La montée de la communauté des bâtisseurs en Malaisie en tant que force invisible derrière le leadership mondial de Web3
1. Introduction
Une institution de recherche a été désignée comme partenaire officiel de recherche pour la Semaine de la Blockchain en Malaisie. Cet événement est la principale rencontre blockchain en Malaisie. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des régulateurs, qui auparavant avaient une attitude conservatrice envers l'industrie des cryptomonnaies, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème cryptographique en Malaisie. Cet événement a connecté des acteurs d'industries diversifiées et élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé. Des institutions de recherche ont interviewé des responsables, des experts et des équipes locales durant l'événement. Ces dialogues ont fourni des aperçus pratiques, renforçant l'analyse de ce rapport.
2. Marché des cryptomonnaies en Malaisie : trois mots-clés que vous devez connaître
Le marché des cryptomonnaies en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset de l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre financier islamique mondial.
La Malaisie est un pays multilingue, avec une population maîtrisant le malais, l'anglais, le mandarin et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle des cultures orientale et occidentale. La Malaisie possède également une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, il est possible de voler vers les principales villes d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération entre différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont formé des talents ayant une vision globale. En plus des compétences linguistiques, les gens ont également développé naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit petit, des projets majeurs de cryptomonnaie y ont vu le jour. Plusieurs projets mondialement connus ont commencé en Malaisie et ont maintenant un impact global.
La fusion de la finance islamique en Malaisie a créé des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la loi islamique (Shariah) une exigence obligatoire pour les entreprises de cryptomonnaie. Cette exigence a engendré l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptomonnaies étaient conformes à la loi islamique, lançant un fonds Bitcoin conforme à la loi islamique et permettant le paiement de la zakat en cryptomonnaie. Ces développements relient les cryptomonnaies au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 trillions de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptomonnaies en Malaisie
Première phase : Établir un cadre de réglementation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie à avoir rapidement établi un cadre de régulation des actifs numériques. En 2019, des décrets connexes ont classé les actifs numériques en deux catégories : les cryptomonnaies et les jetons numériques. Les actifs répondant à des critères spécifiques sont devenus des titres réglementés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie.
La commission des valeurs mobilières a révisé ses directives, exigeant que les bourses d'actifs numériques s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnus. Les bourses doivent satisfaire à des exigences strictes : un capital social minimum de 5 millions de ringgits, des normes de gouvernance rigoureuses et être constituées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Les types d'entités réglementées comprennent :
Opérateur d'échanges d'actifs numériques
Émetteur d'échanges initial
Custodians d'actifs numériques
En 2020, la Malaisie a publié des directives opérationnelles détaillées pour renforcer sa base réglementaire. Ces directives classent l'IEO et le DAC comme des catégories d'affaires distinctes, chacune nécessitant une inscription en tant qu'opérateur de marché agréé. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité, en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises opéreront en tant qu'opérateurs de marché reconnus pour les actifs numériques : 6 échanges de cryptomonnaies, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les échanges étrangers pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement d'un cadre de régulation, la commission des valeurs mobilières a renforcé l'application de la loi grâce à un contrôle actif du marché. La commission des valeurs mobilières ne s'est pas limitée à établir des règles, mais a également intensifié la lutte contre les éléments illégaux pour renforcer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de régulation.
La Commission des valeurs mobilières poursuit deux objectifs principaux : maintenir la cohérence réglementaire en bloquant les échanges étrangers non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les investisseurs de subir des dommages en utilisant des plateformes non autorisées. La Commission des valeurs mobilières a créé une "liste d'avertissement des investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend plusieurs bourses mondiales. La Commission des valeurs mobilières souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
À partir de 2021, la Commission des valeurs mobilières est passée de mesures passives à une action directe et vigoureuse. En juillet 2021, la Commission des valeurs mobilières a ordonné à une bourse de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours et de fermer tous ses canaux, y compris son site Web. Après 2022, alors que le marché des cryptomonnaies était confronté à une crise mondiale comprenant la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé son approche réglementaire. La Commission des valeurs mobilières a souligné que ces événements se produisaient dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre des bourses non autorisées.
Ces mesures dépassent le cadre des sanctions formelles. Les régulateurs ont mis en œuvre une stratégie complète de blocage et de retrait du marché. La commission des valeurs mobilières collabore avec les fournisseurs de services Internet pour bloquer les sites Web des bourses ciblées et demande aux magasins d'applications de retirer les applications des bourses. Dans le même temps, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs particuliers. Les investisseurs confirmés utilisant des transactions P2P ou des bourses non autorisées verront leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers limités, et les voitures et prêts hypothécaires seront rappelés anticipativement.
Troisième étape : La transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 à aujourd'hui )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie a connu un développement rapide. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté des cryptomonnaies en janvier avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin, puis en avril, il a eu des entretiens avec le fondateur d'une bourse pour discuter du développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente tournante de l'ASEAN, souhaite mener la politique financière numérique régionale. Comparé à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie a connu une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement se traduit rapidement par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a lancé directement le "Centre d'Innovation des Actifs Numériques" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque nationale de Malaisie dirige ce sandbox réglementaire. Ce sandbox servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement les expérimentations et les innovations en matière d'actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par une entreprise de l'économie numérique en Malaisie, le ministre numérique Gobind Singh a également annoncé la création du "Comité de travail sur les actifs numériques et la blockchain", ce qui souligne l'approche systématique du gouvernement.
Tout en construisant des bases politiques, le développement des infrastructures technologiques s'accélère également. Le ministre des Sciences, de la Technologie et de l'Innovation, Zheng Likang, a annoncé le lancement officiel de l'infrastructure blockchain de Malaisie lors de la cérémonie d'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie 2025. Cette infrastructure est co-développée par l'agence gouvernementale Institut malaisien de microélectronique et le projet de réseau principal local. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal et à l'augmentation de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est le relâchement de la réglementation par la Commission des valeurs mobilières. La Commission des valeurs mobilières passe d'un modèle d'examen strict à un assouplissement majeur de la réglementation, via un document de consultation publié en juin 2025. À partir de juillet 2025, seules 23 cryptomonnaies qui ont été rigoureusement examinées par la Commission des valeurs mobilières pourront être cotées sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions de cotation de manière indépendante sans l'approbation préalable de la Commission des valeurs mobilières, tant qu'elles satisfont aux normes spécifiées.
Cependant, les régulateurs malaisiens ne recherchent pas simplement une déréglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction d'un modèle d'autodiscipline, tout en adoptant une position prudente à l'égard des crypto-monnaies à haut risque, y compris les monnaies de confidentialité, les monnaies mèmes et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. Combiné avec la politique favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé entre le capital occidental et le marché asiatique.
4. Analyse des domaines clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
4.1. Échanges centralisés
La Malaisie opère six bourses de cryptomonnaies locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90 % du volume des transactions locales, formant une structure de type "winner takes all" similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, de nouvelles bourses lancées l'année dernière montrent une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Une autre bourse est également un acteur majeur, offrant des services de trading de cryptomonnaies aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'influence réelle des échanges locaux reste limitée. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les échanges non autorisés, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des moyens détournés. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions au comptant de crypto-monnaies en Malaisie se produit sur des échanges mondiaux.
De plus, la petite taille du marché des cryptomonnaies en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de la part de marché local, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien des transactions de cet échange est environ 200 fois inférieur à celui d'un certain échange en Corée. Selon le rapport annuel 2024 de la Banque nationale de Malaisie, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets provenant des banques vers les échanges d'actifs numériques enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie.
La préférence des investisseurs pour les échanges mondiaux réside dans les limitations structurelles des plateformes locales. L'implication directe de la commission des valeurs mobilières dans l'approbation des cotations de cryptomonnaies nécessite un processus strict. Cela limite les cryptomonnaies négociables à 23 types. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Sous ces contraintes, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en opérant des activités de courtage en parallèle. Elles offrent des services de trading de gré à gré et de dépôt/retrait de stablecoins en dehors des bourses. Cela s'adresse particulièrement aux bureaux de famille riches et aux nomades numériques pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial est née des restrictions des bourses locales sur les principales stablecoins. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale des cryptomonnaies en Malaisie influence considérablement le choix des échanges. Les bénéfices des cryptomonnaies sont classés comme impôt sur le revenu plutôt que comme impôt sur les gains en capital. Le gouvernement ne taxe que les montants retirés. Par exemple, quelqu'un qui détient 10 BTC mais n'a retiré que 1 BTC localement ne sera imposé que sur ce montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi doivent également être soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités de cryptomonnaie en partageant les données de transaction des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux personnes non déclarées. Ce système de traçage semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.
4.2. Stablecoins
Les autorités malaisiennes adoptent une attitude prudente envers les stablecoins. Les stablecoins adossés au dollar, comme l'USDC et l'USDT, ne sont toujours pas cotés sur les échanges locaux. Bien que la Banque nationale de Malaisie n'ait pas encore fait de déclaration claire à ce sujet, cette prudence pourrait être liée aux priorités politiques. La crise financière asiatique de 1998 a façonné ces priorités,
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DegenRecoveryGroup
· 08-06 18:15
La Malaisie est toujours stable, la réglementation est assouplie.
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CompoundPersonality
· 08-06 15:17
Attendre que le jeton MYR décolle
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DAOTruant
· 08-06 00:38
Ahah, la Malaisie est vraiment ouverte~ Il y a quelques jours, j'ai fait un tour à Kuala Lumpur.
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ApeEscapeArtist
· 08-06 00:37
prendre les gens pour des idiots, Rug Pull, joueurs ont maintenant une nouvelle base.
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Ser_This_Is_A_Casino
· 08-06 00:31
Cette fois, la Malaisie a vraiment ouvert les yeux.
Assouplissement de la réglementation Web3 en Malaisie, transformation complète pour créer un centre de chiffrement en Asie-Pacifique.
La montée de la communauté des bâtisseurs en Malaisie en tant que force invisible derrière le leadership mondial de Web3
1. Introduction
Une institution de recherche a été désignée comme partenaire officiel de recherche pour la Semaine de la Blockchain en Malaisie. Cet événement est la principale rencontre blockchain en Malaisie. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des régulateurs, qui auparavant avaient une attitude conservatrice envers l'industrie des cryptomonnaies, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème cryptographique en Malaisie. Cet événement a connecté des acteurs d'industries diversifiées et élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé. Des institutions de recherche ont interviewé des responsables, des experts et des équipes locales durant l'événement. Ces dialogues ont fourni des aperçus pratiques, renforçant l'analyse de ce rapport.
2. Marché des cryptomonnaies en Malaisie : trois mots-clés que vous devez connaître
Le marché des cryptomonnaies en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset de l'Asie du Sud-Est, un incubateur de champions mondiaux et un centre financier islamique mondial.
La Malaisie est un pays multilingue, avec une population maîtrisant le malais, l'anglais, le mandarin et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle des cultures orientale et occidentale. La Malaisie possède également une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, il est possible de voler vers les principales villes d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération entre différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont formé des talents ayant une vision globale. En plus des compétences linguistiques, les gens ont également développé naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit petit, des projets majeurs de cryptomonnaie y ont vu le jour. Plusieurs projets mondialement connus ont commencé en Malaisie et ont maintenant un impact global.
La fusion de la finance islamique en Malaisie a créé des opportunités uniques. La Malaisie abrite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la loi islamique (Shariah) une exigence obligatoire pour les entreprises de cryptomonnaie. Cette exigence a engendré l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptomonnaies étaient conformes à la loi islamique, lançant un fonds Bitcoin conforme à la loi islamique et permettant le paiement de la zakat en cryptomonnaie. Ces développements relient les cryptomonnaies au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 trillions de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptomonnaies en Malaisie
Première phase : Établir un cadre de réglementation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie à avoir rapidement établi un cadre de régulation des actifs numériques. En 2019, des décrets connexes ont classé les actifs numériques en deux catégories : les cryptomonnaies et les jetons numériques. Les actifs répondant à des critères spécifiques sont devenus des titres réglementés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie.
La commission des valeurs mobilières a révisé ses directives, exigeant que les bourses d'actifs numériques s'enregistrent en tant qu'opérateurs de marché reconnus. Les bourses doivent satisfaire à des exigences strictes : un capital social minimum de 5 millions de ringgits, des normes de gouvernance rigoureuses et être constituées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Les types d'entités réglementées comprennent :
En 2020, la Malaisie a publié des directives opérationnelles détaillées pour renforcer sa base réglementaire. Ces directives classent l'IEO et le DAC comme des catégories d'affaires distinctes, chacune nécessitant une inscription en tant qu'opérateur de marché agréé. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité, en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises opéreront en tant qu'opérateurs de marché reconnus pour les actifs numériques : 6 échanges de cryptomonnaies, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les échanges étrangers pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement d'un cadre de régulation, la commission des valeurs mobilières a renforcé l'application de la loi grâce à un contrôle actif du marché. La commission des valeurs mobilières ne s'est pas limitée à établir des règles, mais a également intensifié la lutte contre les éléments illégaux pour renforcer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de régulation.
La Commission des valeurs mobilières poursuit deux objectifs principaux : maintenir la cohérence réglementaire en bloquant les échanges étrangers non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les investisseurs de subir des dommages en utilisant des plateformes non autorisées. La Commission des valeurs mobilières a créé une "liste d'avertissement des investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend plusieurs bourses mondiales. La Commission des valeurs mobilières souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
À partir de 2021, la Commission des valeurs mobilières est passée de mesures passives à une action directe et vigoureuse. En juillet 2021, la Commission des valeurs mobilières a ordonné à une bourse de cesser de fournir des services aux utilisateurs malaisiens dans un délai de 14 jours et de fermer tous ses canaux, y compris son site Web. Après 2022, alors que le marché des cryptomonnaies était confronté à une crise mondiale comprenant la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé son approche réglementaire. La Commission des valeurs mobilières a souligné que ces événements se produisaient dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre des bourses non autorisées.
Ces mesures dépassent le cadre des sanctions formelles. Les régulateurs ont mis en œuvre une stratégie complète de blocage et de retrait du marché. La commission des valeurs mobilières collabore avec les fournisseurs de services Internet pour bloquer les sites Web des bourses ciblées et demande aux magasins d'applications de retirer les applications des bourses. Dans le même temps, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs particuliers. Les investisseurs confirmés utilisant des transactions P2P ou des bourses non autorisées verront leurs comptes bancaires gelés, leurs produits financiers limités, et les voitures et prêts hypothécaires seront rappelés anticipativement.
Troisième étape : La transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump (2025 à aujourd'hui )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie a connu un développement rapide. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté des cryptomonnaies en janvier avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin, puis en avril, il a eu des entretiens avec le fondateur d'une bourse pour discuter du développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente tournante de l'ASEAN, souhaite mener la politique financière numérique régionale. Comparé à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie a connu une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement se traduit rapidement par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a lancé directement le "Centre d'Innovation des Actifs Numériques" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque nationale de Malaisie dirige ce sandbox réglementaire. Ce sandbox servira d'environnement de test sécurisé. Il encouragera activement les expérimentations et les innovations en matière d'actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par une entreprise de l'économie numérique en Malaisie, le ministre numérique Gobind Singh a également annoncé la création du "Comité de travail sur les actifs numériques et la blockchain", ce qui souligne l'approche systématique du gouvernement.
Tout en construisant des bases politiques, le développement des infrastructures technologiques s'accélère également. Le ministre des Sciences, de la Technologie et de l'Innovation, Zheng Likang, a annoncé le lancement officiel de l'infrastructure blockchain de Malaisie lors de la cérémonie d'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie 2025. Cette infrastructure est co-développée par l'agence gouvernementale Institut malaisien de microélectronique et le projet de réseau principal local. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal et à l'augmentation de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est le relâchement de la réglementation par la Commission des valeurs mobilières. La Commission des valeurs mobilières passe d'un modèle d'examen strict à un assouplissement majeur de la réglementation, via un document de consultation publié en juin 2025. À partir de juillet 2025, seules 23 cryptomonnaies qui ont été rigoureusement examinées par la Commission des valeurs mobilières pourront être cotées sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions de cotation de manière indépendante sans l'approbation préalable de la Commission des valeurs mobilières, tant qu'elles satisfont aux normes spécifiées.
Cependant, les régulateurs malaisiens ne recherchent pas simplement une déréglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction d'un modèle d'autodiscipline, tout en adoptant une position prudente à l'égard des crypto-monnaies à haut risque, y compris les monnaies de confidentialité, les monnaies mèmes et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. Combiné avec la politique favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé entre le capital occidental et le marché asiatique.
4. Analyse des domaines clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
4.1. Échanges centralisés
La Malaisie opère six bourses de cryptomonnaies locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90 % du volume des transactions locales, formant une structure de type "winner takes all" similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, de nouvelles bourses lancées l'année dernière montrent une croissance rapide, semblant insuffler une nouvelle vitalité au marché. Une autre bourse est également un acteur majeur, offrant des services de trading de cryptomonnaies aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'influence réelle des échanges locaux reste limitée. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les échanges non autorisés, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des moyens détournés. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions au comptant de crypto-monnaies en Malaisie se produit sur des échanges mondiaux.
De plus, la petite taille du marché des cryptomonnaies en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un certain échange détienne plus de 90 % de la part de marché local, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien des transactions de cet échange est environ 200 fois inférieur à celui d'un certain échange en Corée. Selon le rapport annuel 2024 de la Banque nationale de Malaisie, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets provenant des banques vers les échanges d'actifs numériques enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie.
La préférence des investisseurs pour les échanges mondiaux réside dans les limitations structurelles des plateformes locales. L'implication directe de la commission des valeurs mobilières dans l'approbation des cotations de cryptomonnaies nécessite un processus strict. Cela limite les cryptomonnaies négociables à 23 types. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Sous ces contraintes, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en opérant des activités de courtage en parallèle. Elles offrent des services de trading de gré à gré et de dépôt/retrait de stablecoins en dehors des bourses. Cela s'adresse particulièrement aux bureaux de famille riches et aux nomades numériques pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial est née des restrictions des bourses locales sur les principales stablecoins. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale des cryptomonnaies en Malaisie influence considérablement le choix des échanges. Les bénéfices des cryptomonnaies sont classés comme impôt sur le revenu plutôt que comme impôt sur les gains en capital. Le gouvernement ne taxe que les montants retirés. Par exemple, quelqu'un qui détient 10 BTC mais n'a retiré que 1 BTC localement ne sera imposé que sur ce montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi doivent également être soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités de cryptomonnaie en partageant les données de transaction des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux personnes non déclarées. Ce système de traçage semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.
4.2. Stablecoins
Les autorités malaisiennes adoptent une attitude prudente envers les stablecoins. Les stablecoins adossés au dollar, comme l'USDC et l'USDT, ne sont toujours pas cotés sur les échanges locaux. Bien que la Banque nationale de Malaisie n'ait pas encore fait de déclaration claire à ce sujet, cette prudence pourrait être liée aux priorités politiques. La crise financière asiatique de 1998 a façonné ces priorités,