Le marché des stablecoins atteint un tournant : L'introduction en bourse de Circle marque le début d'une nouvelle ère
Les stablecoins entrent officiellement sur la grande scène des marchés de capitaux mondiaux. D'un certain stablecoin considéré comme un "jeton de casino" à l'USDC représentant le "dollar numérique conforme" qui fait son entrée sur le marché boursier américain, cela représente non seulement un tournant commercial, mais aussi une bataille avancée pour la reconstruction de l'ordre financier. Les stablecoins conformes ne sont plus simplement des outils de circulation sur la chaîne, mais deviennent des agents stratégiques pour l'expansion "décapitalisée et délocalisée" du dollar à l'échelle mondiale.
En 2025, la régulation des stablecoins dans plusieurs pays sera mise en place, et les "dollars de l'ombre" et les "dollars de la liste blanche" seront officiellement différenciés. L'introduction en bourse d'une certaine entreprise n'est pas seulement un événement de capitalisation pour l'industrie de la cryptographie, mais aussi une nouvelle mise à niveau structurelle de la mondialisation du dollar, marquant le point de départ de la sortie de la souveraineté financière des dollars conformes sur la chaîne.
Taille et perspectives du marché des stablecoins
Selon les prévisions des organisations, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde atteindra entre 1,6 trillion et 3,7 trillions de dollars d'ici 2030, avec une augmentation principalement concentrée dans les domaines suivants :
Les paiements transfrontaliers deviennent un scénario moteur clé. Les coûts de règlement des stablecoins sont nettement inférieurs à ceux des voies traditionnelles, ce qui les rend particulièrement attractifs dans les zones à forte friction.
RWA connecte la chaîne aux actifs réels. Les stablecoins agissent comme côté financement, tandis que les RWA représentent le côté actif, formant ainsi une roue de croissance.
Les scénarios natifs d'actifs virtuels continuent de fournir une liquidité de base. Le prêt sur chaîne, les produits dérivés, etc., continuent d'absorber des stablecoins comme collatéral.
Les stablecoins passent de canaux de transfert de fonds dans le monde des jetons à un "noyau de liquidité en dollars" dans les systèmes d'exploitation natifs Web3.
Analyse du paysage concurrentiel
Une entreprise est confrontée à une double concurrence : d'une part, elle rivalise avec les acteurs natifs de la blockchain en matière de couverture de liquidité, et d'autre part, elle compete avec les géants de la finance traditionnelle pour le droit d'exportation des systèmes de stablecoin.
Les principaux avantages de l'entreprise incluent :
Conformité et légitimité
Infrastructure ouverte et réseau écologique
Confiance des institutions et accès aux fonds traditionnels
Avec la mise en œuvre des politiques réglementaires mondiales, le seuil d'exploitation des émetteurs non conformes augmente, et les avantages en matière de conformité réglementaire de cette entreprise se révèlent progressivement. Bien qu'il soit difficile de surpasser un certain stablecoin sur le marché gris, elle construit une irréductibilité sur le plan institutionnel.
Une fois que les règles d'accès au marché des stablecoins conformes sont clarifiées, les banques et les institutions de paiement accélèrent leur entrée, contestant l'avantage de conformité de l'entreprise. L'entreprise doit prévenir le risque de dilution de son autorité dominante dans l'écosystème existant.
À long terme, l'entreprise reste en position avantageuse dans le "réseau de règlement mondial ouvert sur blockchain". La clé réside dans qui peut construire le plus rapidement une infrastructure de paiement sur blockchain "conforme + composite + accessible" et gagner la confiance des institutions.
Analyse du modèle commercial
La structure des bénéfices de l'entreprise est actuellement unique et la sensibilité aux taux d'intérêt est élevée :
Revenus de 1,7 milliard de dollars en 2024, bénéfice net de 160 millions de dollars, dont 99 % proviennent des intérêts des réserves.
La baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale aura un impact énorme sur ses bénéfices.
Dépendance élevée aux canaux, efficacité de monétisation limitée :
Dépendance excessive à un réseau de promotion d'une plateforme de trading
Les canaux non affiliés à cette plateforme ne peuvent également obtenir qu'une répartition de 50/50, avec environ 1 milliard de dollars de dépenses de distribution en 2024 allant vers les canaux.
Future core transformation direction :
Élargir les revenus non liés aux spreads, tels que l'API de paiement en chaîne, les canaux inter-chaînes, les comptes de portefeuille, etc.
Construire un cercle commercial B to B
Développer des scénarios de règlement clair sur la chaîne en lien avec les RWA
Analyse financière et d'évaluation
La valorisation de l'IPO est d'environ 8,1 milliards de dollars, un PE d'environ 50 fois, un PS d'environ 5 fois, ayant déjà réalisé un prix relativement optimiste.
Par rapport à un concurrent.
Le bénéfice net des concurrents dépasse 13 milliards de dollars, soit 80 fois celui de l'entreprise.
Les coûts d'exploitation des concurrents sont très bas, sans charges de conformité ni paiements de commissions aux canaux.
L'entreprise est fortement conforme, ses finances sont transparentes, mais sa rentabilité est limitée par les coûts de conformité.
Les marges de profit conformes sont difficiles à concurrencer avec celles non conformes, mais la conformité est nécessaire pour attirer des fonds institutionnels et mainstream, créant ainsi de la valeur sur le marché des capitaux.
Suggestions de stratégie d'investissement
Court terme : Une forte émotion sur le marché pourrait offrir des opportunités de trading, mais il faut rester vigilant face au risque de retour à la valeur.
Moyen à long terme : se concentrer sur l'expansion de nouveaux业务, la réduction de la dépendance aux canaux, et la capacité d'intégration des réseaux de paiement mondiaux.
Les investisseurs achètent actuellement le droit de tarification futur d'un réseau de paiement conforme + en chaîne, et non le profit actuel.
La capacité à fournir des progrès concrets en matière de paiements sur blockchain et des données d'augmentation des revenus non liés aux intérêts au cours des prochains trimestres sera essentielle.
Conclusion
Le marché des stablecoins est en train d'entrer dans la veille de son explosion. L'entreprise se trouve au cœur de la convergence des tendances de l'industrie, possédant des avantages tels que la conformité, la capacité d'infrastructure ouverte et une structure de confiance de niveau institutionnel. Cependant, elle fait encore face à des défis tels que la sensibilité de la structure des revenus et la dépendance aux canaux.
L'IPO de cette entreprise n'est pas une fin, mais un point de départ pour l'entrée des stablecoins mondiaux dans une voie institutionnelle. Ce sur quoi le marché des capitaux parie réellement, c'est son rôle clé en tant que couche de protocole dans le système de consensus dollar sur les chaînes mondiales. Lorsque son produit devient la base de circulation universelle des "dollars en chaîne", l'histoire de l'entreprise commence vraiment.
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WalletDivorcer
· 07-19 01:19
la grande armée usdc est en action
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SillyWhale
· 07-18 22:04
Encore un bull.
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SelfSovereignSteve
· 07-18 20:29
Avec la réglementation, qui oserait encore tricher ?
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BearMarketNoodler
· 07-16 20:10
Après des années d'attente, USDC est enfin sur le marché, mais je n'ai pas pu attraper le falling knife.
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AirdropBlackHole
· 07-16 20:10
Qu'est-ce qui est conforme ? Que peut-on encore faire dans l'univers de la cryptomonnaie ?
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MemeEchoer
· 07-16 20:09
Conformité est à la mode
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IfIWereOnChain
· 07-16 20:09
Blockchain âme monétiseur
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ZeroRushCaptain
· 07-16 19:59
Après tout ce temps, c'est encore à moi d'être pigeons, c'est ça ?
L'introduction de Circle ouvre une nouvelle ère pour les stablecoins, le dollar conforme off-chain pourrait atteindre une taille de mille milliards.
Le marché des stablecoins atteint un tournant : L'introduction en bourse de Circle marque le début d'une nouvelle ère
Les stablecoins entrent officiellement sur la grande scène des marchés de capitaux mondiaux. D'un certain stablecoin considéré comme un "jeton de casino" à l'USDC représentant le "dollar numérique conforme" qui fait son entrée sur le marché boursier américain, cela représente non seulement un tournant commercial, mais aussi une bataille avancée pour la reconstruction de l'ordre financier. Les stablecoins conformes ne sont plus simplement des outils de circulation sur la chaîne, mais deviennent des agents stratégiques pour l'expansion "décapitalisée et délocalisée" du dollar à l'échelle mondiale.
En 2025, la régulation des stablecoins dans plusieurs pays sera mise en place, et les "dollars de l'ombre" et les "dollars de la liste blanche" seront officiellement différenciés. L'introduction en bourse d'une certaine entreprise n'est pas seulement un événement de capitalisation pour l'industrie de la cryptographie, mais aussi une nouvelle mise à niveau structurelle de la mondialisation du dollar, marquant le point de départ de la sortie de la souveraineté financière des dollars conformes sur la chaîne.
Taille et perspectives du marché des stablecoins
Selon les prévisions des organisations, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde atteindra entre 1,6 trillion et 3,7 trillions de dollars d'ici 2030, avec une augmentation principalement concentrée dans les domaines suivants :
Les stablecoins passent de canaux de transfert de fonds dans le monde des jetons à un "noyau de liquidité en dollars" dans les systèmes d'exploitation natifs Web3.
Analyse du paysage concurrentiel
Une entreprise est confrontée à une double concurrence : d'une part, elle rivalise avec les acteurs natifs de la blockchain en matière de couverture de liquidité, et d'autre part, elle compete avec les géants de la finance traditionnelle pour le droit d'exportation des systèmes de stablecoin.
Les principaux avantages de l'entreprise incluent :
Avec la mise en œuvre des politiques réglementaires mondiales, le seuil d'exploitation des émetteurs non conformes augmente, et les avantages en matière de conformité réglementaire de cette entreprise se révèlent progressivement. Bien qu'il soit difficile de surpasser un certain stablecoin sur le marché gris, elle construit une irréductibilité sur le plan institutionnel.
Une fois que les règles d'accès au marché des stablecoins conformes sont clarifiées, les banques et les institutions de paiement accélèrent leur entrée, contestant l'avantage de conformité de l'entreprise. L'entreprise doit prévenir le risque de dilution de son autorité dominante dans l'écosystème existant.
À long terme, l'entreprise reste en position avantageuse dans le "réseau de règlement mondial ouvert sur blockchain". La clé réside dans qui peut construire le plus rapidement une infrastructure de paiement sur blockchain "conforme + composite + accessible" et gagner la confiance des institutions.
Analyse du modèle commercial
La structure des bénéfices de l'entreprise est actuellement unique et la sensibilité aux taux d'intérêt est élevée :
Dépendance élevée aux canaux, efficacité de monétisation limitée :
Future core transformation direction :
Analyse financière et d'évaluation
La valorisation de l'IPO est d'environ 8,1 milliards de dollars, un PE d'environ 50 fois, un PS d'environ 5 fois, ayant déjà réalisé un prix relativement optimiste.
Par rapport à un concurrent.
Les marges de profit conformes sont difficiles à concurrencer avec celles non conformes, mais la conformité est nécessaire pour attirer des fonds institutionnels et mainstream, créant ainsi de la valeur sur le marché des capitaux.
Suggestions de stratégie d'investissement
Conclusion
Le marché des stablecoins est en train d'entrer dans la veille de son explosion. L'entreprise se trouve au cœur de la convergence des tendances de l'industrie, possédant des avantages tels que la conformité, la capacité d'infrastructure ouverte et une structure de confiance de niveau institutionnel. Cependant, elle fait encore face à des défis tels que la sensibilité de la structure des revenus et la dépendance aux canaux.
L'IPO de cette entreprise n'est pas une fin, mais un point de départ pour l'entrée des stablecoins mondiaux dans une voie institutionnelle. Ce sur quoi le marché des capitaux parie réellement, c'est son rôle clé en tant que couche de protocole dans le système de consensus dollar sur les chaînes mondiales. Lorsque son produit devient la base de circulation universelle des "dollars en chaîne", l'histoire de l'entreprise commence vraiment.