore plus de 214 milliards de dollars. Si le rythme actuel se poursuit, les analystes de Citigroup avertissent que le solde pourrait Goutte à zéro d'ici la fin août.
Risque pour les réserves bancaires
Une fois que les soldes RRP sont épuisés, l'impact se déplace généralement vers les réserves bancaires — un tampon crucial pour la stabilité des marchés financiers. Actuellement, elles s'élèvent à environ 3,3 billions de dollars, ce qui reste une plage sécurisée, mais le seuil minimum de 2,7 billions de dollars identifié par le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, se rapproche.
Une pénurie de réserves pourrait rendre plus difficile pour la Fed de continuer le resserrement quantitatif et limiter sa capacité à répondre aux chocs économiques.
Zervos et Sumerlin poussent la Fed
Dans ce contexte, David Zervos, stratège en chef du marché chez Jefferies, a de nouveau appelé à une baisse des taux de 0,5 point de pourcentage. Il soutient qu'une action rapide pourrait prévenir un ralentissement du marché du travail et créer jusqu'à un million de nouveaux emplois. Il bénéficie du soutien de l'économiste Marc Sumerlin, qui a critiqué la Réserve fédérale pour être trop prudente dans sa réponse à l'inflation.
Zervos est même mentionné comme un successeur potentiel à Jerome Powell. Il pense que la Fed a besoin de plus de personnes ayant une expertise approfondie du marché, pas seulement de économistes traditionnels.
La pression et les propositions radicales de Trump
Le président Donald Trump, quant à lui, exhorte ouvertement la Fed à réduire les taux de 300 points de base (3%), ce qui ramènerait le taux des fonds fédéraux à un niveau nettement inférieur à son niveau actuel de 4,33%. Bien que Zervos ne plaide pas en faveur d'un tel mouvement extrême, il n'écarte pas des baisses allant jusqu'à 200 points de base, surtout si de nouvelles technologies et l'intelligence artificielle commencent à avoir un effet désinflationniste.
Zervos dit qu'il n'est pas perturbé par les attaques fréquentes de Trump contre la banque centrale : « Vous prenez le poste en sachant que vous faites partie du processus politique. L'important est de garder le débat basé sur des faits et sur ce qui est le mieux pour répondre aux mandats du Congrès. »
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Avis :
,,Les informations et les opinions présentées dans cet article sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme un conseil financier, d'investissement ou toute autre forme de conseil. Nous avertissons que l'investissement dans les cryptomonnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.“
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Les liquidités de la Fed tombent à un niveau bas de quatre ans : forte sortie de fonds et pression pour des baisses de taux.
La Liquidité dans le système financier américain est en forte Goutte. Les opérations de reverse repo de la Réserve fédérale (RRP) — un outil clé pour gérer les liquidités excédentaires — ont chuté à seulement 28,8 milliards de dollars jeudi, le niveau le plus bas depuis avril 2021. Seules 14 participants ont pris part au programme, marquant le plus petit nombre en plus de quatre ans.
Pourquoi l'argent quitte la Fed La raison principale est l'émission agressive de bons du Trésor américain à court terme par le département du Trésor. L'objectif est de reconstituer les réserves de liquidités du gouvernement, mais cela se fait au détriment de l'assèchement de la Liquidité de l'installation RRP. Les investisseurs retirent de l'argent de la Fed et le déplacent vers ces nouvelles obligations gouvernementales, qui offrent des rendements plus attractifs. À la fin juillet, le RRP détenait encore plus de 214 milliards de dollars. Si le rythme actuel se poursuit, les analystes de Citigroup avertissent que le solde pourrait Goutte à zéro d'ici la fin août.
Risque pour les réserves bancaires Une fois que les soldes RRP sont épuisés, l'impact se déplace généralement vers les réserves bancaires — un tampon crucial pour la stabilité des marchés financiers. Actuellement, elles s'élèvent à environ 3,3 billions de dollars, ce qui reste une plage sécurisée, mais le seuil minimum de 2,7 billions de dollars identifié par le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, se rapproche. Une pénurie de réserves pourrait rendre plus difficile pour la Fed de continuer le resserrement quantitatif et limiter sa capacité à répondre aux chocs économiques.
Zervos et Sumerlin poussent la Fed Dans ce contexte, David Zervos, stratège en chef du marché chez Jefferies, a de nouveau appelé à une baisse des taux de 0,5 point de pourcentage. Il soutient qu'une action rapide pourrait prévenir un ralentissement du marché du travail et créer jusqu'à un million de nouveaux emplois. Il bénéficie du soutien de l'économiste Marc Sumerlin, qui a critiqué la Réserve fédérale pour être trop prudente dans sa réponse à l'inflation. Zervos est même mentionné comme un successeur potentiel à Jerome Powell. Il pense que la Fed a besoin de plus de personnes ayant une expertise approfondie du marché, pas seulement de économistes traditionnels.
La pression et les propositions radicales de Trump Le président Donald Trump, quant à lui, exhorte ouvertement la Fed à réduire les taux de 300 points de base (3%), ce qui ramènerait le taux des fonds fédéraux à un niveau nettement inférieur à son niveau actuel de 4,33%. Bien que Zervos ne plaide pas en faveur d'un tel mouvement extrême, il n'écarte pas des baisses allant jusqu'à 200 points de base, surtout si de nouvelles technologies et l'intelligence artificielle commencent à avoir un effet désinflationniste. Zervos dit qu'il n'est pas perturbé par les attaques fréquentes de Trump contre la banque centrale : « Vous prenez le poste en sachant que vous faites partie du processus politique. L'important est de garder le débat basé sur des faits et sur ce qui est le mieux pour répondre aux mandats du Congrès. »
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