Bitcoin: Innovation maximale derrière : Liquidité large et double poussée de l'entrée des institutions
Le prix du Bitcoin a récemment franchi la barre des 112 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Cette tendance haussière est principalement soutenue par trois facteurs clés : la faiblesse continue du dollar, l'abondance de liquidités mondiales et l'accélération des capitaux institutionnels à monter à bord. Cet article examinera les dynamiques récentes du marché, analysera l'impact des situations géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique du Bitcoin lors de ce rebond ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est plongé dans l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques complexes. Cependant, malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs à risque affichent généralement une tendance à la hausse. Les marchés boursiers américains sont en hausse sur l'ensemble de la ligne, avec le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignant tous deux des niveaux historiques. Le Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite rebondi avec force, affichant une hausse mensuelle de 2,84 %. En revanche, le marché global des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, avec une volatilité accrue de l'Ethereum, qui a sous-performé par rapport à d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Début du mois, le marché est globalement optimiste, les investisseurs interprètent les données macroéconomiques et la situation géopolitique de manière positive. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues, elles se sont légèrement améliorées après un appel entre les deux dirigeants. L'indice PMI manufacturier chinois est tombé à son plus bas niveau en près de trois ans, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricoles ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion du FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle avait besoin de signaux plus clairs sur l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a subi plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des débats publics sur la politique fiscale par des personnalités politiques, ainsi qu'une brève intensification des tensions géopolitiques. Au cours des deux dernières semaines de juin, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation institutionnelle, Bitcoin a connu un rebond. Les flux nets vers les ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. Ethereum, en revanche, fait face à une plus grande volatilité et à une correction plus profonde, les raisons précises restant floues. Parallèlement, les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies ont suscité de l'intérêt, plusieurs entreprises commençant à élargir leurs positions à des actifs autres que Bitcoin, montrant une augmentation de l'acceptation de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal à la fin juin. Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté au milieu du mois a suscité l'attention mondiale. Bien que la situation ait été tendue par moments, un accord de cessez-le-feu a été atteint grâce à la médiation diplomatique, apaisant ainsi la panique à court terme sur le marché. Le marché des cryptomonnaies s'est progressivement redressé après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification au-delà du Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie cryptographique par les entreprises, en particulier en juin où cette tendance s'est considérablement accélérée, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Mesuré par le volume des transactions, en juin, l'échelle des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie cryptographique a dépassé les entrées nettes totales du mois du Bitcoin ETF au comptant américain, soit 40 milliards de dollars.
Bien que Bitcoin et Ethereum dominent toujours, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, ce qui indique une tendance croissante à la diversification en dehors des monnaies principales. Selon les données de recherche, parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique actuellement confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 détiennent SOL, 3 détiennent XRP, 2 détiennent respectivement ETH, BNB et HYPE, et une détient TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'altcoins diversifié.
Cette tendance devrait se poursuivre, les entreprises existantes continuant à promouvoir cette stratégie, et le marché montrant une forte volonté de fournir des fonds suffisants et de soutenir la diversification multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui financent leurs acquisitions d'actifs cryptographiques par le biais d'un endettement, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou faible sont couramment utilisées. Ces obligations, si elles sont "dans la monnaie" à l'échéance, permettent aux investisseurs de choisir de les convertir en actions de l'entreprise. Mais si elles sont "hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, suscitant des inquiétudes concernant la liquidité et la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, l'entreprise a généralement quatre options de réponse :
Vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds peut exercer une pression à la baisse sur les prix du marché;
Émettre de nouvelles dettes pour rembourser d'anciennes dettes, ce qui équivaut à un refinancement;
Émettre de nouvelles actions pour financer, afin de rembourser des dettes ou d'acheter des actifs supplémentaires;
Si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser les dettes, cela peut entraîner un défaut.
La voie que l'entreprise choisira en fin de compte dépendra des conditions du marché à l'échéance. En général, l'entreprise ne pourra résoudre le problème par un refinancement que si le marché le permet.
En revanche, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dettes et ne constitue pas une obligation de remboursement contraignante, ce qui la rend plus facilement acceptée par le marché dans la structure de risque globale.
Selon le rapport d'analyse début juin, les inquiétudes actuelles du marché concernant la structure de levier pourraient être amplifiées. La majorité des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que l'industrie de la cryptographie ait par le passé connu des risques systémiques dus à un levier élevé, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne constitue pas une menace imminente. Cependant, il est important de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, leurs risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des jetons stables atteint un tournant
Juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement entraîné par deux événements majeurs : une entreprise de jetons stables bien connue réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la première législation complète sur les jetons stables.
En tant que deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, la société est devenue la première entreprise de stablecoin natif à être cotée en bourse aux États-Unis, son prix de l'action ayant grimpé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle augmentation suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-évalué, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des stablecoins s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi a été adopté par le Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Actuellement, le projet de loi a été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont proposé de l'intégrer dans une législation plus large. Cependant, l'avenir de cette fusion reste incertain, surtout dans le contexte où certains personnages politiques ont exprimé leur opposition.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les jetons stables continue de croître. Les géants du commerce de détail américains envisagent d'émettre leur propre jeton stable ; un certain géant des paiements élargit davantage le soutien écologique en intégrant les produits de jetons stables de plusieurs institutions. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des jetons stables, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", le succès ou l'échec des jetons stables dépendra de leur degré d'infiltration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Au niveau international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une entreprise de cryptomonnaie bien connue a obtenu une licence réglementaire pour son stablecoin au Moyen-Orient, et la banque centrale de Corée explore également l'émission d'un stablecoin adossé au won. Cependant, pour l'instant, les États-Unis sont en tête en termes de développement.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain, permettant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et disponible en tout temps. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction des actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une société de courtage américaine a récemment lancé en Europe une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester la demande des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de crypto-monnaie cherche également à obtenir les licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, et il est prévu que la prochaine étape couvre des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
Les conflits géopolitiques ont un impact limité sur le marché
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté à la mi-juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; mais après que le gouvernement d'un certain pays a mené des frappes aériennes sur des installations connexes le 22 juin, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative. Avec l'atteinte d'un accord de cessez-le-feu, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois, le marché global s'est déjà rétabli.
Pendant cette période, la tendance du Bitcoin a augmenté en synchronisation avec les actions américaines, ne présentant pas de caractéristiques de valeur refuge. Par rapport à avril et mai, où le Bitcoin était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des tarifs commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers la logique des actifs à risque. Le Bitcoin a mieux performé que l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, en partie grâce au soutien fort des institutions, y compris des entrées mensuelles d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, indiquant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour les infrastructures cryptographiques dans les régions concernées, en particulier pour l'industrie de l'extraction de Bitcoin. Selon les estimations, environ 4,5 % de l'extraction de Bitcoin dans le monde se déroule dans cette région, s'appuyant principalement sur l'électricité à bas prix subventionnée par le gouvernement. Pendant les cycles de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certains sites miniers auraient été endommagés, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de la puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou des bruits de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations minières. Une autre explication possible est que la vague de chaleur sur la côte est et dans le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans les systèmes financiers des régions concernées. Depuis longtemps, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de l'instabilité du taux de change du dollar, cela a poussé les économies locales et grises à adopter massivement les cryptomonnaies.
Des données passées montrent qu'au cours de conflits similaires, l'afflux de crypto-actifs dans les régions concernées a considérablement augmenté.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans la région, en particulier Tron pour les transferts de la stablecoin USDT. Cependant, au cours de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de stablecoins sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison des hostilités, et l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données on-chain ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie apparaît symboliquement dans ce conflit : la plus grande bourse de crypto-monnaies d'une région a subi une attaque de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, laissant des messages de désaccord via des adresses de portefeuille. Cette bourse a été liée par le passé à des flux de fonds d'entités concernées, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique sur Internet qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Pour les pays confrontés à des difficultés économiques à long terme et sous sanctions, les actifs numériques jouent effectivement un rôle important dans les flux de fonds transfrontaliers. Leur dimension politique et numérique démontrée lors de ce conflit souligne davantage que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la direction macroéconomique et du marché
En entrant en juillet 2025, l'accent du marché sera mis sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, qui pourraient avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un dirigeant d'un pays a signé une nouvelle loi le 4 juillet, qui pourrait considérablement augmenter le déficit budgétaire déjà supérieur aux attentes. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques de ce pays continuent de dépasser le niveau des revenus.
La pression inflationniste reste une considération clé, mais les données récentes montrent que l'inflation s'est quelque peu atténuée. L'indice des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) affiche une tendance à la baisse, n'enregistrant qu'une hausse mensuelle en février 2025, et l'augmentation pourrait principalement provenir des tarifs douaniers liés aux décisions antérieures.
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StablecoinAnxiety
· 07-16 10:15
Il faut toujours gagner de l'argent.
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QuorumVoter
· 07-14 08:45
Acheter à l'entrée, c'est déjà un gain !
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Layer2Arbitrageur
· 07-13 11:26
je viens de faire les calculs mev... 2,84 % est littéralement une broutille par rapport à mes profits d'arbitrage à vrai dire
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PuzzledScholar
· 07-13 11:25
Il ne s'agit pas de commencer le rythme du drapeau du bull run.
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GweiObserver
· 07-13 11:22
Coin Hoarding trois ans enfin attrapé un coup.
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UncleWhale
· 07-13 11:22
Si tu ne comprends pas, allonge-toi. Si tu es confiant, fais un All in.
Nouveau sommet du Bitcoin : la liquidité des fonds assouplie et l'entrée des institutions stimulent le marché.
Bitcoin: Innovation maximale derrière : Liquidité large et double poussée de l'entrée des institutions
Le prix du Bitcoin a récemment franchi la barre des 112 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Cette tendance haussière est principalement soutenue par trois facteurs clés : la faiblesse continue du dollar, l'abondance de liquidités mondiales et l'accélération des capitaux institutionnels à monter à bord. Cet article examinera les dynamiques récentes du marché, analysera l'impact des situations géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique du Bitcoin lors de ce rebond ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est plongé dans l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques complexes. Cependant, malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs à risque affichent généralement une tendance à la hausse. Les marchés boursiers américains sont en hausse sur l'ensemble de la ligne, avec le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignant tous deux des niveaux historiques. Le Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, mais a ensuite rebondi avec force, affichant une hausse mensuelle de 2,84 %. En revanche, le marché global des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, avec une volatilité accrue de l'Ethereum, qui a sous-performé par rapport à d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Début du mois, le marché est globalement optimiste, les investisseurs interprètent les données macroéconomiques et la situation géopolitique de manière positive. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues, elles se sont légèrement améliorées après un appel entre les deux dirigeants. L'indice PMI manufacturier chinois est tombé à son plus bas niveau en près de trois ans, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricoles ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion du FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle avait besoin de signaux plus clairs sur l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a subi plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des débats publics sur la politique fiscale par des personnalités politiques, ainsi qu'une brève intensification des tensions géopolitiques. Au cours des deux dernières semaines de juin, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation institutionnelle, Bitcoin a connu un rebond. Les flux nets vers les ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. Ethereum, en revanche, fait face à une plus grande volatilité et à une correction plus profonde, les raisons précises restant floues. Parallèlement, les stratégies de trésorerie en cryptomonnaies ont suscité de l'intérêt, plusieurs entreprises commençant à élargir leurs positions à des actifs autres que Bitcoin, montrant une augmentation de l'acceptation de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal à la fin juin. Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté au milieu du mois a suscité l'attention mondiale. Bien que la situation ait été tendue par moments, un accord de cessez-le-feu a été atteint grâce à la médiation diplomatique, apaisant ainsi la panique à court terme sur le marché. Le marché des cryptomonnaies s'est progressivement redressé après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification au-delà du Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie cryptographique par les entreprises, en particulier en juin où cette tendance s'est considérablement accélérée, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Mesuré par le volume des transactions, en juin, l'échelle des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie cryptographique a dépassé les entrées nettes totales du mois du Bitcoin ETF au comptant américain, soit 40 milliards de dollars.
Bien que Bitcoin et Ethereum dominent toujours, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, ce qui indique une tendance croissante à la diversification en dehors des monnaies principales. Selon les données de recherche, parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique actuellement confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 détiennent SOL, 3 détiennent XRP, 2 détiennent respectivement ETH, BNB et HYPE, et une détient TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'altcoins diversifié.
Cette tendance devrait se poursuivre, les entreprises existantes continuant à promouvoir cette stratégie, et le marché montrant une forte volonté de fournir des fonds suffisants et de soutenir la diversification multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui financent leurs acquisitions d'actifs cryptographiques par le biais d'un endettement, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou faible sont couramment utilisées. Ces obligations, si elles sont "dans la monnaie" à l'échéance, permettent aux investisseurs de choisir de les convertir en actions de l'entreprise. Mais si elles sont "hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, suscitant des inquiétudes concernant la liquidité et la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, l'entreprise a généralement quatre options de réponse :
La voie que l'entreprise choisira en fin de compte dépendra des conditions du marché à l'échéance. En général, l'entreprise ne pourra résoudre le problème par un refinancement que si le marché le permet.
En revanche, l'émission d'actions pour acquérir des actifs cryptographiques présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dettes et ne constitue pas une obligation de remboursement contraignante, ce qui la rend plus facilement acceptée par le marché dans la structure de risque globale.
Selon le rapport d'analyse début juin, les inquiétudes actuelles du marché concernant la structure de levier pourraient être amplifiées. La majorité des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que l'industrie de la cryptographie ait par le passé connu des risques systémiques dus à un levier élevé, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne constitue pas une menace imminente. Cependant, il est important de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, leurs risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des jetons stables atteint un tournant
Juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement entraîné par deux événements majeurs : une entreprise de jetons stables bien connue réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la première législation complète sur les jetons stables.
En tant que deuxième plus grand émetteur de stablecoins au monde, la société est devenue la première entreprise de stablecoin natif à être cotée en bourse aux États-Unis, son prix de l'action ayant grimpé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle augmentation suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-évalué, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des stablecoins s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi a été adopté par le Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Actuellement, le projet de loi a été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont proposé de l'intégrer dans une législation plus large. Cependant, l'avenir de cette fusion reste incertain, surtout dans le contexte où certains personnages politiques ont exprimé leur opposition.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les jetons stables continue de croître. Les géants du commerce de détail américains envisagent d'émettre leur propre jeton stable ; un certain géant des paiements élargit davantage le soutien écologique en intégrant les produits de jetons stables de plusieurs institutions. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des jetons stables, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", le succès ou l'échec des jetons stables dépendra de leur degré d'infiltration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Au niveau international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une entreprise de cryptomonnaie bien connue a obtenu une licence réglementaire pour son stablecoin au Moyen-Orient, et la banque centrale de Corée explore également l'émission d'un stablecoin adossé au won. Cependant, pour l'instant, les États-Unis sont en tête en termes de développement.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain, permettant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et disponible en tout temps. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction des actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une société de courtage américaine a récemment lancé en Europe une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester la demande des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de crypto-monnaie cherche également à obtenir les licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, et il est prévu que la prochaine étape couvre des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
Les conflits géopolitiques ont un impact limité sur le marché
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté à la mi-juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi modérément ; mais après que le gouvernement d'un certain pays a mené des frappes aériennes sur des installations connexes le 22 juin, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative. Avec l'atteinte d'un accord de cessez-le-feu, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois, le marché global s'est déjà rétabli.
Pendant cette période, la tendance du Bitcoin a augmenté en synchronisation avec les actions américaines, ne présentant pas de caractéristiques de valeur refuge. Par rapport à avril et mai, où le Bitcoin était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des tarifs commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers la logique des actifs à risque. Le Bitcoin a mieux performé que l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, en partie grâce au soutien fort des institutions, y compris des entrées mensuelles d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, indiquant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour les infrastructures cryptographiques dans les régions concernées, en particulier pour l'industrie de l'extraction de Bitcoin. Selon les estimations, environ 4,5 % de l'extraction de Bitcoin dans le monde se déroule dans cette région, s'appuyant principalement sur l'électricité à bas prix subventionnée par le gouvernement. Pendant les cycles de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après les frappes aériennes, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certains sites miniers auraient été endommagés, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de la puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou des bruits de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations minières. Une autre explication possible est que la vague de chaleur sur la côte est et dans le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans les systèmes financiers des régions concernées. Depuis longtemps, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de l'instabilité du taux de change du dollar, cela a poussé les économies locales et grises à adopter massivement les cryptomonnaies.
Des données passées montrent qu'au cours de conflits similaires, l'afflux de crypto-actifs dans les régions concernées a considérablement augmenté.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans la région, en particulier Tron pour les transferts de la stablecoin USDT. Cependant, au cours de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de stablecoins sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison des hostilités, et l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a même diminué.
Bien que les données on-chain ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie apparaît symboliquement dans ce conflit : la plus grande bourse de crypto-monnaies d'une région a subi une attaque de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, laissant des messages de désaccord via des adresses de portefeuille. Cette bourse a été liée par le passé à des flux de fonds d'entités concernées, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique sur Internet qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Pour les pays confrontés à des difficultés économiques à long terme et sous sanctions, les actifs numériques jouent effectivement un rôle important dans les flux de fonds transfrontaliers. Leur dimension politique et numérique démontrée lors de ce conflit souligne davantage que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la direction macroéconomique et du marché
En entrant en juillet 2025, l'accent du marché sera mis sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, qui pourraient avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un dirigeant d'un pays a signé une nouvelle loi le 4 juillet, qui pourrait considérablement augmenter le déficit budgétaire déjà supérieur aux attentes. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques de ce pays continuent de dépasser le niveau des revenus.
La pression inflationniste reste une considération clé, mais les données récentes montrent que l'inflation s'est quelque peu atténuée. L'indice des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) affiche une tendance à la baisse, n'enregistrant qu'une hausse mensuelle en février 2025, et l'augmentation pourrait principalement provenir des tarifs douaniers liés aux décisions antérieures.